Неофициальный способ определения паритета покупательской способности с помощью «Big Mac Index»

Ларионова Мария Витальевна, 4 курс, МЭ081 

Неофициальный способ определения  паритета покупательской способности с  помощью «Big Mac Index».

     Индекс  БигМака — неофициальный способ определения паритета покупательной  способности (ППС). Индекс БигМака основан  на теории паритета покупательной способности, по которой валютный курс должен уравнивать стоимость корзины товаров в  разных странах (то есть, отношение  обменных валютных курсов), только вместо корзины берется один стандартный  бутерброд, выпускаемый компанией  McDonald’s повсеместно. Делается это для того, чтобы определить реальные обменные курсы валют различных государств. Такие исследования журнал «The Economist» ведет с 1986 года. БигМак используется экспертами журнала в качестве эталона по двум причинам: McDonald's представлен в большинстве стран мира, а сам БигМак содержит достаточное количество продовольственных компонентов (хлеб, мясо и овощи), чтобы считать его универсальным слепком народного хозяйства. Его стоимость в каждой стране зависит от объемов выпуска, цены аренды, сырья, рабочей силы и прочих факторов, и индекс БигМака — лучший способ увидеть несоответствие стоимости валют у стран с похожим уровнем дохода, объясняет журнал, тем более в кризис, когда дорогая валюта особенно невыгодна. Слабая валюта дает преимущество по издержкам и ценам на продукцию.

     В день своего появления на свет в 1967 году БигМак стоил 47 центов. В следующем  году, когда он стал американским национальным стандартом, его цена составила 49 центов. В 1986 году, когда The Economist начал высчитывать Big Mac Index, его цена была уже равна $1.60. Тогда, в 1986-м, в таблице были представлены лишь 15 стран. В 1990 году, то есть, на момент открытия первого советского Макдоналдса на Пушкинской площади в Москве, БигМак по данным стоил 3 рубля 75 копеек, что по официальному курсу советского Госбанка равнялось 6 долларам 18 центам. Средняя заработная плата тогда составляла 248 рублей 50 копеек. Его цена в США была равна 2 долларам 10 центам. После того, как с 1 апреля 1991 года в СССР были отпущены цены, цена БигМака возросла до 10 рублей, что было равно 4,44 доллара. В Америке БигМак в это время стоил 2 доллара 25 центов.

     В 2006 году журнал Economist опубликовал так называемый индекс "Биг Мака", являющийся предметом интереса многих экономистов. Этот индекс рассчитывается два раза в год и является основой "бургерномики" - науки, анализирующей макроэкономические показатели на примере различия и колебаний цен популярного гамбургера.

       Экономисты, рассчитывающие индекс "Биг Мака", исходят из предположения,  что одна и та же корзина  товаров должна стоить одну  и ту же сумму в абсолютных  единицах. Корзиной Economist является "Биг  Мак", который готовится более  чем в сотне стран мира. Колебания  в его стоимости, по мнению  исследователей, говорят о переоцененности  или недооцененности валюты.

       Методика исследований полагает  эталоном стоимости "Биг Мака" сумму, которую платят за гамбургер  в США. В опубликованном исследовании  отмечается, что американская цена  гамбургера составляет 3 доллара  15 центов.

       Как выяснилось, самый дешевый  "Биг Мак" можно купить  в Китае. Там он стоит всего  1 доллар 30 центов, что говорит о  недооцененности китайской валюты  на 59 процентов. В свою очередь,  самый дорогой "Биг Мак"  продается в Швейцарии по 4 доллара  93 цента за штуку. Стоимость  российского "Биг Мака" гораздо  ближе к китайскому варианту  и составляет всего 1 доллар 60 центов. По этому показателю российский "Биг Мак" занимает 8 место  среди самых дешевых. 

       Интересно, что за последние  полгода российский "Биг Мак"  подорожал, что говорит не только  об инфляционных процессах в  стране, но и о том, что недооцененность российской валюты, курс которой, по мнению бургерномистов, должен составлять около 14 рублей за доллар, постепенно сокращается.

      Economist также предлагал попробовать  кроме расчета индекса "Биг  Мака" осуществлять расчет индекса  чашечки кофе кофеен StarBucks, продающих  этот напиток более чем в  30 странах мира, но эта идея  так и не была реализована  на регулярной основе.

     Что касается 2007 года, то разница между  ценой Биг Мака в России и в  США сократилась за год с 42,9 до 41 процента. Следовательно, согласно индексу, курс доллара к рублю должен быть не 25,67 рубля за один доллар, как сейчас, а около 15,5 рубля.

       За последний год Биг Мак  в долларовом эквиваленте подорожал  в России на 14,7 процента, а в  США - на 10 процентов. В России  он теперь стоит 2,03 доллара,  а в США - 3,41 доллара. 

       Самые дорогие Биг Маки в  северных странах Европы - Исландии, Норвегии и Швеции, а также  в Новой Зеландии и Швейцарии  - там за один бутерброд приходится  платить от пяти до семи  с половиной долларов. Дешевле  всего гамбургер в Китае - всего  1,45 доллара. Это на 57 процентов  дешевле, чем в США.

     В 2008 году согласно индексу БигМака самые дорогие валюты в странах Европы, а самые дешевые - в Азии. Дороже всего БигМак обходится жителям Норвегии: 40 крон или 7,88 долл. Это вдвое больше чем на родине McDonalds, Америке. В прошлом году самый дорогой БигМак в мире продавался в Исландии - 7,44 доллара, однако в текущем году его цена снизилась до 5,97 долларов. Интересно, что и в Норвегии и в Исландии стоимость БигМака в местной валюте немного снизилась, что для нашей страны явление практически нереальное.

     Из 45 стран, вошедших в последний индекс, дешевле всего можно перекусить в Китае, Малайзии и Таиланде. Валюты этих стран и стали самыми недооцененными относительно доллара. Соответственно, меньше чем за 1,7 долларов нигде на планете БигМак отведать невозможно. Что же касается России, то у нас этот американский бутерброд можно купить почти на треть дешевле, чем в США, за 2,54 долл. (59 руб.). Если бы эти данным брались для определения курса доллара, то он бы стоил 16,5 руб., что примерно на 6 рублей меньше официальных цифр ЦБ. Надо помнить об ограничениях такого подхода к глобальной оценке валют различных стран. Индекс БигМака не принимает в расчет факторы, влияющие на цену продажи бургера. А ведь если учесть только уровень налогового бремени бизнеса, то рейтинг бы претерпел существенные изменения. Паритет покупательной способности, на котором основан индекс, конечно, указывает ориентиры, к которым должны стремиться валюты, но только в долгосрочной перспективе.

     В 2009 году России Биг Мак стоил 62 рубля, или $1,73 в пересчете на доллары. Получается, что у нас цена бутерброда более чем в два раза ниже, чем в США ($3,54). Если опираться на "индекс Биг Мака", с помощью которого можно сравнивать реальные курсы валют, то напрашивается вывод, что в 2009 году покупательная способность российской валюты была недооценена в два раза. Однако эксперты были с этим не согласны.

     Несмотря  на относительность и примитивность  модели расчетов, которая не учитывает  множество факторов, валютные трейдеры и аналитики за ним следят: основные тенденции он, как правило, отражает.

     БигМак и рубль слишком дешевые.

     Если  руководствоваться "логикой Биг  Мака", то справедливый, то есть установленный  по паритету покупательной способности, курс американского доллара к  рублю сегодня должен составлять не 36 с лишним рублей как сейчас, а около 18 рублей.

     Однако  главный экономист УК "Финам  Менеджмент" Александр Осин отмечает, что стоить столько, сколько показывает индекс Биг Мака, рубль мог бы только в том случае, если бы его  стоимость была фиксированной. Сегодня  же его курс вполне рыночный, говорит  аналитик: он меняется в зависимости  от текущих ожиданий инвесторов и  динамики их спроса на ту или иную валюту. "Это нормально, что номинальные, рыночные курсы валют временами существенно расходятся со своими фундаментально обоснованными значениями.  Рынок живет "здесь и сейчас", а фундаментальные условия, в которых он функционирует, меняются сравнительно медленно", - говорит экономист.

     За  прошлый год цена Биг Мака в  России в долларовом выражении упала  почти на 32%: годом ранее бутерброд  стоил $2,54 (59 рублей).

     Рубль всегда был недооценен "по Биг  Маку", в том числе и в  рейтинге прошлого лета, составленном накануне прихода кризиса в Россию. Впрочем, тенденция последних лет  отражала укрепление рубля: за четыре года до начала кризиса в России разница между ценой гамбургера в России и в США сократилась  с 50% до менее чем 30%. В прошлом  году курс российского Биг Мака был  самым высоким: разница составляла всего 29 центов. Теперь же, как видим, курс "откатился" назад, причем сразу  до 100%. 

     Биг Мак не дешевеет.

     Самый дорогой в мире Биг Мак, как  и в прошлом году, продается  в Норвегии - там он стоит, в долларовом эквиваленте, $5,79. Дорого он обходится  и жителям Швейцарии ($5,60) и Дании ($5,07). Соответственно, валюты этих стран - норвежская и датская крона, а  также швейцарский франк, по логике создателей индекса переоценены  более чем в $1,5 раза. Напротив, самые  дешевые бутерброды (и самые недооцененные  валюты), наблюдаются в Малайзии - там они стоят $1,52. Также недорого можно закусить Биг Маком в  Британии ($1,59), Южной Африке ($1,66), Гонконге ($1,72), Индонезии ($1,74), Таиланде ($1,77) и  Китае ($1,83).

     Ближе всего цены Биг Мака к эталонной  цене, а следовательно, и самые  адекватно оцененные по данному  индексу национальные валюты, в следующих  странах: Бразилии ($3,45), Израиле ($3,69) и  Канаде ($3,36).

     Иена  вверх, фунт вниз.

     Заметные  перемещения в индексе связаны  с недавним заметным укреплением  доллара, отмечает The Economist. Проанализировав  свежую таблицу, исследователи журнала отметили три самых заметных движения курсов валют за последний год: подорожание иены (летом прошлого года она была недооценена на 27 центов, теперь - всего на 9), снижение стоимости евро (эта валюта по-прежнему переоценена, но уже не так заметно, как прошлым летом) и падение британского фунта: оба предыдущих года индекс Биг Мака свидетельствовал о его переоцененности, теперь же фунт оказался в компании валют развивающихся стран, где Биг Мак обычно стоит значительно ниже "эталонного".

     Кстати, сеть McDonald´s объявила о 33%-ном снижении цен в Китае на 40% наименований своей продукции, включая гамбургеры и чизбургеры. Впрочем, Биг Мака падение цен не коснется. Снижение цен в компании связывают с падением спроса в связи с кризисом. В то же время McDonald´s не отказывается от планов дальнейшего расширения в Китае и ряде других стран с развивающимися экономиками, в том числе России.

     В 2010 году рубль был недооценен к доллару примерно в 1,6 раза, показал обновленный индекс БигМака журнала The Economist, рассчитываемый на основе цены стандартного гамбургера в ресторанах McDonald’s в разных странах. Рядом с Россией в списке стран, валюты которых имеют потенциал укрепления, стоят в основном страны Юго-Западной Азии: Тайвань, Филиппины, Малайзия и Таиланд. В России за бигмак в этом году просят $2,33 по сравнению с $3,73 в США, так что курс российской валюты по паритетной покупательной способности выходит около 19 руб. за доллар. Дороже всего закрытый бутерброд с мясной котлетой стоит в Норвегии, а дешевле всего — в Аргентине.

     Страны  Азии на сегодняшний день — самое  дешевое место, где можно насладиться  этим бутербродом. Решение Китая  укрепить юань еще не повлияло на место  страны в индексе: бигмак в Китае  стоит $1,95, а в США — $3,73. То есть, по подсчетам экономистов журнала, юань должен стоить 3,54 за $1, а не 6,78, как сейчас. На данный момент китайская  валюта недооценена на 48%. Это больше недавней оценки председателя ФРС Бена Бернанке, заявившего, что курс китайской валюты занижен на 10-30%.

     Единственными странами с развивающейся экономикой, чьи валюты оказались переоцененными, по меркам The Economist, являются Бразилия, в которую хлынул капитал из-за поддерживаемой на уровне 10,75% процентной ставки, и Турция. Курс бразильского реала должен снизиться на 31%, а  турецкой лиры — на 4%.

     В большинстве стран с развитой экономикой валюты переоценены. Несмотря на снижение курса евро, единая европейская  валюта все еще дороже своей справедливой стоимости на 16%. Хотя прогресс, несомненно, есть: год назад эта цифра составляла 29%.

     Любовь  инвесторов к швейцарскому франку задрала  его курс на 68% выше справедливой стоимости  по индексу бигмака. Ценителям американского  бургера также стоит держаться  подальше от Скандинавских стран. В  Норвегии, к примеру, бигмак обойдется  в $7,20, что почти вдвое выше, чем  в США. Это делает норвежскую крону  несомненным лидером в списке валют с завышенными курсами: она переоценена на 93%.

     Если  спросить западных законодателей, как  именно они намерены выжать хоть каплю  роста из своих расслабившихся экономик, большинство станут рассуждать о  надеждах на рост экспорта. В такой  ситуации ставки центробанков становятся особенно тонким вопросом. Более слабая валюта улучшает конкурентоспособность  экономики, делая экспорт дешевле. Кроме того, она вынуждает потребителей переключиться с более дорогих  импортных товаров на более дешевые  товары местного производства. Теория известна всем. На практике же валюта остается дешевой в развивающихся странах, и без того демонстрирующих экономический  рост, и переоцененной в развитых, испытывающих с ростом ВВП значительные трудности, отмечает The Economist.