Понятие "Ценная бумага"

При бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг решение о выпуске ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой.

Деление ценных бумаг на эмиссионные и неэмиссионные теоретически имеет под собой основу, состоящую, во-первых, в том, что к эмиссионным ценным бумагам обычно должны относиться наиболее важные для рынка бумаги, т.е. представляющие собой капитал, а во-вторых, выпускаемые в больших количествах, т. с. затрагивающие интересы достаточно большого круга участников рынка. Государственная регистрация выпуска ценной бумаги есть форма выражения общерыночного интереса к ней, но она требует существенного времени и затрат со стороны эмитента. По этой причине государственная регистрация является обязательным процессом для эмитента эмиссионных видов ценных бумаг. У него нет права выбора – регистрировать выпуск или не регистрировать.

На рынке всегда имеет место определенная конкуренция между выпуском эмиссионных и неэмиссионных бумаг, если речь идет о привлечении капитала. Неэмиссионная форма привлечения капитала возможна путем выпуска векселей, инвестиционных паев и т.п.

Неэмиссионные – это ценные бумаги, выпуски которых не подлежат обязательной государственной регистрации. Обычно это ценные бумаги, выпускаемые поштучно или небольшими партиями, но не обязательно. К этому классу относится подавляющее большинство видов ценных бумаг.

2.3      Именные ценные бумаги и на предъявителя

На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совершении операций с ними ценные бумаги делятся на именные, ордерные и на предъявителя.

Именной ценной бумагой признается документ, выписанный на имя конкретного лица, который только и может осуществить выраженное в нем право. Такие ценные бумаги обычно могут переходить к другим лицам, но это связано с выполнением целого ряда формальностей и специально усложненных процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособным.

Предъявительской является такая ценная бумага, в которой не указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Лицом, уполномоченным на осуществление выраженного в такой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который лишь должен ее предъявить. Указанный вид ценной бумаги обладает повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточно простого ее вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-либо формальностей. Примерами такого рода ценных бумаг являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные чеки и т.д.

Первый способ легитимации держателя заключается  в наличии факта предъявления бумаги. Любое лицо,  предъявившее такую бумагу, будет являться управомоченным по ней, то есть может потребовать исполнения  от должника, который, в свою очередь, освобождает  себя от обязательства исполнением всякому предъявителю, если только не проявит грубой неосторожности.  Можно сказать и следующим образом: должник по  бумаге на предъявителя не обязан и не имеет права  справляться о чем-либо, если от него потребовано исполнение, подкрепленное предъявлением бумаги. Такие  бумаги называются ценными бумагами на предъявителя, или предъявительскими.

Предъявительскими именуются также ценные бума­ ги, содержащие срок исполнения "по предъявлении"  (бумаги "до востребования" или с исполнением "по  первому требованию"), Внешним признаком бумаги на предъявителя является поименование ее кредитора как "предъявителя"  или указание в тексте бумаги о том, что она является  "бумагой на предъявителя" или аналогичное. Иногда  (например, в векселе) прямо допускается умолчание о  кредиторе, что также делает управомоченным всякого  ее держателя (предъявителя).

Возможность осуществления прав любым предъявителем бумаги и возможность их передачи путем просто­ го вручения бумаги создает для бумаг на предъявителя  повышенную, в сравнении с другими типами ценных  бумаг, оборотоспособность и является наивысшей степенью воплощения выраженных в бумаге имущественных прав[1].

Еще одним способом легитимации держателя ценной  бумаги является:  - предъявление бумаги;

- доказывание своего тождества с лицом, поименованным в тексте бумаги или последней передаточной  надписи;

- доказывание своего тождества с лицом, поименованным в записях обязанного по бумаге лица.

  Форма записей должника не имеет правового значения. Эти записи могут вестись в виде книги или журнала (реестра) определенной формы, существовать в виде  вторых экземпляров выданных бумаг или их корешков,  быть записанными в память ПЭВМ.              

Важна суть: для обеспечения легитимации данного  типа эмитент не только выдает на руки бумагу, но и  сохраняет у себя данные о первом ее держателе. Бумаги, держатель которых легитимируется указанным способом, называются именными.  Внешним признаком именной ценной бумаги является наличие в ее тексте наименования, индивидуализирующего лицо-кредитора, а также, как правило, надписи "именная". Проще, однако, запомнить правило:  все бумаги с наименованием кредитора определенным  лицом, не являющиеся ордерными, являются именными,  К именным ценным бумагам российское законодательство относит:               

-акции; 

- банковские сертификаты; 

- векселя;

- ряд государственных ценных бумаг;

- коносаменты;

- облигации; 

- сертификаты акций; 

- чеки. 

Не отражены как именные бумаги в российском законодательстве варранты, закладные, накладные и  счета-фактуры

2.4      Срочные и бессрочные ценные бумаги

              Ценные бумаги по общему правилу делятся на срочные и бессрочные.

              Срочные ценные бумаги подразделяются на краткосрочные, среднесрочные и  долгосрочные.

              Краткосрочными ценные бумаги имеют срок погашения до одного года.

                    Среднесрочными – от одного года до пяти лет.

              Долгосрочными – свыше пяти лет. По долговым обязательствам срок погашения составляет от  пяти до тридцати лет.

              Бессрочные ценные бумаги - это вид ценных бумаг, не имеющий конечного срока погашения. К бессрочным ценным бумагам относятся акции, бессрочные облигации.

2.5 Государственные, корпоративные, частные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – это форма существования государственного внутреннего дома; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Функции ГЦБ:

-финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение или иногда расходы бюджета на определенную календарную дату превышают имеющиеся в его расположении;

-средства на эту же дату; поступление доходов за месяц оказывается меньше, чем средства необходимые для финансирования расходов бюджета; по итогам года доходы бюджета меньше его расходов и этот дефицит не покрывается;

-Финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;

-регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействии на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс.

Корпоративные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно - правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды.

Выпуск, обращение, обслуживание, погашение, выплата дохода и соблюдение прав собственности по корпоративным ценным бумагам осуществляются на основе российского законодательства.

Нормально функционирующий фондовый рынок состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных ценных бумаг, представленного в основном акциями предприятий и банков, и рынка государственных ценных бумаг. В странах с высоким уровнем развития рыночных отношений корпоративные ценные бумаги занимают ведущие позиции на фондовых биржах. Так, в США на их долю приходится 2 / 3 биржевого оборота.

Российский рынок корпоративных ценных бумаг не получил еще должного развития: большая доля ценных бумаг приходится на государственные ценные бумаги. Причины такого положения на отечественном фондовом рынке заключаются в инфляции и застое производства, когда невыгодными становятся производственные инвестиции. Возникает замкнутый круг, поскольку эффективнее и в достаточном объеме инвестиции привлекает стабильно растущая экономика.

Механизм функционирования российского рынка корпоративных ценных бумаг был задействован в ходе приватизации государственных и муниципальных предприятий путем акционирования. После массового акционирования предприятий в 1992 - 1994 гг. крупных поступлении акций на фондовый рынок не наблюдалось. Ценные бумаги, которые появляются в ходе денежной приватизации или в процессе немногочисленных повторных эмиссий предприятий, не всегда попадают на свободный рынок, оставаясь у крупных инвесторов.

Обращение акции в значительном объеме опосредуется спекулятивными операциями, когда средства от их продажи не инвестируются в производство, а остаются в сфере финансового обращения или потребления. В настоящее время рынок корпоративных ценных бумаг характеризуется неустойчивостью, резкими конъюнктурными перепадами, низкой ликвидностью.

Создание и развитие полнокровного отечественного рынка, насыщенного разнообразными ценными бумагами частных эмитентов, представляют интерес для инвесторов и профессионалов фондового рынка. Необходимо сосредоточить торговую систему рынка корпоративных ценных бумаг на организованном фондовом рынке, обладающем более отлаженным механизмом защиты прав акционеров. Рынок корпоративных ценных бумаг может и должен значительно расшириться для мобилизации и рационального использования свободных средств инвесторов с целью перераспределения их между отраслями, концентрации на важнейших направлениях подъема экономики страны. В этом состоит истинное предназначение рынка ценных бумаг - в создании финансового механизма для привлечения инвестиций, для обновления промышленности.

Корпоративные ценные бумаги представлены различными их видами: долговыми, долевыми и производными ценными бумагами.

Долговые ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения, когда денежные средства предоставляются в пользование на определенный срок, подлежат возврату с уплатой установленного заранее процента за пользование заемными средствами. В соответствии с указанной формой привлечения средств, строящихся на отношениях займа, используется такой вид корпоративных ценных бумаг, как облигации и векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков.

Приобретя долевые ценные бумаги, их владелец становится долевым собственником, совладельцем предприятия. Такие ценные бумаги удостоверяют право держателя акций на долю в конкретной собственности акционерного общёства.

Дополнением к традиционному портфелю инвестиций, состоящему из акций и облигаций, служат производные ценные бумаги: опционы, варранты, фьючерсные контракты. Производные бумаги обслуживают и рынок государственных ценных бумаг.

              Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями  или  физическими лицами  и  потому  получили   название   частных   (коммерческих). 

              К частным ценным бумагам относятся векселя и чеки.

              Вексель – это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, удостоверяющая денежное  долговое  обязательство  векселедателя  (должника), уплатить  по  наступлению,  срока  указанного  векселем  определенную  сумму векселедержателю (владельцу векселя, кредитору). Вексель может быть  простым и переводным. Простой вексель является именной ценной бумагой,  поскольку  в нем  указывается  наименование  не  только  плательщика,  но  и   получателя денежных  средств.  Причем  в   роли   плательщика   здесь   выступает   сам векселедатель, а  получателем  средств  является  лицо,  в  пользу  которого выписан вексель.

              Чеком признается ценная  бумага,  содержащая  ничем  не  обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю  чека  указанную в  нем  сумму.   Банк   выдает   чекодателю   специальную   чековую   книжку (лимитированную или  нелимитированную)  с  определенным  числом  чеков.  Чек является сугубо срочной ценной бумагой, так как срок его действия  определен законодательством и составляет 10 дней с момента выписки.  Чеки  могут  быть именными, ордерными и предъявительскими.

Заключение

Таким образом, по результатам проведенного исследования можно сделать определенные выводы. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Для признания документа ценной бумагой необходимо в совокупности два признака:

- первый -  сущностные свойства ценной бумаги как самостоятельного объекта гражданского права;

              - второй – прямое указание закона (или правового акта, принятого во исполнение закона) об отнесении данного документа к ценным бумагам.