Ценные  бумаги представляют собой денежные документы,  удостоверяющие  права  собственности   или отношения  займа  владельца  документа  по  отношению  к  лицу,  выпустившему  такой документ (эмитенту). Ценные бумаги могут существовать  в  форме  обособленных   документов   или  записей  на  счетах.  В  странах  с  развитой   экономикой  значительное  увеличение  оборота ценных бумаг  вызвало  оформление  их  путем  записи  в  книгах  учета  и счетах,  ведущихся  на  магнитных  или  иных  носителях  информации. Таким образом, они перешли    в  безналичную,  физически неосязаемую (безбумажную) форму.  Поэтому  на  рынке  ценных  бумаг  выпускаются, обращаются  и   погашаются   как   собственные   ценные   бумаги,  так и их заменители (сертификаты, купоны).

     Акции  в нашей  стране  также могут   существовать  в виде  записей на счетах.  Счета, предназначенные для хранения  акций, называются  " счетами   депо ".   Владелиц   безналичных   акций может не  иметь   никокого  документа  кроме обычной выписки из регистрационного реестра.  Безналичные акции существуют  только  в виде записей   на   счетах ,  но   при    этом   права   их владельцев  защищены  намного надежнее , чем при бумажной  форме выпуска.  Безналичную акцию   нельзя   подделать.  Она  гарантирует    владельцу     максимальную     ликвидность,   т. е.  возможность продать или купить с минимальными  издержками  и  быстро  оформить  сделку.

   К ценным бумагам относятся  такие денежные и  товарные  документы, объединяемые общим  признаком - необходимостью  предъявления    для     реализации    выраженных   в   них имущественных прав   (чеки,   коносаменты).  В  зависимости от  целей выпуска, ценные бумаги подразделяются на коммерческие  и  фондовые.  Коммерческие  ценные  бумаги   обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные  сделки  (чеки, складские и залоговые свидетельства, закладные и др.).  Фондовые    ценные    бумаги – это бумаги,    имеющие хождение  на  рынке  ценных бумаг (фондовом рынке).

  Структура  рынка  ценных  бумаг

    Рынки  ценных  бумаг  подразделяются  на   первичный  и  вторичный,  биржевой  и  внебиржевой.     Первичный   рынок  ценных  бумаг -  это рынок,   который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение  ценных бумаг.  Вторичный  рынок  является  рынком, где производится  купля-продажа ранее выпущенных   ценных  бумаг.

     По    организационным    формам     различают   биржевой  рынок (фондовая или  валютная  биржа)  и внебиржевой   рынок.

      Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных  бумаг, не    допущенных   к   котировке    на    фондовых   биржах.   На               внебиржевом    рынке    размещаются    также    новые  выпуски  ценных  бумаг.  Внебиржевой   рынок   организуется  дилерами, которые  могут  быть  или  не  быть  членами  фондовой  биржи. Внебиржевой  рынок  ценных  бумаг  проводится  по  телефону, телефаксу,   компьютерным   сетям.    Он   занимается   главным образом ценными бумагами тех акционерных обществ, которые  не   имеют   достаточного   количества   акций  или  доходов для  того, чтобы   зарегистрировать  (пройти   листинг)  свои акции  на  какой-либо  бирже.

      Операции  с   ценными    бумагами     проводят   фондовые  биржи    (для    бумаг     в   валюте   -   валютные   биржи)    и инвестиционные  институты.

      Фондовая  биржа   представляет собой организованный  и  регулярно  функционирующий  рынок по купле-продаже ценных  бумаг. Организационно-фондовая биржа  представлена в форме хозяйственного    субъекта,     работающего     по   лицензии    и занимающегося обращением  ценных  бумаг.   Под  обращением  ценных бумаг понимаются   их  купля, продажа, а  также другие  действия, предусмотренные  законодательством,  приводящие  к  смене   владельца     ценных      бумаг.      Биржа     не     является  коммерческим     предприятием.    Как    хозяйственный   субъект,  биржа    предоставляет     помещение   для    сделок  с    ценными бумагами,  оказывает   расчетные и информационные   услуги, дает   определенные   гарантии ,   накладывает ограничения на  торговлю  ценными  бумагами  и   получает   комиссионные    от  сделок.  Функции фондовых бирж  заключаются  в мобилизации  временно свободных денежных средств через   продажу  ценных  бумаг  и  в  установлении  рыночной  стоимости  ценных  бумаг.

      Участниками     фондовой    биржи    являются   продавцы, покупатели  и  посредники  (финансовый  брокер  или  маклер,   дилер).    Финансовый брокер -   это   посредник,   заключающий   сделки по  поручению и за   счет  клиента и получающий  за  свои  услуги комиссионные,   то есть вознаграждение   в   виде   договорного процента   от   суммы    сделки.   В   отдельных   случаях   брокер получает  еще  и заработную  плату.  Доходом   брокера   может  быть  сумма,  полученная  в  виде   разницы  в   цене  покупателя  и   продавца.   Брокер   действует    на    основе   заключаемых  с  клиентами    соглашений    (договоров,   контрактов).   Дилер - посредник (физическое или юридическое лицо), занимающийся перепродажей  ценных бумаг от своего лица, за свой  счет  и  на свой страх и риск. Доход дилера складывается  за  счет разницы  в ценах покупки и продажи.

      На   фондовой   бирже   обращаются   следующие  ценные бумаги:

1) Акция;

2) Облигация;

3) Казначейские  обязательства  государства;

4) Сберегательные  и  депозитные  сертификаты;

5) Вексель;

7) Варант;

8) Фьючерс

 А  также     брокерские    места   и   аренда    брокерских    мест.  Брокерское место  на бирже представляет собой право торговли  на данной бирже. Ценные бумаги, обращающиеся  на фондовой  бирже,    подразделяются     на     основные    и     производные. К   основным ценным бумагам  относятся   акции,   облигации,    казначейские  обязательства государства.  Производные ценные  бумаги -  это любые  ценные бумаги,  удостоверяющие  право  их  владельцев  на   покупку   или   продажу   перечисленных   выше   основных ценных   бумаг.   К   ним   относятся,   прежде   всего,  опционы и фьючерсы.

      Дело  в том, что ценная  бумага  должна  пройти  государственную  регистрацию.   Государственной   регистрации      подлежит  первичная  эмиссия  ценных  бумаг, то есть продажа ценных  бумаг эмитентами  их  первым  владельцам (инвесторам). Первичная эмиссия ценных  бумаг  осуществляется при:

       1)  учреждении  акционерного  общества  и  размещение акций среди  его  учредителей;

   2)  увеличении  размеров  уставного   капитала акционерного  общества  путем  выпуска  акций;

    3)  привлечении  заемного  капитала   юридическими  лицами, государством,   государственными   органами   или    органами местной   администрации   путем  выпуска  облигаций   и   иных долговых обязательств.

         Первичная эмиссия ценных бумаг  осуществляется в форме: 

   1)  открытого (публичного)  размещения  ценных бумаг среди потенциально  неограниченного  круга  инвесторов  -  с  публичным   объявлением,   проведением   рекламной   компании   и регистрацией  проспекта  эмиссии ;

    2)  закрытого   (частного)   размещения  -  без   публичного объявления, без  проведения рекламной компании,  публикации и  регистрации  проспекта  эмиссии  среди  заранее  известного ограниченного круга инвесторов.

      Процедура первичной эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:                                                                              

1)  при  открытом размещении ценных бумаг:      

   а) принятие эмитентом решения  о выпуске ценных бумаг;

 б)  подготовка и утверждение проспекта  эмиссии ценных бумаг  эмитентом;

   в) регистрация ценных бумаг  на основании представленных            нотариально  заверенных  копий  учредительных документов и проспекта эмиссии;

   г) издание  проспекта эмиссии   и  публикация  сообщения   о            подписке на ценные бумаги ;

   д) размещение ценных бумаг;                                                      

2)  в  случае закрытого размещения  ценных бумаг:

   а) принятие эмитентом решения  о выпуске ценных бумаг;

   б) регистрация ценных бумаг;

   в) размещение ценных бумаг;                                    

Регистрация  ценных бумаг  производится следующим  образом:

1. В  Министерстве финансов Российской Федерации :       

   а) если сумма эмиссии  равна  или выше 50 млрд. руб., а также при  последующих  выпусках,  при  которых  общая  сумма всех ценных  бумаг  одного  вида  будет  равна  или  свыше 50 млрд. руб. ;

   б) в случае эмиссии ценных  бумаг независимо от суммы  эмиссии органами государственной власти и управления республики в составе  Российской   Федерации, краев,  областей, городов, районов.

2. В  министерствах финансов республик  в составе Российской     Федерации,  краевыми, областными, городскими,  (Москва и Санкт- Петербург) финансовыми отделами по месту нахождения эмитента:

   а) если сумма эмиссии  не  превышает  50  млрд. руб., а также при последующих выпусках,  при   которых общая сумма всех выпущенных ценных бумаг одного вида менее 50 млрд. руб.;                                                                                        

  3. В   Центральном  банке Российской  Федерации в случае эмиссии  ценных бумаг  банками и  иными кредитными  учреждениями  независимо от суммы эмиссии.  Владелец ценной бумаги получает  доход  от ее  владения и распоряжения. Доход от распоряжения ценной бумагой - это доход от продажи ее по рыночной стоимости, когда она превышает номинальную или первоначальную стоимость.

     Доход   от  владения   ценной  бумагой может быть получен      различными способами. К ним относятся:

        а) установление фиксированного  процентного платежа;

        б) применение ступенчатой процентной  ставки;

        в) использование плавающей ставки  процентного дохода;

        г) индексирование номинальной стоимости ценных бумаг;

         д) реализация долговых обязательств со скидкой (дискантом) против их номинальной цены;

        е) проведение выигрышных займов;

        ж) использование дивидендов;

      Фиксированный процентный платеж - это самая простая форма платежа. Однако в условиях инфляции и быстро меняющейся рыночной конъюнктуры с течением времени неизменный по  уровню  доход потеряет свою привлекательность.  Применение  ступенчатой процентной  ставки  заключается  в  том,  что устанавливается несколько дат, по истечению которых владелиц ценной бумаги может либо погасить ее, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый последующий период ставка процента возрастает.   Плавающая ставка процента дохода изменяется регулярно (например, раз в квартал, в полугодие) в соответствии  с динамикой учетной ставки  центрального  банка России или уровнем доходности  государственных ценных  бумаг,  размещаемых путем аукционной  продажи.  В качестве антиинфляционной меры могут выпускаться ценные  бумаги с номиналом,  индексируемым с учетом  индекса потребительских цен. По некоторым ценным бумагам проценты могут не выплачиваться.  Их владельцы получают доход благодаря тому, что покупают эти ценные бумаги со скидкой (дискантом) против их номинальной     стоимости,    а    погашают   по   номинальной стоимости.

      По  отдельным  видам  ценных  бумаг   регулярно могут  проводиться  тиражи,  и по  их  итогам  владельцу ценной  бумаги выплачивается выигрыш.

      Дивиденды представляют собой доход на акцию,  формирующийся за счет прибыли акционерного общества (или другого эмитента), выпустившего акции.  Размер  дивиденда не является величиной постоянной.  Он  зависит прежде всего от величины прибыли акционерного общества, направляемой на выплату дивидендов.

      Владелец  ценных бумаг должен постоянно анализировать  их движение на фондовом рынке. По результатам  анализа принимается  решение  о  возможной  продаже  какой-либо  ценной бумаги. Ценная бумага, как правило, продается, если: