Оценка проектных решений

Министерство образования Российской Федерации

Новосибирский государственный архитектурно-строительный университет (СИБСТРИН)

 

Кафедра ПФУ

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа

на тему: «Оценка проектных решений»

 

 

 

 

 

Выполнила: ст-ка 552з гр

Клычникова Л.М.

Проверил: Герасимов В.В.

 

 

 

 

 

 

 

Новосибирск

2010 

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Основы использования  методов финансово-экономической оценки проектных решений

2. Финансово-экономическая оценка проектных решений

1. Оценка схемы инвестирования проекта
2. Оценка факторов конъюнктуры инвестиционного цикла
3. Оценка финансового риска инвестирования

 

Литература

 

 

1. ОСНОВЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ  МЕТОДОВ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙОЦЕНКИ  ПРОЕКТНЫХ РЕШЕНИЙ

 

Применение методов финансово-экономической оценки и последующая интерпретация результатов связаны с отбором факторов и формированием затрат, влияющих на эффективность решений.

При построении модели расчета выделяются следующие этапы:

• организационно-экономическая постановка задачи на основе логического анализа решений;
• расчет показателей для базисных и сравниваемых решений;
• выбор рационального варианта проектного и управленческого решения;
• факторный анализ рациональных решений.

 

1. Экономическая постановка задачи

 

Финансово-экономическая оценка проекта начинается с постановки задачи, определения цели работы и анализа результатов. На этом этапе осуществляется отбор параметров показателей и факторов, наиболее существенно влияющих на эффективность проектных решений.

 

1.2. Расчет показателей

 

При расчетах соблюдаются следующие положения:

• оценка  проектных решений должна осуществляться с учетом требований сравнимости условий;
• сравнение осуществляется в пределах полных производственных затрат и жизненного цикла инвестиций;
• для сравнения используется метод абсолютной экономической эффективности базисных и сравниваемых решений.

 

3. Выбор рационального варианта инвестирования

 

Рациональный вариант выбирается на основе принятого метода и критерия оценки в области значений факторов, определяющих конкретные условия использования решения.

 

1.4 Факторный анализ рациональных  решений

 

Факторный анализ используется для:

• определения номенклатуры,  структуры и приоритета факторов;
• формулировки основных направлений улучшения проектных решений.

 

 

2. ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА проектных РЕШЕНИЙ

Финансово-экономическая оценка задачи по оценке схем инвестирования основана на определении соотношения заемных и собственных инвестиций, факторов конъюнктуры – оценки их влияния на эффективность, финансового риска – уровнем возврата инвестиций.

2.1. Оценка схемы инвестирования прОеКТА

При оценке решений осуществляется предварительный отбор инженерных проектов предприятий с последующим обоснованием рациональной схемы инвестирования.

Расчетные параметры схем инвестирования приводятся в финансовом плане (Таблица 1).

Параметры:	Ед. изм.	Период, лет
		1	2	3	4	5	6	7
1. Выпуск	шт.	50	100	100	100	100	100	50
2. Выручка	т.р.	122500	245000	245000	245000	245000	245000	122500
3. Инвестиции	т.р.	15	15	15	15	15	15	15
4. Возврат проекта	т.р.	12600	29400	-	-	-	-	-
5. Материальные  затраты	т.р.	49000	98000	98000	98000	98000	98000	49000
6. Производствен-ные  затраты,	т.р.	36750	37500	37500	37500	37500	37500	36750
в т.ч. амортизация	т.р.	700	700	700	700	700	700	700
7. Возврат процента  за кредит	т.р.		5880	-	-	-	-	-
8. Условно-чистая  прибыль	т.р.		38220	38220	38220	38220	38220	21630
9. Налог на  прибыль	т.р.	5191,2	9172,8	9172,8	9172,8	9172,8	9172,8	5191,2
10. Чистая прибыль	т.р.	16438,8	29047,2	29047,2	29047,2	29047,2	29047,2	16438,8
11. Дивиденды	т.р.	2794,6	4938	4938	4938	4938	4938	2794,6
12.Кумулятивная чистая прибыль	т.р.	13644,2	24109,2	24109,2	24109,2	24109,2	24109,2	13644,2

Примечания:

Выпуск продукции в 1-й год – 50 % прибыли, 2 + n год и далее – 100 % прибыли,

Расчетный период проекта 7 лет.

Таблица 1 – Финансовый план.

Значения параметров инвестирования определяется по формулам:

В=М*ОЦ,

где В – выручка; М – мощность предприятия; ОЦ – отпуска цена продукции.

МЗ=0,4*В,

где МЗ – материальные затраты; 0,4 – удельный вес материальных затрат в выручке.

ПЗ=0,3*В,

где ПЗ – производственные затраты; 0,3 – удельный вес производственных затрат в выручке

А=0,1*ОФ,

где А – амортизационные отчисления; ОФ – фонды предприятия (инвестиции); 0,1 – удельный вес амортизационных отчислений.

КВ=М*КВу,

М=ОФ,

где KBУ – капитальные вложения в проект; М – мощность производства

Возврат кредита (Вкр) определяется суммой выплат за t-й договорной срок кредита (КР):

Сумма банковского процента (БП) определяется суммой выплат за t-й договорной срок c учетом ставки банковского процента (Пб):

Долг акционерам (ДА) определяется суммой дивиденда за договорной срок с учетом ставки дивиденда (Сд)

где ЧП – чистая прибыль

Условно-чистая прибыль (УЧП) равна:

УЧП=КРt1+В–МЗ–ПЗ–КРtn–БП

Налог на прибыль (Нп) определяется нормативной ставкой (Сн):

Нп=УЧП*Сн

Чистая прибыль (ЧП) определяется по формуле:

ЧП=УЧП–Нп

Кумулятивная чистая прибыль (КЧП) определятся по формуле:

Расчеты осуществляются по трем схемам инвестирования.

В качестве расчетного варианта проекта принимается вариант с показателем наибольшей эффективности инвесторов и определяется по формулам:

• для банка (Эи)

ЭИБ =

• для акционеров (ЭИА)

ЭИА =

- для предприятия (Эип)

ЭИП = п

где ПБ и ДА – соответственно прибыль банка и акционеров, КРб и КРа – соответственно кредиты банка и акционеров.

Результаты расчетов сводятся в таблицу 2.

Наименование схем финансирования	Показатели эффективности вариантов проектов
	1	2	3	4	5	6	7
1.Банковский кредит	151,2	352,8	352,8	352,8	352,8	352,8	151,2
2. Банковско-акционерный  кредит	756	61,725	61,725	61,725	61,725	61,725	756
3. Акционерный кредит	27,946	49,38	49,38	49,38	49,38	49,38	27,946

Таблица 2 – Показатели вариантов схем инвестирования

 

2.2. Оценка факторов конъюнктуры

инвестиционного цикла

При оценке факторов осуществляется обоснование параметров инвестиций, определенных в соответствии с данными рациональной схемы раздела 1.

В качестве основных факторов принимаются изменения за расчетный срок параметров инвестиций: мощность, вероятность сбыта, дисконт, инфляция.

Расчет оценки эффективности вариантов проекта приводится в табл.3

Параметры	Ед. изм.	Период, лет
		1	2	3	4	5	6	7
Выпуск	шт.	50	100	100	100	100	100	50
Выручка	т.р.	122500	245000	245000	245000	245000	245000	122500
Реализация	т.р.	122500	245000	245000	245000	245000	245000	122500
Инвестиции	т.р.	15	15	15	15	15	15	15
Возврат кредита	т.р.	12600	29400	-	-	-	-	-
Материальные затраты	т.р.	49000	98000	98000	98000	98000	98000	49000
Производственные затраты	т.р.	36750	37500	37500	37500	37500	37500	36750
Возврат процента за кредит	т.р.		5880	-	-	-	-	-
Долг акционерам	т.р.	2794,6	4938	-	-	-	-	-
Условно-чистая прибыль	т.р.	-	38220	38220	38220	38220	38220	21630
Налог на прибыль	т.р.	5191,2	9172,8	9172,8	9172,8	9172,8	9172,8	5191,2
Чистая прибыль	т.р.	16438,8	29047,2	29047,2	29047,2	29047,2	29047,2	16438,8
Кумулятивная прибыль	т.р.	13644,2	24109,2	24109,2	24109,2	24109,2	24109,2	13644,2
Кумулятивная прибыль с учетом дисконта	т.р.	13644,2	24109,2	24109,2	24109,2	24109,2	24109,2	13644,2
Индекс инфляции		8,2	8,3	9,1	8,4	7,9	7,4	7,6
Кумулятивная прибыль с учетом инфляции	т.р.	111882	200106	219394	202517	190463	178408	103696

Таблица 3 – Параметры инвестиционного проекта

Значения параметров инвестирования определяются по формулам:

• мощность на расчетный срок (М t1)

Мti=Мt=1*Кмti,

где M t=1 – мощность на исходный t1 год расчетного периода; Кмti – коэффициент использования мощности в i-м году расчетного периода равный 0,9.

• реализация продукции на расчетный период (Р ti)

Рti= Вt1*Кврti,

 где Bt1 – выручка от реализации продукции в i-м году расчетного периода; Kврti – коэффициент вероятности реализации в i-и году расчетного периода.

• индекс дисконта на расчетный срок (ИДti):

 где n – банковский процент;

 – прибыль с учетом индекса дисконта (Пи):

Пиti=ПНt*(1+Ииti),

где ПН – поток наличности в ti-м расчетного периода; Ии – индекс инфляции.

Оценка факторов конъюнктуры осуществляется в составе независимых переменных – факторов конъюнктуры приняты мощность, сбыт, а зависимых (определяемых) – ставка процента капитала, инфляция.

Расчеты выполняются для девяти схем конъюнктуры.

Рациональной схемой конъюнктуры для производственно-сбытового потенциала является вариант с наибольшими значениями кумулятивной прибыли КП на конец расчетного периода (КП tn):

КП tn → max

Результаты расчетов сводятся в табл.4.

Характеристика конъюнктуры	Года	Показатели конъюнктуры				Кумулятивная прибыль, ед.
		М	Р	К вр	И д
Повышающая	1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.	6300 6300 6300 6300 6300 6300 6300	122500 245000 245000 245000 245000 245000 122500	1 1 1 1 1 1 1	0,018 0,0141 0.111 0,0092 0,0076 0,0065 0,0055	40932 65015,72 66704,44 68393,16 70081,88 71770,6 73881,5
Средняя	1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.	6300 6300 6300 6300 6300 6300 6300	122500 245000 245000 245000 245000 245000 122500	1 1 1 1 1 1 1	0,018 0,018 0,018 0,018 0,018 0,018 0,018	40932 40932 40932 40932 40932 40932 40932
Понижающаяся	1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.	6300 6300 6300 6300 6300 6300 6300	122500 245000 245000 245000 245000 245000 122500	1 1 1 1 1 1 1	0,0055 0,0065 0,0076 0,0092 0,0112 0,0141 0,0182	40932 59105,2 54883,4 50661,6 46439,8 42218 24559,2