Инвестиционный рынок и проблемы инвестирование в российскую экономику

Первый представляет собой инвестиционные ресурсы, выделенные реальными субъектами на приобретение того или иного продукта. Потенциальный  же спрос характеризуется, оценкой  потенциально возможной величины будущего инвестиционного капитала, сумма  которого складывается исходя из доходов  субъекта инвестирования.

1.1 Структура инвестиционного рынка

 Инвестиционные  рынки по своему составу неоднородны,  поэтому имеют сложную и разветвленную  структуру. Наиболее общим признаком  классификации инвестиционных рынков  является объект вложений, в соответствии с которым выделяют рынки объектов реального и финансового инвестирования. С возрастанием роли научно-технического прогресса возникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды нематериальных активов. Инвестирование на данном сегменте инвестиционного рынка характеризуется высокой степенью риска. Некоторые авторы в составе рынка объектов реального инвестирования выделяют рынок приватизируемых объектов, который представлен муниципальными и государственными предприятиями, подлежащими выкупу на конкурсной и иной основе трудовыми коллективами или сторонними инвесторами. Например, Г.И. Иванов в составе инвестиционного рынка выделяет информационный рынок, в качестве инвестиционного товара на котором выступает информационный продукт (информация об идентичных или однородных инвестиционных товарах). Объектами рынка недвижимости являются свободные и застроенные земельные участки.

Инвестиционная  функция рынка недвижимости заключается  в том, что он является способом сохранения и увеличения стоимости капитала, а также получения дохода при  переводе сбережений и накоплений в  реальный производительный капитал. Поэтому  операции на рынке недвижимости имеют  инвестиционное содержание. Состояние  инвестиционного рынка и его  сегментов характеризуют такие  элементы, как спрос, предложение, цена и конкуренция. Соотношение этих элементов инвестиционного рынка  постоянно изменяется под влиянием множества разнородных и разнонаправленных внутрирыночных и общеэкономических факторов. Совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или его сегменте, называется конъюнктурой инвестиционного рынка.

1.2 Конъюнктура инвестиционного рынка

 Конъюнктуру  инвестиционного рынка характеризуют  следующие показатели:

 — виды  основных фондовых инструментов (акций, облигаций, деривативов и т.п.), обращающихся на биржевом и внебиржевом фондовом рынке,

 — цены  предложения и спроса основных  видов фондовых инструментов,

 — объемы  и цены сделок по основным  видам фондовых инструментов,

— сводный индекс динамики цен на фондовом рынке; денежного  рынка:

 — кредитные  ставки коммерческих банков по  срокам предоставления финансового  кредита,

 —депозитные  ставки коммерческих банков по  вкладам до востребования и  срочным вкладам,

 — официальные  курсы отдельных валют,

 — курсы  покупки/продажи валют коммерческими  банками; рынка реальных инвестиций;

— основные виды капитальных товаров, обращающихся на товарном рынке, — цены спроса и  предложения на соответствующие  капитальные товары,

— объемы и цены сделок по соответствующим видам  капитальных товаров, — средние  цены на инвестиционные услуги (строительно-монтажные  работы).

Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает три стадии:

- Конъюнктурный бум — резкий рост объемов реализации на инвестиционном рынке, увеличение предложения и спроса на объекты инвестирования при опережающем росте спроса, повышение цен на объекты инвестирования, рост доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

- Ослабление конъюнктуры имеет место при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада. Эта стадия характеризуется относительно полным удовлетворением спроса на объекты инвестирования при некотором избытке их предложения, стабилизацией, а затем снижением цен на объекты инвестирования, уменьшением доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

- Спад конъюнктуры — характеризуется критически низким уровнем инвестиционной активности, резким снижением спроса и предложения на объекты инвестирования при превышении предложения. На этой стадии цены на инвестиционные объекты существенно снижаются, доходы инвесторов и инвестиционных посредников падают до самых низких значений, инвестиционная деятельность в ряде направлений становится

убыточной.

Функционирование  инвестиционного рынка определяется воздействием многих факторов, основным из которых является формирование совокупного  инвестиционного спроса и предложения. Инвестиционный спрос может быть двух типов:

а) потенциальный  инвестиционный спрос — величина аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может  быть направлен на инвестирование и  составляет потенциальный инвестиционный капитал;

 б) реальный  инвестиционный спрос — действительная  потребность хозяйствующих субъектов в инвестировании. Это инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей (планируемые инвестиции).

Глава 2 Проблемы инвестирования в Российскую экономику

2.2 Основные проблемы  инвестирования в  экономику России.

Владимир Рябинников, по моему мнению, очень четко, ясно и подробно сформулировал проблемы инвестиционной деятельности в России в своей статье Российской Бизнес-газете, что рассматривая вопрос налогообложения инвестиционной деятельности, можно прийти к одному выводу: для инвестиций в России нет льгот. Почему? Ответ прост: в России инвестиционная деятельность законодательно не урегулирована. Исключение составляет Закон "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений". Именно в этом законе даны хоть какие-нибудь термины и понятия. Статья 11 данного закона говорит, что федеральные органы государственной власти для регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, используют следующие формы и методы: совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений; установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера.

И если в отношении  первого государством действительно  были предприняты какие-то шаги, то в отношении второго не сделано  ровным счетом ничего.

Для совершенствования  системы налогов и механизма  начисления амортизации в Налоговый  кодекс РФ в главу 25 "Налог на прибыль  организаций" были внесены изменения, которые устанавливают возможность  для организаций при введении в эксплуатацию новых основных средств списывать единовременно в расходы часть стоимости - амортизационную премию. И размер этой премии доходит до 30% от стоимости основного средства.

Но в отношении  второго статья 18 того же кодекса  не претерпела никаких изменений. Специальными налоговыми режимами у нас являются:

- система налогообложения для сельскохозяйственных товаропроизводителей (единый сельскохозяйственный налог);

- упрощенная система налогообложения;

- система налогообложения в виде единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности;

- система налогообложения при выполнении соглашений о разделе продукции.

Более того, в  настоящий момент нет даже каких-либо законопроектов, которые могли бы давать хоть призрачную надежду на то, что режим налогообложения  для инвестиционной деятельности будет  как-то изменен.

Правда, кодекс делегировал полномочия по снижению ставок налога на прибыль, подлежащего  зачислению в бюджеты субъектов  Федерации, а именно: налоговая ставка налога, подлежащего зачислению в  бюджеты субъектов РФ, законами субъектов  РФ может быть понижена для отдельных  категорий налогоплательщиков. Но и  сюда добавили ложку дегтя. Следующее  предложение этого же подпункта  ст. 284 НК РФ гласит: при этом указанная  налоговая ставка не может быть ниже 13,5 процента. В итоге мы имеем: 2% в  Федеральный бюджет и льгот или  возможностей снизить эту часть налога нет, плюс 13,5 % (как минимум) в бюджет субъекта - всего 15,5%. Конечно, уже не 20%, как при общих условиях, но и не назовешь льготным (специальным) режимом.

Как сейчас выглядит инвестиция в современной России? Для этого сначала определимся  с тем, где вообще используется слово "инвестиция". На ум сразу приходят только две вещи: стройка и старт  нового бизнеса (бизнес-проекта). А в остальном? Нигде. А если нужны вливания в уже текущую деятельность и внутренних резервов у предприятия нет? В России используют следующие методы: безвозмездная помощь учредителя (участника, акционера) или договор займа, в котором прописаны одни условия и проценты (если они есть), а по факту - другие. Почему? Да потому, что отдавать 20% от полученной прибыли после успешно проведенных инвестиций никому не хочется. Ведь в затраты себе инвестор ничего списать не может. Конечно, здесь можно сказать, что Гражданским кодексом РФ предусмотрен такой вид договора, как финансирование под уступку денежного требования. Да, предусмотрен. Ну и что? Ведь давать деньги под то, что возникнет право требования, - это очень рискованный бизнес. Сколько факторинговых компаний "прогорели" в кризис? А инвестиции - это вложения. Как в собственное детище.

Кто-то может  сказать: а ведь с дивидендов налог  на прибыль не 20%, а 9%, а в определенных случаях ставка налога равна 0%. Отвечу: да. С дивидендов, а не с инвестиционной прибыли. Если я - сторонний инвестор, которому интересен только один проект, а не деятельность предприятия в  перспективе ближайших 20 лет, я, что, не имею права осуществить вливание? Имею. Только по какому договору и по каким критериям налогообложения? Моя цель - дать денег, чтоб заработать денег, но только не за пользование моими деньгами, а за развитие и успех объекта инвестиций. Если говорить коротко - я хочу долю от прибыли, а не в предприятии. И это нормально. Это мировая практика. А у нас она не применяется. В том числе из-за того, что налогообложение ложится тяжким ярмом именно на инвестора и его прибыль.»[7]

В.А. Сельцо, автор  статьи «Диверсификация – необыкновенное направление российского экспорта», прежде всего причиной малой привлекательности  России как импортёра иностранного капитала называет нестабильность, законодательства применительно к иностранным инвесторам и слишком частые его изменения.

Высокий уровень  налогов, транспортных тарифов является ещё одной причиной, оказывающей  негативное воздействие на инвестиционную привлекательность России. Конечно, с точки зрения ставок и общей конструкции российская налоговая система вполне сопоставима с государствами восточной Европы, но на практике даже уплатив легально установленные законом налоги, предприятие может спустя некоторое время получить в виде претензий от налоговых органов гораздо большие суммы, а в условиях всемирной доступности почти любой информации, новости о таких ситуациях не могут не отпугнуть зарубежных партнёров, тем более американских.

Также, по мнению автора этой статьи, высокий уровень  коррупции в бизнесе, а так  же сложность и громоздкость процедуры  оформления различных документов или  получения различных документов становится серьёзной проблемой  для зарубежных инвесторов.

В.А. Сельцо отмечает, что, не смотря на то, что в настоящее  время в сфере внешнеэкономических  связей участвуют несколько сот  тысяч российских фирм и компаний, многие из них не обладают квалифицированными кадрами, способными грамотно общаться с иностранными партнёрами и вести  бизнес-сотрудничество.

Нельзя также, по словам В.А. Сельцо, не отметить такой  важный элемент экспортного потенциала, как технический сервис. Многие российские предприятия машиностроения отдают приоритет выпуску готовых машин, мало заботясь о выпуске запасных частей. Отсутствие своевременных поставок запасных частей является существенным тормозом для развития экспорта РФ продукции машиностроения, тогда как автомобили и детали и аксессуары к ним в структуре импорта США, на долю которого в 2007 году пришлось 15,3% всего мирового импорта, составляют десятую часть.[8]

Автор другой статьи «Проблемы роста иностранных  инвестиций в экономику РФ» Г.А. Орлова считает, что не менее важна  и сфера приложения инвестиций –  около 75% из прямых американских инвестиции в России вложены в основном в  ее производственный сектор. На непроизводственную сферу приходится ¼ прямых инвестиций США, направляемых, в первую очередь, в банковскую и страховую деятельность, а также в сферу информационно-консультационных услуг. Но большую потребность в инвестировании, согласно данным государственной службы статистики, испытывают такие сферы как, например, сельское хозяйство, строительство, производство транспортных средств и оборудования, обработка древесины, предоставление коммунальных, социальных и персональных услуг. Одна из причин гипертрофии в сторону топливно-энергетического и агропромышленного комплексов – отсутствие должных мер экономической политики, определяющих приоритеты в развитии российской экономики и реализующих дифференцированный подход к привлечению иностранных инвестиций. Иностранные инвесторы, в том числе и американские, пока сами выбирают сферы деятельности, ориентируясь на освоение новых рынков сбыта, расширение своего участия в добыче сырьевых ресурсов и повышение экономической эффективности всей хозяйственной сети ТНК. Российское государство, к сожалению, не оказывает на этот процесс сколько-нибудь существенного воздействия. Оно не определило чётко приоритеты инвестиционной деятельности, что неизбежно приводит к распылению капитальных вложений.