Инвестиционные процессы. Кредитные расчеты

 

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Лабораторная  работа №2. Инвестиционные процессы. Кредитные расчеты

Вариант 5

Вопрос 1. Баланс финансово-кредитной  операции.

 

Успех в осуществлении финансово-кредитной  деятельности непосредственно зависит  от верного определения соотношения  между количеством вложенных  в операцию средств и их отдачей.

Вопрос 2. Формы дохода от финансово-кредитных  операций.

 

Доходы от финансовых операций и  различных коммерческих сделок могут  иметь различную форму: проценты от выдачи ссуд, комиссионные, дисконт  при учете векселей, доходы от облигаций и других ценных бумаг. Часто, в одной операции возможны несколько источников дохода, например, владелец облигации помимо процентов получает разницу между выкупной ценой облигации и ценой ее приобретения. В связи с этим возникает проблема измерения доходности финансовых операций с учетом всех источников поступлений, причем такая обобщенная характеристика должна быть сопоставимой и применимой к любым видам операций и ценных бумаг. Степень финансовой эффективности (доходности) этих операций обычно измеряется в виде годовой ставки процентов – сложной или простой, искомые показатели получают исходя из общего принципа – все вложения и доходы, с учетом конкретного их вида, условно приравниваются эквивалентной ссудной операции.

 

Вопрос 3. Учет фактора времени при анализе реальных инвестиций.

Учет фактора времени является неотъемлемым элементом любой инвестиционной деятельности. Это обусловлено целым  рядом причин. Вот лишь некоторые  из них:

• любая, имеющаяся в наличии денежная сумма, в условиях рынка может быть немедленно инвестирована, и спустя некоторое время принести доход;
• даже при небольшой инфляции покупательная способность денег со временем снижается;
• предпочтением в общем случае индивидуумами текущего потребления будущему и др.

Исследования этого явления нашли свое воплощение в формулировке принципа временной ценности денег (time value of money). Согласно этому принципу, сегодняшние поступления ценнее будущих. Соответственно будущие поступления обладают меньшей ценностью, по сравнению с современными.

Из принципа временной ценности денег вытекает, по крайней мере, два важных следствия:

• необходимость учета фактора времени при проведении финансовых операций;
• некорректность суммирования денежных величин, относящихся к разным периодам времени.

Таким образом, необходимость учета фактора времени при проведении финансовых операций требует применения специальных количественных методов его оценки. Таковыми являются методы наращения и дисконтирования. С помощью этих методов осуществляется приведение денежных сумм, относящихся к различным временным периодам, к требуемому моменту времени в настоящем или будущем. При этом в качестве нормы приведения используется процентная ставка (interest rate – r). Она выступает как измеритель уровня (нормы) доходности производимых операций, исчисляемого как отношение полученной прибыли к величине вложенных средств и выражаемого в долях единицы (десятичной дробью), либо в процентах.

 

Вопрос 4. Что характеризует и как рассчитывается индекс рентабельности?.

Индекс (коэффициент) рентабельности (доходности) инвестиций (РI) – следствие метода чистой текущей стоимости. Рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока (Р) к чистой текущей стоимости денежного оттока (IС) (включая первоначальные инвестиции): PI = У k (Pk / (1 + r) k / IC.

Очевидно, что при PI > 1 проект следует  принять. Если PI < 1, то проект следует  отвергнуть. При РI =1 проект выступает  ни прибыльным, ни убыточным.

Критерий PI характеризует доход  на единицу затрат. Он наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченности сверху общего объема инвестиций.

Индекс рентабельности базируется на тех же предпосылках, что и  чистый приведенный доход. Следовательно, на формирование индекса влияют:

• распределение во времени объема инвестиционныхзатрат;
• суммы чистого денежного потока;
• принимаемый уровень ставки дисконтирования.

 

Задача 1. Заем $10000 взят на 5 лет под 8% годовых. Погашаться будет равными  ежегодными выплатами основного  долга. Найдите ежегодные выплаты.

Ответ ежегодные выплаты составят за P1=2800, P2=2640,P3=2480, P4=2320,P5=2160.

Задача 2. Проверьте план погашения  основного долга равными годовыми уплатами, если величина займа составляет 600 д.е., а процентная ставка – 8%.

 

Уплаты Годы

168.0 1

158.4 2

148.8 3

139.2 4

129.6 5

Составить три различных варианта задачи, изменяя исходные данные.

Решение

При проверке плана погашения кредита  сумма совпала.  

Задача 1 Заем был взят под 16% годовых, выплачивать осталось ежеквартально по 500 д.е. в течение двух лет. Из-за изменения ситуации в стране процентная ставка снизилась до 6% годовых. В банке согласились с необходимостью пересчета ежеквартальных выплат. Каков должен быть новый размер выплаты? 

Решение можно предложить следующее. Оставалось выплатить 500*а(8, 16/4) = 500 • 6,733 = 3367. Следовательно, новый размер выплаты  должен быть Я' а(8, 6/4) = 3367, отсюда Я = 3367/7,486 = 450.

Задача 2 Величина займа составляет 600 д.е., а процентная ставка – 8% Каков должен быть срок займа если с процентами клиент выплатит 744 д.е?

 

Задача 3 Величина займа составляет 600 д.е., а процентная ставка – 8% срок займа 5 лет. Какую сумму переплатит клиент если он будет досрочно оплачивать?

Задача 3. На покупку дачного домика взят потребительский кредит 120 000 руб. на 8 лет под 25 простых процентов. Его нужно   погашать   равными   ежеквартальными   выплатами. Найти размер этой выплаты.

Решение. Всего нужно выплатить 120 ООО • (1 + 0,64) = 196 800. Следовательно, ежеквартальная выплата равна 196800/32 = 6150. 

Задача 4. Пусть заем размером = 1000 д.е. взят в начале года под инвестиционный проект по ставке = 5 %  сроком на =10 лет, а доходы от проекта помещаются в другой банк по ставке = 10%. Сформировать погасительный фонд по третьему варианту.

Решение.

Для решения задачи воспользуемся  следующими формулами:

, где Y -  срочная уплата, I -  проценты по займу, R -  расходы по погашению основной суммы долга.

, где D – сумма задолженности, g – ставка процентов по займу.

, - коэффициент наращения годовой ренты, где n - общий срок займа.

Имеем, D = 1000 д.е., g = 5% = 0,05, n = 10, i = 10% = 0,1.

Определим проценты по займу:

Найдем расходы по погашению основной суммы долга:

.

Вычислим срочную уплату: .

 

Сформируем план погасительного фонда:

Год	Долг	Выплата процентов	Взносы  в погасительный фонд	Величина срочной уплаты	Накопленная сумма долга
1	1000	50	62,75	112,75	62,75
2	1000	50	62,75	112,75	131,77
3	1000	50	62,75	112,75	207,69
4	1000	50	62,75	112,75	291,20
5	1000	50	62,75	112,75	383,07
6	1000	50	62,75	112,75	484,12
7	1000	50	62,75	112,75	595,28
8	1000	50	62,75	112,75	717,55
9	1000	50	62,75	112,75	852,05
10	1000	50	62,75	112,75	1000,00
Итого:	*	500	627,5	1127,5	*

 

Из приведенной таблицы видно, что ежегодные расходы по обслуживанию долга составят 112,75 д.е., что в целом за 10 лет года составит сумму 1127,5 д.е., выплата процентов за 10 лет 500 д.е., на погашение основного долга в размере 1000 д.е. приходится всего лишь 627,5 д.е.

 

Ответ: план погасительного фонда сформирован.

Задача 5. Проанализируйте инвестиционный проект с переменной процентной ставкой:

Решение.

В начале года вложены инвестиции размером K = 550000, затем в течение 6 лет получены доходы размером E₁ = 0, E₂ = 120000, E₃ = 250000, E₄ = 30000, E₅ = 50000, E₆ = 10000, при переменной процентной ставке i₁ =12%=0.12, i₂= i₅ = i₆= 8% = 0,08, i₃ = 6% = 0,06, i₄ = 10% = 0,1, , E₆ = 8% = 0,08.

Определим чистый приведенный доход  проекта, используя формулу:

,

где K - размер инвестиций, E - размер ежегодного дохода, i - ставка процента для инвестиций и доходов, n - длительность проекта.Вычислим современную величину ренты:

.

Вычислим чистый приведенный доход  проекта W:

, .

Отрицательная величина W показывает, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект убыточен.

Внутренняя норма доходности проекта  определяется из формулы: .

.

 затраты превышают доходы, проект будет убыточным.

Общая формула расчета срока окупаемости n_ок имеет вид: n_ок = n, при котором . , проект не окупается.

Найдем индекс рентабельности проекта  по формуле: .

, при  проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности, и его следует отвергнуть.

Исследовав все параметры инвестиционного  проекта, приходим к выводу, что данный проект с переменной процентной ставкой является убыточным.

 

Ответ: данный инвестиционный проект является убыточным.

 

 

Список литературы:

 

1. Бочаров П.П., Касимов Ю.Ф. Финансовая математика, - М.: Гардарики, 2006;
2. Башарин Г.П. Начала финансовой математики, - Инфра-М, 2004;
3. Ковалев В.В., Уланов В.А. Курс финансовых вычислений, - М.: Финансы и статистика, 2004;
4. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов, - М.: Дело, 2007;
5. Просветов Г.И. Математика в экономике, - М.: Инфра-М, 2005;
6. Малыхин В.И. Финансовая математика, - М.: Юнити-Дана, 2004;
7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1997;