Контрольная работа по "Монетарнай політике"

Основоположником  монетаризму є творець школи Чикаго, лауреат Нобелівської премії 1976 р. М. Фрідман.

 

1.2. Мілтон Фрідман.

Мілтон Фрідман (рід. у 1912 р.) — американський економіст, лауреат Нобелівської премії по економіці 1976 р., присудженій "за дослідження в області споживання, історії і теорії грошей". Уродженець Нью-Йорку, закінчив Рутгерський (1932) і Чикагський (1934) університети. До 1935 р. був асистентом-дослідником університету Чикаго, потім стає співробітником Національного комітету з ресурсів, а з 1937 р. — співробітником Національного бюро економічних досліджень. У 1940 р. викладає в університеті Вісконсина, в 1941—1943 рр. — співробітник Міністерства фінансів у складі групи дослідників в області податків. З 1943 до 1946 р. займає посаду заступника директора групи статистичних досліджень військової сфери в Колумбійському університеті, де і отримав (1946) ступінь доктора.

У 1946 р. повертається в університет Чикаго як професор економіки, де і залишився. А світову популярність йому принесли, перш за все, праці з монетарної тематики. У їх числі видана під його редакцією збірка статей "Дослідження в області кількісної теорії грошей" (1956) і книга, видана в співавторстві з Ганною Шварц "Історія грошової системи США, 1867—1960" (1963). Фрідменовськая монетарна концепція, кажучи словами американського економіста Г.Элліса, привела до "повторного відкриття грошей".

Ім'я М. Фрідмана — Нобелівського лауреата в сучасній економічній теорії асоціюється, як правило, з лідером монетарної "школи Чикаго" і головним опонентом кейнсіанської концепції державного регулювання економіки. Це особливо стало помітним в ті роки (1966—1984), коли йому довелося вести щотижневу колонку в журналі "Ньюсуїк", що стала як би пропагандистським рупором його монетаристської теорії.

Тим часом М. Фрідман в своїй творчості багатогранний і, що вельми важливе, його наукові інтереси охоплюють і область методології економічної науки. Адже вже багатьох років в своїх дискусіях з даної проблеми економісти не обходяться без аналізу фрідмановского есе "Методологія позитивної економічної науки" (1953). Так само як і без есе на подібну тему, написані Л. Роббінсом (1932), Р. Хайлбронером (1991) і М. Алле (1990), або знаменитій лекції, прочитаною П. Самуельсоном на церемонії вручення йому Нобелівської премії по економіці (1970), і ін.

Проте, саме з позитивістського методологічного есе М. Фридмана можна черпнути неординарні думки про те, що економічна теорія як сукупність змістовних гіпотез приймається тоді, коли може "пояснити" фактичні дані, тільки з яких витікає, чи є вона "правильною" або "помилковою" і чи буде вона "прийнята" або "знехтувана"; що у свою чергу факти ніколи не можуть "довести гіпотезу", оскільки вони здатні встановити лише її помилковість. В той же час очевидна його солідарність з тими ученими, хто вважає неприпустимим представляти економічну теорію такою, що описує, а не пророчою, перетворюючи її на просто замасковану математику. По думці М.Фрідмана, стверджувати про різноманітність і складність економічних явищ, — означає заперечувати скороминущий характер знання, що містить в собі сенс наукової діяльності, і тому "будь-яка теорія з необхідністю має скороминущий характер і схильна до зміни з прогресом знання". При цьому процес виявлення чогось нового в знайомому матеріалі треба обговорювати в психологічних, а не логічних категоріях і, вивчаючи автобіографії і біографії, стимулювати його за допомогою афоризмів і прикладів.

 

2. Цілі та об’єкти монетарної політики

Більшість сучасних економiстів розглядають монетарну (кредитно-грошову) політику як найбільш прийнятний для демократичного суспільства інструмент державного регулювання національної економіки, що не призводить до надмірного диктату уряду і зменшенню господарської самостійності окремих iндивiдуумів. Найвища кінцева ціль монетарної політики полягає в забезпеченні стабільності цін, повної зайнятості і зростанні реального обсягу ВНП. Ця ціль досягається за допомогою заходів в рамках грошово-кредитної політики, що здійснюються досить поволі, розраховані на роки і не є швидкою реакцією на зміни кон'юнктури. В зв'язку з цим поточна монетарна політика орiєнтiруется на конкретні і доступні цілі, чим зазначене вище глобальне завдання, наприклад на фіксацію кількості грошей в обігу, певного рівня банківських резервів чи норми і т. п.

В тому і іншому випадку провідником  монетарної політики є центральний  банк країни, а об'єктами є пропозиція і попит на грошовому ринку. Під  пропозицією грошей розуміється  загальна кількість грошей, що знаходиться  в обігу. Пропозиція грошей складаєтся із M1, M2, M3.

3. Попит на гроші

Попит на гроші формується із попиту на гроші  як засоб обігу (iнакше, діловий, операційний чи попит на гроші для укладення угод) і як засіб збереження вартості (iнакше, попит на гроші як на активи, попит на додану вартість чи спекулятивний попит).

Попит на гроші як засіб обігу визначається рівнем грошового чи номiнального ВНП (прямо пропорційно). Чим більше прибуток в суспільстві, чим більше укладається  угод, чим вище рівень цін, тим більше буде потрібно грошей для укладення економічних угод в рамках національної економіки. З певним спрощенням можна сказати, що операційний попит на гроші не залежить від ставки проценту, при цьому графік попиту має вигляд як на мал. 1.

Попит на гроші як засіб збереження вартості залежить від величини номiнальной ставки проценту (обернено пропорційно), оскільки при володінні грошами в формі наличностi і чекових вкладів, які не приносять власникові відсотків, виникають певні альтернативні витрати у порівнянні з використанням заощаджень у вигляді цінних паперів.

Розподіл  фінансових активів, наприклад на наявні гроші і облігації, залежить від величини ставки проценту: чим вона вище, тим нижче курс цінних паперів і вище попит на них, тим нижче попит на готові гроші (нижче спекулятивний попит), і навпаки.

Так, загальний  попит на гроші залежить від рівня  номiнальної процентної ставки і  обсягу номiнального ВНП.

На  мал. 3: номiнальна процентна ставка - на вертикальній осі, загальний попит  на гроші - на горизонтальній осі. Функціональна залежність цих параметрів дає сукупність кривих, кожна з яких відповідає певному рівню номiнального ВНП. Переміщення уздовж кривої показують зміни процентної ставки. Причому при високих процентних ставках крива стає майже вертикальною, оскільки всі заощадження укладаються в цій ситуації в цінні папери, попит на гроші обмежується операційним попитом і вже не знижується при подальшому зростанні проценту.

4. Грошовий ринок

В цілому грошовий ринок може бути представлений  в вигляді графіку (мал 4). S - пропозиція грошей - представлена у вигляді вертикальної прямої, оскільки припускає, що грошово-кредитні і фінансові заклади створили певну кількість грошей, що не залежить від величини номiнальної ставки проценту. Крапка D - знаходиться на перетині кривих попиту і пропозиції грошей і визначає «ціну» рівновагу на грошовому ринку.

Розглянувши об'єкти монетарної політики, неважко уявити собі загальну схему її впливу і оцінити (поки що в самих загальних рисах) наслідки змін, що виникають в попиті і пропозиції на грошовому ринку.

Увимо, що змінюється пропозиція грошей, а попит на гроші залишається постійним.

Якщо пропозиція грошей зросла, то графік пропозиції грошей перемещується праворуч; діється  рух уздовж кривої попиту вправо вниз до точки Е1; ставка проценту знижується. Ці зміни iлюструє мал. 5.

Які реальні  процеси iлюструє мал. 5? При збільшенні пропозиції грошей виникає їх короткочасний  надлишок. Люди прагнуть зменшити кількість  своїх грошових запасів шляхом покупки  інших фінансових активів (наприклад, облігацій). Попит на них зростає, ціни, відповідно, збільшуються. Процентна ставка, чи альтернативна вартість зберігання грошей які не приносять вітсотків, падає. Оскільки ліквiдність стає меньш дорогою, населення і фірми поступово збільшують кількість готівки і чекових вкладів, що вони готові тримати на руках, і утворюється рівновага на грошовому ринку при більшій пропозиції грошей і меншому проценті.

 При  зменшенні пропозиції грошей  рівновага на грошовому ринку утворюється при меншій, ніж первісна, кількості грошей в обігу і більшій, ніж первісна, ставці проценту.

 Припустимо  тепер, що змінюється попит  на гроші, а пропозиція залишається  незмінною. 

 Якщо  попит на гроші зріс, то: крива  попиту на гроші зсувається  праворуч вгору, а процентна ставка підвищується. Ці зміни iлюструє мал.6.

 При  зменшенні попиту на гроші  будуть відбуватися зворотні  явища. 

 

Мал. 6 iлюструє наступні реальні процеси. Хай попит на гроші зріс внаслідок  зростання номiнального ВНП, тобто  населення і фірми хочуть держати більше активів у вигляді готових грошей і чекових вкладів, продаючи для цього інші авуари (наприклад, облігації). Але при незмінній пропозиції грошей рівновага на грошовому ринку може бути установлена тільки при зростанні "ціни" грошей, чи номiнальної ставки проценту.

 При  зменшенні попиту на гроші  (пропозиція незмінна) рівновага  на грошовому ринку встановлюеться  при понад низькій, ніж первисна, ставці проценту.

 

5. Методи контролю та інструменти монетарної політики

В світовій економічній практиці використовуються слідуючі інструменти регулювання грошової маси в обігу:

• операції на відкритому ринку, тобто на вторинному ринку казначейських цінних паперів;
• політика облікової ставки, тобто регулювання проценту по займах комерційних банків у Центрального банка;
• зміна норми обов'язкових резервів.

 Операції  на відкритому ринку 

В цей  час в світовій економічній практиці основним інструментом регулювання  грошової маси є операції на відкритому ринку. Шляхом покупки чи продажу  на відкритому ринку казначейських цінних паперів центральний банк може здійснити або уливання резервів в кредитну систему держави, або вилучити їх звідтіля.

Операції  на відкритому ринку проводяться  центральним банком звичайно спільно  з групою дорідних банків і інших  фінансово-кредитних закладів.

Розглянемо  схему проведення цих операцій на прикладі центрального банку США - Федеральної резервної системи (далі ФРС).

Припустимо, що на грошовому ринку спостерігається  надлишок грошової маси в обігу, і  центральний банк ставить завдання по обмеженню чи ліквідації цього надлишку. Для цього він активно починає пропонувати державні цінні папери на відкритому ринку банкам чи населенню, що купує державні цінні папери через спеціальних диллерів. Оскільки пропозиція державних цінних паперів збільшується, їх ринкова вартість падає, а процентні ставки по них зростають і, відповідно, зростає "привабливість" їх для покупця. Населення (через диллерів) і банки починають активно купувати державні цінні папери, що призводить до скорочення банківських резервів. Скорочення банківських резервів, в свою чергу, зменшить пропозицію грошей до пропорції, рівної банківському мультiпликатору. Крива пропозиції зсунеться ліворуч, процентна ставка зросте.

Припустимо  тепер, що на грошовому ринку спостерігається  нестача грошових засобів в обігу. В цьому випадку центральний банк проводить політику, спрямовану на поширення грошової пропозиції, а саме починає купувати державні цінні папери у банків і населення. Тим самим центральний банк збільшує попит на державні цінні папери. Внаслідок цього їх ринкова ціна зростає, процентна ставка по них падає, що робить казначейськi цінні папери "непривабливими" для їх власників. Населення (через диллерів) і банки активно починаює продавати державні цінні папери, що приводить в кінцевому рахунку, до збільшення банківських резервів і (з урахуванням мультиплікаційного ефекту) - до збільшення грошової пропозиції. Крива пропозиції грошей зсунеться праворуч, а процентна ставка упаде.

6. Банківська система та ефект мультиплікатора

Депозити комерційних банків служать резервами грошової системи. Пропозиція грошей містить у собі готівку поза банківською системою і чекові депозити. Сума коштів, що вкладені як депозити на банківські рахунки і не видані як кредити, тобто досяжні для забезпечення вимог вкладників у будь-який момент, становить фактичні або загальні резерви комерційного банку TR. Часткове банківське резервування — система, за якої банки тримають у резервах тільки частину загальної суми вкладів. Це означає, що всі комерційні банки повинні мати обов'язкові резерви R пропорційно до суми відкритих депозитів D. Норма обов'язкового резервування встановлюється законом і визначається як відношення суми обов'язкових резервів до суми залучених депозитів: r = RID. Надлишкові резерви — це величина, на яку фактичні резерви банку перевищують його обов'язкові резерви:

Е = TR - R.

Банківська система  у цілому може надати позики, обсяг  яких у кілька разів перевищує  її початкові надлишкові резерви.

Основу всієї  грошової маси країни становлять гроші  високої ефективності, або грошова база. Розмір грошової бази на поточний момент можна визначити за балансом Національного банку.

Система часткового резервування дає змогу комерційним  банкам створювати гроші, збільшуючи пропозицію грошей за рахунок кредитування економіки. Спроможність кожного комерційного банку створювати гроші визначається розміром його надлишкових резервів.

Коефіцієнт 1 / г  називається простим депозитним, або банківським, мультиплікатором.

Простий депозитний мультиплікатор (md = І І г) визначає максимальну кількість нових депозитних грошей, що створюється однією грошовою одиницею надлишкових резервів при заданому рівні норми обов'язкового резервування.

У моделі банківської  системи з урахуванням депозитних та готівкових грошей враховуються: роль Центрального банку, поведінка комерційних банків, можливий відплив частини грошей з депозитів банківської системи у готівку.

Для визначення формули складного грошового  мультиплікатора використовують такі показники.

Коефіцієнт депонування  грошей — це відношення готівки до депозитів: с = СІ D. Коефіцієнт депонування характеризує структуру зберігання населенням ліквідних коштів у вигляді розподілу їх між готівковими грошима С і коштами на поточних (чекових) депозитах D.

Грошова база —  сума готівки С та банківських резервів R: В = С + R.

Пропозиція грошей у цьому випадку — це грошовий агрегат Mj, або сума готівки та депозитів: Μ = С + D.