Рынок ценных бумаг

Ценная бумага как документ относится  к категории движимых вещей (ср. п. 2 ст. 142 и п. 2 ст. 130 ГК). При этом выраженное в ней право может касаться как движимости, так и недвижимости (например, в закладной, оформляющей права на заложенную недвижимость). Многие ценные бумаги (в частности, акции и облигации) как вещи определяются родовыми признаками, несмотря на возможность их индивидуализации (например, по номерам), но могут быть и индивидуально определенными (вексель, выигравший лотерейный билет и т. д.). 
 
Для признания документа ценной бумагой он должен отвечать некоторым особым признакам (свойствам), вытекающим из требований закона. К их числу относится, во-первых Диитеральность. под которой понимается возможность требовать исполнения только того, что прямо обозначено в ценной бумаге. Отсюда необходимость установления и соблюдения строго формальных реквизитов, при отсутствии хотя бы одного из которых документ теряет свойства ценной бумаги (становится недействительным). Ценная бумага - строго формальный документ (п. 2 ст. 144 ГК). 
 
Во-вторых, это легитимация субъекта права, выраженного в ценной бумаге, т. е. его узаконение в качестве управомоченного по бумаге лица. Речь идет прежде всего о способе обозначения такого субъекта, форме (или степени) его определенности (различной, например, в именных и предъявительских ценных бумагах). 
 
Третьим важнейшим свойством такого документа является необходимость его презентации (предъявления обязанному лицу). Только в этом случае возможна беспрепятственная реализация выраженного в документе права, ибо лишь предъявление бумаги гарантирует осуществление права управомоченного лица и лишь предъявителю подлинника этого документа обязанное лицо должно предоставить исполнение. Другие документы, используемые в обороте, могут доказывать наличие или содержание известных правоотношений (расписка, текст договора и т. п.), но не становятся обязательным условием реализации составляющих их прав. Поэтому начало презентации отличает ценную бумагу от других документов, имеющих гражданско-правовое значение. 
 
Ценная бумага, в-четвертых, характеризуется также абстрактностью закрепленного в ней обязательства, поскольку отказ от его исполнения обязанным лицом со ссылкой на отсутствие основания или его недействительность не допускается (п. 2 ст. 147 ГК). Данное правило действует и в том случае, если в самой ценной бумаге указано основание ее выдачи, которое, например, оспаривается должником. Лишь отсутствие предусмотренных законом реквизитов может повлечь недействительность ценной бумаги (и, следовательно, выраженного в ней права). 
 
Наконец, в-пятых, ценная бумага придает выраженному в ней праву свойство автономности. Имеется в виду, что лицо, законным порядком приобретшее ценную бумагу, получает по ней право требования, не зависящее от прав на данную бумагу предшествующего обладателя, т. е. имеющее автономный (самостоятельный) характер. В силу этого обстоятельства выраженное в бумаге право переходит к добросовестному приобретателю таким, каким оно обозначено в бумаге, и потому обязанное по данной ценной бумаге лицо не вправе противопоставить такому приобретателю какие-либо возражения, основанные на его правоотношениях с предшественниками. Иначе говоря, участники правоотношения по ценной бумаге могут довериться ее формальным реквизитам, не принимая во внимание иных обстоятельств. Такое свойство нередко именуется также началом публичной достоверности. Таким образом, ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы (реквизитов) имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (п. 1 ст. 142 ГК). 
 
Следует иметь в виду, что даже при наличии всех перечисленных признаков (свойств) документ приобретает силу ценной бумаги лишь при прямом указании об этом в законе (или в подзаконном акте, принятом на основании соответствующего закона) (ст. 143, п. 1 ст. 144 ГК).

Основными свойствами ценных бумаг являются следующие:

1. Обращаемость - способность ценных  бумаг покупаться и продаваться  на рынке либо выступать в  качестве самостоятельного платежного  инструмента, являться объектом  залога в качестве материальных  ценностей.

2. Доступность для гражданского  оборота - возможность выполнения  всех видов сделок в соответствии  со статусом данной ценной  бумаги.

3. Стандартность ЦБ должны иметь стандартное оформление и содержание, операции с ними также имеют стандартную процедуру. Эти нормы чаще всего устанавливаются государством.

4. Серийность- возможность эмиссии большинства ЦБ однородными сериями с последовательной их реализацией

5. Документальность.

Факт эмиссии ЦБ обозначает, что  эмитент принимает на себя документально  оформленные обязательства в  соответствии с условиями, содержащимися  в информации об эмиссии (или в  другом документе) в соответствии с  действующими нормами или изложенными  в самой ЦБ. Бездокументарная форма  выпуска ЦБ подразумевает действие аналогичных правил.

6. Регулируемость и признание  государством означает, что основная  функция государственных органов  в этой сфере деятельности - государственное  правовое регулирование основных  правил выпуска и обращения  ЦБ, лицензирование (в необходимых  случаях) и контроль над деятельностью  всех участников рынка.

7. Рыночность ЦБ отражает их  особенности как уникального  товара, который имеет свои специализированные  рынки с присущей им организацией, правилами работы, инфраструктурой,  системами информации и т.д.  В результате ЦБ являются определенной  формой вложения средств либо  объектом краткосрочных спекуляций.

8. Доходность ЦБ. Одной из основных  причин вложения средств ЦБ  является возможность получения  доходов от владения этими  активами или от операций с  ними. Это стимулирует деятельность всех участников рынка ЦБ.

9. Ликвидность ЦБ отражает возможность  в условиях развитого фондового  рынка немедленной их продажи  с простыми процедурами оформления  этих операций.

10. Риск. При операциях с ЦБ  обязательно необходимо учитывать  присущий им риск, характеризующийся  вероятностью частичной или полной  потери капитала и ожидаемых  доходов. Существуют методы расчета,  прогнозирования и снижения вероятного риска.

11. Обязательность исполнения заключается  в том, что стороны, участвующие  в операциях с ЦБ, заранее берут  на себя обязательства выполнять  все условия, оговоренные при  выпуске и продаже данных ЦБ. Контроль над исполнением должно  обеспечивать государство или  другие уполномоченные им организации  (например, фондовая биржа).

12. Срок существования ЦБ определяется  условиями их выпуска и может  быть с указанием конкретного  срока обращения, после которого  они погашаются и теряют свои  функции (например, облигации) или  без указания конкретного срока  обращения (например, акции). В последнем  случае ценные бумаги существуют  столько, сколько функционирует  эмитент. 

Ценные бумаги в качестве финансовых и денежных документов проявляют  свои свойства как:

• документы, подтверждающие участие в организации-эмитенте (акции, долевые сертификаты, паевые свидетельства, сертификаты участия в инвестиционных фондах и др.). В контексте рынка ценных бумаг принадлежность к организации-эмитенту, участие или членство в ней дают владельцу данной ценной бумаги право принимать участие в управлении эмитентом, т. е. в общем собрании акционеров или участников, голосовать, вносить предложения, выдвигать кандидатуры в выборные руководящие органы эмитента, получать информацию, касающуюся деятельности и финансового состояния эмитента, участвовать в распределении имущества эмитента при его ликвидации;  
• долговые документы, т. е. денежные документы, свидетельствующие о наличии между эмитентом и владельцем ценной бумаги кредиторско-дебиторских отношений (разные виды облигаций, свидетельства о задолженности, векселя, коммерческие бумаги и др.).
• При приобретении долговых документов их владелец получает статус кредитора эмитента, а не владельца его имущества. И наоборот, при приобретении ценных бумаг, подтверждающих участие или членство, их владелец получает статус владельца имущества эмитента.
• При дебиторско- кредиторских отношениях право на участие в управлении делами эмитента не предоставляется;
• средство платежа (расчетов), т. е. выполняют одну из денежных функций, поскольку они также имеют стоимость;
• средство обеспечения выполнения обязательств
• В ряде случаев существуют вероятность или риск того, что взятые обязательства могут быть не выполнены. Для уменьшения такой вероятности или снижения риска должник (покупатель) может передавать свои ценные бумаги кредитору (продавцу) в залог в качестве гарантии того, что в случае невыполнения им своих обязательств соответствующие убытки кредитора (продавца) будут покрыты за счет стоимости указанных ценных бумаг.