История появления ценных бумаг

     В российском законодательстве понятие  складского свидетельства впервые  появилось с принятием нового Гражданского кодекса. Идея была очень проста. Владелец товара мог положить его на склад, получив взамен ценную бумагу - двойное или простое складское свидетельство. Далее он мог торговать уже не товарами, а этими ценными бумагами, что позволяло избежать ненужных перевозок при наличии посредников между покупателем и продавцом. При этом простое складское свидетельство представляло собой просто бумагу на предъявителя, а двойное складское свидетельство состояло из двух частей - складской и залоговой (варранта). Варрант в случае необходимости мог передаваться банку в качестве обеспечения кредита. Получить же товар по двойному складскому свидетельству можно только при предъявлении на склад обоих его частей, т. е. после погашения кредита. Таким образом, двойные складские свидетельства представляли собой удобный механизм кредитования под увеличение оборотных средств. Однако широкого распространения новый инструмент не получил. Основная причина проста - в ГК было предусмотрено существование складских свидетельств, но не описаны способы работы с ними. Но в этом году ситуация резко изменилась. 2 января Госдума приняла закон, запрещающий восполнение НДС из бюджета при использовании вексельной цепочки вплоть до погашения самого векселя. Иными словами, каждый участник расчетов должен был сначала заплатить НДС за всех предыдущих, а потом ждать погашения векселя эмитентом, чтобы получить возмещение этой суммы из бюджета. Эмитент же зачастую не собирался гасить вексель, вновь и вновь используя его для расчетов. В этих условиях складское свидетельство вполне может заменить вексель. Описанная схема позволяет сделать складские свидетельства универсальным платежным документом, - каким некогда являлись векселя промышленных предприятий. При этом в отличие от векселей, они всегда обеспечены реальным товаром на складе.

     Двойное складское свидетельство - товарораспорядительный документ, выдаваемый товарным складом  товаровладельцу в удостоверение  фактов принятия на хранение от этого  лица определенного товара и отсутствия залогового обременения данного  товара, а также - права его держателя  получить лично этот товар, либо распорядиться  указанным в свидетельстве товаром, находящимся на хранении, путем распоряжения самим данным документом (правом получения  товара) в виде его передачи.  
Иногда двойное складское свидетельство называют по наименованию одной из его частей - варрантом. 
Варрант (англ. warrant - правомочие, полномочие)  
1) Производная ценная бумага, предоставляющая ее владельцу право приобретения пакета ценных бумаг, которые на момент продажи варранта его первому владельцу еще не выпущены. Варрант предоставляет право на приобретение будущего товара - ценных бумаг. Таким образом, решается проблема формального отсутствия на момент совершения сделки ее предмета, так как конечной целью является приобретение акций или облигациями, которые в юридическом смысле еще отсутствуют, поскольку их выпуск не зарегистрирован.  
2) Дополнительное свидетельство, выдаваемое вместе с ценной бумагой, дающее право на дополнительные льготы владельцу ценной бумаги по истечении определенного срока;  
3) Как следует из ст. 912 ГК РФ - залоговое свидетельство, товарная ценная бумага, которая вместе со складским свидетельством составляет двойное складское свидетельство, выдаваемое товарным складом в подтверждение принятия товара на хранение. Варрант может быть отделен от складского свидетельства. Держатель варранта, иной, чем держатель складского свидетельства, имеет право залога на товар в размере выданного по залоговому свидетельству кредита и процентов по нему 
К хранителю товара может заявляться требование о выдаче товара по частям. В этом случае в обмен на первоначальные свидетельства держателю выдаются новые свидетельства на товар, оставшийся на складе. 
Будучи товарораспорядительными документами, простое и двойное складские свидетельства являются предметом договоров купли-продажи, в том числе биржевых сделок. 
Товарный склад отвечает за утрату, недостачу, повреждение либо выдачу ненадлежащему лицу товара, принятого по договору складского хранения, если не докажет, что утрата, недостача или повреждение произошли вследствие непреодолимой силы, либо из-за свойств вещи, о которых хранитель не знал и не должен был знать, либо в результате умысла или грубой неосторожности поклажедателя.

     Размер  вознаграждения за хранение либо тарифы, на основании которых он исчисляется, и порядок оплаты хранения должны указываться в складских свидетельствах 
 

     Акции  

     История появления акций уходит своими корнями  в глубокую древность. Акции были известны уже в эпоху рабовладения, длившейся от момента образования  первых устойчивых политических систем и создания письменности на территории таких древнейших очагов цивилизации  как Древне-Египетское государство (эпоха 1-3-его Царств) и Древне-Шумерское государство в низовьях Евфрата. Эта эпоха длилась на протяжении почти 4-х тысячелетий. С середины 4-го тысячелетия до нашей эры (до Рождества Христова) до конца 5-го века нашей эры и закончилась с падением Западной Римской Империи. Так, еще в своде законов древне-афинского законодателя Солона (середина VI в. до н.э.) писалось о недопустимости для государства и его граждан спокойно взирать на то, как малые мастерские ремесленников разоряются из-за отсутствия заказов и беспрепятственно скупаются магнатами или их более удачливыми конкурентами. По мнению Солона,  это ведет, с одной стороны, к общему упадку ремесла, сужению ассортимента изделий и падению конкурентоспособности афинской промышленности, а с другой - сказывается на обороноспособности государства, так как свободные граждане - ремесленники составляли основу тяжеловооруженной пехоты. Поэтому Афинское государство мудро старалось обеспечить своих ремесленников госзаказом, будь это производство или ремонт корабельных снастей для военного флота или создание интерьеров в храмах и иных общественных зданиях.

     Уже в то время среди афинских купцов и предпринимателей (Афины были в  ту эпоху экономическим центром  Древней Греции и соответственно обладали наиболее развитой системой товарно-денежных отношений) существовала форма торговой и производственной деятельности на основе складочного  капитала. Доли в общем капитале участников такого предприятия имели  уже формализованное выражение  в форме папирусных или пергаментных свитков, в которых указывалось  количество участников предприятия, их взносы и размер причитающихся с  них в городскую казну налогов. В современном понимании это  был устав предприятия. Эти списки проходили регистрацию в комитетах, ведавших торговлей и ремеслами и далее хранились в храме Гермеса покровителя торговцев и мореплавателей. Прописанные в этих “уставах” доли вкладчиков - учредителей устанавливали и соответствующие права на получение прибыли.  
Во времена Древнего Рима появился уже первые документы, которые можно было бы назвать отдаленным прообразом акций. Правда, появились они не в сфере торгового и не в сфере коммерческого, а в сфере “рабовладельческого” капитала. Как правило, это была расписка, выданная одним рабовладельцем другому - хозяину одного раба или группы рабов, переданных этому первому для осуществления работы, главным образом на сельскохозяйственных латифундиях. Эта расписка закрепляла обязанность того рабовладельца, которому поставлялись рабы, отчислять тому, кто этих рабов ему передал в пользование, определенную долю произведенной с их помощью продукции в натуральном или денежном выражении. Эта доля могла выражаться как в процентном отношении от всей произведенной продукции, так и в некотором зафиксированном объеме натуральных или(и) денежных поступлений.

     Начиная с I века нашей эры и далее в  течение всей эпохи Императорского Рима эти отношения приобретают все более широкий характер, формулируются в римском праве в виде новелл при помощи сенатских постановлений и императорских эдиктов и со временем выходят далеко за рамки первоначальных взаимоотношений между рабовладельцами - латифундистами. Держателями прав бенефициаров по переданным в управление активам становятся все чаще римские банкиры. В связи с этим таковые активы приобретают все более выраженный сугубо денежный характер. Конкретные записи о них приобретают устанавливаемую законом форму, и наличие их фиксируется у уполномоченных на то римских юристов. Последние все чаще, являясь в качестве третейских судей при разрешении споров, становятся хранителями этих “протоакций”.

     Дальнейшие  этапы развития акционерного капитала в его уже современной истории  мы можем видеть на примере Голландии XVII века. В тот период, в начале XVII в., в Голландии были созданы несколько мощных компаний, занятых колониальным освоением территорий Островной части Карибского бассейна, Индии и Молуккских островов (современная Индонезия). Это были, прежде всего, такие крупные купеческие компании, как Вест-индская и Ост-Индская. Эти компании, стремясь монополизировать не только торговлю, но весь процесс освоения вновь открытых заморских территорий, вбирали в себя гигантские купеческие капиталы. В связи с тем, что далеко не все купцы (и промышленники) готовые ссужать такие компании деньгами, могли принимать непосредственное участие в их деятельности, появилась потребность в узаконении и регламентации того, что мы сейчас называем акционерной формой участия. В этот же период наметились две формы участия в предприятии и, соответственно, две формы ответственности по его обязательствам. Это коммандитное общество (“товарищество на вере”) и акционерные общества.

     Поначалу  среди крупных купеческих компаний преобладали первые. Такие компании строились по типу обществ, в которых  были как участники с полной ответственностью, отвечавшие по делам обществ (компаний) всем своим имуществом, так и участники, отвечавшие в пределах вложенного капитала. Среди первых были, как правило, руководители этих торговых компаний, непосредственно участвующие в руководстве ими и (или) в торговых предприятиях. В числе вторых были купцы или банкиры, а то и ростовщики, и иные владельцы капиталов, ссужавшие деньги компаниям по подписке. В обмен на вложенный капитал они получали форменные расписки, фиксирующие сумму вложенного капитала и устанавливающие право на соответствующую вкладу долю прибыли. Прообразом проспекта эмиссии при этом служил подписной лист, по которому купцами и выкупались свои доли, фиксировавшиеся в специальных расписках. И, наконец, уже почти современную форму акционерный капитал приобретает в Англии в XVIII веке.

     Первыми почти в современном смысле акционерными обществами становятся Британская Ост-Индская  и Вест-индская компании, а также  страховое общество “Lloyds”. Они имеют свои проспекты эмиссии, советы акционеров и попечительские советы. Вырабатывается непреложная периодичность проведения собраний участников. Но главное - в этих компаниях, наконец, появляется сама акция как строго установленного образца бумага, фиксирующая вклад ее держателя, степень его участия в управлении обществом и устанавливающая принцип соответствия между его вкладом и размером (но не суммой) причитающегося ему дивиденда.

     Облигации 

     Исторически появление облигаций на мировой  финансовой сцене, а именно – в XVI в. во Франции – было вызвано тем, что ортодоксальная церковь жестоко преследовала ростовщиков. Остроумный способ избежать преследований был найден в выпуске облигаций, что позволяло трактовать действия кредитора (заимодавца) не как ростовщическую операцию (дачу денег в рост), а как покупку потока доходов.

     Появление облигаций в Российской Империи  явилось определённым этапом в развитии финансовой, денежной и кредитной  системе страны и всей её экономической  жизни. В отличие от многих других стран, в нашем отечестве долговые обязательства проделали путь от государственных денежных знаков до процентных ценных бумаг.

     В соответствии с манифестом от 29 декабря 1768 года были выпущены первые в Росси  бумажные денежные знаки – ассигнации. Их выпуску способствовала нехватка средств обращения, обусловленная  оживившимся торговым оборотом. По этим причинам ассигнации пользовались сначала крупным успехом. Правительство  Екатерины II стало использовать эмиссию  ассигнаций в фискальных целях –  для покрытия экстренных расходов, связанных с войнами, и вскоре это привело к развитию инфляционных процессов.

     В этих условиях правительство решило принять определённые шаги с целью  стабилизации денежного обращения. Поэтому, в 1809 году известным государственным  деятелем М.М.Сперанским при содействии профессора Н. С. Мордвинова был подготовлен специальный «План финансов». По этому плану предполагалось целесообразным выпустить долговые процентные обязательства – облигации долгосрочного государственного займа и продать их всем желающим за ассигнации. Манифестом от 2 февраля 1810 года все выпущенные ранее в обращение ассигнации объявлялись долгом государства, обеспеченным всем богатством Российской Империи. Манифестом от 27 мая 1810 года было объявлено о выпуске внутреннего облигационного займа на 100 млн. ассигнационных рублей для постепенного погашения долга правительства по ассигнациям. Облигации выпускались достоинством от 1000 ассигнационных рублей и выше, сроком на 7 лет. Номинальный доход по займу был определён в размере 6% годовых.

     Дисконтные  облигации впервые появились  на рынке ценных бумаг США в 1960-е годы в результате обнаружения инвесторами нескольких лазеек в налоговом законодательстве страны, которое не учитывало накопление процентной ставки, в частности сложного процента на протяжении нескольких лет. Получили широкое распространение к 1980-м годам. Когда лазейки были поспешно ликвидированы американским правительством, нулевые облигации длительной дюрации стали преимущественно использоваться страховыми компаниями и пенсионными фондами. Поскольку нулевые облигации не имеют купонов, то федеральным налогом каждый год облагается не купон, а положительная разница между номиналами самой облигации в начале и конце года, т.е. её накопленная стоимость.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  литературы 

1. Интернет-сайты:
• Ru.wekipedia.org
• Aspirantura-vip.ru
• Otvetoff.ru
• Collectors.alltrades.ru
• Referat.ru
• Edu.volga.ru
• Eckonomica.ru
• Student.bestsinds.ru
• Otherrefersts.ru
• Allbest.ru