Діяльність підприємств на ринку акцій

Рис.1.1. Механізм проведення первинного публічного розміщення акцій.[4]

1 – для реєстрації  випуску акцій та проспекту  емісії акцій емітент подає  до реєструвального органу НКЦПФР відповідні документи;

2 – реєструвальний орган протягом 30 днів після отримання заяви та всіх необхідних документів для реєстрації випуску та проспекту емісії акцій (випуску акцій) здійснює реєстрацію випуску та проспекту емісії акцій (випуску акцій) або відмовляє в реєстрації;

3 – після реєстрації  випуску акцій при публічному  розміщенні акцій акціям присвоюється  міжнародний ідентифікаційний номер;

4 – емітент публікує  проспект емісії акцій після  його реєстрації в реєструвальному органі. Зареєстрований проспект емісії публікується в повному обсязі в офіційному друкованому виданні Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку не менш як за 10 днів до початку публічного розміщення акцій;

5 – Торговець цінними  паперами 1 відкриває рахунок у  цінних паперах у Зберігача  1;

6 – після реєстрації  випуску цінних паперів емітент  укладає договір про обслуговування  емісії акцій з обраним депозитарієм  та депонує глобальний сертифікат;

7 – після депонування  глобального сертифіката випуску  акцій емітент подає андерайтеру  копії договору про обслуговування  емісії цінних паперів та іншої  документації з депозитарію;

8 – андерайтер надає  депозитарію письмове розпорядження  про переказ акцій з рахунка  емітента на рахунок у цінних  паперах Зберігача 1, з яким  андерайтер – Торговець цінними паперами 1 уклав договір про відкриття рахунка у цінних паперах;

9 – після отримання  розпорядження від андерайтера  депозитарій здійснює операцію  переказу акцій з рахунка емітента на вказаний рахунок у цінних паперах зберігача;

10 – депозитарій надає  Зберігачу 1 розпорядження про  виконання облікової операції  – зарахування цінних паперів на рахунок у цінних паперах, відкритий андерайтеру;

11 – після отримання  від депозитарію розпорядження  Зберігач 1 зараховує цінні папери  на рахунок, відкритий андерайтеру;

12 – емітент надає торговцю, який його обслуговує, розпорядження  продати акції в ході первинного публічного розміщення акцій; покупець-інвестор, відповідно, надає розпорядження торговцю придбати цінні папери;

13 – торговець цінними  паперами – продавець та Торговець  цінними паперами 1 – покупець укладають угоди купівлі-продажу цінних паперів на біржі;

14 – реєстр з укладеними  угодами направляється до депозитарію;

15 – Торговець 1 надає  розпорядження Зберігачу 1 на  списання (поставку) цінних паперів  проти оплати та договір купівлі-продажу;

16 – Торговець 2 надає  своєму Зберігачу 2 розпорядження  на зарахування (одержання) цінних паперів проти оплати та договір купівлі-продажу цінних паперів;

17 – Зберігач 1 – постачальник  цінних паперів – отримує та  перевіряє розпорядження на поставку акцій від торговця та відправляє депозитарію електронний наказ на поставку акцій проти оплати;

18 – Зберігач 2 – отримувач цінних паперів – отримує і перевіряє розпорядження на отримання акцій від Торговця 2 та відправляє до депозитарію електронний наказ на отримання акцій проти оплати;

19 – депозитарій здійснює  звірку параметрів електронних  наказів зберігачів;

20 – якщо параметри  наказів не збігаються, депозитарій  повідомляє про це зберігачів, які, у свою чергу, до 12.00 дня, що передує дню розрахунків, повинні відправити до депозитарію надіслані електронні накази;

21 – депозитарій присвоює  кожній парі наказів проти  оплати унікальний реєстраційний  номер та надає зберігачам повідомлення “про проведену звірку”;

22 – зберігачі надають  копію повідомлення “про проведену звірку”, отриману від депозитарію, торговцям цінними паперами;

23 – на підставі повідомлення  “про проведену звірку” Торговець 2 або сам покупець доручає банкам, які їх обслуговують, зробити перерахування грошових коштів Зберігачу 2 для подальшого їх перерахування останніми на спеціальний рахунок депозитарію в НБУ. В платіжному дорученні обов’язково зазначається реєстраційний номер угоди, що надає депозитарій;

24 – на підставі повідомлення  Торговець 1 надає Зберігачу 1 розпорядження на блокування  цінних паперів із зазначенням реєстраційного номера угод;

25 – Зберігач 1 повідомляє  депозитарій про проведення блокування  цінних паперів на рахунку емітента;

26 – на день розрахунків  депозитарій перевіряє наявність  заблокованих цінних паперів  на рахунку у цінних паперах зберігача – постачальника і наявність грошових коштів, які надійшли від покупця на спеціальний рахунок депозитарію в НБУ;

27 – якщо достатня кількість  акцій не заблокована або інвестором-покупцем  не перерахована необхідна кількість грошових коштів, депозитарій скасовує виконання угоди. Зберігачі отримують повідомлення про неможливість виконання угоди, в якому зазначають причини виникнення проблем з розрахунками: відсутність грошових коштів або акцій;

28 – якщо кількість  цінних паперів та грошових  коштів, які є у наявності, збігаються  з параметрами угоди, то депозитарій переказує цінні папери з рахунка Зберігача 1 на рахунок Зберігача 2 і надає розпорядження НБУ переказати кошти на кореспондентський / поточний рахунок зберігача – постачальника цінних паперів;

29 – після здійснення  переказу цінних паперів та  грошових коштів депозитарій  інформує зберігачів про проведення угоди шляхом передачі підтвердження про поставку / отримання проти оплати;

30 – після отримання  Зберігачем 1 підтвердження про поставку  акцій проти оплати він списує  з рахунка емітента та зараховує  отримані від депозитарію грошові  кошти на поточний рахунок  емітента або торговця цінними  паперами – андерайтера;

31 – після одержання  Зберігачем 2 підтвердження про отримання  цінних паперів проти оплати  він зараховує цінні папери  на рахунок покупця та надає  йому про це повідомлення;

32 – для реєстрації  звіту про результати публічного  розміщення акцій емітент подає  до реєструвального органу НКЦПФР відповідні документи;

33 – реєструвальний орган протягом 15 календарних днів з дати отримання заяви та всіх необхідних документів для реєстрації звіту про результати публічного розміщення здійснює реєстрацію звіту про результати публічного розміщення або відмовляє в реєстрації;

34 – емітенту видається  свідоцтво про реєстрацію випуску  акцій;

35 – розкриття інформації, що міститься в звіті про  результати публічного розміщення  акцій.

Проведений аналіз процедури  розміщення акцій дозволяє говорити про те, що вітчизняний ринок забезпечує невисокі часові та вартісні витрати на підготовку і розміщення цінних паперів, це є не єдиною перевагою публічного розміщення акцій в Україні. Існують достатньо лояльні вимоги до комплекту документів при розміщенні акцій. При цьому не менш важливим значенням є можливість здійснювати оперативний зв’язок з власниками цінних паперів, що дозволяє компанії більш ефективно організовувати процес прийняття управлінського рішення.

Підсумовуючи, варто зазначити, що публічне розміщення акцій є досить привабливим джерелом залучення  коштів та не є складною процедурою. Але необхідно керуватися основними  засадами емісійної політики підприємства, розробка якої має охоплювати зазначені в розділі етапи.

 

РОЗДІЛ 2

АНАЛІЗ СТАНУ СУЧАСНОГО РИНКУ АКЦІЙ

 

 

2.1. Сучасний стан  емісійної діяльності на ринку  акцій

 

Головним завданням, яке  повинен виконувати ринок цінних паперів являється, насамперед, забезпечення умов для залучення інвестицій. Під фінансовими інвестиціями розуміється вкладення коштів в різноманітні фінансові інструменти, серед яких найбільш значну частку представляють цінні папери. Залучення інвестицій в економіку України через інструменти фондового ринку у першому півріччі 2011 року становили 75,32 млрд. грн., що майже у 2 рази більше ніж у відповідному періоді 2010 року.

Розглянемо один із головних показників розвитку ринку цінних паперів, показник обсягу випуску цінних паперів. Загальний обсяг випусків емісійних  цінних паперів у 2011 році, зареєстрованих НКЦПФР, продемонстрував значне зростання, і станом на 31.12.2011 цей показник становив 1014,02 млрд. грн. (діаграма 1).

Динаміка обсягу зареєстрованих НКЦПФР випусків цінних паперів наростаючим підсумком  за 2007-2011 р.р., млрд.грн.

Протягом 2011 року НКЦПФР зареєстровано  випуски емісійних цінних паперів  на суму 178,41 млрд. грн., у тому числі:

558 випусків акцій на суму 57,79 млрд. грн.;

209 випусків облігацій підприємств на суму 35,70 млрд. грн.;

5 випусків опціонів на суму 3,44 млн. грн.;

8 випусків облігацій місцевих позик на суму 400,00 млн. грн.;

інвестиційних сертифікатів пайових інвестиційних фондів на суму 75,75 млрд. грн.;

акцій корпоративних інвестиційних  фондів на суму 8,77 млрд. грн.

Діаграма 2. Обсяги зареєстрованих випусків ЦП.

Найбільші обсяги у структурі емісійних випусків цінних паперів у 2011 році зареєстровано за цінними паперами ІСІ (47,37%) та акціями (32.39%) (діаграма 3).

Діаграма 3. Структура  зареєстрованих емісійних випусків цінних паперів у 2011 році (%)

 

Емісія акцій

Станом на 31.12.2011 НКЦПФР зареєстровано випусків акцій на загальну суму 491,53 млрд. грн. (діаграма 4).

Діаграма 4. Динаміка обсягу зареєстрованих НКЦПФР випусків акцій наростаючим підсумком за 2007-2011 р.р., млрд. грн.

Протягом 2011 року НКЦПФР зареєстровано 558 випусків акцій на суму 57,79 млрд. грн. Порівняно з попереднім 2010 роком обсяг зареєстрованих випусків акцій у 2011 році збільшився на 17,20 млрд. грн. або на 42,37% (діаграма 5).

Діаграма 5. Обсяг  зареєстрованих випусків акцій)))

Підприємства, які зареєстрували  найбільші випуски акцій наведено у таблиці 2.

Обсяг випуску акцій цих  емітентів становив 60,45% від загального обсягу випуску акцій, зареєстрованих НКЦПФР.