Мировые валютные рынки и финансовые центры в современном мировом хозяйстве

      История обмена денег уходит в средневековье (1550 г., Ломбардия). Однако современное  понятие FOREX ведет свое начало со времен введения золотого стандарта. В период с 1880 года и до первой мировой войны, а также между двумя мировыми войнами XX века в качестве основы для валютных операций применялся международный золотой стандарт. 

      Рынок, на котором происходят международные  сделки с валютами, называется международным (мировым) валютным рынком. Валютный рынок - это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному валютному курсу.

      Более половины международных валютных сделок концентрируется на трех мировых валютных рынках: Лондон-30% объема операций, Нью-Йорк-16%, Токио-10%.

      В настоящее время складывается глобальный валютный рынок, который работает 24 часа в сутки попеременно во всех частях света. Он получил название «Международная валютная биржа»- FOREX. Его ежедневный оборот – 1,2- 1,4 трлн.долл.

      Валютные  рынки выполняют следующие задачи:

• создают условия для обмена национальными деньгами, обеспечивают связь между огромным количеством обособленных национальных систем;
• устанавливают эффективный валютный курс;
• служат источником краткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте;
• создают условия для управления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных операций.

      Важнейшими  функциями валютного рынка являются:

      •               своевременное осуществление международных расчетов;

      •               регулирование валютных курсов;

      •               диверсификация валютных резервов;

      •               страхование валютных рисков;

      •               получение прибыли участниками валютного рынка в виде курсовой разницы валют;

      •               проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

      Основными участниками валютного рынка  являются:

      Коммерческие  банки. Они проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные и депозитно-кредитные операции.

      Помимо  удовлетворения заявок клиентов банки  могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.

      На  мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные международные  банки маркет-мейкеры, ежедневный объем  операций которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки , как Citibank, JPMorgan Chase Bank, Deutsche Bank, ABN Amro Bank, Barclays Bank и другие . Если же говорить о российском рынке FOREX , то можно выделить следующих наиболее активных маркет-мейкеров: Альфа Банк, Газпромбанк, Райффайзенбанк, МДМ-Банк, Сбербанк и другие.

      Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Компании, участвующие в международной торговле, предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (в части импортеров) и предложение иностранной валюты (экспортеры), а также размещают и привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. При этом данные организации прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

      Компании , осуществляющие зарубежные вложения активов (Investment Funds, Money Market Funds, International Corporations). Данные компании, представленные различного рода международными инвестиционными фондами, осуществляют политику

      диверсифицированного  управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. Наиболее известны фонд Quantum Джорджа Сороса, а также фонды Morgan Stanley Dean Witter и Fidelity Fund . К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные   производственные   инвестиции:   создание   филиалов, совместных предприятий и т.д., такие как: Дженерал Моторс, Бритиш Петролеум и другие.

      Центральные банки. Их главной задачей является валютное регулирование на внешнем рынке, т.е. предотвращение резких скачков курсов национальных валют с целью недопущения экономических кризисов, поддержания баланса экспорта-импорта и т.п. Центральные банки оказывают прямое влияние на валютный рынок. Их влияние может быть как прямым - в виде валютной интервенции, так и косвенным - через регулирование объема денежной массы и процентных ставок. Под валютными интервенциями Банка России понимается купля- продажа Банков России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

      Центральные банки нельзя относить к "быкам" или к "медведям", т.к. они могут  играть как на повышение, так и  на понижение, исходя из конкретных задач, стоящих перед ними в данный момент. ЦБ может выступать на рынке в  одиночку, для оказания влияния на национальную валюту, или согласованно с другими ЦБ для проведения совместной валютной политики на международном  рынке или же для совместных интервенций.

      Валютные  биржи. В ряде стран функционируют валютные биржи, где осуществляется обмен валют для юридических лиц и формируется рыночный валютный курс. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса через биржи, пользуясь компактностью биржевого рынка. Хотя валютный рынок в основном является внебиржевым и, следовательно, децентрализованным, функционирующим круглые сутки, некоторые его инструменты торгуются на бирже. Например, с валютными фьючерсами активно работает Чикагская товарная биржа (СМЕ), а с валютными опционами -Ф ондовая биржа Филадельфии ( PHLX ). В Москве валютные инструменты торгуются на ММВБ ( MICEX - Moscow Interbank Currency Exchange ). Кроме того, в России функционирует еще 5 валютных бирж: Санкт-Петербургская (СПВБ), Сибирская в г. Новосибирске (СМВБ) Азиатско-Тихоокеанская в г. Владивостоке (АТМВБ), Уральская Региональная (УРВБ), Ростовская (РМВБ). 

      Работа  через брокеров выгодна тем, что  экономит дилерам много времени, избавляя их от необходимости прицениваться. Из-за спекулятивности российского  валютного рынка брокерские компании востребованы. Являясь некой абстрагированной альтернативной торговой площадкой  денежного рынка, брокерская компания является для банков источником быстрой  информации о состоянии рынка  и главенствующей тенденции на нем. Немаловажным является то, что брокерская компания принимает на себя риски, связанные  с поиском контрагента и совершением  сделки.

      Наиболее  крупными международными брокерскими  компаниями являются: Tullett + Tokyo , Tradition UK , Cantor Fitzgerald . На российском рынке брокерские услуги по конверсионным и депозитным операциям предоставляют брокерские фирмы: Adix , NFBK и другие.

      Частные лица. Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи наличной валюты, а также физические лица имеют возможность инвестировать свободные денежные средства на рынке FOREX с целью получения прибыли.

Валютный  рынок, с точки зрения его институтов, представляет собой совокупность финансовых центров, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них.

Мировые финансовые центры — действующий международный рыночный механизм, который служит средством управления мировыми финансовыми потоками. Мировые финансовые центры — центры сосредоточения банков и специализированных кредитно — финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Мировые финансовые потоки — межгосударственное движение денежных средств, обслуживающее международный товарный оборот и международное движение капитала.

До первой мировой  войны господствующим финансовым центром  был Лондон. Это было обусловлено высоким уровнем развития капитализма в Великобритании, её широкими торговыми связями с другими, относительной устойчивостью фунта стерлингов, развитой кредитной системой страны. После первой мировой войны ведущий мировой финансовый центр переместился в США. С 60-х годов монопольное положение США как мирового финансового центра было подорвано, так как возникли новые центры — Западной Европе и Японии.

Страны ЕС давно  стремились создать собственный  финансовый центр. С введением евро в 1999 г. рынок ЕС стало вторым по масштабу фондовым рынком после США. Поскольку ценные бумаги и деривативы (производные ценные бумаги) номинированы в одной валюте — евро исчезает валютный риск. В последнее время Великобритания перетянула пальму первенства мирового финансового центра в Лондон.

Мировым финансовым центром является Цюрих, который  оспаривает первенство у Лондона  по операциям с золотом, а также  Люксембург. Мировым финансовым центром  стал Токио в результате усиления позиций Японии в мировом хозяйстве.

Мировые финансовые центры, где кредитные учреждения осуществляют операции в основном с  нерезидентами в иностранной  для данной страны валюте, получили название финансовых центров «офшор». Этот термин примерно соответствует  понятию еврорынка. Такие финансовые центры служат также налоговым убежищем, поскольку операции на них не облагаются местными налогами и свободны от валютных ограничений. В настоящее время  в 13 мировых финансовых центрах сосредоточено  более 1000 филиалов и отделений иностранных  банков.

Лондон

Лондонский Сити. Уже сегодня почти каждое шестое рабочее место в Лондоне прямо или косвенно связано с финансовым сектором. В 2002 году в Сити работали около 280 тыс. человек. По оценкам Центра экономических и деловых исследований(CEBR), в 2007 году в финансовом секторе Лондона были заняты уже около 450 тыс. человек. По прогнозам, уже в 2010 году в секторе будут работать 600 тыс. человек. Это означает, что Лондон будет претендовать на все большую роль в мировой финансовой системе, переключая на себя все больше сделок — как в Европе, так и в целом по миру.

В схватке за звание мирового финансового центра на первую позицию постепенно выходитЛондон, прежде всего благодаря более либеральному законодательству.

Так, в апреле рыночная капитализация европейских фондовых рынков (включая развивающиесяРоссию и Турцию) достигла 15,8 трлн долларов и впервые с 40−х годов обошла капитализацию рынка США (15,7 трлн долларов). А в начале июня стало известно, что доходы инвестбанков в Европе от первичных размещений (IPO) впервые со Второй мировой войны догнали доходы банков вСША. За первые пять месяцев 2007 года сумма европейских IPO достигла 37,8 млрд долларов — значительно больше, чем в США (21,2 млрд долларов). И хотя американские банки берут комиссию в два раза больше, чем европейские, доходы европейцев выше — 1,4 млрд против 1,2 млрд долларов у банков США.

Сегодня около 80 % инвестбанковских операций прямо или косвенно проходят через Лондон, так что британская столица по праву стала считать себя ведущим финансовым центром мира. На него приходится 70 % вторичного рынка облигаций и почти 50 % рынка деривативов.