Государственное регулирование фондового рынка: основные направления, российские особенности

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное  
учреждение высшего профессионального образования

«Кузбасский государственный технический университет

имени Т.Ф. Горбачева»

 

Кафедра финансов и кредита

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Реферат

На тему: Государственное регулирование фондового рынка: основные направления, российские особенности

по дисциплине: «Органы государственной власти в системе обеспечения экономической безопасности»

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила: ст. гр. БЭс-121

Лусникова Н. А.

Проверила: Коваленко Л. В.

 

 

 

 

 

 

 

Кемерово 2014

Содержание

Введение

1. Фондовый рынок как объект  государственного регулирования

1.1 Понятие фондового рынка, его  структура и виды

1.2 Роль фондового рынка в развитии экономики государства

2. Анализ системы регулирования  фондового рынка в Российской  Федерации

2.1 Оценка состояния фондового рынка России

3. Перспективы совершенствования  государственного регулирования  фондового рынка Российской федерации

3.1 Направления совершенствование  учетно-расчетной инфраструктуры  фондового рынка

Заключение

Список использованных источников

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Фондовый рынок, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночных отношений.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, то есть рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Инфраструктура фондового рынка сложна и многообразна. Важной ее составляющей является рынок ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами.

Поскольку управлять экономикой может только тот, кто владеет собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает особую экономическую и историческую значимость.

Во всех развитых странах рынок ценных бумаг является наиболее динамичным сектором экономики. Его значение определяется той ролью, которую он играет в инвестиционном процессе. Посредством рынка осуществляется миграция капитала, необходимого для эффективного функционирования экономики страны.

Таким образом, актуальность выбранной темы обусловлена в том, что в настоящее время в обществе сформировалась устойчивая потребность в знаниях в области фондового рынка, рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

1. Фондовый рынок как объект государственного регулирования

1.1 Понятие фондового рынка, его структура и виды

Фондовый рынок представляет собой абстрактное понятие, служащее для обозначения совокупности действий и механизмов, делающих возможными торговлю ценными бумагами (акции, облигации, производные финансовые инструменты и т. д.). Его не следует путать с понятием фондовая биржа, обозначающим организацию, целями которой являются предоставление места для совершения торговых сделок и сведение вместе покупателей и продавцов ценных бумаг [4].

Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов:

а) субъекты рынка;

б) собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);

в) органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.);

г) саморегулирующиеся организации (объединения и профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции);

д) инфраструктура рынка:

- правовая;

- информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей  и т.д.);

- депозитарная и расчетно-клиринговая  сеть (для государственных и частных  бумаг часто существуют раздельные  депозитарно- клиринговые системы);

- регистрационная сеть [1].

 

 

Субъектами фондового рынка являются:

1) Федеральный закон «О рынке  ценных бумаг» от 22.04.1996 №39 устанавливает, что «эмитент - это юридическое лицо, группа юридических лиц связанных между собой договором, или органы государственной власти органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательств перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверены ценной бумагой» [8].

Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности, а маркетабельность - зачастую просто количеством «колокольчиков и свистков», которые выглядели бы весьма привлекательно в глазах неискушенного российского инвестора.

Однако не следует думать, что эмитент уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги. Эмитент постоянно присутствует на нем, так как он должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу.

На рынке ценных бумаг эмитент, прежде всего, оценивается с точки зрения инвестиционных качеств выпускаемых им (предлагаемых на продажу) ценных бумаг.

Первенство среди российских эмитентов прочно удерживает государство. Важным фактором особой популярности ценных бумаг этого эмитента является его статус. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск, так как возможен крах банка, банкротство акционерного общества, но государство будет нести свои обязательства всегда, поскольку с ним ничего подобного произойти не может. По теории инвестиционного анализа ценные бумаги, имеющие нулевое или близкое к нему значение риска, могут продаваться с минимальным доходом. Практика торгов Ценными бумагами на развитых фондовых рынках мира подтверждает этот постулат. Государственные ценные бумаги, эмитируемые Правительством России, сочетают несколько приятных для инвестора свойств: при действительно низком риске обладают достаточно высокой доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство, как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.

2) Значение инвестора на фондовом  рынке трудно переоценить. Рынок  любой ценной бумаги существует  и развивается, если в его основе  лежит интерес инвестора к  ее приобретению. Поэтому понять  интересы инвестора, предложить ему именно те ценные бумаги, которые соответствуют его запросам, - ключ к успеху на фондовом рынке.

Закон «О рынке ценных бумаг» определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец) [14].

Кроме того, введено понятие «добросовестного приобретателя», которым считается «лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное».

Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым считается их статус. Тогда инвесторов можно разделить на индивидуальных (физических лиц), институциональных (коллективных) и профессионалов рынка.

3) Финансовый посредник - посредник  между инвесторами и эмитентами: инвестиционная компания, коммерческий  банк и т.д. Финансовые посредники  выполняют функцию подбора заемщиков  и кредиторов.

Любой фондовый рынок делится на: первичный и вторичный.

Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение.

Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:

- частное размещение;

- публичное предложение.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.

Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый рынок , подразделяется на организованный и неорганизованный рынки. Кроме того, фондовые рынки можно классифицировать по другим критериям:

- по территориальному принципу (международные, национальные и региональные  рынки);

- по видам ценных бумаг (рынок  акций и т.п.);

- по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.д.);

- по эмитентам (рынок ценных бумаг  предприятий, рынок государственных  ценных бумаг и т.п.);

- по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных  бумаг);

- по отраслевому и другим критериям [2].

1.2 Роль фондового рынка в развитии экономики государства

Функциональное значение фондового рынка определяется следующими задачами:

- привлечение свободных средств, в виде инвестиций для развития производства;

- обеспечение перелива капитала  из «затухающих» отраслей в  быстро прогрессирующие отрасли;

- привлечение средств, для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;

- возможность оценить состояние  экономики по индикаторам фондового  рынка;

- влияние на изменение темпов  инфляции.

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой сложную организационно-правовую систему с законодательно определенной технологией проведения операций [5]

Основной целью рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций в экономику. Для реализации этой цели необходимо наличие следующих условий:

- свобода передвижения капитала;

- обеспечение ликвидности ценных  бумаг, которое достигается за  счет большого числа продавцов  и покупателей;

- наличие торговых систем, обеспечивающих  контакт продавцов и покупателей;

- информационная прозрачность рынка.

Информация должна быть точной, правильной и содержательной. Поэтому большое внимание на фондовом рынке уделяется раскрытию информации со стороны:

- эмитентов о финансовом состоянии  предприятия, о предстоящих выпусках  ценных бумаг, крупных акционерах  и т.д.;

- профессиональных участников фондового  рынка о своей квалификации, условиях  предоставления клиентам различных  услуг, своих финансовых обязательств;

- организаторов торговли о правилах  торговли, условиях листинга и  т.п.;

- органов регулирования об изменениях  нормативно-правовой базы, системе  контроля за деятельностью на финансовом рынке и соблюдения правил работы.

Фондовый рынок является важнейшим механизмом, обеспечивающим эффективное функционирование всей экономики, вследствие этого, для эффективной работы данного института требуется законодательно-нормативная база. О том, какие нормативные акты обеспечивают гарантии хорошей работы фондового рынка в России, пойдет речь в следующей статье.

2. Анализ системы регулирования  фондового рынка в Российской  Федерации

2.1 Оценка состояния фондового  рынка России

Современный российский рынок ценных бумаг по своим размерам и роли в экономике страны характеризуется специалистами как типичный периферийныйрынок, подверженный сильному влиянию со стороны мирового финансового рынка. Процессы становления российского рынка ценных бумаг, особенностиего функционирования, изменения в его размерах, структуре участников и применяемых инструментов подробно исследованы в ряде фундаментальныхработ и публикаций в периодических изданиях [3].

Одной из важнейших задач развития российского фондового рынка является задача расширения его масштабов. Ее решение обусловлено укреплением системы обеспечения прав собственности, что привело бы к снижению стимулов для учредителей удерживать крупные пакеты акций в целях сохранения своего положения влиятельных собственников, увеличению доли капитала во владении мелких акционеров и соответственно - к росту их доли, представленной на фондовом рынке. В свою очередь, продвижение российского рынка к более высокому уровню зрелости привело бы к повышению его роли в качестве источника аккумулирования финансовых ресурсов для российских компаний путем эмиссии акций и публичной подписки.

Российский фондовый рынок, если оценивать его результаты по долларовому индексу РТС, – стал абсолютно худшим в мире: с начала года он упал уже на 50,2%. Следом по глубине падения идут Украина, Португалия и Греция. А лучшим рынком в 2014 году, как ни парадоксально, является Венесуэла, несмотря на то, что пребывает в рецессии на фоне бюджетного безденежья.