Эокомическая инвестиция

Важно отметить, что создание этих свойств — достаточно трудоемкий, но, тем не менее, необходимый процесс. Создав необходимые свойства, инвестор в качестве инвестиционного дохода получает возможность надежно и эффективно приумножать свои вложения на протяжении всего времени существования объекта инвестиций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 13.

Проект строительства и эксплуатации объекта N может быть реализован в  трех альтернативных вариантах, отличающихся динамикой затрат и результатов  за расчетный период, в млн. руб. (табл. А).

Таблица А

Годы	1	2	3	4	5	6	7	8	9		10
3 и  Р вариант I	-68	-68	-70	-70	60	60	60	60	80		630
3 и  Р вариант II	-50	-90	-90	-50	60	60	60	60	80		650
3 и  Р вариант III	-90	-90	-50	-50	60	60	60	60	80		720
Цикл	Инвестиционно-строительный									Эксплуатационный

 

Примечания:

а) З – капитальные затраты при строительстве; Р – разница между выручкой от реализации товаров (услуг) и производственными издержками (плюс налоги) за эксплуатационный цикл;

б) затраты в соответствующих  колонках приведены со знаком минус;

в) все затраты и результаты определены в ценах 1-го года реализации проекта, инфляция не учитывается.

Определить по каждому альтернативному  варианту I, II, III показатель ЧДД при  нормах дисконта 21%, 16%, 12%, 6% и выявить  наиболее предпочтительные варианты для  определенной нормы дисконта (из числа вышеуказанных).

При выявлении наиболее предпочтительного варианта в условиях вероятностной неопределенности распределение вероятностей принимается в соответствии с табл. Б.

Таблица Б

Норма дисконта, %	21	16	12	6
Вероятность, в долях единицы	0,1	0,3	0,1	0,5

 

 

 

 

Решение:

			вариант 1
Год	Потоки от проекта	21%	16%	12%	6%
0		0,21	0,16	0,12	0,06
1	-68	-56,20	-58,62	-60,71	-64,15
2	-68	-46,44	-50,54	-54,21	-60,52
3	-70	-39,51	-44,85	-49,82	-58,77
4	-70	-32,66	-38,66	-44,49	-55,45
5	60	23,13	28,57	34,05	44,84
6	60	19,12	24,63	30,40	42,30
7	60	15,80	21,23	27,14	39,90
8	60	13,06	18,30	24,23	37,64
9	80	14,39	21,04	28,85	47,35
10	630	93,65	142,81	202,84	351,79
	NPV=	4,33	63,91	138,28	324,93

 

				вариант 2
Год	Потоки от проекта	21%		16%		12%		6%
0		0,21		0,16		0,12		0,06
1	-50	-41,32		-43,10		-44,64		-47,17
2	-90	-61,47		-66,88		-71,75		-80,10
3	-90	-50,80		-57,66		-64,06		-75,57
4	-50	-23,33		-27,61		-31,78		-39,60
5	60	23,13		28,57		34,05		44,84
6	60	19,12		24,63		30,40		42,30
7	60	15,80		21,23		27,14		39,90
8	60	13,06		18,30		24,23		37,64
9	80	14,39		21,04		28,85		47,35
10	650	96,62		147,34		209,28		362,96
	NPV=	5,19		65,84		141,72		332,55
					вариант 3
Год	Потоки от проекта		21%		16%	12%	6%
0			0,21		0,16	0,12	0,06
1	-90		-74,38		-77,59	-80,36	-84,91
2	-90		-61,47		-66,88	-71,75	-80,10
3	-50		-28,22		-32,03	-35,59	-41,98
4	-50		-23,33		-27,61	-31,78	-39,60
5	60		23,13		28,57	34,05	44,84
6	60		19,12		24,63	30,40	42,30
7	60		15,80		21,23	27,14	39,90
8	60		13,06		18,30	24,23	37,64
9	80		14,39		21,04	28,85	47,35
10	720		107,02		163,21	231,82	402,04
	NPV=		5,12		72,85	157,02	367,49

Уровни j нормы дисконта
		R1= 21%	R2= 16%	R3 = 12%	R4= 6%
ЧДД млн. руб.	I	4,33	63,91	138,28	324,93
	II	5,19	65,84	141,72	332,55
	III	5,12	72,85	157,02	367,49

 

Из расчетов следует, что при  норме дисконта r₄ = 6% лучшим является вариант III (максимальный NPV = 367,49 млн. руб.).

При норме дисконта r₃ = 12% лучшим является вариант III (максимальный NPV = 157,02 млн. руб.).

При норме дисконта r₂ = 16% лучшим является вариант III (максимальный NPV = 72,85 млн. руб.).

При норме дисконта r₁ = 21% лучшим является вариант II (максимальный NPV = 5,19 млн. руб.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы:

 

 

Нормативные документы:

1. Гражданский кодекс  Российской Федерации. – М.: ИНФРА-М.  – 2004.

2. Федеральный закон  «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999. – № 39-ФЗ.

3. Методические рекомендации  по оценке эффективности инвестиционных  проектов (вторая редакция) / Министерство  экономики РФ, Министерство финансов  РФ, ГК по строительству, архитектур-ной и жилищной политике; В.А. Коссов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров – М.: Экономика, 2000. – 421 с.

 

Дополнительная литература:

4. Виленский П.Л. Оценка  эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. – М.: Дело, 2004. – 888 с.

5. Крушвиц Л. Инвестиционные  расчеты. – СПб.: Питер, 2004. – 409 с. 

6. Мелкумов Я.С. Инвестиции. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 252 с. 

7. Савчук В.П., Прилепко  С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. – Киев, 2002. – 304 с.

8. Царев В.В. Оценка  экономической эффективности инвестиций. – СПб.: Питер, 2004. – 460 с.

9. Харитонов А.В., Шамин А.Е. «Проблемы развития инвестиционной деятельности в России» \ Нижегородский государственный университет, 2010г.