Автор: Пользователь скрыл имя, 30 Марта 2012 в 00:11, реферат
Мировой опыт социально-экономического развития индустриальных обществ убедительно свидетельствует о том, что на определенном этапе концентрации (укрупнения) промышленного производства, возникает объективная необходимость в концентрации, централизации промышленного капитала. В свою очередь концентрация капитала, его централизация приводят к возникновению крупных акционерных компаний, корпораций и адекватных им финансовых институтов, включая и рынок ценных бумаг.
покупку и продажу ценных бумаг за свой счет
покупку и продажу ценных бумаг по поручению и за счет клиентов
консорциональные сделки в случае новых эмиссий ценных бумаг
размещение новых эмиссий с гарантией принятия непроданных ценных бумаг
Члены «saitori» действуют как посредники между действительными членами, выполняя их поручения и не действуя за собственный счет. Их основная задача – определение курса ценных бумаг, причем каждый из этих членов работает с определенным видом ценных бумаг.
Токийская фондовая биржа по рыночной капитализации уступает Нью-Йоркской площадке. Сейчас на ней торгуется около 2300 ценных бумаг японских компаний и свыше 30 бумаг зарубежных эмитентов. Среди крупнейших компаний, разместивших свои акции на Токийской бирже, можно встретить множество транснациональных гигантов из разных отраслей: автомобильных концернов Honda, Mazda, Mitsubishi, Toyota, производителей высокотехнологичных устройств Konica Minolta, Nikon, Olympus, Casio, Sony, крупнейших японских банков и других финансовых организаций.
На долю токийской биржи приходится свыше 80 % биржевого оборота страны. Основными продавцами и покупателями являются институциональные владельцы ценных бумаг. В Японии индивидуальные владельцы имеют лишь 20 % обращающихся на бирже акций, а 80 % принадлежит финансовым учреждениям, страховым компаниям и корпорациям. В 2010 году Токийская Фондовая Биржа заняла третье место в мировой классификации крупнейших фондовых рынков мира (таблица 1). В ее состав вошли 2,5 тыс. компаний, приносящих ежегодно более 3000 млрд. долл. дохода [5].
Во всех странах действуют собственные национальные системы бирж, основанные на исторических особенностях, которые определяют как конкретное место биржи в биржевой системе, так и функционирование этой системы в целом.
Динамику состояния тех или иных ценных бумаг, обращающихся на фондовой бирже, отражают такие показатели, как фондовые индексы.
3.2 Фондовые индексы
Фондовый индекс — составной показатель изменения цен определённой группы ценных бумаг - «индексной корзины».
Через сопоставление текущего значения индекса с его предыдущими значениями можно оценить поведение рынка, его реакцию на те или иные изменения макроэкономической ситуации, различные корпоративные события (слияния, поглощения, дробления акций, отставки и назначения ведущих менеджеров), спекулятивные процессы.
Как правило, абсолютные значения индексов не важны. Большее значение имеют изменения индекса с течением времени, поскольку они позволяют судить об общем направлении движения рынка, даже в тех случаях, когда цены акций внутри «индексной корзины» изменяются разнонаправлено. В зависимости от выборки показателей, фондовый индекс может отражать поведение какой-то группы ценных бумаг (или других активов) или рынка (сектора рынка) в целом.
В конце названия фондовых индексов может стоять цифра, отображающая число акционерных компаний, на основании которых рассчитывается индекс: CAC 40, Nikkei 225, S&P 500.
Покупая тот или иной фондовый индекс, инвесторы формируют для себя инвестиционный портфель, состоящий из акций ведущих предприятий конкретной страны. Тем самым инвесторы застрахованы от «падения» акций отдельных предприятий, акции которых можно купить на той же фондовой бирже, и от временного упадка целых отраслей, что можно наблюдать в настоящее время - индексы лишены возможности банкротства, так как они отражают состояние экономики целой страны. Инвесторы имеют возможность еще более сократить риски своих инвестиций, приобретая индексы нескольких разных стран.
Преимущества биржевых индексов еще и в том, что индексы исторически, всегда растут: экономики развиваются, растет капитал, а индексы по сути отражают их совокупную стоимость - поэтому индексы не могут не расти. Естественно растут они не линейно, в соответствии с цикличностью развития мировой экономики - за ростом следует спад, но следом будет новый рост еще выше прежнего. Поэтому биржевые индексы особенно хороши, как инструмент долгосрочного инвестирования [3].
1) Биржевой индекс Dow Jones Industrial Average
Биржевой индекс DJIA (Dow Jones Industrial Average) – один из наиболее известных в мире индексов. Впервые он был применен более ста лет тому назад. Количественные изменения в течение вековой истории индекса выглядели так: в 1896 году расчет индекса производился по курсам акций дюжины предприятий, в 1916 году – по курсам акций двадцати предприятий, а начиная с 1928 года индекс неизменно рассчитывается по курсам акций тридцати предприятий. Среднее арифметическое цен акций этих тридцати крупнейших компаний США, называемых также «blue chips» (голубые фишки) и представляет собой знаменитый биржевой индекс Доу-Джонса.
Помимо основного, рассчитываются также биржевые индексы Доу-Джонса для конкретных секторов рынка: коммунальный индекс (по цене акций 15-ти предприятий), транспортный (по цене акций 20-ти крупнейших отраслевых предприятий), композитный индекс, в расчет которого входят цены 65-ти акций, и несколько других индексов [14].
Рисунок 2.1 – Динамика индекса Dow Jones Industrial Average 2010 – 2011 гг.
Примечание – Источник: [14]
2) Биржевой индекс Nikkei
Семейство фондовых индексов Токийской Фондовой биржи получило свое название, благодаря газете, в которой уже несколько десятилетий публикуются эти индексы, считающиеся основными биржевыми индексами Японии: Nikkei 500 (Nikkei 500 Stock Average), Nikkei All Stock Index, Nikkei Stock Index 300.
Наиболее известным из этого семейства является биржевой индекс Nikkei 225 - среднее взвешенное значение цен на акции двухсот двадцати пяти компаний, которые наиболее активно торгуются в первой секции Токийской фондовой биржи. Первоначальное название этого индекса, под которым он был известен два десятилетия с момента своего появления (сентябрь 1950 г.) - TSE Adjusted Stock Price Average. В 1970 году полномочия по расчету индекса перешли к газете Nikhon Keizai Shimbun, сокращенное название которой и дало современное наименование семейства индексов Nikkei [14].
Рисунок 2.2 – Динамика индекса Nikkei в 2010 – 2011 гг.
Примечание – Источник: [14]
Динамика индекса за последние 2 года точно демонстрирует состояние японской экономики – сложный системный кризис. Свидетельство этого кризиса – сравнительно небольшой показатель индекса, особенно в сравнении с докризисными максимумами 2007-2008 годов – показатель индекса тогда составлял 19 046 пунктов. Начало 2011 года было оптимистичным: с ноября 2010 года он вырос с 9 298 до пика во второй половине февраля 2011. До конца месяца индекс продержался на уровне до 10 600 пунктов, но потом резко упал до 8 967 пунктов – результат был даже хуже, чем в 2010 году.
Падение не было связано с экономическими действиями. Первой причиной было разрушительное цунами, обрушившееся на берега Японии, второй – авария на ядерной электростанции «Фукусима-1», которая была следствием природного катаклизма. Сложность катастрофы и сохраняющаяся напряженность на рынке акций вызывает дальнейшее падение индекса
3) Биржевой индекс NASDAQ
Наиболее известными в семействе индексов NASDAQ являются биржевые индексы NASDAQ Composite и NASDAQ 100. Индексы семейства NASDAQ предназначены для надежной ориентации в конъюнктуре американского рынка высоких технологий и помогают адекватно учесть влияние политических и экономических событий США на сферы бизнеса, связанные с функционированием этого рынка.
Популярностью пользуются также отраслевые биржевые индексы этого семейства – такие, как NASDAQ Computer, NASDAQ Bank, NASDAQ Transportation, NASDAQ Biotechnology, NASDAQ Insurance, NASDAQ Telecommunications, NASDAQ Other Finance, NASDAQ Industrial и другие[14].
Рисунок 2.3 – Динамика индекса NASDAQ в 2010 – 2011 гг.
Примечание – Источник: [14]
Индекс NASDAQ сейчас активно растет. К концу октября 2011 года индекс стабильно держится в районе 2 600 – 2 700 – и сейчас это нормальный показатель для индекса и достаточно постоянный. На положительную динамику индекса положительно влияют данные относительно роста розничных продаж в США, решение Федеральной резервной системы оставить учетную ставку на минимальном уровне - 0-0,25%, а также заявление банка JP Morgan Chase о повышении дивидендов. Росту Nasdaq также способствовало повышение котировок Apple [7].
Этот индекс, который за особую показательность получил образное название “барометр американской экономики”, традиционно рассчитывает рейтинговое агентство США Standard & Poor's, что отражено в его официальном наименовании. В расчет взвешенного по рыночной стоимости биржевого индекса S&P 500 входит стоимость акций полутысячи американских корпораций, торгуемых на Нью-Йоркской бирже и бирже National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ) - двух важнейших для США фондовых биржах.
Практическую ценность представляет и биржевой индекс S&P 100, который рассчитывается, исходя из стоимости акций ста крупнейших предприятий, а также существует около ста отраслевых биржевых индексов, пользующихся доверием и популярностью, которые рассчитываются по аналогичной методике. Такой подход дает возможность получить более полную общую картину состояния экономики США, проводя параллели между данными, представляющими отдельные секторы экономики [14].
Итак, мы рассмотрели функционирование фондового рынка с различных сторон. Роль этого рынка в развитии и процветании экономики любой страны очень велика. Развитие в стране рынка ценных бумаг направлено на мобилизацию финансовых ресурсов, их рациональное использование и перераспределение на основе конкуренции между предприятиями для более быстрого экономического развития, поскольку обращение ценных бумаг является необходимым элементом рыночной экономики
Подводя итог всему вышесказанному, стоит сказать, что, исходя из определения инфраструктуры, фондовый рынок – это специализированная организация, необходимая для обслуживания рынка материальных ресурсов.
Международный фондовый рынок — это совокупность различных кредитно-финансовых институтов, через которые осуществляется перемещение капитала в сфере международных экономических институтов.
Важными институтами мирового фондового рынка являются фондовые биржи, котоые получили наибольшее развитие в мировых финансовых центрах: Западной Европе, США, Японии. Они играют ведущие роли в мировом биржевом обороте и выступают еще регуляторами и индикаторами состояния мировой экономики.
В свою очередь, показатели деятельности бирж отражены в биржевых индексах. Задача индекса – показать общую динамику изменения акций самых влиятельных в финансовом плане предприятий или организаций страны. Существует огромное количество различных фондовых индексов (порядка 2000), но самые известные используются на крупнейших фондовых биржах: Dow Jones Industrial Average, S&P500, Nikkei, NASQAD. Их динамика обусловлена не только экономическими процессами в стране и в мире, но и природными факторами, а также человеческим фактором (ошибкой одного человека).
Список использованных источников:
1) Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник для высших учебных заведений по специальностям 060400 "Финансы и кредит" и 060600 "Мировая экономика"/ под редакцией Л.Н.Красавиной; Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, Центр фундаментальных и прикладных исследований. - Москва : Финансы и статистика, 2006. - 572, [1] с.
2) Моисеев С.Р. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ: Учебное пособие, практикум по курсу / Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. М., 2004 г. – 208 c.
3) Мировые фондовые индексы/Мировая экономика и мировые рынки/[Электронный ресурс]. – 2010. - Режим доступа: http://www.ereport.ru/stat.php
4) Overview/Who we are/ the NYSE [Электронный ресурс]. – 2010. - Режим доступа: http://www.corporate.nyx.com/