Кыргызско - Российский
Славянский Университет
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по
предмету: «Финансы предприятия»
Выполнил
студент группы фК-5,5-1-09 Лихачева Т.Ю.
БИШКЕК-2012
Основы принятия
финансовых решений.
Оглавление:
- Понятие и классификация решений.
- Детерминированные и вероятностные решения.
- Заключение.
- Использованная литература
1. Понятие и
классификация решений
Принятие
решений, так же как и
обмен информацией, - составная
часть любой управленческой
функции. Необходимость принятия
решений возникает на всех этапах
процесса управления , связана
со всеми участками и аспектами
управленческой деятельности
и является её квинтэссенцией.
Поэтому так важно понять природу
и сущность решений.
Что же такое решение? Попытаемся
дать сначала самую общую
характеристику. Обычно в процессе
какой – либо деятельности возникают
ситуации, когда человек или группа
людей сталкивается с необходимостью
выбора одного из нескольких возможных
вариантов действия. Результат этого
выбора и будет являться решением.
Таким образом решение – это выбор
альтернативы.
Каждому
из нас ежедневно приходится
десятки раз что – то выбирать,
на собственном опыте развивая
способности и приобретая
навыки принятия решений.
Примеров можно привести множество:
выбор одежды из имеющегося
гардероба, выбор блюд из предложенного
меню.
Любому
поступку индивида или действию
коллектива предшествует принятое
решение. Решения являются
универсальной формой поведения
как отдельной личности, так и социальных
групп. Эта универсальность объясняется
сознательным и целенаправленным
характером человеческой
деятельности.
Однако, несмотря на
универсальность решений, их
принятие в процессе управления
организацией существенно отличается
от решений, принимаемых в
частной жизни.
Что же
отличает управленческие, а в
частности финансовые решения?
- . Цели. Субъект управления (будь то индивид или группа) принимает решение исходя не из своих собственных потребностей, а в целях решения проблем конкретной организации.
- . Последствия. Частный выбор индивида сказывается на его собственной жизни и может повлиять на немногих близких ему людей. Менеджер, особенно высокого ранга , выбирает направление действий не только для себя , но и для организации в целом и её работников, и его решения могут существенно повлиять на жизнь многих людей. Если организация велика и влиятельна, решения её руководителей могут серьёзно отразиться на социально – экономической ситуации целых регионов. Например, решение закрыть нерентабельное предприятие компании может существенно повысить уровень безработицы.
- . Разделение труда. Если в частной жизни человек, принимая решение, как правило, сам его и выполняет, то в организации существует определённое разделение труда: одни работники (менеджеры) заняты решением возникающих проблем и принятием решений, а другие (исполнители) – реализацией уже принятых решений.
- . Профессионализм. В частной жизни каждый человек самостоятельно принимает решения в силу своего интеллекта и опыта. В управлении организацией принятие решений – гораздо более сложный, ответственный и формализованный процесс, требующий профессиональной подготовки. Далеко не каждый сотрудник организации, а только обладающий определёнными профессиональными знаниями и навыками наделяется полномочиями самостоятельно принимать определённые, в частности финансовые решения.
Рассмотрев
эти отличительные особенности
принятия решений в организациях,
можно дать следующее определение
финансового решения.
Финансовое
решение – это выбор
альтернативы, осуществлённый
руководителем в рамках
его должностных полномочий
и компетенции и направленный
на увеличение прибыли (снижение
убытков) организации.
В процессе
управления организациями принимается
огромное количество финансовых
решений, обладающих различными
характеристиками. Тем не
менее, существуют некоторые общие
признаки, позволяющие это множество
определённым образом классифицировать.
Такая классификация представлена
в таблице:
Т а б л и ц а 1. Классификация
финансовых решений
Классификационный
признак |
Группы финансовых
решений |
Степень повторяемости проблемы |
Традиционные |
Нетипичные
|
Значимость цели |
Стратегические |
Тактические |
Сфера воздействия |
Глобальные |
Локальные |
Длительность реализации |
Долгосрочные |
Краткосрочные |
Прогнозируемые последствия
решения |
Корректируемые |
Некорректируемые |
Метод разработки решения |
Формализованные |
Неформализованные
|
Количество критериев
выбора |
Однокритериальные |
Многокритериальные |
Форма принятия |
Единоличные |
Коллегиальные |
Способ фиксации решения |
Документированные |
Недокументированные |
Характер использованной
информации |
Детерминированные |
Вероятностные |
Рассмотрим
её более подробно.
- Степень повторяемости проблемы. В зависимости от повторяемости проблемы, требующей решения, все управленческие решения можно подразделить на традиционные, неоднократно встречавшиеся в практике управления, когда необходимо лишь сделать выбор из уже имеющихся альтернатив, и нетипичные, нестандартные решения, когда их поиск связан прежде всего с генерацией новых альтернатив.
- Значимость цели. Принятие решения может преследовать собственную, самостоятельную цель или же быть средством способствовать достижению цели более высокого порядка. В соответствии с этим решения могут быть стратегическими или тактическими.
- Сфера воздействия. Результат решения может сказаться на каком – либо одном или нескольких подразделениях организации. В этом случае решение можно считать локальным. Решение, однако, может приниматься и с целью повлиять на работу организации в целом, в этом случае оно будет глобальным.
- Длительность реализации. Реализация решения может потребовать нескольких часов, дней или месяцев. Если между принятием решения и завершением его реализации пройдет сравнительно короткий срок – решение краткосрочное. В то же время все более возрастает количество и значение долгосрочных, перспективных решений, результаты осуществления которых могут быть удалены на несколько лет.
- Прогнозируемые последствия решения. Часть финансовых решений в процессе их реализации так или иначе поддается корректировке с целью устранения каких – либо отклонений или учёта новых факторов, т.е. является корректируемым. Другая, довольно значительная, часть решений, имеет необратимые последствия.
- Метод разработки решения. Некоторые решения, как правило, типичные, повторяющиеся , могут быть с успехом формализованы, т.е. приниматься по заранее определённому алгоритму. Другими словами, формализованное решение – это результат выполнения заранее определённой последовательности действий. Например, при составлении графика ремонтного обслуживания оборудования начальник цеха может исходить из норматива, требующего определённого соотношения между количеством оборудования и обслуживающим персоналом. Если в цехе имеется 50 единиц оборудования, а норматив обслуживания составляет 10 единиц на одного ремонтного рабочего, значит, в цехе необходимо иметь пять ремонтников. Точно так же, когда финансовый менеджер принимает решение об инвестировании свободных средств в государственные ценные бумаги, он выбирает между различными видами облигаций в зависимости от того, какие из них обеспечивают в данное время наибольшую прибыль на вложенный капитал. Выбор производится на основе простого расчета конечной доходности по каждому варианту и установления самого выгодного. Формализация принятия решений повышает эффективность управления в результате снижения вероятности ошибки и экономии времени : не нужно заново разрабатывать решение каждый раз, когда возникает соответствующая ситуация. Поэтому руководство организаций часто формализует решения для определённых, регулярно повторяющихся ситуаций, разрабатывая соответствующие правила, инструкции и нормативы. В то же время в процессе управления организациями часто встречаются новые, нетипичные ситуации и нестандартные проблемы, которые не поддаются формализованному решению. В таких случаях большую роль играют интеллектуальные способности, талант и личная инициатива менеджеров. Конечно, на практике большинство решений занимает промежуточное положение между этими двумя крайними точками, допуская в процессе их разработки как проявление личной инициативы, так и применение формальной процедуры. Конкретные методы , используемые в процессе принятия решений, рассмотрены ниже.
- Количество критериев выбора. Если выбор наилучшей альтернативы производится только по одному критерию (что характерно для формализованных решений), то принимаемое решение будет простым, однокритериальным. И наоборот, когда выбранная альтернатива должна удовлетворять одновременно нескольким критериям, решение будет сложным, многокритериальным. В практике менеджмента подавляющее большинство решений многокритериальны, так как они должны одновременно отвечать таким критериям, как: объем прибыли, доходность, уровень качества, доля рынка, уровень занятости, срок реализации и т.п.
- Форма принятия решений. Лицом, осуществляющим выбор из имеющихся альтернатив окончательного решения, может быть один человек и его решение будет соответственно единоличным. Однако в современной практике менеджмента всё чаще встречаются сложные ситуации и проблемы, решение которых требует всестороннего, комплексного анализа , т.е. участия группы менеджеров и специалистов. Такие групповые, или коллективные, решения называются коллегиальными. Усиление профессионализации и углубление специализации управления приводят к широкому распространению коллегиальных форм принятия решений. Необходимо также иметь в виду, что определённые решения и законодательно отнесены к группе коллегиальных. Так, например, определённые решения в акционерном обществе ( о выплате дивидендов, распределении прибыли и убытков, совершении крупных сделок, избрании руководящих органов, реорганизации и др.) отнесены к исключительной компетенции общего собрания акционеров. Коллегиальная форма принятия решении, разумеется, снижает оперативность управления и «размывает» ответственность за его результаты, однако препятствует грубым ошибкам и злоупотреблениям и повышает обоснованность выбора.
- Способ фиксации решения. По этому признаку финансовые решения могут быть разделены на фиксированные, или документальные (т.е. оформленные в виде какого либо документа - приказа, распоряжения, письма и т.п. ), и недокументированные ( не имеющие документальной формы, устные ). Большинство решений в аппарате управления оформляется документально, однако мелкие, несущественные решения, а также решения , принятые в чрезвычайных, острых, не терпящих промедления ситуациях, могут и не фиксироваться документально.
- Характер использованной информации. В зависимости от степени полноты и достоверности информации, которой располагает менеджер, финансовые решения могут быть детерминированными (принятыми в условиях определённости) или вероятностными (принятыми в условиях риска или неопределённости). Эти условия играют чрезвычайно важную роль при принятии решений, поэтому рассмотрим их более подробно.
2. Детерминированные и вероятностные
решения.
Детерминированные
решения принимаются в
условиях определённости, когда
руководитель располагает практически
полной и достоверной
информацией в отношении решаемой
проблемы, что позволяет ему точно
знать результат каждого из
альтернативных вариантов выбора.
Такой результат только один,
и вероятность его наступления
близка к единице. Примером
детерминированного решения
может быть выбор в
качестве инструмента инвестирования
свободной наличности 20 % - ных
облигаций федерального займа с постоянным
купонным доходом. Финансовый менеджер
в этом случае точно знает, что
за исключением крайне маловероятных
чрезвычайных обстоятельств, из-за которых
правительство РФ не сможет выполнить
свои обязательства , организация получит
ровно 20 % годовых на вложенные
средства. Подобным образом, принимая
решение о запуске в производство определённого
изделия, руководитель может точно
определить уровень издержек производства,
так как ставки арендной платы,
стоимость материалов и рабочей силы могут
быть рассчитаны довольно точно.
Анализ финансовых решений
в условиях определенности это
самый простой случай : известно
количество возможных ситуаций (вариантов)
и их исходы . Нужно выбрать один
из возможных вариантов . Степень сложности
процедуры выбора в данном случае
определяется лишь количеством
альтернативных вариантов . Рассмотрим
две возможные ситуации :
а) Имеется два возможных варианта
;
n=2
В данном случае
аналитик должен выбрать (или
рекомендовать к выбору) один
из двух возможных вариантов .
Последовательность действий здесь
следующая :
определяется критерий по
которому будет делаться выбор ;
методом “ прямого счета
” исчисляются значения критерия
для сравниваемых вариантов ;
вариант с лучшим значением
критерия рекомендуется к отбору
.
Возможны различные методы решения
этой задачи . Как правило они подразделяются
на две группы :
1. методы основанные
на дисконтированных оценках ;
1. методы , основанные на
учетных оценках .
Первая группа методов основывается
на следующей идее. Денежные доходы,
поступающие на предприятие в различные
моменты времени, не должны суммироваться
непосредственно ; можно суммировать лишь
элементы приведенного потока . Если
обозначить F1,F2 ,....,Fn прогнозируемый
коэффициент дисконтирования денежного
потока по годам , то i-й элемент
приведенного денежного потока Рi рассчитывается
по формуле :
Pi = Fi / ( 1+ r ) i
где r- коэффициент дисконтирования.
Назначение коэффициента дисконтирования
состоит во временной упорядоченности
будущих денежных поступлений ( доходов
) и приведении их к текущему моменту
времени . Экономический смысл этого представления
в следующем : значимость прогнозируемой
величины денежных поступлений
через i лет ( Fi ) с позиции текущего момента
будет меньше или равна Pi
. Это означает
так же , что для инвестора
сумма Pi в данный момент времени
и сумма Fi через i лет одинаковы по своей
ценности . Используя эту формулу ,
можно приводить в сопоставимый вид оценку
будущих доходов, ожидаемых к поступлению
в течении ряда лет . В этом
случае коэффициент дисконтирования
численно равен процентной
ставке, устанавливаемой инвестором ,
т.е. тому относительному размеру дохода,
который инвестор хочет или может получить
на инвестируемый им капитал.
Итак последовательность действий
аналитика такова (расчеты выполняются
для каждого альтернативного варианта)
:
рассчитывается величина
требуемых инвестиций (экспертная
оценка ) , IC ;
оценивается прибыль
( денежные поступления ) по годам Fi ;
устанавливается значение
коэффициента дисконтирования , r ;
определяются элементы
приведенного потока , Pi ;
рассчитывается чистый
приведенный эффект ( NPV ) по формуле:
NPV= E Pi - IC
4. сравниваются
значения NPV ;
5. предпочтение
отдается тому варианту ,
который имеет больший NPV ( отрицательное
значение NPV свидетельствует об
экономической нецелесообразности данного
варианта ) .
Вторая группа методов продолжает
использование в расчетах
прогнозных значений F . Один из самых
простых методов этой группы
- расчет срока окупаемости инвестиции
.Последовательность действий аналитика
в этом случае такова :
рассчитывается величина
требуемых инвестиций , IC ;
оценивается прибыль
( денежные поступления ) по годам , Fi ;
выбирается тот вариант
, кумулятивная прибыль по которому за
меньшее число лет окупит сделанные инвестиции
.
б) Число альтернативных
вариантов больше двух .
n > 2
Процедурная сторона анализа
существенно усложняется
из-за множественности вариантов , техника
“ прямого счета “ в этом случае
практически не применима . Наиболее удобный
вычислительный аппарат - методы
оптимального программирования (в
данном случае этот термин означает
“планирование”) . Этих методов
много (линейное , нелинейное, динамическое
и пр.), но на практике
в экономических исследованиях
относительную известность
получило лишь линейное программирование.
В частности рассмотрим транспортную
задачу как пример выбора оптимального
варианта из набора альтернативных
. Суть задачи состоит в следующем
.
Имеется n пунктов производства некоторой
продукции ( а1,а2,...,аn) и k пунктов ее потребления
( b1,b2,....,bk ), где ai - объем выпуска продукции
i - го пункта производства , bj - объем потребления
j - го пункта потребления . Рассматривается
наиболее простая , так называемая “закрытая
задача ” , когда суммарные объемы производства
и потребления равны . Пусть cij - затраты
на перевозку единицы продукции . Требуется
найти наиболее рациональную
схему прикрепления поставщиков
к потребителям , минимизирующую
суммарные затраты по транспортировке
продукции . Очевидно , что число альтернативных
вариантов здесь может
быть очень большим , что исключает применение
метода “ прямого счета ”
Итак необходимо
решить следующую задачу :
E E Cg Xg -> min
E Xg = bj E Xg = bj
Xg >= 0
Известны различные
способы решения этой задачи
-распределительный метод потенциалов
и др Как правило для расчетов применяется
ЭВМ .
При проведении анализа в
условиях определенности могут
успешно применяться методы машинной
имитации , предполагающие множественные
расчеты на ЭВМ . В этом случае строится
имитационная модель объекта или процесса
( компьютерная программа ) , содержащая
b-е число факторов и переменных
, значения которых в разных
комбинациях подвергается
варьированию . Таким образом машинная
имитация - это эксперимент , но не
в реальных , а в искусственных условиях
. По результатам этого эксперимента
отбирается один или несколько
вариантов , являющихся базовыми
для принятия окончательного решения
на основе дополнительных формальных
и неформальных критериев .
Однако
лишь немногие решения принимаются
в условиях определённости. Большинство
управленческих решений являются вероятностными.
Вероятностными называются решения, принимаемые
в условиях риска или неопределённости.
К решениям
принимаемых в условиях риска,
относят такие, результаты которых
не являются определёнными,
но вероятность каждого результата
известна. Вероятность определяется
как степень возможности свершения
данного события и изменяется
от 0 до 1. Сумма вероятностей
всех альтернатив должна быть
равна единице. Вероятность
можно определить математическими
методами на основе статистического анализа
опытных данных.
Например, компании по
страхованию жизни на основе
анализа демографических данных
могут с высокой степенью точности прогнозировать
уровень смертности в определённых возрастных
категориях и на этой базе определять
страховые тарифы и объем страховых взносов,
позволяющих выплачивать страховые премии
и получать прибыль. Такая вероятность,
рассчитанная на основе информации,
позволяющей сделать статистически
достоверный прогноз, называется
объективной.