Дореволюционный рынок ценных бумаг России

Еще одной неудачей и последней попыткой Временного правительства стал проект принудительного Российского государственного 5,5%-го военного ликвидационного займа 1917 г.[1] Срок его обращения по проекту составлял 20 лет, а объем — 10 млрд руб. Заем был предназначен для подписки среди строго определенных категорий физических и юридических лиц, в большей части представителей крупного капитала. Облигации могли приниматься в залог, доходы по ним освобождались от налога и предполагалось, что они будут свободно обращаться на внутреннем рынке. Однако правительство не решилось на реализацию займа, поскольку из-за эскалации военных действий и крупных неудач на фронте его успех стал нереальным. Этот опыт представляет интерес и сегодня ввиду определенной аналогии экономической ситуации в стране.   

К началу XX в. российский рынок ценных бумаг окончательно сформировался  — как структурно, так и функционально, достигнув пика в 1914 г. Однако по степени  развития в силу объективных причин он в целом отставал от Германии, Франции, Англии и США, а к концу 1917 г. практически прекратил свое существование. 

Заключение

     Особенностью  российского рынка ценных бумаг  являлось то, что основным эмитентом  бумаг (облигаций) являлось государство, таким образом, оно пыталось привлечь финансовые ресурсы в казну.

     Государственные ценные бумаги на внутреннем рынке  появились при правлении Александра I в связи с высочайшим указом от 25 марта 1809 г., определившим основные правила и условия их выпуска и обращения. Первые российские внутренние займы приносили доход в размере 6% годовых с дополнительным премиальным 1% (грация), которые выплачивались ежегодно. Государственные облигации принимались в качестве залогов, откупов, казенных сборов и пошлин, это способствовало повышению их привлекательности. Государство использовало этот канал привлечения финансовых ресурсов в казну, однако покрытие бюджета за счет него не превышало 10% вплоть до середины XIX века. Основная доля поступлений в казну шла за счет внешних займов.

     В течение XIX – начале XX вв. российский державный бюджет отличался хроническим дефицитом, поэтому государство систематически осуществляло эмиссии облигаций. Традиционно они выпускались в разных вариантах – именные и предъявительские, купонные и бескупонные и др. Государство стимулировало развитие рынка именных облигаций, поэтому конверсия предъявительских бумаг была бесплатной для их владельцев, а обратная процедура требовала от них определенных расходов.

     Появление на российском рынке акций и частных  облигаций в период правления  Николая I связано с принятием в 1836 г. Закона о промышленных обществах. Объем оборота новых видов ценных бумаг долгое время оставался незначительным по сравнению с государственными облигациями.

     В третьей четверти XIX века, в период правления Александра II, на российском рынке появились долговые ценные бумаги городов, т. е. местных органов власти. Российские местные ценные бумаги долгое время были редким явлением как на внутреннем, так и на зарубежных рынках, и лишь в начале XX века этот рынок немного оживился.

     После революции рынок ценных бумаг  прекратил свое существование. Декретом СНК уже 23 декабря 1917 г. были запрещены  все операции с ценными бумагами и в начале 1918 г. были аннулированы государственные займы.

Список  использованной литературы

• Тарачев В.И. Рынок ценных бумаг. Москва. 2010 г.
• Рынок ценных бумаг под ред. Басова А. И., Галанова В. А. Москва. 2011 г.
• Рынок ценных бумаг и биржевое дело под ред. Дегтяревой О. И., Коршунова Н. М. Москва. 2010 г.