Валютная система России

Центральным банком России разработаны Основные положения  о регулировании валютных операций и другие нормативные документы. В них определяются сфера использования  иностранной валюты на территории России, права и обязанности банков и  клиентуры при проведении различных  банковских операций. Предусмотрены  следующие банковские операции:  
 

Ведение валютных счетов клиентуры.  

Неторговые операции (не связанные с экспортом и  импортом   товаров).  

Установление корреспондентских  отношений с иностранными банками (необходимое условие при проведении международных расчетов).  

Операции по международным  расчетом, связанные с экспортом  и импортом товаров и услуг.  

Операции по продаже  и покупке иностранной валюты на внутреннем рынке.  

Кредитные операции по привлечению и размещению кредитных  средств внутри страны.  

Кредитные операции на международных денежных рынках (разрешаются  только генеральной лицензией).  

Валютные (депозитные и конверсионные) операции на международных  денежных рынках.

При совершении валютных операций исходным моментом является курс валюты — оценка денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, а установление курса является котировкой валюты. Банки, занимающиеся валютными операциями, определяют полную котировку, включающую курс покупателя и курс продавца, и по этим величинам покупают и продают иностранную валюту за национальную.  

Котировка происходит обычно двумя методами: прямым и  косвенным. При прямой котировка  стоимость иностранной валюты выражается в национальной денежной единице. При  косвенной котировке за единицу  принимается национальная денежная единица, а курс выражается в определенном количестве иностранной валюты. В  России курсы валют устанавливаются  на торгах ММВБ. Такое определение  курсов, т. е. сама процедура котировки, сводится к тому, что межбанковский  курс определяется и регистрируется путем последовательного сопоставления  спроса и предложения по каждой валюте. Эта процедура называется фиксинг. На его основе определяются курсы продавца и покупателя, которые публикуются в официальных бюллетенях. При определении курса валют часто используют термин кросскурс, показывающий соотношение между двумя валютами по отношению к третьей, обычно доллару США. Существуют курсы купли и продажи, разница по которым составляет прибыль банка по валютным операциям — маржу. Курс продажи — это курс, по которому банки продают иностранную валюту за национальную, курс покупки   —   по которому банки покупают иностранную валюту за национальную.  

Валютный паритет, устанавливаемый в ряде стран  в настоящее время, — это определяемое законодательно отношение национальной валюты к валюте другой страны (например, к доллару США) или к условной валюте — специальные права заимствования. Рыночный курс колеблется вокруг валютного паритета в зависимости от различных обстоятельств. Изменение валютного курса определяется состоянием спроса и предложения на валютном рынке национальной валюты и валют других стран, соотношением их покупательной способности.  

Различаются фиксированные  валютные курсы, которые колеблются   в пределах 1 – 2%, и плавающие валютные курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения.  

В России котировкой иностранных валют   к рублю занимается Центральный банк, который устанавливает курсы как к национальным валютам зарубежных государств, так и к условным международным валютам (СДР и ЭКЮ). В соответствии с Указом Президента Российской Федерации ”О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР”, курс рубля к иностранным валютам складывается на основе спроса и предложения н аукционах, биржах, межбанковском рынке, при купле-продаже валюты коммерческими банками и другими юридическими лицами и гражданами.  

Покупателями и  продавцами иностранной валюты на ММВБ выступают отечественные коммерческие банки, имеющие генеральную лицензию, полученную от Центрального банка России, на проведение возможных валютных операций. Участвовать в торгах могут только акционеры и организации, принятые в члены биржи и совершающие  операции: по поручению клиентов; от своего имени за свой счет. Члены  биржи уплачивают членский взнос  и взнос в страховой фонд. Биржевые торги в течение одного дня  называются сессией. В торгах участвуют  представители членов биржи, специально назначенные дилерами. Клиент банка, желающий участвовать в торгах, подает банку-члену биржи заявку с приложением  соответствующих документов. Перед  началом торгов дилеры передают курсовому  маклеру биржи свои заявки на покупку-продажу  валюты. После так называемого “черного вторника” 11 октября 1994 года введен порядок предварительного резервирования рублевых сумм для совершения покупки валюты.  

В банковской практике применяются различные виды валютных операций: спот, форвардные, срочные  сделки, с опционом, операции своп, а  также арбитражные сделки.  

При торговле валютой  на условиях спот расчет происходит на второй рабочий день после заключения сделки по курсу, зафиксированному в  момент ее заключения. Это позволяет  перевести средства в любую страну и быстро завершить оформление сделки. Такие операции отражаются на корреспондентских  банковских счетах — лоро и ностро.  

При форвардных, срочных, сделках расчеты производятся позже, чем через два рабочих дня  после их заключения. Это позволяет  страховаться от изменения курса  валют, а также получать большую  прибыль. В момент заключения сделки учитываются срок, курс и сумма  сделки. До наступления срока реализации сделки никакие суммы по счетам не поводятся. Таким образом, возникает  разрыв во времени между заключением  сделки и периодом ее исполнения. Если валюта по форвардной сделке котируется дороже, чем при условиях спот, то она котируется с премией, и наоборот, если возникает скидка, дисконт, то вместо премии происходит некоторое  уменьшение платежа. Срочный курс, по которому учреждена премия или скидка, именуется аутрайтом. При премии валюта дороже, чем наличный курс, при  скидке — дешевле.  

Сделка по опциону  заключается в том, что в условиях поставки валюты конкретная дата поставки не фиксируется. Одна из сторон может  выбрать для себя наиболее выгодный срок выполнения обязательств. За это  другая сторона получает премию, зависящую  от длительности опциона и от разницы  между курсами при заключении сделок. Это обычно делается, чтобы  ограничить потери при колебании  курсов валют, поскольку происходит своеобразное страхование поступлений  платежей в валюте от валютного риска. Если в условиях поставки указана  точная дата сделки, то она называется сделкой с аутрайтом.  

Операция своп означает, что купля-продажа валюты осуществляется на условиях наличной сделки спот с  одновременной куплей-продажей валюты на срок по форвардному курсу. Операции могут складываться так, что продажа  иностранной валюты на условиях спот идет с одновременной покупкой ее на условиях форвард. Тогда эта сделка называется репортом. Сделка при покупке  иностранной валюты на условиях спот и одновременной продаже ее на условиях форвард также является репортом.  

В валютных операциях  выделяются арбитражные сделки, совершаемые  с валютой, а также с ценными  бумагами и товарами. Валютный арбитраж, используемый для получения прибыли  в виде разницы курсов на рынке  иностранных валют, называется пространственным арбитражем.   Если прибыль получают от изменения валютного курса   во времени, то это временной арбитраж, но его необходимое условие — обратимость валют. При сопоставлении   курсов участник операции получает определенную выгоду. Прибыль, полученная при валютных сделках за счет разницы в процентных ставках на различных рынках судных капиталов, называется процентным арбитражем.  

Чтобы сократить  возможный валютный риск при совершении валютных операций, важно учитывать  прогнозирование валютных курсов. Валютный риск — это возможность потерь, связанных с колебанием курсов валют. Он возникает в случае, если суммы требований и обязательств не совпадают, банку приходится для сбалансирования не покупать недостающую валюту по новому курсу, а отдавать ее по старому. Учреждения банка используют различные методы страхования, которые называются хеджированием.  

В валютных операциях  используется термин валютная позиция. Дело в том, что требования на валюту и ее поступления не совпадают. Когда  поступлений больше, чем требований, позиция считается открытой, а  при совпадении требований и обязательств —   закрытой.  

Банк России определяет порядок лимитирования открытой позиции. Инструкция о порядке ведения банками открытой валютной позиции по купле-продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке России устанавливает, что уполномоченные банки должны определять и вести учет такой позиции. Сумма открытой валютной позиции определяется как разница между купленной за свой счет, начиная с 1 января отчетного года иностранной валютой и проданной банком за свой счет в тот же период валютой. Центральный банк устанавливает каждому банку лимит открытой валютной позиции, который не должен быть превышен на конец каждого рабочего дня.  

Расчетно-кредитные  операции в иностранной валюте. Иностранная  поддержка  

Международные расчетно-кредитные  операции России с зарубежными государствами  осуществляются в рублях, валютах  других стран и клиринговых валютах. В международных экономических  отношениях в рублях (инвалютных рублях) выражаются объемы предоставленных Россией кредитов иностранным государствам, определяются внешнеторговые цены с некоторыми странами. В отношениях с другими странами международные расчеты, внешнеторговые цены, кредиты и всевозможные операции выражаются в иностранных валютах, причем экспортно-импортные цены могут фиксироваться в одних ценах, а выплачиваться в других.  

По характеру  использования иностранные валюты делятся на свободно конвертируемые, замкнутые (неконвертируемые, частично конвертируемые) и клиринговые.  

Свободно-конвертируемая валюта — валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты. Она обладает, как правило, полной внешней и внутренней обратимостью, т.е. одинаковыми режимами обмена. В соответствии со сложившейся практикой международных отношений обратимыми валютами считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по валютным операциям.  

Замкнутая (неконвертируемая) валюта — это валюта, функционирующая лишь в пределах одной страны и не обмениваемая на другие валюты. Такая валюта используется в странах, где действуют различные ограничения и запреты на вывоз и ввоз, продажу, покупку и обмен национальной и иностранной валюты, а также различные меры валютного регулирования. Замкнутыми являются валюты большинства развивающихся стран, некоторых бывших социалистических стран.  

В исключительных случаях  экономисты делают различия между терминами  конвертируемость, обратимость и  твердость валюты.  
 

Конвертируемость  характеризует валюту, которая может  использоваться без каких-либо ограничений  для любых денежных операций, обмениваться на любую валюту по официальному курсу. (Определение Международного валютного  фонда).  

Обратимость — одно из свойств конвертируемости денежной единицы, ее способность обменивать на другие валюты.  

Твердость валюты характеризуется  стабильным курсом и высокой покупательной  способностью как у себя в стране, так и на международном рынке.

Общее заключается  в том, что эти формулировки характеризуют  определенную устойчивость денежной единицы  соответствующей страны.  

Частично конвертируемая валюта — это национальная валюта стран, в которых применяются валютные ограничения для определенных держателей и по отдельным видам обменных операций. Особенность этой валюты состоит в том, что она обменивается только на некоторые иностранные валюты и не по всем видам международного платежного оборота.  

Клиринговые валюты — валюты, в которых ведутся клиринговые счета в банках и производятся различные операции между странами, заключившими платежные соглашения клирингового типа. Однако они выступают лишь в качестве условных расчетных единиц, применяемых договаривающимися странами в согласованных областях. Клиринговые валюты функционируют в безналичной форме — в виде бухгалтерских записей на банковских счетах и выполняют счетную функцию, выступая в качестве валюты цены контрактов.  

Валюта, установленная  партнерами при предоставлении кредита, называется валютой кредита. Валюта кредита оказывает существенное влияние на стоимость кредита, т.к. изменение курса может привести к относительному его обесценению  или удорожанию. В зависимости  от того, в какой валюте предоставляется  кредит (в сильной или слабой),   риск заемщика или кредитора может быть неравнозначным. Если валюта слабая, риск обесценения задолженности несут кредиторы. При сильной валюте риск убытков связан с увеличением суммы задолженности — заемщики.