Финансовые рынки в РК

    Депозитный  рынок Казахстана наряду с кредитным  рынком можно отнести к самым  «опытным» сегментам финансового  рынка. В Казахстане основным вектором развития финансового рынка страны в период его становления был выбран именно депозитный рынок. Депозитный рынок обеспечивает финансовый рынок не просто заемными средствами, а средствами достаточно дешевыми, в общей совокупности емкими, и имеющими неплохой срок займа. Развитие депозитного рынка, наряду с денежным и кредитным рынками, способствовал развитию банковской системы страны. Успешное функционирование депозитного рынка способствовало созданию условий для формирования положительного опыта частных инвестиций и вовлечения индивидуальных инвесторов (населения) к инвестиционной деятельности на финансовом рынке через механизм паевых фондов.

    Проблемы  депозитного рынка:

• Регулирование и регламентирование депозитного рынка посредством нормы резервирования процесс достаточно жесткий и дающий не всегда ожидаемый результат. Кроме того, норма резервирования никак не связана со сроком депозитов т.е. носит валовый характер, а значит не является достаточно эффективной;
• Проблема корректности подаваемой финансовыми институтами рекламы в СМИ;
• Доверие населения в виде вкладов в банковскую систему, а также доверие других субъектов экономики в устойчивую деятельность финансового рынка характеризует соответствующую стабильность функционирования экономической системы.

    Национальный  валютный рынок получил начало для  своего развития, несомненно, с момента  введения тенге, который с самого начала стал функционировать в режиме плавающего обменного курса, и был  конвертируемым по текущим операциям. Его введение обусловило необходимость  создания финансового института  по регулированию формирования курса  валют и обеспечению функционирования внутреннего валютного рынка.

    Основными принципами функционирования валютного  рынка Казахстана являются:

• Открытость рынка и прозрачность механизма формирования валютного курса, заключается в наличии свободного доступа к обращаемым на соответствующем сегменте рынка инструментам;
• Эффективность, проявляется в создании максимально надежных по качеству валютных инструментов минимизирующих риски и стимулирующих участников к росту объемов обращаемых инструментов;
• Функционирование в единстве с основными направлениями внешнеэкономической политики государства;
• Наиболее тщательный контроль за рынком срочных валютных инструментов для сдерживания необоснованного риска и спекуляций на рынке;
• Применение действенных и допустимых рычагов регулирования валютного рынка (интервенции, обязательные продажи, валютные коридоры и т.п.).

    К главной проблеме функционирования валютного рынка следует отнести слаборазвитость сектора срочных валютных инструментов, несмотря на достаточно "зрелый возраст" валютного рынка, срочные инструменты не получили своего должного развития.

    Определяющим  фактором, обусловившим развитие валютного рынка в нашей стране можно назвать небывалый в мировой новейшей истории процесс затянувшейся ревальвации валют многих стран мира (в т.ч. и казахстанского тенге) по отношению к американскому доллару. В целом за 2003 год в номинальном выражении тенге к доллару укрепился на +8,03% (или на 12,52 тенге), в 2006 году на +4,3% (или на 6,1 тенге). Одним из главных факторов укрепления тенгe на фоне слабеющего доллара стал массированный приток иностранной валюты в Казахстан (в основном из-за продажи нефти), что вызвало в свою очередь резкий рост объема предложения на рынке. Наряду с этим, во второй половине 2006 года на рынке наблюдался постепенный рост укрепления курса доллара к тенге наступивший в результате изменения механизма формирования Национального фонда. Данный переход был про изведен 1 июля 2006 года и заключался в том, что Национальный банк РК стал ежемесячно конвертировать и размещать в Национальном фонде от 40 до 45 млрд.тенге. Таким образом, Национальный банк в течение данного периода выходил на внутренний валютный рынок, создавая спрос на иностранную валюту. Кроме того, увеличение объема спроса на иностранную валюту было связано и с повышением активности в данном секторе рынка и со стороны коммерческих банков страны, как за счет их собственных операций, так и по поручению клиентов.

    В становлении и развитии национального  рынка ценных бумаг очень много исторических факторов, повлиявших на его формирование. Главным и первым событием в становлении казахстанского рынка ценных бумаг все теоретики и практики признают проведенную в стране приватизацию государственной собственности.

    Одной из проблем рынка ценных бумаг  можно назвать затянувшийся процесс  секьюритизации активов. 

    В настоящие время основная проблема фондового рынка Казахстана заключается в дефиците финансовых инструментов. Это определило некоторые суждения в финансовых кругах о низкой ликвидности вторичного рынка.

    В экономике Казахстана преобладают  мелкие и средние  предприятия, которые, как показывает мировая практика, для финансирования своего развития в основном используют банковские кредиты, и только крупные компании имеют возможность финансирования путем эмиссии ценных бумаг. Государство должно стимулировать создание крупных и открытых АО и других корпоративных структур, способных работать на фондовом рынке.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Современное состояние  финансового рынка  Республики Казахстан  

3.1 Ситуация на финансовом  рынке    

    1.  Об официальной ставке рефинансирования 

    С  учетом  тенденций  на  финансовом  рынке  и  роста  годового  уровня  инфляции Правление  Национального  Банка  Республики  Казахстан  постановило  установить  с 9 марта 2011 года  официальную  ставку  рефинансирования  Национального  Банка Республики Казахстан на уровне 7,5% годовых.

    2.  Инфляция 

    По  официальным  данным  Агентства  Республики  Казахстан  по  статистике  в феврале 2011 года  инфляция  сложилась  на  уровне 1,5% (в  феврале 2010 года – 0,9%). Цены на продовольственные товары выросли на 2,0% (на 1,3%), на непродовольственные  товары – на 0,2% (на 0,4%) и на платные  услуги – на 2,2% (на 0,7%). На рынке продовольственных товаров в прошедшем месяце в наибольшей степени подорожали сахар – на 6,3%, фрукты и овощи – на 4,8%, масла и жиры – на 2,4%, мясо и мясопродукты – на 1,9%, хлебопродукты и крупяные изделия - на 1,8%, в том числе крупы – на 14,9% и мука пшеничная – на 3,4%. Рис стал дешевле на 1,2%. В группе непродовольственных товаров цены на одежду и обувь выросли на 0,4%, на медикаменты – на 0,3%. Дизельное топливо и бензин стали дешевле в цене по 0,1%. В  структуре  платных  услуг  оплата  за  услуги  жилищно-коммунальной  сферы подорожала  на 1,7%, в  том  числе  холодная  вода – на 3,2%, канализация – на 2,6%, центральное  отопление – на 2,5%, сбор  мусора – на 2,3%, электроэнергия – на 2,2%. Услуги  связи  стали  дороже  на 9,6%, в  том  числе  услуги  телефонной  и факсимильной связи – на 11,7%.  

    За  январь-февраль 2011 года инфляция составила 3,2% (в январе-феврале 2010 года – 2,3%). 

    Ускорение  темпов  инфляции  за 2 месяца  текущего  года  было обусловлено удорожанием продовольственных товаров, которые за этот период выросли в цене на 5,1% (в январе-феврале 2010 года – на 2,4%). Непродовольственные товары стали дороже на 0,7% (на 0,7%) и платные услуги – на 3,4% (на 3,5%)(График 1). 

    В  феврале 2011 года  инфляция  в  годовом  выражении  составила 8,8% (в  декабре 2010  года – 7,8%). Продовольственные  товары  стали  дороже  на 13,0% (10,1%), непродовольственные товары – на 5,5% (5,5%), платные услуги – на 6,7% (6,8%).

    3. Международные резервы и денежные  агрегаты 

    В  феврале 2011 года  произошел  рост  чистых  международных  резервов Национального Банка на 7,5% до 32,9 млрд. долл. США (с начала года – рост на 18,7%). Покупка  валюты  на  внутреннем  валютном  рынке,  поступление  валюты  на  счета Правительства  в  Национальном  Банке  были  частично  нейтрализованы  операциями  по обслуживанию  внешнего  долга  Правительства  и  пополнению  активов  Национального фонда. Кроме  этого, произошло снижение остатков на корреспондентских счетах банков в иностранной валюте в Национальном Банке. В результате чистые валютные активы (СКВ) в феврале 2011 года выросли на 7,7%, активы в золоте – на 5,7%. За  февраль 2011 года  международные  резервы  страны  в  целом,  включая  активы Национального  фонда  в  иностранной  валюте (по  предварительным  данным 32,9 млрд. долл. США), выросли на 6,0% и составили 66,4 млрд. долл. США (с начала года – рост на 12,7%).

    Денежная  база  в  феврале 2011 года  сжалась  на 0,4% за  счет  снижения  чистых внутренних активов Национального  Банка и составила 2630,1 млрд. тенге (с начала года – расширение  на 2,2%). Узкая  денежная  база,  т.е.  денежная  база  без  учета  срочных депозитов банков второго  уровня в Национальном Банке, сжалась  на 2,4% до 2143,0 млрд. тенге.

    За  январь 2010 года денежная масса выросла  на 0,7% до 8608,6 млрд. тенге, что обусловлено  ростом  чистых  внешних  активов  банковской  системы.  Чистые  внешние активы  банковской  системы  выросли  за  счет  роста  чистых  внешних  активов  как Национального Банка, так и банков.

    За  январь 2010 года  объем  наличных  денег  в  обращении  снизился  на 4,7% и составил 1094,8 млрд. тенге, депозиты в банковской системе выросли  на 1,6% до 7513,8 млрд. тенге. В структуре денежной массы произошло увеличение доли депозитов с 86,6% в  декабре 2010 года  до 87,3% по  итогам  января 2011 года,  обусловленное  ростом депозитов на фоне снижения объема наличных денег в обращении.  Денежный мультипликатор снизился с 3,32 в декабре 2010 года до 3,26 в январе  2011 года вследствие более высоких темпов расширения денежной базы по сравнению с темпами роста денежной массы.

    4. Валютный рынок  

    В  феврале 2011 года  курс  тенге  к  доллару  США  изменялся  в  диапазоне 146,0-146,96 тенге за 1 доллар США. За февраль 2011 года тенге укрепился на 0,6% и на конец месяца биржевой курс тенге составил 146,02 тенге за доллар США.  Объем биржевых операций на Казахстанской Фондовой Бирже с учетом сделок на дополнительных  торгах  увеличился  по  сравнению  с  январем 2011 года  на 27,9% и составил 7,1 млрд. долл. США. На внебиржевом валютном рынке объем операций снизился на 12,7% и составил 2,7 млрд. долл. США.

    5. Рынок государственных ценных  бумаг  

    В  феврале 2011 года  состоялось 3 аукциона  по  размещению государственных ценных бумаг Министерства финансов. На них были размещены 12-месячные МЕККАМ (14,8 млрд. тенге), 4-летние МЕОКАМ (20,1 млрд. тенге), 10-летние МЕУЖКАМ (15 млрд. тенге).

    Эффективная  доходность  по  размещенным  ценным  бумагам  составила  по 12-месячным МЕККАМ – 1,64%, 4-летним МЕОКАМ – 3,33%, по 10-летним МЕУЖКАМ - 0,01% над уровнем  инфляции. Объем ценных бумаг Министерства финансов в обращении на конец  февраля 2011 года составил 1698 млрд. тенге, увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем на 1,4%.

    Краткосрочные  ноты  Национального  Банка  Казахстана.  Объем  эмиссии  нот Национального  Банка за февраль 2011 года по сравнению  с январем 2011 года увеличился на 38% и  составил 377,6 млрд. тенге.  Доходность краткосрочных нот увеличилась  с 1,14% в январе 2010 года до 1,29% в феврале 2011 года.  Объем нот в обращении  на конец февраля 2011 года по сравнению  с январем 2011 года вырос на 23,3% и  составил 1253,5 млрд. тенге.

    6. Межбанковский денежный рынок  

    В  феврале 2011 года  общий  объем  размещенных  межбанковских  депозитов  по сравнению с январем 2011 года сократился на 1,0%, составив в эквиваленте 2383,5 млрд. тенге. Объем  размещенных  межбанковских  тенговых  депозитов увеличился  на 19,0% и составил 1177,9 млрд. тенге (49,4% от общего объема размещенных депозитов). При этом средневзвешенная  ставка  вознаграждения  по  размещенным межбанковским тенговым депозитам выросла в феврале с 0,64% до 0,66%. Объем привлеченных Национальным Банком депозитов от банков в феврале 2011 года по сравнению с январем 2011 года повысился на 12,2% до 1150,4 млрд. тенге. В феврале 2011 года  по  сравнению с январем 2011 года  объем размещенных долларовых  депозитов снизился  на 9,0% и составил 7,51 млрд.  долл.  США (44,7% от общего  объема  размещенных депозитов).  Средневзвешенная  ставка  вознаграждения  по размещенным долларовым  депозитам снизилась с 0,23% в январе 2011 года  до 0,2% в феврале 2011 года. Объем размещенных депозитов в евро в феврале 2011 года уменьшился на 13,0%, составив 0,8 млрд.  евро (6,5% от  общего  объема  размещенных депозитов). Средневзвешенная ставка вознаграждения по размещенным евро депозитам снизилась с 0,60% до 0,58%.

    Объемы  размещения  в  рублевые  депозиты  остаются  незначительными – 1,1% от общего объема размещенных депозитов.

    Доля  межбанковских депозитов в иностранной  валюте снизилась за февраль 2011 года  с 58,9% до 52,2% от  общего  объема  размещенных  депозитов.  Доля  депозитов  в иностранной  валюте,  размещенных  в  банках-нерезидентах,  уменьшилась  с 59,0% до 51,8%.

    7. Депозитный рынок. 

    Общий  объем  депозитов  резидентов  в  депозитных  организациях  за  январь 2011 года повысился на 1,6% до 7513,8 млрд. тенге. Депозиты юридических лиц  выросли на 2,0% до 5304,9 млрд. тенге, вклады физических лиц - на 0,6% до 2208,9 млрд. тенге.  В январе 2011 года объем депозитов в иностранной валюте повысился на 1,5% до 2629,7  млрд.  тенге,  в национальной  валюте  увеличился  на 1,6% до 4884,1 млрд.  тенге. Удельный вес депозитов в тенге в январе 2011 года по сравнению с декабрем 2010 года не изменился и остался на уровне 65,0%. Вклады  населения  в  банках (с  учетом  нерезидентов)  повысились  за  январь 2011 года на 0,6% до 2264,0 млрд. тенге. В структуре вкладов населения тенговые депозиты увеличились на 0,2% до 1252,2 млрд. тенге, депозиты в иностранной валюте выросли на 1,2% до 1011,8 млрд. тенге. В результате, удельный вес тенговых депозитов понизился с 55,5% до 55,3%.