Контрольная работа по «Финансы и кредит»

Еще одной  важной тенденцией последних лет  в развитии кредитных систем развитых зарубежных стран является стирание различий между отдельными видами банков, банками и небанковскими кредитными организациями. С одной стороны, развивается процесс универсализации  банков, в первую очередь крупных, проникновения их в сферу деятельности небанковских кредитных организаций (если отсутствуют законодательные  ограничения). Универсализация осуществляется как прямо – путем расширения спектра услуг клиентам, так и  косвенно – посредством расширения участия банков в операциях небанковских кредитных организаций, установления контроля над ними или учреждения дочерних небанковских кредитных организаций. С другой стороны, происходит быстрое  развитие небанковских кредитных организаций, которые все активнее осуществляют традиционные банковские операции. Таким  образом, сферы деятельности банковских и небанковских кредитных организаций  во многих развитых странах нередко тесно соприкасаются: при проведении отдельных операций они могут сотрудничать или конкурировать друг с другом. Данная тенденция хотя и затрудняет четкое структурирование кредитной системы, тем не менее не привела к полному нивелированию различий между двумя этими типами кредитных организаций. Многие небанковские кредитные организации отличаются от банков не только спецификой деятельности, но и тем, что имеют двойное подчинение.

Пенсионные  фонды и страховые компании постепенно отходят от специализации по скупке корпоративных акций, обращаясь  к широкому ассортименту услуг. Определенные шаги к расширению круга операций предпринимают даже такие скромные в кредитной системе США организации, как кредитные союзы. Кредитные  союзы играют все более заметную роль в лизинговых операциях, особенно с сельскохозяйственной техникой.

Проблемы  развития кредитных систем связаны  прежде всего с современным финансовым кризисом, который проявился в  банкротстве коммерческих банков, инвестиционных фондов, страховых компаний, промышленных корпораций, ухудшении условий кредитования.

По мере развития кризиса продолжает увеличиваться  и сумма потерь, с ним связанных. Совокупные потери от финансового кризиса  превысили 1,6 трлн. долл. США. При этом 66% потерь понесли США, на Европу пришелся 31 % убытков, на Азию – всего 3%. Среди  финансовых институтов наиболее пострадавшими  оказались банки – 70%. Убытки страховых  компаний и агенств, пользующихся государственной  поддержкой (government sponsored agencies), составили по 15% на каждый вид финансового института. К основным факторам убытков относятся потери по кредитам и затраты на увеличение резервов по кредитам (25,4%), потери по ипотечным кредитам и соответствующим ценным бумагам (9,6%), а также убытки по ценным бумагам, обеспеченным долговыми обязательствами (7,3%). По оценкам МВФ, потери из-за кризиса к концу 2010 г. могут достичь уровня 4,1 трлн. долл. США.

Естественно, столь значительные потери существенно  ухудшили финансовое состояние банков и других институтов. С одной стороны, действия правительств по поддержке  финансовых институтов (путем предоставления кредитов, внесения вкладов в капитал  и предоставление гарантий) помогают улучшить качество пассивов банков, замещая  средства, выводимые кредиторами  и клиентами. Но при этом качество активов банков не улучшается, а  принципиальная проблема с их платежеспособностью  заключается как раз в плохом качестве активов.

В связи  с этим в США была принята программа TARP (Troubled Asset Relief Program) – программа  освобождения американских банков от проблемных активов. Компании, продающие  свои проблемные активы государству, должны будут предоставить варранты (ценные бумаги, дающие держателю право на покупку в будущем акций компании на фиксированных условиях в течение  фиксированного периода времени). Участвующие  в программе компании будут лишены определенных налоговых льгот, им необходимо будет ограничить вознаграждения и  выплаты высшему управленческому  персоналу компании, придется возвратить и ранее выплаченные бонусы или  мотивационные компенсации, если такие  будут признаны ошибочными.

Финансовый  кризис привел к национализации, банкротству  и слиянию крупных финансовых институтов в США:

• банкротство инвестиционного банка Lehman Brothers;
• присоединение инвестиционного банка Merrill Lynch и крупного сберегательного банка Washington Mutual Bank к более устойчивым институтам;
• изменение статуса инвестиционных банков Goldman Sachs и Morgan Stanley (их преобразование в банковские холдинговые компании);
• введение внешнего управления в корпорациях Fannie Mae и Freddie Mac;
• предоставление государственной поддержки финансовой корпорации American International Group (AIG), которая понесла крупные убытки от операций на рынке кредитных свопов и пр.

Что касается Японской кредитной системы, то деятельность крупных городских банков, имеющих  разветвленную сеть филиалов за рубежом  и активно осуществляющих операции на мировом валютном рынке и рынке  ссудных капиталов, стала подвергаться высокому валютному и кредитному рискам. Сложность поиска путей по выходу из кризиса связана с его  многогранностью и необходимостью решения проблем как внешнего, так и внутреннего характера. К началу кризиса 2008 г. Япония имела  созданную во время финансового  кризиса 90-х годов систему регулирования  и надзора за деятельностью финансовых учреждений, сформированную систему  страхования вкладов населения, богатый опыт по выходу банков из финансового  кризиса. Однако принятые меры были направлены на управление рисками, вызванными внутренними  факторами. В 2008 г. надзорные органы столкнулись с проблемой управления внешним системным риском, с необходимостью регулирования деятельности и осуществления  контроля за операциями транснациональных  банков, риски которых для национального  банковского сектора непредсказуемы.

С началом  мирового финансового кризиса антикризисные  меры Банка Японии были направлены на обеспечение ликвидности на межбанковском  рынке путем предоставления субординированных  займов банкам. После того, как нестабильность финансово-банковской системы приняла  глобальный характер, Банк Японии перешел  к системному использованию всего  набора инструментов денежно-кредитной  политики. Кроме того, в качестве временных были приняты меры по рекапитализации  банков, реструктуризации долгов и  финансовой поддержке корпоративного сектора.

Тяжелая ситуация и в Великобритании, где  банковская система находится на грани банкротства, в том числе  и солидные банки. Правительством Англии в условиях кризиса разрабатываются  и реализуются срочные программы  по стабилизации банковской системы  страны и кредитования в частности.

Стремясь преодолеть кризис, центральные  банки развитых стран минимизировали их до неслыханно низких уровней. Например, текущий уровень процентной ставки Банка Англии (0,5%) является самым  низким в его 315-летней истории, в  США целевой коридор федеральной  резервной ставки составляет 0,00—0,25%, в Японии ключевая ставка ЦБ не превышает 0,1.

Однако, как уже известно, такое  беспрецедентное снижение процентных ставок по ряду причин не привело к  возобновлению кредитования, в том  числе из-за нечувствительности спектра  рыночных процентных ставок к изменению  ставок центральных банков.

Для стимулирования экономики центральные банки  прибегают также к так называемым нетрадиционным механизмам и инструментам денежно-кредитной политики. Среди  них:

• переход от регулирования процентной ставки к регулированию ликвидности банковской системы или отдельных финансовых рынков;
• расширение перечня приемлемых залогов по операциям центрального банка;
• отказ от операций репо в пользу операций аутрайт с государственными ценными бумагами и прочими активами (иными словами, выкуп их центральными банками);
• удлинение сроков по кредитам центральных банков;
• кредитование небанковских финансовых посредников.

В зависимости  от структуры финансового сектора  экономики промежуточной целью  денежно-кредитной политики во время  кризиса становится или увеличение ликвидности банковской системы в целом (как в ЕС и Великобритании, где в составе финансового сектора доминирует банковская система), или целевая поддержка отдельных сегментов финансового рынка (как в США, где в составе финансового сектора преобладают финансовые рынки).

Политика  общего увеличения ликвидности банковской системы осуществляется при помощи операций с безрисковыми финансовыми  инструментами, как правило - государственными облигациями. Ее называют политикой "количественного  смягчения" (quantitative easing). Этот термин стали употреблять для характеристики монетарной политики Банка Японии в условиях нулевых процентных ставок и дефляции в 2000-2006 гг. Сегодня дальше других в институционализации политики "количественного смягчения" пошел Банк Англии. В марте 2009 г. он объявил о переходе от регулирования цены денег к регулированию их количества. Последнее осуществляется через механизм выкупа активов (Asset Purchase Facility - APF). Первоначально этот механизм носил бюджетный характер: в январе 2009 г. Казначейство поручило Банку Англии проводить покупку некоторых видов высококачественных активов (коммерческих бумаг, корпоративных облигаций, гарантированных государством банковских облигаций, обеспеченных активами ценных бумаг и синдицированных кредитов) за счет эмиссии казначейских векселей. Но в марте того же года Казначейство предоставило Банку Англии право выкупать указанные ценные бумаги путем эмиссии, и данный антикризисный механизм из бюджетного превратился в монетарный. Речь идет о том, что ежемесячно наряду с установлением официальной процентной ставки Комитет по монетарной политике Банка Англии устанавливает целевой показатель в отношении суммы покупки активов за счет его резервов. Новой операционной целью стала сумма выкупа активов центральным банком (175 млрд. фунтов стерлингов - на 2009 г. и 200 млрд. - на 2010 г.). Несмотря на то что данный механизм допускает покупку корпоративных ценных бумаг, львиную долю (99%) покупок, сделанных за период его функционирования (к концу января 2010 г.), составляют государственные облигации (свыше 198 млрд. фунтов стерлингов), и только 1% - в совокупности коммерческие бумаги и корпоративные облигации.

Если  же в финансовом секторе страны доминируют финансовые рынки (как в США), то для  восстановления возможностей субъектов  экономики привлекать финансовые ресурсы  приходится разблокировать работу отдельных  сегментов финансового рынка. Поэтому  центральный банк вынужден не только увеличивать резервы банковской системы (свои пассивы), но и целенаправленно  воздействовать на актив своего баланса - выкупать активы отдельных сегментов  финансового рынка. Такая политика в противовес "quantitative easing" называется "credit easing" (политикой смягчения условий кредитования).

Несмотря на некоторые разногласия  между правительствами разных стран  и ведущими мировыми экономистами во взглядах на современный финансовый кризис и на пути его преодоления, есть аспекты, в которых большинство  все же сходится во мнениях –  требуется создание новой финансовой системы, реформирования кредитной  системы. Еще одним важным аспектом является антикризисное регулирование. Развитые страны должны согласовать  свои действия и проводить продуманную  и четкую политику в сфере кредитного регулирования для недопущения  фатальных последствий в экономике.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ.

 

Задача 1:

 

Выдан кредит размером 300000 р. С 1 октября по 1 декабря текущего года под 10 % годовых. Вычислите величину S(t) для двух случаев :

А) когда точно определен  срок (кол-во дней) на который выдан  кредит;

Б) когда длительность любого месяца в году принимается равной 30 дням, а продолжительность года – 360 дням.

Решение:

 

S(n)=S(0)*(1+R_t) ,где

 

S(0)-сумма вклада либо кредита;

 

R_t-величина процентной ставки за период;

 

S(n)-общая сумма.

 

R_t=T*r , где

 

T- период;

 

r- процентная ставка.

 

T=период/год(12 месяцев, 365 дней, 4 квартала и т д)

 

1. С 01.10.2012. по 01.12.2012. = 76 дней.

 

R_t=76/365*0.1=0.0208219

S(n)=300000*(1+0.0208219)=306246.57 руб.

2. R_t=60/360*0,1=0,0167

 

S(n)=300000*(1+0.0167)=305000 руб.

 

В первом случае, когда срок кредита определен  точно, его стоимость получается выше, нежели когда длительность месяца принята равной 30 дням, т.е. выгоднее взять кредит по второй схеме.

 

Задача 2:

 

Какая операция более выгодна: получение 70000 руб. через год или 150000 руб. через 8 лет? Сравнение вести для двух значений банковской ставки:

 

А) 9% годовых;

 

Б) 15% годовых.

 

Задачу необходимо решить с использованием величины текущей стоимости.

 

Решение:

 

PV=FV/(1+R_t)ⁿ ,где

 

FV- будущая стоимость;

 

PV- текущая стоимость (на момент вложения).

 

1. PV=70000/(1+0.09)=64220.18 руб. нужно вложить под 9% чтобы через

 

год получить 70000 руб.

 

PV=150000/(1+0.09)⁸=75279.94 руб.

2. PV=70000/(1+0.015)=60869.56 руб.

PV=150000/(1+0.015)⁸=49035.26 руб.

Следовательно при ставке в 9% выгоднее положить 70000р  на год ,а при ставке 15% 150000р на 8 лет.