Инвесторы на фондовом рынке

     СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………	3
КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТОРОВ………………………….	4
2. ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ И ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ.…………………………………………………………………	8
3. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ ……………………................	12
4. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА ………………………………………………………………………..	14
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………	16
СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ

     Наличие развитого рынка ценных бумаг  является одним из условий экономического развития государства, ориентированного на рыночный тип экономики. На данном этапе можно говорить, что рынок ценных бумаг современной России прошел этап становления. Относительно отлажено работает инфраструктура рынка, в оборот подключаются все новые и новые финансовые инструменты. Возможности рынка ценных бумаг привлекают внимание все большего и большего числа предприятий и организаций.

     Ценные бумаги, обладая определенной стоимостью, служат удобным средством обращения и платежа, выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на материальные блага. Это может быть право на получение конкретной денежной суммы, дохода в виде дивидендов, определенного имущества и т.п. В конечном же итоге эффективность их использования предопределяет экономическую стабильность предпринимательской деятельности любого хозяйствующего субъекта. Именно рынок ценных бумаг является тем правовым механизмом, позволяющим вовлечь в финансовый и имущественный оборот средства неограниченного числа субъектов предпринимательских правоотношений.

     В связи с существенным обновлением  системы законодательства, современный  российский рынок ценных бумаг в своем развитии имеет ряд серьезных проблем, ключевыми из которых выступают его отставание от динамики роста российской экономики и формирования внутренних инвестиционных ресурсов. Более того, рынок ценных бумаг России в настоящее время носит преимущественно спекулятивный характер и не выполняет своей основной функции по аккумуляции сбережений и превращению их в инвестиции. Несмотря на большое количество нормативно-правовых актов, регламентирующих правовой статус инвесторов как участников рынка ценных бумаг, многие из норм носят общий характер, недостаточно учитывают специфику деятельности различных субъектов рынка ценных бумаг, в результате чего в отдельных случаях применяются они недостаточно эффективно.

1. ВИДЫ ИНВЕСТОРОВ

     Инвесторы – это покупатели ценных бумаг, основная цель которых – заставить свои средства приносить доход. Они могут быть также заинтересованы в приобретении прав, гарантированных той или иной ценной бумагой. Инвесторы – это те, кто приобретает ценные бумаги в собственность. Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» инвестор – это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

     Инвестор  может быть и покупателем, и продавцом ценной бумаги. В отношениях с эмитентом инвестор обычно является покупателем, но в отношениях с другими инвесторами он выступает или как продавец, или как покупатель.

     В зависимости от целей инвестирования различают стратегических, портфельных и спекулятивных инвесторов. Стратегические инвесторы владеют ценными бумагами, посредством которых они активно участвуют в процессах управления эмитентом. Портфельные инвесторы покупают ценные бумаги в целях получения дохода от владения ими. Спекулятивные инвесторы стремятся получить доход от перепродажи ценных бумаг на рынке, а не от владения ими.

     В зависимости от принадлежности инвестируемого капитала различают индивидуальных и институциональных инвесторов, К институциональным инвесторам относятся:

• организации, которые объединяют капиталы участников рынка в силу специфики своей профессиональной деятельности: страховые организации, пенсионные фонды, коммерческие банки;
• специально создаваемые фонды коллективного инвестирования в ценные бумаги: паевые инвестиционные фонды и другие аналогичные организации.

     Экономическое понятие инвестора состоит в том, что он есть вторая сторона эмиссионного отношения, или участник рынка, который получает в собственность ценную бумагу либо в обмен на стоимость, временно отчужденную эмитенту, либо в порядке уступки долга от предыдущего ее владельца.

     С юридической стороны можно определить инвестора как участника рынка, владеющего ценной бумагой на правах собственности.

     На  рынке капитала под инвестором обычно понимаются юридические или физические лица, которые вкладывают свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги. Но в экономическом смысле к инвестору относится и участник рынка, который отдает свой товар на хранение или в перевозку в обмен на ценную бумагу, и участник рынка, который в долг продает свой товар, получая при этом вексель.

     Если  эмитент продает свою ценную бумагу, то первоначальный инвестор становится ее первым покупателем. Но если эмитент  просто выдает ценную бумагу инвестору (как, например, вексель или складское свидетельство), то первоначальный не будет покупателем. В дальнейшем первоначальный инвестор обычно продает свою ценную бумагу, а потому большинство инвесторов на рынке всегда являются покупателями и продавцами ценных бумаг.

     Однако  не любой покупатель ценной бумаги является инвестором. В определенных случаях сам эмитент может выкупать свою ценную бумагу на рынке, т.е. быть ее покупателем.

      В рыночной практике принято разделять инвесторов на ряд групп, что отражено на рисунке 1. 
 
 
 
 
 
 
 

     Рис. 1.классификация инвесторов

     В зависимости от целей инвесторов разделяют на:

• стратегических;
• портфельных;
• спекулятивных.

      В зависимости от вида капитала инвесторов последние подразделяются на:

• индивидуальных;
• институциональных.

     К стратегическим инвесторам относятся инвесторы, которые владеют, прежде всего, акциями в целях активного управления акционерным обществом.

     Стратегический инвестор – это инвестор, который через управленческие решения оказывает влияние на рыночную цену ценной бумаги (обычно – акции).

     Стратегический инвестор обычно располагает крупным пакетом обыкновенных акций, который позволяет ему оказывать существенное или решающее влияние на управление акционерным обществом: выбирать своих представителей в совет директоров, блокировать принятие невыгодных ему решений по изменению устава, по новым эмиссиям акций и др.

     Коммерческая  выгода стратегического инвестора  состоит, в конечном счете, в росте цен имеющихся у него акций, но сам этот процесс роста цен в значительной мере является результатом управленческих решений («усилий») самого инвестора.

     Следует отметить, что в современных условиях на процессы управления эмитентом влияют не только владельцы крупных пакетов  акций, но и к мнению владельцев крупных  пакетов облигаций вынуждены  прислушиваться их эмитенты. Это связано с тем, что заемный капитал постоянно требуется коммерческой организации, а конкретные условия его получения зависят только от кредиторов, которые могут предъявлять определенные требования к деятельности эмитентов.

     Портфельный инвестор – инвестор, который покупает ценные бумаги преимущественно как источник процентного (дивидендного) чистого дохода и как источник увеличения капитала.

     Портфельный инвестор формирует необходимый  ему портфель ценных бумаг, ориентируясь на инвестиционные свойства ценных бумаг: их доходность, риск, уровень налогообложения, зависимость от изменения рыночных цен и др.

     В отличие от стратегического инвестора, портфельный инвестор непосредственно  не влияет на рыночные цены, а скорее целиком зависит от их изменения.

     Главными  целями портфельного инвестора являются:

• обеспечение сохранности имеющегося капитала и его увеличение;
• периодическое получение чистого дохода от владения ценной бумагой.

     При этом следует отметить, что процедура получения процентного или дивидендного дохода не зависит напрямую от изменения рыночных цен ценных бумаг, а потому если стоимостной размер самого портфеля ценных бумаг и подвержен постоянным колебаниям, то размер получаемых от него доходов более-менее стабилен во времени.

     Таким образом, портфельный инвестор – это инвестор, который получает доход от владения ценными бумагами (портфелем ценных бумаг).

     Спекулятивный инвестор – это инвестор, который покупает ценные бумаги в целях их быстрой перепродажи и получения дохода от разницы в рыночных ценах во времени или на разных рынках («в пространстве»).

     В отличие от портфельного инвестора, спекулянт не создает какого-то специального портфеля ценных бумаг, а обычно работает с выбранной группой ценных бумаг, которые надолго не задерживаются в его собственности.

     Спекулянт получает свой главный доход от оборота  ценных бумаг, а не от владения ими, как это имеет место у портфельного инвестора. Конечно, если в момент владения им ценной бумагой по ней выплачивается  процент или дивиденд, то спекулятивный инвестор получит этот доход. Но сам по себе этот вид дохода не является для него приоритетной целью, а лишь попутным доходом.

     Следовательно, спекулятивный инвестор – это инвестор, который получает доход от оборота ценных бумаг. 

     2. ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ И ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ

     Индивидуальный  инвестор – это гражданин и коммерческая организация как представители только своего собственного капитала.

     В наибольшей степени понятие индивидуального  инвестора применимо к физическим лицам (гражданам), которые вкладывают свои свободные денежные средства в ценные бумаги с целью их сохранения в связи с имеющейся в экономике инфляцией. В современных условиях большинство граждан вкладывают свои деньги в ценные бумаги не самостоятельно, а через коллективные формы инвестирования, которые обеспечивают институциональные инвесторы.

     Коммерческие  организации как индивидуальные инвесторы самостоятельно размещают свои временно свободные денежные средства в ценные бумаги. Однако доля таких инвесторов на рынке очень мала, так как коммерческие организации в основном привлекают капитал с рынка ценных бумаг.

     Покупка ценных бумаг индивидуальными инвесторами обычно осуществляется через профессиональных торговых участников рынка ценных бумаг или в форме покупки ценных бумаг институциональных инвесторов.

     Индивидуальный инвестор – это участник рынка, который вкладывает в ценные бумаги преимущественно свой собственный капитал.

     Институциональные инвесторы – это профессиональные участники любых финансовых рынков, которые, с одной стороны, привлекают капиталы других участников рынка, а с другой – в большей или меньшей степени вкладывают их в ценные бумаги для дальнейшего приумножения.

     Главное отличие институционального инвестора  от индивидуального состоит в том, что первый управляет чужими капиталами на рынке ценных бумаг, а не своими собственными.

     Как видно из рисунка 2 к основным видам институциональных инвесторов относятся:

• страховые организации;
• государственные и негосударственные пенсионные фонды и фонды медицинского страхования;

• 139

• коммерческие банки;
• организации коллективного инвестирования (паевые инвестиционные фонды и др.).

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Рис. 2. Типы институциональных инвесторов 

     Страховая организация, как институциональный инвестор, осуществляет страхование граждан и других участников рынка. Поступающие в ее распоряжение страховые платежи частично используются на текущие страховые выплаты, а частично в обязательном порядке превращаются в резервы и вкладываются, прежде всего, в ценные бумаги.