Международная валютная система

Пределы курсов, с достижением которых обязательными становятся интервенции на валютных рынках, выводятся как сочетание курсов в двусторонних обменах и амплитуды их колебаний. В принципе интервенции должны осуществляться в валютах стран-участниц, хотя возможно их проведение и в валюте третьих стран. Никакие количественные ограничения таких интервенций заранее не устанавливаются.

Опыт валютной «змеи» показал: когда отклоняющиеся друг от друга курсы двух валют достигают допустимых пределов, весьма сложно определить, какая из них явилась «виновницей» подобного расхождения и, следовательно, должна стать объектом корректирующей интервенции. Поэтому был введен показатель расхождений. Он должен был служить распознанию той валюты, которая в результате отклонения от среднего курса оказывалась в положении, требовавшем корректирующих действий - интервенции на валютном рынке, мер, принимаемых в рамках внутренней экономической и денежной политики, даже изменения осевого курса. Этот сложный механизм в действительности никогда не работал, и на практике дело ограничивалось тем, что на слабые валюты наваливался груз вынужденных интервенций.

Механизмы финансирования

Созданные в начале 70-х годов в рамках Европейского экономического сообщества механизмы кредитования были сохранены и упрочены.

Возможность проведения интервенций в валютах стран-участниц обеспечивается за счет взаимного предоставления центральными банками кредитных линий на неограниченные суммы. Эта форма очень краткосрочного кредитования, созданная в 1972 году, была в 1987-м изменена заключенными в Нюрберге и Базеле соглашениями, которые продлили сроки кредитов и одобрили финансирование за счет «внутри-предельного вмешательства»⁶ (т.е. предоставление средств до того, как колебания валютных курсов достигнут допустимых пределов). Этот вид очень краткосрочного кредитования позволяет мобилизовать ресурсы на три месяца с возможным двукратным повторением операции. Управление такими кредитами осуществляет Европейский фонд валютного сотрудничества, и выпускаемые им экю могут быть использованы для их погашения.

Краткосрочная валютная поддержка позволяет государству справиться с временным дефицитом платежного баланса, вызванным случайными трудностями, равно как и с нарушениями равновесия между внутренней и внешней конъюнктурой. Кредиты, запрашиваемые центральным банком-получателем, предоставляются ему другими банками на три месяца и могут быть дважды возобновлены; их общая сумма определяется по кредиторским и дебиторским квотам, устанавливаемым для каждой страны-участницы Советом управляющих, который их оценивает и, при необходимости, пересматривает каждые пять лет.

Среднесрочная финансовая помощь с 1971 года предоставляется по решению Совета стране, испытывающей серьезные трудности с платежным балансом. Эту помощь в виде кредита на срок от двух до пяти лет Совет обставляет условиями, которым должна соответствовать экономическая политика страны-получателя. Для покрытия вызванных нефтяным кризисом дефицитов платежных балансов в 1975 году был запущен созданный Сообществом механизм заимствования. Образованный за счет средств, собиравшихся Сообществом для кредитования стран-членов, которые оказались в затруднительном положении, он был в 1988 году объединен в одно целое с предоставлением краткосрочной финансовой помощи. В рамках единого механизма среднесрочной финансовой помощи признано принципиальное значение проводимого Сообществом сбора заемных средств; возможность прибегнуть к прямой финансовой помощи государств-членов признается лишь для тех случаев, когда положение на рынке капиталов не позволяет обратиться за займом.

Итоги и перспективы

Успех ЕВС выглядит неполным. Она внесла свой вклад в стабилизацию цен и валютных курсов внутри Сообщества, и это, очевидно, благоприятствует созданию единого рынка; вместе с тем она не позволила, как надеялись ее основатели, продвинуться к действительно общей валютной политике.

Вес германской экономики, самой мощной в Сообществе, но особенно результаты долговременных усилий Федеративной Республики в области стабилизации цен привели к тому, что немецкая марка обрела на валютных рынках такую позицию, что практически стала ведущей валютой системы. Другие государства-члены проводили экономическую и денежную политику, направленную на достижение таких же результатов в борьбе с инфляцией, без чего невозможно убедить рынок в способности их валют сохранять паритет с маркой. В итоге в пределах фактически образовавшейся зоны немецкой марки происходит все более тесное объединение вокруг умеренных темпов инфляции, и на основе такого взаимного сближения существует относительная стабильность валютных курсов, противостоящая валютным потрясениям окружающего мира.

Эта асимметрия делает систему хрупкой. Страны-участницы не могут долго мириться с ограничениями, которые она налагает. По существу, они теряют контроль над своей денежной политикой и вынуждены приспосабливать ее к политике Федерального банка Германии, единственно способного в определенной мере управлять своими процентными ставками. Валютный союз, предусмотренный Маастрихтским договором, главной своей целью имеет преодоление этого расстройства системы. Союз положит конец неравенству в сотрудничестве национальных денежных властей и заменит его единой денежной политикой Сообщества, проводить которую будет Европейский центральный банк.

С началом продвижения к валютному союзу, в ходе подготовки Маастрихтского договора, после его принятия и ратификации судьбы Европейской валютной системы и Европейского валютного союза тесно сплелись между собой. Как этап на пути к валютному союзу ЕВС укрепляется благодаря утверждению ее переходного характера, и одновременно ее успех становится необходимым условием вступления в силу валютного союза.

Эта тесная взаимосвязь выразительно проявилась в ходе кризиса, сотрясавшего валютную сферу Европы почти целый год (1992/93) и показавшего, что необходимо быстрее идти к валютному союзу, который сделает в основе невозможными всякие спекулятивные попытки играть на взаимных столкновениях европейских валют.

Взаимосвязь понятий международной валютной системы и    международных валютных отношений.

Между понятиями международной валютной системы и международных валютных отношений существует тесная взаимосвязь.  Международные валютные отношения — это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире Древней Греции и Древнем Риме  в виде вексельного и меняльного дела. Следующей вехой их развития явились средневековые «вексельные ярмарки» в Лионе, Антверпене и других торговых центрах Западной Европы, где производились расчеты по переводным векселям (траттам).⁷ В эпоху феодализма и становления капиталистического способа производства стала развиваться система международных расчетов через банки.⁸ Существует прямая и обратная связь между валютными отношениями и воспроизводством. Их объективной основой является процесс общественного воспроизводства, который порождает международный обмен товарами, капиталами, услугами. Состояние валютных отношений зависит oт развития экономики национальной и мировой, политической обстановки, соотношения сил между странами и двух тенденций, присущих международным отношениям, партнерства и противоречий. Международные валютные отношения постепенно приобрели определенные формы организации на основе интернационализации хозяйственных связей.

Валютная система — это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны. Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой - формой организации международных валютных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями. Мировая валютная система сложилась к середине XIX в.

Международная валютная  система зависит от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает периодический кризис международной валютной системы, который завершается ее крушением и созданием новой валютной системы.

Хотя международная валютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования и регулирования, она тесно связана с национальными валютными системами. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Взаимная связь национальных и международной валютных систем не означает их тождества, поскольку различны их задачи, условия функционирования и регулирования, влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство. Связь и различие национальных и мировой валютных систем проявляются в их элементах.

ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ НАЦИОНАЛЬНОЙ И МИРОВОЙ ВАЛЮТНЫХ СИСТЕМ.

Основой национальной валютной системы является национальная валюта - установленная законом денежная единица данного государства. Деньги, используемые в МЭО, становятся валютой. В международных расчетах обычно используется иностранная валюта - денежная единица других стран. С ней связано понятие девиза   любое платежное средство в иностранной валюте. Иностранная валюта является объектом купли-продажи на валютном рынке, используется в международных расчетах, хранится на счетах в банках, но не является законным платежным средством на территории данного государства (за исключением периодов сильной инфляции). Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства.

Понятие и функции использования  конвертируемости и валютного курса.

Международная валютная система базируется на функциональных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, которые обслуживают международные отношения (экономические, политические, культурные). Эволюция функциональных форм мировых денег повторяет с известным отставанием путь развития национальных денег   от золотых к кредитным деньгам. В результате этой закономерности международная  валютная система в XX в. базируется на одной или нескольких национальных валютах ведущих стран (в традиционной или евровалютой форме), или международной валютной единице (СДР, ЭКЮ).

Особой категорией конвертируемой национальной валюты является резервная (ключевая) валюта, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют стран — участниц мировой валютной системы. В рамках Бреттонвудской валютной системы статус резервной валюты был официально закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар фактически сохранил статус резервной валюты, и в этом качестве на практике используются марка ФРГ и японская иена.⁹

Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах: развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом, организованный и емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций,¹⁰ свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее других стран. Субъективным фактором выдвижения национальной валюты на роль резервной служит активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная.¹¹ В институциональном аспекте необходимым условием признания национальной валюты в качестве резервной является внедрение ее в международный оборот через банки и международные валютно-кредитные и финансовые организации.