Финансы предприятия

      В  ряде  случаев,  однако,  организация   не  располагает   достаточной информацией для объективной оценки вероятности возможных событий. В  таких ситуациях руководителям помогает опыт, который  показывает  ,  что именно может  произойти  с  наибольшей  вероятностью.  В  этих   случаях   оценка вероятности является субъективной.

      Пример  решения, принятого в условиях  риска  ,-  решение транспортной компании застраховать свой парк автомобилей. Финансовый менеджер не  знает точно, будут ли аварии и  сколько  и  какой  ущерб  они  причинят,  но  из статистики транспортных происшествий он знает, что одна  из  десяти  машин раз в году попадает в аварию и средний ущерб составляет  $  1  000  (цифры условные). Если организация имеет 100 автомашин, то  за  год  вероятны  10 аварий с общим ущербом $ 10 000. В действительности же аварий  может  быть меньше, но ущерб больше, или наоборот.  Исходя  из  этого,  и  принимается решение о целесообразности  страхования  транспортных  средств  и  размере страховой суммы.

    Анализ и принятие  решений в  условиях  риска   встречается  на  практике  наиболее часто. Здесь пользуются  вероятностным  подходом,  предполагающим прогнозирование возможных исходов и присвоение им вероятностей . При этом пользуются:

    а) известными , типовыми ситуациями  (  типа  -  вероятность появления герба при бросании монеты равна 0.5 ) ;

    б) предыдущими  распределениями вероятностей  (  например,из  выборочных  обследований   или   статистики   предшествующих   периодов    известна вероятность появления бракованной детали ) ;

    в) субъективными  оценками ,сделанными аналитиком самостоятельно либо  с  привлечением группы экспертов .

          Последовательность действий аналитика  в этом случае такова :

1. прогнозируются возможные  исходы Ak , k = 1 ,2 ,....., n ;

2. каждому исходу присваивается  соответствующая вероятность pk , причем

                                  Е рк = 1

3.  выбирается  критерий(например  максимизация  математического  ожидания прибыли ) ;

4. выбирается вариант , удовлетворяющий выбранному критерию .

          Пример  :  имеются  два   объекта  инвестирования   с   одинаковой прогнозной   суммой   требуемых   капитальных   вложений   .   Величина планируемого дохода в каждом случае не определенна и приведена  в  виде распределения вероятностей :

 

 

|         Проект А                   |Проект В                            |

|Прибыль          |Вероятность      |Прибыль          |Вероятность      |

|3000             |0. 10            |2000             |0 . 10           |

|3500             |0 . 20           |3000             |0 . 20           |

|4000             |0 . 40           |4000             |0 . 35           |

|4500             |0 . 20           |5000             |0 . 25           |

|5000             |0 . 10           |8000             |0 . 10           |

 

          Тогда математическое ожидание  дохода для рассматриваемых проектов

    будет соответственно  равно :

          У ( Да ) = 0 . 10 * 3000 + ......+ 0 . 10 * 5000 = 4000

          У ( Дб ) = 0 . 10 * 2000 +.......+ 0 . 10 * 8000 = 4250

          Таким образом проект Б более  предпочтителен . Следует , правда  , отметить , что этот проект является и относительно более рискованным  , поскольку имеет большую вариацию по сравнению с проектом  А (  размах вариации проекта А - 2000 , проекта Б - 6000 ) .

          В более сложных ситуациях  в  анализе  используют  так   называемый метод построения дерева решений . Логику  этого метода  рассмотрим  на примере .

          Пример : управляющему нужно принять   решение  о  целесообразности приобретения станка М1 либо станка М2 . Станок М2  более  экономичен  , что обеспечивает больший доход на единицу продукции, вместе  с  тем  он более дорогой и требует относительно больших накладных расходов :

 

|                        |Постоянные расходы     |Операционный  доход на   |

|                        |                       |единицу продукции       |

|Станок М1               |15000                  |20                      |

|Станок М2               |21000                  |24                      |

 

          Процесс принятия решения может  быть выполнен в несколько  этапов :

          Этап 1 . Определение цели .

          В  качестве  критерия  выбирается  максимизация   математического ожидания прибыли .

 

          Этап 2 . Определение набора возможных  действий для рассмотрения и анализа ( контролируются лицом , принимающим решение)

          Управляющий может выбрать один  из двух вариантов :

          а1 = { покупка станка М1 }

          а2 = { покупка станка М2 }

 

          Этап 3 . Оценка возможных  исходов   и  их  вероятностей  (  носят случайный характер ) .

          Управляющий  оценивает  возможные   варианты  годового  спроса  на продукцию и соответствующие им вероятности следующим образом :

          х1 = 1200 единиц с вероятностью 0 . 4

          х2 = 2000 единиц с вероятностью 0 . 6

 

    Этап 4 . Оценка  математического ожидания возможного  дохода :

    1200         20 * 1200 - 15000 = 9000

                               М               0.4

0.6               2000

        20 * 2000 - 15000 = 25000

          а1

          а2

1200

          24 * 1200 - 21000 = 7800

 

                                              0.4

                                     М2             0.6                2000

     24 * 2000 - 21000 = 27000

 

          Е ( Да ) = 9000 * 0 . 4 + 25000 * 0 . 6 = 18600

          Е ( Дб ) = 7800 * 0 . 4 + 27000 * 0 . 6 = 19320

          Таким образом , вариант с приобретением станка  М2  экономически более целесообразен .

 

      Решение   принимается  в  условиях  неопределённости  ,   когда   из-за недостатка информации невозможно  количественно  оценить  вероятность  его возможных результатов. Это довольно часто встречается при  решении  новых, нетипичных проблем, когда требующие учёта  факторы  настолько  новы  и/или сложны,   что   о   них   невозможно   получить   достаточно   информации.

 Неопределённость характерна  и для некоторых решений ,  которые приходится принимать в быстро меняющихся ситуациях . В итоге вероятность определённой альтернативы невозможно оценить с достаточной степенью достоверности.

      Сталкиваясь   с   неопределённостью,   финансовый    менеджер    может использовать две основные возможности:

      1)  попытаться  получить   дополнительную   информацию   и   ещё   раз проанализировать проблему с целью уменьшить её  новизну и сложность.  В сочетании с опытом  и интуицией это даст  ему   возможность   оценить субъективную , предполагаемую вероятность возможных результатов;

      2)   когда  не хватает времени и / или  средств на  сбор  дополнительной информации, при принятии решений приходится полагаться на прошлый опыт  и интуицию.

 

 Заключение

 

      На наш  взгляд в этом реферате  была  показана  актуальность  изучения методов разработки финансовых решений.  В заключение  можно сделать ряд выводов:

1.  Решение  -  это   выбор  альтернативы.  Необходимость   принятия  решений объясняется  сознательным  и  целенаправленным  характером  человеческой деятельности, возникает на всех этапах процесса управления и  составляет часть любой функции менеджмента.

2. Принятие решений (финансовых) в организациях имеет ряд отличий  от выбора отдельного человека, так как является  не  индивидуальным,  а  групповым процессом.

3. На характер  принимаемых   решений  огромное  влияние   оказывает  степень полноты  и  достоверной  информации,  которой  располагает  менеджер.  В зависимости от этого решения могут приниматься в условиях определенности (детерминированные решения) и риска или неопределенности  (вероятностные решения).

4.  Комплексный   характер   проблем   современного   менеджмента   требует комплексного, всестороннего их анализа, т.е. участия группы менеджеров и специалистов, что приводит  к расширению  коллегиальных форм  принятия решений.

5. Принятие решения –  не одномоментный акт, а результат  процесса,  имеющего определенную продолжительность и структуру. Процесс принятия  решений  – циклическая    последовательность    действий    субъекта    управления, направленных на разрешение проблем организации и заключающихся в анализе ситуации,  генерации  альтернатив,  выборе  из  них   наилучшей   и   ее реализации.

 

Использованная  литература:

Ефимова О.В. Как анализировать  финансовое положение предприятия.

Ван Хорн Дж. Основы управления финансами.

Джей К. Шим Финансовый менеджмент.

Шеремет А.Д. Финансы предприятия.