Вексельный рынок

      Несмотря на принадлежность к  одной вексельно-правовой системе,  казахстанский рынок вексельного  обращения развивается по принципам,  несколько отличным от принципов  развития российского рынка. Прежде  всего вексель в Республике  Казахстан не является ценной  бумагой и обладает статусом  платежного документа. Выпуск  финансовых векселей (векселей, выданных  с целью привлечения финансовых  средств) резидентами на территории  республики запрещен. Векселя резидентов  Республики Казахстан, выпускаемые  на ее территории, могут быть  только коммерческими, выданными  под сделку о поставке товара, выполнении работ или оказании  услуг (кроме финансовых услуг). Вексель пока еще остается  новым инструментом для финансового  рынка Казахстана, эксклюзивным  продуктом корпоративного банкинга. Развитие вексельного обращения  идет по закону <от большого  к малому>, т. е. на данный  момент в стране в основном  действуют вексельные программы  крупных предприятий. Для малого  и среднего бизнеса вексель  продолжает оставаться <темной  лошадкой>.

      В настоящее время вексель  рассматривается казахстанскими  предприятиями и банками с  позиции нового финансового инструмента.  Наверное, это покажется парадоксальным, но экономики разных стран  симпатизируют разным инструментам.

     Тем  не менее вексель в Казахстане  правильнее будет назвать <хорошо  забытым старым>. Корни казахстанского  вексельного обращения уходят  в XVIII в., когда Казахстан присоединился  к Российской империи. Вексельное  обращение на территории Казахстана  регулировалось российскими вексельными  уставами 1729, 1832 и 1902 гг. Векселя были  очень распространены в период  с 1900 по 1914 г. В основном вексельные  операции были представлены вексельными  кредитами под залог товаров  и учетом векселей. Большая часть  вексельных кредитов приходилась  на торговлю.

     Во  времена нэпа Республиканский  банк мог переучитывать векселя  в Госбанке СССР. Казсельхозкредит  проводил активную работу по  вовлечению бедняцких и середняцких  слоев населения, занимающихся  скотоводством и земледелием,  в вексельное кредитование. Банки  и общества сельскохозяйственного  кредита учитывали векселя, выданные  бедняками и середняками. В  структуре использования векселей  в Казахстане в 1927 г. большую  долю занимали частные лица  и фирмы (93%), банки - 6%, остальная  часть приходилась на госорганизации  и кооперативные органы.

     После  проведения кредитной реформы  1930 г., провозгласившей переход от  коммерческого к банковскому  кредитованию, векселя перестали  применяться во внутреннем кредитовании  и расчетах.

     В  80-х годах плановая экономика  начала сдавать свои позиции,  и в 1988 г. произошел возврат  к коммерческому кредитованию. 24 июня 1991 г. Президиум Верховного  Совета СССР принял постановление,  разрешающее предприятиям, учреждениям,  организациям, а также предпринимателям  осуществлять поставку продукции,  выполнение работ и оказание  услуг в кредит посредством  использования векселей.

     После  распада СССР вексельное обращение  в Казахстане регулировалось  нормативными актами, принятыми  Республикой Казахстан как самостоятельным  государством.

     11 июня 1991 г. был принят первый  республиканский закон <Об обращении  ценных бумаг и фондовой бирже  в Казахской ССР>, согласно которому  вексель был отнесен к ценным  бумагам. 27 февраля 1993 г. принято  <Временное положение о вексельной  системе расчетов>, утвержденное  правлением Национального Банка  Республики Казахстан. 

     В  1994 г. Национальным Банком Республики  Казахстан были утверждены Временные  правила проведения аукциона  казначейских векселей Республики  Казахстан. Министерство финансов  Республики Казахстан выпускало  именные казначейские векселя  сроком на 3 мес. Но операции  с казначейскими векселями не  обрели популярности, так как  обладали большим риском и  малой доходностью по сравнению  с валютными и кредитными операциями.

     21 августа 1995 г. президент Республики  Казахстан подписал указ <О присоединении  Республики Казахстан к Женевской  конвенции от 7 июня 1930 г.>.

     Вексельное  обращение в Казахстане регулировалось  временными нормативными актами, не учитывавшими многие нюансы  осуществления вексельных операций. К сожалению, это послужило  одной из причин краха вексельных  программ Государственной продовольственной  корпорации (Госпродкорпорации) и  РГП <НЭС "Казахстанэнерго">, отразившегося на доверии к  векселю в последующие годы.

     В  целях обеспечения государственных  закупок зерна из урожая 1996 г.  Правительство Республики Казахстан  приняло постановление <О государственных  закупках зерна из урожая 1996 г.>. Госпродкорпорации было дано  разрешение эмитировать дисконтные  векселя на сумму 165 млн долл. Источником погашения векселей  являлся фонд финансового резерва  Госпродкорпорации, создаваемый  за счет чистого дохода от  реализации зерна государственных  ресурсов, а также ассигнований  республиканского бюджета на 1996 г. Векселя использовались для  расчетов за нефтепродукты, технику,  оборудование, запасные части, электроэнергию, транспортные услуги и т. д.  Оператором вексельной программы  выступили Казкоммерцбанк и Казагропромбанк.  Кредиты выдавались двумя траншами  равными частями. Учет векселей  проводился банками второго уровня  с 1 июля 1996 г. Банки вели ежедневный  учет векселей и ежемесячно  предоставляли Госпродкорпорации  информацию о количестве оплаченных  векселей. Вексельные кредиты первого  транша выдавались в мае 1995 г. на срок около 7 мес. Вексельные  кредиты второго транша выдавались  в июле-августе 1995 г. на срок  около 5 мес. Сельхозпроизводители  рассчитывались векселями с поставщиками  ТМЦ, которые затем при наступлении  срока погашения предъявляли  векселя к платежу в ОАО  <Казкоммерцбанк>.

     Огромное  количество векселей, выпущенных  в рамках программы Госпродкорпорации,  осталось непогашенным; имели место  нарушения денежной природы векселя:  при наступлении срока погашения  векселя оплачивались не деньгами, а бартером - продукцией эмитента  векселей по договорной цене.

     В  1995 г. вексельную программу также  запустило РГП <НЭС "Казахстанэнерго">. В рамках этой программы РГП  выпустило простые векселя на  сумму 1576 млн тенге, или 21,5 млн  долл.1, двумя траншами в счет  погашения кредиторской задолженности  эмитента за поставленные товары  и услуги. Основными кредиторами  РГП <НЭС "Казахстанэнерго"> были производители электроэнергии (региональные системы) и управление  энергосистемой. Векселя получили  также поставщики товаров и  услуг. На вторичном рынке векселя  Казахстанэнерго использовались  в качестве платежного средства  крупными энергосистемами, транспортными,  нефтеперерабатывающими, машиностроительными,  угледобывающими и другими предприятиями.  РГП <НЭС "Казахстанэнерго"> определяло объем эмиссии и  сроки погашения векселей без  учета фактических потребностей  и возможностей, что повлекло  за собой невыполнение обязательств  по эмитированным векселям.

     На  основании Постановления Правительства  Республики Казахстан от 18 сентября 1996 г. основные средства и дебиторская  задолженность 1 сентября 1997 г. были  переданы на баланс АО <КЕГОК> (Казахстанская компания по управлению электрическими сетями), что также повлекло за собой невозможность погашения в срок векселей РГП <НЭС "Казахстанэнерго">. У векселедержателей остался большой объем непогашенных в срок векселей, а также векселей, срок погашения которых не наступил (около 700 млн тенге, или 9,5 млн долл.1).

     Провал  указанных выше программ еще  более выявил необходимость принятия  закона, охватывающего все стороны  вексельного обращения. 8 декабря  2001 г. премьер-министром Республики  Казахстан было подписано распоряжение  о создании рабочей группы  для подготовки проекта закона <О вексельном обращении и  коммерческом кредитовании>. 28 апреля 1997 г. был принят закон Республики  Казахстан <О вексельном обращении  в Республике Казахстан>, внесший  некоторую упорядоченность в  стихийное развитие рынка вексельного  обращения и положивший конец  серьезным нарушениям вексельного  законодательства. В законе <О вексельном  обращении в Республике Казахстан> 1997 г. вексель был определен  как <платежный документ строго  установленной формы, содержащий  одностороннее безусловное денежное  обязательство>. Согласно этому  закону на территории республики  могли обращаться только векселя,  выданные под сделку о поставке  товара.

     В  1997 г. полный спектр услуг по  вексельным операциям предлагал  только один коммерческий банк. В конце 90-х годов векселя  выпускались некоторыми крупными  производственными компаниями: ТОО  <Казахойл-Коммерция>, ОАО <КЕГОК> (объем выпуска векселей за 1998-1999 гг. составил около 4 млн долл.), НАК <Алтыналмас> (золотодобывающая  промышленность), ОАО ДАГОК <Кустанайасбест>, ЗАО <Экибастузский Энергоцентр>, ОАО <Арай> (виноводочная промышленность), ОАО <Махтаарал> (переработка  хлопка) и др.

     15 октября 1999 г. был принят ряд  нормативных актов Национального  Банка Республики Казахстан: <Правила  переучета векселей Национальным  Банком Республики Казахстан>  № 395, <Правила учета векселей  банками второго уровня Республики  Казахстан> № 396 и <Правила  проведения банками второго уровня  операций с переводными и простыми  векселями> № 397.

     В  2000 г. начала действовать Программа  Национального Банка Республики  Казахстан по переучету векселей  первоклассных эмитентов, целями  которой являются развитие рынка  вексельного обращения в Республике  Казахстан и финансирование отечественных  предприятий. Суть программы заключается  в том, что Национальный Банк  переучитывает у коммерческих  банков векселя определенного  им круга эмитентов (первоклассных  эмитентов). На мой взгляд, реализация  Программы Национального Банка  Республики Казахстан по переучету  векселей первоклассных эмитентов  послужила основным толчком для  развития современного вексельного  обращения в Казахстане.

     Первыми  предприятиями, получившими статус  первоклассных эмитентов, были  ЗАО НАК <Казатомпром> и  ОАО <Казахтелеком>. В октябре  2000 г. ЗАО НАК <Казатомпром>  выпустило первый вексель в  рамках программы Национального  Банка. В то время на рынке  действовала только одна учетная  контора2, ставка учета векселей  составляла 17% годовых в тенге.  За 2000-2001 гг. объем эмиссии векселей  ЗАО НАК <Казатомпром> составил 300 млн тенге, или около 2 млн  долл.3

     17 сентября 2001 г. список первоклассных  эмитентов был дополнен РГП  <Казахстан Темир Жолы> и ОАО  <КЕГОК>. В 2001 г. векселя первоклассных  эмитентов учитывались уже несколькими  банками: ОАО <Банк ТуранАлем>, ОАО <Казкоммерцбанк>, ЗАО <Евразийский  банк> и ОАО <Банк ЦентрКредит>  при учетных ставках 13-17% годовых  в тенге. В 2001 г. также была  запущена вексельная программа  АО <ССГПО> (Соколовско-Сарбайское горно-обогатительное производственное объединение), ведущего казахстанского предприятия по добыче и обогащению железных руд.

     10 декабря 2001 г. 9 коммерческих банков  Казахстана подписали Меморандум  о создании рабочей группы  по развитию рынка вексельного  обращения в Республике Казахстан  (аналог АУВЕР).

     Благодаря  функционированию Рабочей группы  на рынке вексельного обращения  была создана конкурентная среда,  способствовавшая снижению стоимости  вексельного финансирования для  предприятий. Банки, объединенные  рабочей группой, при поддержке  Национального Банка Республики  Казахстан смогли внести положительные  изменения в действующее вексельное  законодательство (отмена гербового  сбора, взимаемого за выпуск  векселей на вексельной бумаге, разрешение выпуска векселей  под сделки по выполнению работ,  оказанию услуг, разрешение выпуска  векселей в иностранной валюте  при расчетах резидентов РК  с нерезидентами и т. д.).

     Год  2002-й был ознаменован выпуском  векселей дочернего предприятия  РГП <Казахстан темир жолы>4 (железная дорога) - ДГП <Инфраструктура> на 1,5 млрд тенге (около 10 млн  долл.5). В том же году статус  первоклассного эмитента векселей  получило ОАО <Алматы Кус> (производство  яиц и куриного мяса). Ставки  учета векселей некоторых первоклассных  эмитентов снизились до 12% годовых  в тенге. В сентябре 2002 г. была  запущена <пилотная> программа ЗАО  <Корпорация "Цесна"> (холдинг,  включающий строительные, зерноперерабатывающие  предприятия и т. д.) Также в  2002 г. на Казахстанской фондовой  бирже был открыт сектор <Рынок  векселей> для организации торгов  векселями в торговой системе  биржи (ранее биржевая торговля  векселями не осуществлялась).

     В  2003 г. получило статус первоклассного  эмитента и запустило свою  вексельную программу ОАО <Астана-Финанс>. Количество учетных контор возросло - на рынке вексельного обращения  действовали ОАО <Банк ТуранАлем>, ОАО <Казкоммерцбанк>, ЗАО <Евразийский  банк>, ABN AMRO Bank Kazakhstan, ОАО <Альянс  банк>, ОАО <Банк "Казахстанэнерго">. Ставки учета векселей первоклассных  эмитентов составляли 8,5-16% годовых  в тенге.

     9 июля 2003 г. был принят закон  Республики Казахстан № 482-II <О  внесении изменений и дополнений  в некоторые законодательные  акты Республики Казахстан по  вопросам вексельного обращения,  платежей и перевода денег>. С точки зрения вексельного  обращения наиболее важным в  этом законе является разрешение  выпуска векселей не только  для расчетов за поставленные  товары (как это было ранее), но  и за выполненные работы и  оказанные услуги (кроме финансовых  услуг).