Финансовый рынок и его роль в мобилизации финансовых ресурсов

ign="justify">    На  всех финансовых рынках происходит купля-продажа  финансовых (денежных) средств. Перемещение  денежных средств (финансовых ресурсов) осуществляется по различным каналам, которые называются каналами финансирования.

    Все каналы финансирования можно разбить  на две основные группы:

     • каналы прямого финансирования, по которым средства перемещаются непосредственно от первичного владельца их конечному потребителю, минуя промежуточные инстанции в виде финансовых посредников;

     • каналы косвенного финансирования, по которым денежные средства перемещаются от их собственников к потребителям через финансовых посредников (кредитные организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, лизинговые и факторинговые компании, страховые компании).

    При косвенном финансировании денежные средства вначале аккумулируются у  этих посредников и лишь после  этого поступают в распоряжение заемщиков.

1.2. Субъекты финансового  рынка 

    Субъектами  финансового рынка являются заемщики, инвесторы и финансовые институты.

    Рассмотрим  подробнее суть данных понятий:

     • заемщики — физические или юридические  лица, которые привлекают денежные средства кредиторов, чтобы мобилизовать часть фондов, необходимую для  развития бизнеса, и становятся дебиторами (должниками) перед инвесторами (кредиторами).

     • инвесторы — граждане и юридические  лица данной страны или иностранных  государств, а также государства  в лице их правительств. Это субъекты инвестиционной деятельности, которые  принимают решения о вложении собственных, заемных или привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования. Они продают свои фонды на рынке, устанавливают плату за их использование для того, чтобы эти фонды приносили доход. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей. Права у всех инвесторов независимо от формы собственности равны, и осуществление инвестиций в любые объекты является их неотъемлемым правом, охраняемым законом. С точки зрения рынка финансов это кредиторы, предоставляющие временно бездействующие денежные средства, трансформируя их в ссудный капитал. [с. 430, № 15]

     • финансовые институты — это посредники, обеспечивающие встречу заемщика и  инвестора (кредитора) на финансовом рынке. Они осуществляют трансформацию  временно свободных денежных средств. Финансовые институты принимают на себя риск невозврата денег. Финансовый посредник работает с большей суммой, чем отдельный инвестор. В этом случае действует эффект больших чисел, и сделка становится более эффективной. К финансовым посредникам относятся: кредитные организации, которые в свою очередь состоят из банковских учреждений (центральный банк и коммерческие банки) и небанковские учреждения; пенсионные фонды; страховые организации; паевые фонды и т.п.

    Коммерческие  банки являются универсальными финансовыми посредниками в отличие от всех остальных, которые являются специализированными учреждениями и, как правило, осуществляют одну либо несколько однотипных финансовых операций как исключительный вид деятельности.

    Центральный банк является банком первого уровня. Он выполняет традиционные функции, характерные для центрального банка государства: является эмиссионным и расчетным центром государства, "банком банком" и банкиром правительства. Он осуществляет регулирование и контроль за кредитно-финансовой системой страны и целом.

    Центральному  банку предоставлено монопольное  право на выпуск денег в обращение.

    Как расчетный центр страны центральный  банк устанавливает правила проведения безналичных расчетов хозяйствующими субъектами, а также организует расчеты между коммерческими банками. Он представляет интересы государства в отношениях с центральными банками других стран, в международных финансово-кредитных учреждениях.

    Центральный банк страны устанавливает правила  и проводит регистрацию коммерческих банков, выдает лицензии на ведение валютных операций, осуществляет надзор за деятельностью коммерческих банков на своей территории. Как банк банков он ведет счета коммерческих банков, осуществляет их расчетно-кассовое обслуживание, предоставляет кредиты коммерческим банкам, устанавливает правила функционировании межбанковского кредитного рынка в стране, а также организует кассовое выполнение бюджета банковской системы, предоставляет кредиты правительству. На него возложено выполнение операций по размещению государственных ценных бумаг, обслуживанию внутреннего государственного долга.

     По  согласованию с Кабинетом Министров, центральный банк страны устанавливает  официальный валютный курс национальной денежной единицы, создает валютные резервы, организует операции с монетарными металлами.

    Коммерческие  банки — это организации, функциями которых является кредитование субъектов предпринимательской деятельности и граждан за счет привлечения средств предприятий и организаций, населения, а также других кредитных ресурсов, кассовое и расчетное обслуживание народного хозяйства, выполнение валютных и других банковских операций.

    Кроме коммерческих банков существуют также  небанковские кредитно-финансовые учреждения. К таким учреждениям относятся: кредитные союзы; сберегательные фонды; частные пенсионные фонды; трастовые компании (доверительные общества); страховые компании по страхованию жизни; лизинговые компании; факторинговые компании. Эти учреждения оказывают разнообразные банковские услуги, но не выполняют одну из важнейших банковских операций — либо не выдают кредиты, либо не принимают депозиты.

    Финансовые  учреждения также могут осуществлять валютные операции. Операции банков и других финансовых учреждений с целью получения прибыли от изменений валютных курсов во времени или на различных рынках, а также преднамеренное принятие валютного риска получили название валютных спекуляций.

    Купля-продажа  иностранной валюты юридическими лицами на территории страны, как правило, осуществляется исключительно на межбанковском  валютном рынке через уполномоченные банки. Уполномоченные банки покупают и продают иностранную валюту на межбанковском валютном рынке от своего имени по поручению и за счет клиентов — юридических лиц.

    Финансовые  учреждения страны могут работать с ценными бумагами, т.е. выпускать и распространять ценные бумаги. Для этого ценные бумаги должны пройти государственную регистрацию. Государственной регистрации подлежит первичная эмиссия ценных бумаг, т.е. продажа ценных бумаг эмитентами их первым владельцам (инвесторам).

    Порядок регистрации выпуска ценных бумаг, а также информации о выпуске  устанавливается Кабинетом Министров  страны. В целях регулирования  денежного обращения государство  проводит денежную политику.

    Понижение учетной ставки стимулирует коммерческие банки брать кредиты у центрального банка. При этом банк понижает процентную ставку по вкладам, иначе привлекать вклады не имеет смысла. Понижение процентной ставки по вкладам делает невыгодным хранение денежных сбережений в банке — их лучше инвестировать в производство. Рост капиталовложений приводит к усилению деловой активности и увеличению объема производства. Повышение учетной ставки приводит к обратному результату.

    Более современным способом регулирования  являются так называемые операции на открытом рынке. Центральный банк страны действует на открытом рынке, покупая и продавая ценные бумаги. Покупка ценных бумаг центральным банком вызывает спрос на них на рынке, и курс ценных бумаг растет. Поскольку процентная ставка по вкладам находится в обратной зависимости от курса ценных бумаг, то она падает. Соответственно капиталовложения в производство будут расти, порождая увеличение объема производства. Снижение объемов производства достигается продажей центральным банком ценных бумаг. Наиболее мощным средством кредитной политики является регулирование норм обязательных резервов коммерческих банков.

    Резервные требования — это доля банковских депозитов (вкладов) и других обязательств банка, которые должны находиться в  распоряжении центрального банка. Несмотря на свою эффективность, изменение резервных требований применяется гораздо реже, чем изменение учетных ставок или операции на открытом рынке, так как частое изменение нормы обязательных резервов дестабилизирует банковскую систему. 
 
 

     1.3 Функции финансового рынка  

    Эффективное функционирование экономики государства требует хорошо развитого финансового рынка. Финансовый рынок представляет собой сферу реализации финансовых активов и экономических отношений, возникающих между продавцами и покупателями этих активов. Актив означает совокупность имущественных прав, принадлежащих хозяйственному субъекту или гражданину.

    Финансовый  актив – это товар финансового  рынка. Таким товаром являются деньги (рубли и иностранная валюта), коммерческие и фондовые ценные бумаги, а также ценные бумаги, представляющие безусловное долговое обязательство страховых компаний и пенсионных фондов (страховое свидетельство, медицинский полис, пенсионный полис), драгоценные металлы в слитках, объекты недвижимого имущества.

    Роль  финансового рынка в экономике страны проявляется в его функциях.

    Функциями финансового рынка являются: [c.67-68, №11]

• реализация стоимости и потребительной стоимости, заключенной в финансовых активах;
• организация процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков);
• финансовое обеспечение процессов инвестирования и потребления;
• воздействие на денежное обращение.

    В процессе выполнения финансовым рынком первой функции происходит движение стоимости общественного продукта, которое завершается обменом  на финансовый актив. Это означает законченность актива товарно-денежных отношений, реализацию стоимости, заключенной в финансовом активе, и общественное признание потребительной стоимости произведенной и выраженной в данном активе.

      Реализация финансовых активов означает возмещение затрат на производство и обращение этих активов  обеспечение нормального хода процесса их дальнейшего производства и обращения.

    Вторая  функция финансового рынка заключается  в организации процесса доведения  финансовых активов до потребителей. Эта функция проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов (банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов и т.п.) Ее задача заключается в создании нормальных условий для реализации денежных ресурсов потребителей (покупателей, вкладчиков) в обмен на интересующие их финансовые активы.

    Содержание  функции финансового обеспечения  процессов инвестирования и потребления  заключается в создании финансовым рынком условий для собирания  предпринимателем денежных ресурсов, необходимых для развития своей коммерческой деятельности, а также удовлетворения личных потребностей.

    Процесс собирания финансовых ресурсов включает как накопление капитала, так и  взятие его взаймы (ссуда), в наем (селинг).

    Содержание  функции воздействие на денежное обращение является создание финансовым рынком условий для непрерывного движения денег в процессе совершенствования различных платежей и регулирования объема денежной массы в обращении. Через данную функцию осуществляется реализация на финансовом рынке денежной политики государства. От устойчивости денежного обращения зависит устойчивость финансового рынка.

    Финансовый  рынок осуществляет в двух формах: организованной и неорганизованной.

    Организованный  рынок представляет собой сферу  обращения финансовых активов (т.е. их куплю-продажу) через другие каналы брокеры, инвестиционные компании и т.п.).

    Для многих финансовых активов (ценные бумаги всех видов, капитал, недвижимость) существует две формы размещения: первичная  реализация и вторичная продажа. Поэтому выделяют первичный и вторичный рынки.

    На  первичном рынке производится первичное  размещение только что пущенных в обращение финансовых активов.

    Вторичный рынок – это рынок, где обращаются ранее выпущенные финансовые активы. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс (цена), т.е. производится котировка курса финансового актива. 
 
 

     

 

Глава 2. Анализ мобилизации ресурсов на финансовом рынке России на современном этапе 

    2.1 Анализ развития финансового рынка России на современном этапе

    Во второй половине 2008 года ситуация в мировой экономике, и в особенности в финансовом секторе, резко ухудшилось. В отличие от второй половины 2007 года она оказала сильное негативное воздействие на российский финансовый рынок.

    Изменение конъюнктуры внешних рынков немедленно сказалось на состоянии российского валютного рынка. Масштабный вывод капитала из России нерезидентами, сокращение объемов внешних заимствований резидентами, уменьшение продаж экспортной выручки вследствие снижения сырьевых цен привели к снижению курса рубля к бивалютной корзине – эти процессы происходили на фоне роста курса доллара США к евро на мировом рынке. В итоге за второе полугодие 2008 г. курс доллара США к рублю повысился более чем на 25% (к евро за тот же период — на 12%). Одним из факторов снижения курса рубля стала активизация спекулятивных операций российских банков и компаний, наращивавших длинные позиции по доллару США, в том числе с использованием заемных средств, привлеченных на внутреннем рынке.