Мировой экономический кризис

     2. Негативную роль сыграла и революция управляющих в финансовом бизнесе. Сформировалась заметная дифференциация интересов между собственниками и менеджерами финансовых институтов. В отличие от прямых владельцев менеджеры в большей мере склонны к риску. Их интересы не столь страдают от негативных результатов финансовых сделок.

3. В  современных условиях наблюдается  явное «перепроизводство» тех финансовых инструментов, которые нацелены на побуждение потребителей к новым приобретениям. Так, банковская система в развитых странах (прежде всего в США) в погоне за прибылью переступила рискованную черту. Ипотечные кредиты выдавались массовым образом потребителям с низкими доходами и с плохой кредитной репутацией.

4. Наличие  феномена «стадного чувства»  у субъектов финансового рынка. Благоприятная экономическая ситуация побуждает массовых участников сделок втягиваться в активное приобретение как благ длительного пользования, так и ценных бумаг. Изменение же ситуации на рынке толкает эту массу субъектов к срочной продаже ценных бумаг. Пользователи же кредита для закупок благ оказываются должниками. Хорошей иллюстрацией типа поведения таких субъектов на рынке является выражение Дж. Буша, отметившего феномен появления в США «финансовой паники».

5. Как  общую причину можно обозначить  и явный недоучет многими финансовыми институтами уровня рисков, а также то обстоятельство, что эффективность используемых финансово-математических моделей оказалась переоцененной.

6. Высокий  риск банковских операций в  США в немалой степени вызван тем, что в стране преобладает модель большого количества мелких, специализированных и инвестиционных банков с высокой степенью риска. Для Европы, наоборот, характерна другая модель банковской системы — наличие крупных универсальных банков, операции которых более безопасны (за счет диверсификации операций).

     Проблемы мировой финансовой системы не ограничиваются раздутыми размерами, высокой долей спекулятивного капитала, чрезмерным уровнем левереджа и непрозрачностью многих инновационных инструментов. Опасность заключается и в однополярной, американоцентричной конфигурации современной финансовой системы. США уже многие десятилетия стоят в центре международных финансовых потоков. По данным МВФ, в 2007 г. на них приходилось 30% капитализации мирового рынка акций, 37% — глобального рынка долговых ценных бумаг, 49% — чистого импорта капитала странами мира. Мировая валютная система основана на американском долларе, доля которого в официальных резервах устойчиво составляет порядка 65%, фактурировании международной торговли —50%. В долларах также номинировано 40—50% всех мировых финансовых активов. Именно поэтому любые проблемы в финансовом секторе США крайне болезненно отзываются в других странах[6, с. 47]. Однополярность мировой финансовой системы вступает в острое противоречие со складывающейся многополярностью глобальной экономики, в которой неуклонно укрепляются позиции развивающихся государств.

2.2 Последствия мирового финансового кризиса.

     К последствиям кризиса для мировой экономики относят замедление глобального экономического роста в 2008—2009 гг. По оценкам МВФ темпы роста мировой экономики в 2008 г. составили 3,7%, сократившись почти в 1,5 раза по сравнению с 2007 г., наблюдается рецессия (табл. 1)

     В промышленно развитых странах впервые за послевоенный период наблюдается резкое сокращение производства, прежде всего это касается автомобильной промышленности, металлургической отрасли.

     От кризиса серьезно страдает и мировая торговля, на которой отрицательно сказываются как сокращение спроса практически во всех странах, ужесточение условий финансирования международных торговых сделок, вызванное дестабилизацией кредитных рынков, так и меры, предпринимаемые правительствами различных стран по защите отечественных производителей. Экономика Японии, например, испытывает серьезные проблемы, связанные с падением национального экспорта.

     Кредитный кризис привел к огромным потерям банков и других финансовых институтов по всему миру, вызванным значительными убытками и списаниями по дефолтным ссудам, в первую очередь ипотечным; отрицательной переоценкой многих активов, находящихся на балансах финансовых институтов, в том числе производных ипотечных ценных бумаг и корпоративных облигаций.

     Одним из наиболее значимых проявлений кризиса стало масштабное падение фондовых рынков, наблюдавшееся в 2008 г. практически во всех ведущих странах мира. Первоначальный импульс для снижения котировок был дан масштабными распродажами пакетов акций из инвестиционных портфелей крупных банков и других финансовых институтов, которые из-за понесенных потерь были вынуждены распродавать свои активы для поддержания текущей ликвидности балансов. В процессе ухудшения финансового состояния крупнейших корпораций инвесторы начали в срочном порядке избавляться от акций, стремясь минимизировать свои потери.

     Наряду с потрясениями на фондовых рынках финансовый кризис вызвал резкое усиление нестабильности в мировой валютной системе. Важнейшим проявлением этого стало значительное увеличение амплитуды колебаний курсов основных мировых валют, в первую очередь доллара США и евро. Столь высокую волатильность обменных курсов трудно объяснить объективными изменениями экономической ситуации в странах—эмитентах валют. В условиях кризиса взаимосвязь между курсовой динамикой и фундаментальными макроэкономическими факторами серьезно ослабевает. Котировки валют все в большей степени оказываются зависящими от поведения и настроения участников глобального валютного рынка, в том числе крупных спекулянтов, что повышает непредсказуемость их изменения.

Произошедшее  сжатие кредитных рынков и глубокое падение фондовых рынков во всех странах  мира привели к серьезному ухудшению  условий финансирования корпоративного сектора и населения.

     Современный мировой финансовый кризис показал, что существующая архитектура управления мировыми финансами, сформировавшаяся в послевоенные годы, во многом исчерпала свои возможности и не соответствует требованиям современной глобальной экономики. Мировое сообщество активно ставит вопрос о необходимости пересмотра Бреттон-Вудских соглашений 1944 г., заложивших основы мирового валютно-финансового порядка на многие десятилетия вперед, в том числе утвердивших доллар в качестве главной резервной валюты, учредивших МВФ, Всемирный банк и ВТО. В основу была заложена англосаксонская экономическая модель, которая характеризуется агрессивными принципами ведения бизнеса, ориентируется на максимизацию прибыли, в том числе за счет масштабных спекуляций с использованием последних достижений финансовой инженерии.