ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ 

Государственное образовательное  учреждение                                                                                                         высшего профессионального  образования

Сибирский государственный  аэрокосмический  университет

имени академика М.Ф.Решетнева 

Кафедра Финансы и кредит 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА 
 
 

По  дисциплине:  «Краткосрочная финансовая политика» 
 
 
 
 
 
 

                                                                                  Выполнил: ст.гр.  

                                                                        Проверил:  Расенко Д.А 
 
 

Красноярск 2011г.

Оглавление 

ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ РАБОТАЮЩИМ КАПИТАЛОМ 3

АНАЛИЗ РАБОТАЮЩЕГО КАПИТАЛА 6

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ АКТИВАМИ 6

УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ 8

УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ 10

КРАТКОСРОЧНЫЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ 18 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ПОЛИТИКА  УПРАВЛЕНИЯ РАБОТАЮЩИМ КАПИТАЛОМ

 
 

     Задача 1. На основании баланса фирмы ответьте на вопросы:

     а) какова величина текущих активов?

     б) какова величина краткосрочных обязательств?

     в) чему равен работающий капитал?

     г) какой процент текущих активов  финансируется краткосрочными обязательствами?

     д) какую политику финансирования текущих активов проводит фирма – агрессивную или консервативную, если половину текущих активов можно отнести к изменяющимся? 

Баланс фирмы  на конец года (в млн руб.): 

 

     Решение:

     а) ТА = Д + ДЗ + З = 30 +15+ 130 = 175 млн.руб.

     б) краткосрочные обязательства = задолженность  пред поставщиками + краткосрочная  ссуда = 100 + 60 = 160 млн. руб.

     в) Работающий капитал - текущие активы за минусом текущих обязательств. Это часть оборотных средств, которая остается свободной для  оплаты текущих  расходов после погашения  краткосрочных обязательств.

     РК = 175 – 160 = 15 млн.руб.

     г) Фирма проводит агрессивную политику управления текущими активами, имея на балансе:  ТА пост = 87,5млн.руб и ТА изм. = 87,5 млн.руб , ТП = 160млн.руб.,  РК = 15.

     Так как,  именно агрессивный подход вовлекает использование краткосрочных  долгов, чтобы профинансировать временные  текущие активы, часть или весь объем постоянных текущих активов  и даже некоторые фиксированные  активы.

     Если  сравнить текущие активы и текущие  пассивы, то будет видно, что все  временные текущие активы и большая  часть постоянных текущих активов  финансируются за счет краткосрочных  источников. В результате фирма имеет  незначительную величину работающего  капитала. В зависимости от природы  бизнеса эта незначительная сумма  работающего капитала может быть рискованной: нет «воздушной подушки» (буфера) между стоимостью ликвидных  активов и суммой долгов, которые  надо выплатить в краткосрочном  периоде (со сроком погашения менее  года).

Задача 2. На основании следующей информации (в тыс. руб.) определите, какая фирма более ликвидна и почему. 

 
 

     Решение :

     Ликвидность определяется с помощью расчета  коэффициента текущей ликвидности. Он показывает, сколько денежных единиц текущих активов приходится на единицу текущих обязательств. Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке.

     Кт.л = ТА/ТП

     Кт.л.фирмаА  = 1400 / 900 = 1,55

     Кт.л.фирмаБ  =  960 / 600 = 1,6

     Итак, значения коэфициетов у фирмы А и у фирмы Б соответствуют среднеотраслевым.  У фирмы Б значение больше немного чем у фирмы А, но это не дает основания называться ей более ликвидной, то есть платежеспособной. Я считаю что Фирма А более ликвидная чем фирма Б, так как у нее на балансе достаточное количество денежных средств, которые можно реализовать в срочном порядке для погашения кредиторской задолженности и совсем немного дебиторской задолженности. Чего не скажешь про фирму Б у которой почти все текущие активы состоят из дебиторской задолженности и совсем незначительной части денежных средств, которые не могут в срочном порядке быть реализованы для погашения кредиторской задолженности. 

     Ответ: ФирмаА – более ликвидная. 
 

АНАЛИЗ  РАБОТАЮЩЕГО КАПИТАЛА

 

Задача 3. Оборачиваемость дебиторской задолженности равна 12. Если дебиторская задолженность равна 90 тыс. руб., то какова величина ежедневных продаж в кредит?

РЕШЕНИЕ:

Оборачиваемость дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

Кодз  = продажи в кредит / дебиторская задолженность

12 = продажи в  кредит / 90т.р.

Продажи в кредит = 12*90т.р. = 1080 т.р.

Вывод: Ежедневные продажи в кредит равен 1080 т.р.

Задача 4. Продажи фирмы составили 4 млн. руб. По четвертой части этих продаж предоставлена отсрочка платежа. Дебиторская задолженность равна 100 тыс. руб. Чему равен период инкассации?

РЕШЕНИЕ:

Период инкассации рассчитывается по формуле:

Тинк =

Где, Кдз – дебиторская задолженность

Тинк = = 36 дней.

Вывод: Период инкассации равен 36 дней.

УПРАВЛЕНИЕ  ДЕНЕЖНЫМИ АКТИВАМИ

Задача 1. Предположим, что доходность вложений в ценные бумаги равна 5 %, а затраты на покупку этих ценных бумаг составляют 20 руб. за одну операцию. Отклонение от ежедневного чистого потока денежных средств определено в 20 000 руб. (эквивалентно стандартному отклонению в 141,4 руб.). Минимальный остаток денежных средств установлен в размере 1 000 руб.

Требуется определить:

а) величину оптимального остатка денежных средств;

б) величину максимального остатка денежных средств;

в) сколько  денежных средств фирма будет  инвестировать в ценные бумаги, если достигнут их верхний предел?

РЕШЕНИЕ:

Целевой остаток  денежных средств определяется по формуле:

Z =

+ L,

Где ТС – трансакционные издержки;

V – отклонение от ежедневного чистого потока денежных средств;

r – дневная норма доходности инвестиций в краткосрочные ценные бумаги;

L – нижний предел остатка денежных средств.

Z = + 1000 = +1000 = +1000 = 1340+1000 = 2340

Верхний предел остатка денежных средств рассчитывается по формуле:

Н = 3*Z – 2*L

Н = 3*2340 – 2*1000 = 7020 – 2000 = 5020

Вывод: Целевой остаток денежных средств равен 2340; а верхний прел равен 5020.

      Задача 4. Рассчитайте оптимальный остаток денежных средств и его предел при следующих условиях: доходность краткосрочных инвестиций составляет 3 %, трансакционные издержки равны 40 руб. Среднее квадратичное отклонение денежного потока определено в размере 52 000 руб., минимальный остаток денежных средств установлен на сумму 3 900 руб.

РЕШЕНИЕ:

Z =

+ L,

Где ТС – трансакционные издержки;

V – отклонение от ежедневного чистого потока денежных средств;

r – дневная норма доходности инвестиций в краткосрочные ценные бумаги;

L – нижний предел остатка денежных средств.

Z = + 3900 = +3900 = +3900 = 2660+3900 = 6560 т.р.

Вывод: Целевой остаток денежных средств равен 6560 т.р.

 УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ

Задача 1. Годовые продажи фирмы составили 6 500 тыс. руб. (все продажи в кредит). Период инкассации в среднем равен 22 дням. Чему равна величина дебиторской задолженности, если в году 365 дней?

РЕШЕНИЕ:

Дебиторская задолженность  рассчитывается по формуле:

ДЗ =

+ Тинк,

Где, ДЗ – дебиторская  задолженность;

        Тинк – период инкассации

ДЗ = *  22 = 17,81*22 = 391,82 т.р.

Вывод: Величина дебиторской задолженности равна 391,82 т.р.

      Задача 2. Компания «Фортуна» осуществляет все продажи в кредит на условиях «2/10 net 60». Ее годовые продажи составили 200 тыс. руб. Клиенты рассчитывались за покупки следующим образом: 40 % клиентов – в течение 50 дней, 57 % – через 60 дней, а 3 % – через 100 дней. Рассчитайте величину дебиторской задолженности и средний период инкассации.