Валютный рынок в РК

 

2.3 Перспективы развития  валютного рынка Республики Казахстан

 

       Несмотря на то, что специфика Казахстана состоит в том, что он обладает чертами как развитой страны (всеобщая грамотность населения, широкая сеть научно-исследовательских учреждений, космические исследования), так и развивающейся (сырьевая направленность экономики, экологическая загрязненность многих регионов, потребность в иностранных инвестициях и импорте новых технологий, отставание инфраструктуры), у Казахстана позитивные прогнозы на  перспективу: ожидается сильнейшее увеличение объемов экспорта и положительное сальдо платежного баланса, рост объемов ВВП, снижение уровня безработицы, конвертируемость национальной валюты. Составленный прогноз дальнейшего развития денежно-кредитного и валютного секторов Казахстана наглядно свидетельствует о намерении всех ведущих государственных финансовых и валютных органов проводить политику укрепления позиций нашего государства на мировом финансовом и валютном рынке и провести процесс интегрирования Казахстана в мировую экономику.

Перспективы развития валютного  рынка РК связывают с дальнейшим совершенствованием биржевого  или  межбанковского рынка. В будущем  будет развиваться и тот и  другой, хотя предпочтение, на мой взгляд, скорей всего участниками рынка  будет отдано межбанковскому рынку. В Казахстане имеется довольно развитый наличный валютный рынок, а срочный  валютный рынок играет незначительную роль в экономике республики. Поэтому, по моему мнению перспектива развития валютного рынка Казахстана предполагает создание срочного валютного рынка.

 В странах Запада  вот уже два десятилетия срочный  рынок выступает как полноправный  элемент финансового рынка. В  Казахстане эта сфера деятельности  еще относительно молода и  находится лишь в стадии развития, в то время как в индустриальных  странах срочные сделки уже  давно являются финансовым инструментом, широко применяемым для страхования  от валютного риска и не  исключающим при этом возможности  получения прибыли. Даже на  российском валютном рынке   из всего разнообразия свопов  освоено два – конверсионный  своп и однопериодный, т.е. «депозитный» (кредитный) своп.

Итак, следует отметить, что  проблема стабильного развития экономики  решается в странах с развитыми  рыночными отношениями с помощью  срочного рынка, который позволяет  эффективно управлять активами и  пассивами, поскольку:

- во-первых, система хеджирования  позволяет снимать с предпринимателей будущие финансовые и торговые риски и обеспечивать стабильность их финансового положения;

-  во-вторых, спекуляция  позволяет увеличивать ликвидность как срочного рынка,  так и спотового за счет перелива капиталов;

- в-третьих, срочный рынок  в отличие от методов фискальной  и кредитно-денежной  политики  позволяет арбитражерам и другим хозяйствующим субъектам, занимающимся производством,  предметно планировать свое будущее финансовое положение;

- в-четвертых, для получения  (по сравнению с традиционными  финансовыми инструментами) прибыли  требуется авансирование незначительной части активов (капитал).

 Так как главная  роль валютного рынка заключается  в обеспечении экспортно-импортных  операций, переливе капиталов и  в целом интеграции мировой  экономики, то, конечно же, валютный  рынок Казахстана нуждается в  дальнейшей оптимизации для достижения  соответствия потребностей национальной  экономики по международным операциям  с реальными условиями и уровнем  услуг биржевого и межбанковского валютного рынка.

Введение в практику валютного  рынка срочных операций, дальнейшее развитие рынка драгоценных металлов, появление на рынке Казахстана банков - «маркет-мейкеров» позволило бы экономике Казахстана реально приблизиться к международным стандартам функционирования валютных рынков и стать фактором особой привлекательности для иностранных инвесторов, столь необходимых Казахстану для преодоления последствий переходного периода его экономики.

   В связи с тем, что Национальный Банк Казахстана уделяет в настоящее время повышенное внимание процессу укрепления национальной банковской системы, представляется целесообразным детальное изучение применяемых в Великобритании нормативов достаточности капитала и опыта регулирования валютного рынка с помощью Кодекса поведения, который может быть взят на вооружение и  Агентству РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций.

        С  другой стороны, для увеличения  государственных инвестиций в  экономику необходимо  привязывать  объемы золотовалютных резервов  к одному из макроэкономических  показателей и излишки инвалюты  передавать из валютного резерва  Национального Банка в государственный  бюджет. Необходимость такой меры  диктуется задачей, поставленной  Главой государства о создании  Инвестиционного фонда для обеспечения  приоритетного использования финансовых  ресурсов страны на развитие  реального сектора экономики.  Кроме того, требуется повысить  эффективность использования средств  инвалютных резервов страны. В  то время, когда миллиардные  ресурсы Национальный Банк размещает  за рубежом под низкие проценты, субъекты экономики привлекают  из других стран значительно  больше средств в виде кредитов под высокие проценты.

   В результате, ежегодные  потери национальной экономики  только oт разницы в процентах составляют сотни миллионов долларов, которые неуклонно растут и здесь надо пересмотреть  налоговую политику в части завышения ставок налогообложения.

   Во избежание этого   инвалютные средства Национального  фонда и резервов Национального  Банка используются для кредитования  отечественной экономики и для  кредитования международных расчетов  резидентов страны, исключая обратное  их попадание в экономический  оборот и последующее влияние на курс тенге.

    В Национальный  Фонд поступает часть средств  госбюджета, но этого недостаточно  для регулирования всего объема  иностранной валюты в экономике.  Поэтому широко используются  инструменты денежно-кредитной политики. Валютная интервенция Национального  Банка в условиях резкого увеличения  объемов иностранной валюты, сопровождается  изъятием значительной ее части  из экономического оборота в  обмен на тенге по текущему курсу.

     По законодательству, изымаемая из оборота иностранная  валюта оседает в резервах  Национального Банка. Это нерационально,  т.к. экономика всегда испытывает  острую нехватку инвестиций для реализации важных проектов.

     Государство  должно осуществлять валютные  расходы в соответствующем объеме, для импорта производственного  оборудования, обучения кадров за  рубежом, реализации важных международных  проектов и обязательств и  т.д., накапливая излишки в специальном фонде.

               Казахстану добившемуся в последние годы относительной стабильности и устойчивости своей национальной валюты, необходимо тщательно продумать данные предложения о введении единой валюты, которые чреваты теми же последствиями, что и в странах «еврозоны». Для определения возможности введения единой валюты стран ЕврАзЭС следует сначала, развивая их интеграцию, завершить создание зоны свободной торговли, таможенного союза и Единого экономического пространства (ЕЭП). Потребность в единой валюте может возникнуть только в том случае, если страна переходит к свободному передвижению капиталов, чем не может похвастаться ни одно государство ЕЭП. С другой стороны, необходимо четко определить членство в ЕврАзЭС и разработать реальные критерии конвергенции, те страны, которые дали согласия на вступление в ЕЭП, по многим макроэкономическим показателям намного отстают от Казахстана и России.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

        Развитие казахстанского  валютного рынка обусловлено  действием двух основных факторов  – во-первых, либерализацией валютных  операций и возрастанием степени  открытости национальных рынков, во-вторых, внедрением новых валютных  и финансовых инструментов и  современных технологий в операции  на валютном рынке. Валютные  рынки развивающихся стран и  стран с переходной рыночной  экономикой в настоящее время  находятся на этапе либерализации,  который представляет большие  возможности для дальнейшего  усиления роли национальных хозяйств в процессе их интегрирования в мировой финансовый и валютный рынок.

        В условиях  развивающегося валютного рынка  Казахстана чрезвычайно интересно  было пронаблюдать специфику  валютных взаимоотношений, особенности  практики проведения конкретных  валютных операций. При этом также  необходимо было сравнить накопленный  опыт валютной системы РК с  международной практикой и сформировать  предложения по оптимизации валютного  рынка республики  в целом,  с учетом существенных изменений  на мировом валютном рынке.

        Анализ формирования  и развития казахстанского валютного  рынка с учетом влияния глобальных  процессов мирового валютного  рынка позволил нам сделать  следующие выводы:

1. Рассматривая валютный курс  как индикатор макроэкономической  стабильности, я из всего разнообразия  рассмотренных и исследованных  концепций и теорий предлагаю  определенную модель валютного  курса с точки зрения его  влияния на внешнеторговую деятельность   Республики Казахстан.

2. С другой стороны, рассматривая  валютный курс на основе макроэкономического  равновесия, подчеркиваю влияние  на него разнообразных факторов, требующих систематизации и научного  исследования, что  и проделала  в своей работе, при этом предложив  в наиболее доступной форме  классификацию факторов, влияющих  на состояние валютного курса.

3. При разработке стратегии развития  мирового валютного рынка целесообразно  выделить его ведущую и связующую  роль на мировом финансовом  рынке с другими его сегментами. При увеличении объема и числа  сделок на мировом валютном  рынке в условиях либерализации  его регулирования, появление  и интенсивное развитие новых  валютных и финансовых инструментов  требует специального внимания  в части  его «прозрачности»  и избежания рефлексивности движения динамики валютных курсов.

4. Анализ процесса формирования   казахстанского валютного рынка  показал, что в процессе либерализации  внешнеэкономической деятельности  не были концептуально разработаны  проблемы функционирования валютного  рынка и валютной политики, которые  только сейчас решаются с помощью  различных программ, но не все они имеют своевременный и конкретный характер, и в которых допущены определенные неточности.

5. В интересах дедолларизации экономики на основе укрепления курса казахстанского тенге необходимо регулировать операции населения с наличной иностранной валютой и проводить активное вытеснение доллара из внутреннего денежного оборота.

6. Представляется, что меры валютного контроля, осуществляемые казахстанскими денежными властями, не должны препятствовать проведению эффективной внешнеэкономической политики, напротив, валютное регулирование и валютный контроль должны носить адресный характер по отношению к тем участникам  внешнеэкономической деятельности, которые нарушают казахстанское законодательство. Основанием для ограничения валютной операции должен быть не сам ее факт, а та деятельность, которая противоречит казахстанскому законодательству. Существующие меры по контролю за валютными операциями, связанными с движением капитала должны быть нацелены не только на борьбу с утечкой капитала, но и создавать привлекательные условия для возврата капитала из зарубежа. В их число, возможно, включить налоговые льготы (налоговые каникулы), гарантии от конфискации. Необходим комплексный подход к использованию мер валютного контроля в сочетании с валютным регулированием, который предполагает их адекватность экономической ситуации в Казахстане и возможность смягчения и отмены при изменении макроэкономических характеристик экономики, достижении экономической и политической стабильности.  

          В целом  анализ формирования и  тенденции  развития казахстанского валютного  рынка, как пример интегрирования  национального рынка в мировой,  позволяет сделать заключение, что  в основном сформировалась достаточно  эффективная стратегия развития  этого важного сегмента финансового  рынка.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Закон «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан»// Вестник Национального банка, 1995, №10 1-24 с.
2. Закон «О Национальном Банке Республики Казахстан». //Вестник Нацбанка,  №16(16), 29.12.1995, 1-22 с.
3. Закон Республики Казахстан «О валютном регулировании»,              24.12.96.// Бюллетень бухгалтера, №3, январь 1997
4. Байманова Ж.К. Валютный рынок: история и современное              состояние, перспективы развития.// Банки Казахстана, 2003,   №1, 16 с
5. Бертаева К.Ж. Казахстанский валютный рынок: этапы формирования и тенденции развития в условиях глобализации мирового валютного рынка. Алматы. Ценные бумаги, 2005   
6. Мировая экономика/ Под ред. Булатова А.С., М., Юристъ, 2000, 203с.
7. Колесов В. П., Осьмова М. Н. Мировая экономика, М., 2000;
8. Маркс К., Энгельс Ф. Соч. т.23. 154с
9. Миклашевская Н. А., Холопов А. В. Международная экономика, М., 1998;
10. Наговицин А.Г. Валютная политика. М., 2000, 265 с.
11. Сагадиев К.А. Экономика Казахстана: очерки актуальных проблем,              Алматы, 2004, 51 с.
12. Сейткасимов Г.С., Формирование фондового рынка. Алматы,            Экономика,1996, 43 с.
13. Веб-сайт по законодательству Республики Казахстан www.zakon.kz;
14. Веб-сайт Народного сберегательного банка Республики Казахстан www.nationalbank.kz.