Финансовые риски и их страхование

    Хеджирование  характеризуется как косвенный  способ страхования финансовых рисков, основанный на самостраховании и использовании производных финансовых инструментов на рынке срочных сделок. Так, предприятие, предвидя изменение рыночного курса акций или снижение цен на производимые товары, заключает срочные контракты на внебиржевом и биржевом рынках. Участвуя в операциях хеджирования, экономические субъекты осуществляют защиту (самострахование) своих финансовых интересов от существующих и ожидаемых рисков.

    Основные  направления хеджирования приведены на рис. 3.

    С позиций стабильности положения на рынке среднестатистической организации (предприятия) и достигнутых финансовых результатов наибольшую привлекательность представляют два способа управления финансовыми рисками — страхование и хеджирование. При этом они оба нацелены на страховое покрытие и характеризуются следующим образом: страхование — способ прямого страхования, осуществляемый через страховые компании; хеджирование — косвенное страхование, проводимое субъектом рынка самостоятельно на свой страх и риск. В совокупности они представляют систему разных методов страховой защиты, исходя из критериев страхуемости рисков, прогнозируемости и оценки экономических последствий страховых случаев. 
 
 
 
 
 
 
 

    2.2 Особенности и условия страхования финансовых рисков

    Предпринимательская деятельность субъектов рынка и все составляющие ее звенья нацелены на получение прибыли, ее максимизацию и финансовую устойчивость. Значительные колебания конъюнктуры рынка в России, инфляционные процессы, экономическая и финансовая нестабильность обусловливают возрастающий интерес к прямому страхованию финансовых рисков как эффективному способу защиты Достигнутого уровня прибыли, доходности производственно-коммерческих операций.

    Как свидетельствуют статистические данные, ущерб от последствий чрезвычайных ситуаций приводит к банкротству 46% промышленных предприятий в течение первого года и 23% — в течение последующих двух-трех лет, т. е. более 2/3 экономических субъектов в настоящее время подвергаются различного рода финансовым рискам и в основном они являются следствием первичных прямых ущербов (пожаров, взрывов и т. п.). Значительные убытки связаны при этом не только с потерей имущества, запасов сырья и материалов, но и с затратами, обусловленными перерывами в работе организаций, предприятий, простоями в производстве и нарушениями деловых, партнерских взаимоотношений по бизнесу.

    Все причины, вызывающие потери и неполучение  прибыли, дохода в результате производственной, торговой и коммерческой деятельности  различных экономических субъектов, подразделяются на пять групп:

    — нарушение процесса производства, торговли или другой коммерческой деятельности в случае пожара, взрыва и стихийных  бедствий (внешние первичные имущественные  риски);

    — технические неисправности и  аварии в производственных цехах (внутренние первичные имущественные и технические риски)

    — негативные последствия внедрения  новой техники, технологии и инвестиционных проектов (инновационные и инвестиционные риски);

    — аварии в общей городской сети коммуникаций (неподача электроэнергии, воды, топлива и т. п.), повлекшие остановку производственного процесса (внешние организационно-технические риски);

    — нарушение деловых, партнерских  связей и невыполнение контрактов со стороны поставщиков сырья, материалов и прочих производственных ресурсов, а также неисполнения и друг видов долговых обязательств (деловые и хозяйственные риски).

    Все эти факторы и события включаются в сферу прямого страхования  финансовых рисков.

    Объектом  страхования являются потери прибыли, дохода и капитала в результате нарушения нормальных процессов в производственной, торговой и коммерческой деятельности, а также вследствие неисполнения долговых, денежных обязательств деловыми партнерами страхователя.

    В состав денежных обязательств включаются:

    — задолженность за приобретенные товарно-материальные ценности, выполнение работы, оказание услуги другими организациями;

    — суммы займов с учетом процентов, подлежащих уплате должником.

    При этом в сферу страхования финансовых рисков не входят финансовые потери вследствие неуплаты или несвоевременной уплаты обязательных платежей.

    Обязательные  платежи — налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в законодательно установленном порядке.

    Должник — юридические или физические лица, неспособные удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение установленного срока.

    Особенность объекта прямого страхования  финансовых рисков выражается в принадлежности его только к сфере бизнеса и различным видам коммерческой деятельности, преследующим цели извлечения прибыли, дохода. Эта деятельность при этом сопровождается производством материальных благ, выполнением работ или оказанием услуг.

    Прямое  страхование финансовых рисков в большей мере распространяется на материальную сферу экономики и нацелено на защиту достигнутого финансового благополучия субъектов. В отличие от имущественного страхования, в котором обеспечивается покрытие рисков и частных лиц, и рисков, связанных с потреблением материальных благ, страхование финансовых рисков ограничивается только предпринимательской деятельностью и соответствующим характером рисков, сопровождающих процессы приумножения капитала, извлечения прибыли и дохода.

    Задачи  страхования заключаются в возмещении страхователю возможных финансовых потерь в результате осуществления производственной, торговой, коммерческой и инвестиционной деятельности и обеспечении прежнего его финансового положения.

    Финансовые  потери и убытки, подлежащие страховому покрытию, включают:

    — первичный ущерб в форме неполученной прибыли, дохода;

    — вторичный ущерб в форме затрат на материальные ресурсы производственного характера (расходы на сырье, основные и вспомогательные материалы, топливно-энергетические ресурсы, получаемые со стороны);

    — дополнительный ущерб в виде затрат по возобновлению деятельности.

    При страховании финансовых рисков отдельно выделяются условия, как в момент заключения договора, так и в период его действия.

    Основные  условия договора включают ответственность страховщика в возмещении страхователю потерь, возникших вследствие неблагоприятных событий в производственно-хозяйственной деятельности предприятия, срок страхования, страховую оценку, сумму и размеры  уплачиваемых взносов.

    Для установления периода действия и срока страхования интересы страховщика и страхователя проявляются иначе, чем при страховании имущественных рисков. На срок страхования влияют размеры предприятия, время его создания, а также организация его деятельности, местонахождение и т. д.

    Особенностью  многих видов страхования от финансовых потерь в  производственно-коммерческой деятельности (первая подотрасль СФР) является то, что страхователь стремится  к более быстрой окупаемости  вложенных затрат и объективно заинтересован в сокращении срока страхования. Для страховщика короткий срок действия договора повышает риск неоправданной выплаты возмещения, что вызывает его стремление увеличивать срок страхования.

    С точки зрения страховщика, продление  срока делает окупаемость более реальной и соответственно снижает вероятность наступления страхового случая.

    При страховании прямых финансовых потерь выплата возмещения производится по окончании срока страхования, когда  выявляются окончательно результаты застрахованных финансово-коммерческих операций. При страховании финансовых рисков по долговым обязательствам (виды второй подотрасли СФР) необходимость компенсации может возникнуть в любой момент действия договора страхования.

    Для страховщика наиболее предпочтительными  являются виды страхования прямых финансовых потерь, когда создаются условия планирования размеров поступивших взносов, равномерного их использования и достижения определенных результатов в конкретные сроки.

    При определении срока страхования, связанного с реальными инвестициями, страховщик исходит из научно-обоснованных рекомендаций и анализа практики окупаемости инвестиций в различных сферах производственной и непроизводственной деятельности.

    В отдельных случаях страховое  возмещение может выплачиваться  и  до окончания договора, например, при событиях глобального масштаба, поэтому в этих случаях страхователь обязан своевременно сообщать страховщику о невозможности осуществления предпринимателем хозяйственной деятельности и инвестирования средств.

    При заключении договора к страхователю предъявляются определенные требования:

    — наличие лицензии, разрешения или  патента на ведение данного вида деятельности;

    — предоставление в письменном заявлении полной информации о предстоящей коммерческой деятельности, включая ожидаемые от нее доходы и расходы;

    — отсутствие просроченной задолженности банкам и другим кредиторам.

    В практике страхования существуют различные варианты установления страховой суммы:

    - в случае внедрения новой техники, технологии страховая сумма устанавливается в пределах реальных инвестиций страхователя в страхуемые операции;

    - страховая сумма включает не только капитальные затраты, но и определенную нормативную прибыль при осуществлении реальных инвестиций;

    - соответствует размеру достигнутого уровня прибыли за последние 2—3 года нормальной работы организации (предприятия) с учетом процента ответственности страховщика (50—90%);

    - страховая сумма определяется как уровень предполагаемого ущерба вследствие перерывов в производстве (с учетом процента ответственности страховщика);

    - при страховании финансовых инвестиций страховая сумма соответствует сумме инвестиций с учетом средней нормы их доходности и уровня инфляции;

    - по рискам долговых обязательств страховая сумма определяется в объеме, принятых обязательств по торговым, кредитным, денежным и финансовым операциям.

    Вышеперечисленные особенности, ограничения и характер страховых событий обусловливают единый подход к установлению страхового возмещения, основанный на расчете предполагаемого размера ущерба за конкретный период страхования (максимальный — 90 календарных дней по страхованию от финансовых потерь в производственно-коммерческой деятельности и от 1 года до 5 лет по рискам долговых обязательств). При этом при заключении договора определяется объем ответственности страховщика, размер франшизы и условия выплаты страхового возмещения в зависимости от вида страхования (рис. 4).

    При приеме на страхование финансовых рисков существуют некоторые ограничения по страховой ответственности. Так, из страхового покрытия исключаются следующие виды деятельности, события и финансовые потери:

    1) посредническая деятельность;

    2) вложения в азартные игры (тотализатор и т. п.);

    3) возможные убытки вследствие войны и военных действий;

Рис. 4 Последовательность установления страховой суммы и возмещения при страховании от финансовых потерь в производственно-коммерческой деятельности

    4) возможные убытки в результате принятия решений государственными органами и политических переворотов;

    5) убытки вследствие изменения курса валюты;

    6) убытки вследствие отказа банка в кредитовании в связи со следующими действиями страхователя, его партнера и выгодоприобретателя: а) умышленные действия для срыва застрахованной деятельности; б) нарушение законодательства; в) изменение профиля предприятия; г) неквалифицированное управление предприятием;

    7) затраты по материальным ресурсам, не связанным с производственной деятельностью;

    8) налоги, сборы и другие обязательные платежи;