Нормативна база функціонування фондового ринку

ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД 
 
 

Факультет міжнародних відносин

Спеціальність міжнародна економіка 
 
 
 
 
 
 
 

Реферат на тему: 
 

«Нормативна база функціонування фондового ринку» 
 
 
 
 
 
 
 

     Науковий  керівник: 

     студентка III курсу                                

      група МЕ-09                                                  

       
 
 
 
 

План 

Вступ………………………………………………………3 

Розділ 1.

Сутність  фондового ринку України……………………..5 

Розділ 2.

Оцінка  нормативної бази функціонування фондового  ринку……………………………………………………….8 

Розділ 3.

Вдосконалення нормативної бази функціонування фондового  ринку в Україні……………………………...11 

Висновки………………………………………………....15

Список  використаної літератури……………………...17 
 
 
 
 
 
 

    
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Вступ

    Актуальність теми:

     Фондовий  ринок  є невід’ємним  та  важливим елементом фінансової  системи ринкової  економіки.  В Україні фондовий  ринок формально  існує вже 20 років,  з  часу  прийняття Закону  України «Про  цінні папери та фондову біржу». На цьому ринку надзвичайно важлива роль належить фінансовим інструментам, де можна виокремити цінні папери, і серед них – акції, облігації, інвестиційні сертифікати, ощадні (депозитні) сертифікати, векселі. Рівень розвитку фондового ринку  залежить від діяльності на ньому фінансових посередників, серед яких банки,  інститути  спільного  інвестування,  страхові компанії, недержавні пенсійні фонди.

     На  сьогодні  ринок  цінних  паперів  в  Україні  розвивається  з  кожним днем і розширює сферу своїх інвестиційних можливостей. Проблема аналізу фондового  ринку  транзитивної  економіки має важливе теоретичне й практичне значення. У теоретичному плані особливості фондового ринку транзитивної економіки не одержали комплексного відображення в сучасній науковій економічній літературі. У світовій практиці потреби розвитку економіки обумовили еволюцію фондового ринку: його зростання, становлення, виникнення його сегментів й інститутів відбувалося  на  тлі  соціально-економічного  зростання.  Виникнення  й  першочерговий  розвиток фондових  бірж  західних  країн  було  обумовлено  об'єктивними потребами міжнародної торгівлі, що швидко розвивалася в епоху великих географічних відкриттів. Фондовий  ринок може  стабільно функціонувати тільки  тоді, коли  вільні кошти легко перетворюються в цінні папери  і на них відповідно формуються попит та пропозиція. Надлишки грошей, що утворюються на підприємствах та в організаціях, використовуються  ними,  у першу чергу,  для внутрішніх  інвестицій.  Традиційно  основним джерелом коштів, які можуть функціонувати на ринку цінних паперів, вважаються  заощадження  населення. 

    Успішне  функціонування  фондового  ринку вимагає  існування  цілого  ряду  різноманітних інституцій. Зокрема,  для  реалізації  зазначених цілей, необхідна наявність наступних передумов: свобода переміщення капіталу;  забезпечення ліквідності цінних паперів, наявність розвинутої інфраструктури фондового ринку, чітка специфікація  прав  власності,  інформаційна  прозорість ринку;  макроекономічна стабільність,  високий рівень довіри до держави,  її  інституцій,  а  також між  суб’єктами  господарювання.

    Мета

    Метою дослідження цього реферату  є визначити особливості фондового  ринку, проблеми в законах нормативної  бази функціонування фондового  ринку та перспективи його удосконалення.

   

    Об’єкт

   У межах об’єкту дослідження, яким є нормативно-правова база функціонування фондового ринку, може вирішуватися проблема державного регулювання фондового ринку.

 

Розділ 1.

Сутність  фондового ринку України

    Фондовий ринок (ринок цінних паперів) — частина ринку капіталів, де здійснюються емісія, купівля і продаж цінних паперів.

    Фондовий ринок є абстрактним поняттям, що служить для позначення сукупності дій і механізмів, що роблять можливими торгівлю цінними паперами. Його не слід плутати з поняттям фондова біржа - організацію, яка надає можливість для здійснення торгових операцій і зведення разом покупців і продавців цінних паперів.

    Основними функціями фондового ринку є:

1. регулювання сфери грошового обігу та кредиту;
2. забезпечення переливу капіталу між галузями та сферами економіки;
3. розподіл і перерозподіл капіталу корпорацій (АТ), контроль за їхньою діяльністю;
4. залучення капіталу та забезпечення його ефективного використання;
5. забезпечення оперативної інформації про рух індивідуальних капіталів. 

    Ринок цінних паперів в Україні розпочав своє становлення у 1991 році з прийняттям Закону України «Про цінні папери і фондову біржу» (поновлено Законом України «Про цінні папери та фондовий ринок»). Тоді Україна на законодавчому рівні отримала інструменти та професійних учасників ринку цінних паперів, які брали активну участь у створенні вітчизняного фінансового сектору економіки.

    Найбільш важливим при визначенні правових засад здійснення державного регулювання ринку цінних паперів став Указ Президента України, яким 12 червня 1995 року утворено Державну комісію з цінних паперів та фондового ринку. Відповідно до Закону України «Про державне регулювання ринку цінних паперів» в Україні визначено її завдання, функції, повноваження, права, відповідальність та відносини з іншими державними органами з питань регулювання та контролю на ринку цінних паперів.

Суб'єкти фондового ринку є:

1. емітенти (компанії, товариства, підприємства, держава) – випускають цінні папери;
2. інвестори (фізичні та юридичні особи) покупці цінних паперів;
3. посередники (брокери, ділери);
4. органи регулювання (Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку (ДКЦПФР), біржі, асоціації брокерів та ділерів тощо);
5. інфраструктурні учасники (депозитарії, зберігачі, реєстратори, трасти, продавці інформації про ринок цінних паперів).

 

    На фондовому ринку України діють акції, державні і муніципальні облігації внутрішньої позики, облігації підприємницьких структур, казначейські зобов'язання, ощадні сертифікати, державні і компенсаційні сертифікати, житлові чеки, інвестиційні сертифікати, облігації зовнішньої позики.

    Згідно з діючим законодавством за формою існування цінні папери поділяються на документарні та бездокументарні, а за порядком їх розміщення на емісійні та неемісійні.

    До емісійних цінних паперів належать акції, облігації підприємств, облігації місцевих позик, державні облігації України, іпотечні сертифікати, іпотечні облігації, сертифікати фондів операцій з нерухомістю, інвестиційні сертифікати, казначейські зобов'язання України. 

   З метою створення ефективної системи регулювання та контролю на ринку цінних паперів за ініціативою Комісії були утворені саморегулівні організації ринку цінних паперів, які об'єднують професійних учасників ринку цінних паперів за видами діяльності, а саме: реєстраторів, торговців, зберігачів та депозитаріїв, а також інвестиційних керуючих. 

   

    Основні завдання саморегулівних організацій:

• встановлення правил, стандартів та вимог до здійснення діяльності з цінними паперами;
• встановлення норм та правил поведінки, вимог до професійної кваліфікації фахівців-членів саморегулівних організацій та здійснення контролю за їх дотриманням членами організацій;
• сприяння здійсненню професійної діяльності членами саморегулівної організації;
• розробка та здійснення заходів щодо захисту прав членів саморегулівної організації.

 

   

 

Розділ 2.

Оцінка  нормативної бази функціонування фондового  ринку 

    Фондовий ринок, як фінансовий інститут, виникає у зв'язку з гострою потребою в додатковій формі мобілізації коштів для фінансового забезпечення розвитку державної економіки. У ринковій економіці фондовий ринок є могутнім, професійно утвореним фінансовим механізмом, що забезпечує трансформацію звичайних грошових коштів у капітал.

    Основною функцією, яку виконує ринок цінних паперів в економіці країни, є забезпечення грошовим капіталом потреб виробництва. Для виконання цієї функції має діяти розвинена інфраструктура фондового ринку, широкий спектр інструментів та ефективні механізми взаємодії учасників ринку.

    За 20 років функціонування фондового ринку України вдалося досягнути певних позитивних результатів. Зокрема, зусиллями Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку і Агентства з розвитку інфраструктури фондового ринку активно розвивається нормативно-правова база, не припиняється розвиток інфраструктури, запроваджено системи моніторингу та розкриття інформації, вдосконалено систему захисту прав інвесторів, підвищується рівень знань населення щодо роботи фондового ринку. Також завдяки широкому світовому використанню новітніх інформаційних і фінансових технологій, на фондовому ринку розроблено систему електронної подачі звітності емітентів цінних паперів та створено єдину інформаційну базу даних емітентів.

    На сьогодні, як на законодавчому, так і на організаційно-інституційному рівнях реалізована переважна більшість заходів, зазначених у відповідних нормативно-правових актах щодо розвитку фондового ринку України. Деякі заходи все ще очікують на реалізацію. Це такі, як запровадження нових інструментів на фондовому ринку; зосередження торгів цінними паперами на фондових біржах; консолідація біржової системи; централізація депозитарної системи.

    Нагальні проблеми, що існують на фондовому ринку України і заважають його подальшому розвитку – це низька ліквідність та капіталізація, масштабний дефіцит внутрішніх грошових ресурсів для інвестицій, мізерна частка біржового сегменту ринку, недостатнє законодавче регулювання ціноутворення, обмежена кількість ліквідних та інвестиційно привабливих фінансових інструментів, висока фрагментарність біржової та депозитарної структури. Всі вони є прямим відображенням  посткризового періоду, який наразі переживає український фондовий ринок.

   Для вирішення проблемних питань і стимулювання подальшого розвитку ринку Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку було розроблено проект розвитку фондового ринку на 2011 – 2015 роки, в якому окреслені наступні завдання:

• Збільшення капіталізації, ліквідності та прозорості фондового ринку.
• Удосконалення ринкової інфраструктури та забезпечення її надійного і ефективного функціонування.
• Удосконалення механізмів державного регулювання, нагляду на фондовому ринку та захисту прав інвесторів.
• Стимулювання подальшого розвитку фондового ринку України.

 

    Відповідно до Програми вдосконалення нормативної бази, для початку повноцінного функціонування ринку необхідно одночасне вирішення ряду складних технологічних і регуляторних проблем, а саме:

I. Легалізувати  сучасні технології біржової  торгівлі і встановити регуляторні  вимоги, які дозволять забезпечити дві головні функції біржового ринку – справедливу ціну й ліквідність.

II. Технологічно  модернізувати всі рівні депозитарної  системи.

III. Легалізувати  і створити систему грошових  розрахунків (переказу коштів) за  укладеними на біржі договорами.

IV. Розширити  і регламентувати перелік фінансових  інструментів, які б дозволили  суттєво підвищити ліквідність  організованого ринку.