Экономическое обоснование инвестиции на предприятии

Использование в практике оценки инвестиционных проектов величины чистого дисконтированного дохода как производного от рассмотренного выше показателя чистого дохода вызвано очевидной неравноценностью для инвестора сегодняшних и будущих доходов. Иными словами, доходы инвестора, полученные в результате реализации проекта, подлежат корректировке на величину упущенной выгоды в связи с «замораживанием» денежных средств, отказом от их использования в других сферах применения капитала.

Для того чтобы отразить уменьшение абсолютной величины чистого дохода от реализации проекта в результате снижения «ценности» денег с течением времени, используют коэффициент дисконтирования (а), который рассчитывается по формуле:

а=  1/(t+E), где Е – норма дисконтирования в размере 25%

             t – порядковый номер временного интервала получения дохода.

Принятый способ расчета  коэффициента дисконтирования исходит из того, что наибольшей «ценностью» денежные средства обладают в настоящий момент. Чем больше отнесен в будущее срок возврата вложенных денежных средств от момента их инвестирования в проект, тем ниже «ценность» денежных средств. Значения коэффициента дисконтирования для заданного интервала реализации проекта определяются выбранным значением нормы дисконтирования.

Норма дисконтирований рассматривается в общем случае как норма прибыли на вложенный капитал т.е. как процент прибыли, который инвестор или предприятие хочет получить в результате реализации проекта.

Если норма дисконтирования  отражает интересы предприятия — инициатора проекта, она принимается на уровне средней нормы прибыли для данного предприятия. При учете интересов другого предприятия, вложившего деньги в проект, норма дисконтирования рассматривается на уровне ставки банковского депозита, для банков, предоставивших кредит для реализации проекта – на уровне ставки межбанковского процента и т.д.

  Положительное значение чистого дисконтированного дохода говорит о том, что проект эффективен и может приносить прибыль в установленном объеме. Отрицательная величина чистого дисконтированного дохода свидетельствует о неэффективности проекта (т.е. при заданной норме прибыли проект приносит убытки предприятию и/или его инвесторам).

Индекс доходности проекта  позволяет определить, сможет ли текущий  доход от проекта покрыть капитальные  вложения в него.

Эффективным считается  проект, индекс доходности которого выше 1, т.е. сумма дисконтированных текущих  доходов (поступлений) по проекту превышает величину дисконтированных капитальных вложений.

Внутренняя норма доходности — это та норма (ставка) дисконта, при которой величина доходов от текущей деятельности предприятия в процессе реализации равна приведенным (дисконтированным) капитальным вложениям.

Внутренняя норма доходности характеризует максимальную отдачу, которую можно получить от проекта, т.е. ту норму прибыли на вложенный капитал, при которой чистый дисконтированный доход по проекту равен нулю. При этом внутренняя норма доходности представляет собой предельно допустимую стоимость денежных средств (величину процентной ставки по кредиту, размер дивидендов по эмитируемым акциям и т.д.), которые могут привлекаться для финансирования проекта.

Срок окупаемости инвестиций представляет собой минимальный временной промежуток, измеряемый в месяцах, кварталах или годах, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, покрываются суммарными результатами от его осуществления. Рекомендуется определять срок окупаемости с использованием дисконтирования.

Наряду с вышеизложенными  показателями возможно использование и ряда других: точки безубыточности, нормы прибыли, капиталоотдачи, интегральной эффективности затрат и др. Применение этих показателей зависит от конкретного проекта и поставленных целей.

Ни один из перечисленных  показателей не является достаточным для принятия решения об эффективности инвестиционного проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных показателей в совокупности, а также интересов всех участников инвестиционного проекта. Немаловажное значение в принятии этого решения должна играть структура и распределение капитала во времени.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

В заключении данной работы можно сделать следующие выводы.

Преодоление инвестиционного  кризиса и восстановление нормального  воспроизводственного процесса в стране - сложная общеэкономическая задача, которая требует максимальных совместных усилий для создания благоприятных условии инвестирования в реальный сектор.

Однако самая продуманная  инвестиционная политика может дать эффект только вместе с совокупностью  изменений в государственной  бюджетной, налоговой, промышленной политике, и с этой точки зрения акценты должны быть смещены на федеральный уровень.

       Прежде чем осуществлять инвестиции, предприятию необходимо создать экономическое обоснование инвестиционного проекта - это исследование технических, экономических, экологических и финансовых возможностей осуществления инвестиций с заданной рентабельностью.

        Таким образом, экономическое обоснование является основанием для составления и осуществления инвестиционного проекта, без которого не возможно ни то, ни другое.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

1. Экономика предприятия / В.М. Семенов и др. под ред. В.М. Семенова. – М. Центр экономики и маркетинга, 2006.
2. Экономика предприятия / В.Я. Хрипач [и др.] ; под ред. В.Я. Хрипача. - Минск: Экономпресс, 2000. - 461 с.
3. Сергеев И.В. Экономика предприятия: уч. пособие. М. Финансы и статистика, 2007
4. Справочник директора предприятия / под ред. М.Г. Лапусты. М. ИНФРА-М, 2006
5. Инвестиционный менеджмент: уч. пособие для вузов / Л.П. Гончаренко и др.. - М. : КНОРУС, 2005. - 296 с.