Валютная система и ее основные элементы

     Однако  на практике выбор режима не является безальтернативным решением в пользу полностью плавающего курса. По методологии  Международного валютного фонда  существует два варианта использования плавающего валютного курса: режим управляемого плавания (флотация) и режим самостоятельного свободного плавания.

     При управляемом валютном курсе Центральный  банк не знает, является ли изменение  курса кратковременным колебанием или более существенной тенденцией, и устанавливает размер колебания валютного курса. Его используют страны с так называемой переходной экономикой.

     Существует  несколько вариантов регулирования  валютного курса в рамках управляемого плавания. При валютном коридоре девальвация национальной валюты происходит на неизвестную заранее величину в рамках допустимого предела (коридора).

     Достаточно  часто используется ползущая привязка, при которой происходит ежедневная девальвация национальной валюты на заранее запланированную и опубликованную величину. Возможно одновременное использование механизма валютного коридора и ползущей привязки, получившее в практике название наклонного коридора.

     Режим самостоятельного свободного плавания валютного курса могут позволить  себе страны с высоким уровнем экономического развития (США, Япония, Германия и др.) Однако в чистом виде он редко применяется в течение длительного периода времени.[5, стр.33] 

     1.2.Обратимость валют и их конвертируемость 

     Важным  условием интегрирования экономки страны в мировой рынок является степень обратимости национальной валюты, которая позволяет товарам и услугам преодолевать национальные границы, а также обеспечивает перелив капитала между различными сегментами мирового валютно-финансового рынка. При классификации валют в зависимости от форм и объёмов валютных ограничений неконвертируемые (замкнутые), частично конвертируемые и полностью конвертируемые валюты.

     Конвертируемость  валюты имеет значение для сохранения и поддержания конкурентной альтернативы между внутренним и внешним рынком, когда в условиях открытости экономики внутренняя экономика функционирует как часть мировой экономики, а мировая экономика оказывает непосредственное влияние на внутренний рынок.

     К предпосылкам обратимости валют  относится степень интегрированности народного хозяйства в мировую экономику. Поскольку конвертируемость валюты напрямую связывает внутренний рынок с мировым, то при высокой степени внешнеэкономической открытости национальная экономика может адекватно приспосабливаться к мировым условиям производства, к требованиям мирового рынка и реагировать на изменение мировой конъюнктуры.

     Переход конвертируемости валюты или восстановление её обратимости, например, в странах  с развитой рыночной экономикой, как  показывает мировой опыт, был связан с большим количеством национальных особенностей, но при этом все страны при выборе формы обратимости валют должны были решить следующие задачи:

     - по каким операциям должна вводиться обратимость валют – по текущим операциям платёжного баланса или операциям движения капитала;

     - для кого должны быть сняты ограничения – для резидентов или нерезидентов;

     - в какой последовательности они  должны быть сняты - сначала  внешняя обратимость валюты, а  затем внутренняя и наоборот.[4, стр.32]

     Валюта  считается неконвертируемой, если государство – эмитент ограничивает или запрещает её обмен на иностранные валюты по текущим операциям платёжного баланса. Для стран с неконвертируемыми валютами, как правило, характерно существование государственной валютной монополии, означающей, что все операции с валютными ресурсами осуществляются банками, уполномоченными на то государством, по валютным курсам, установленным также государственными властями.

     Постепенный переход к конвертируемости всегда связан с реализацией валютной политики, которая нацелена на сужение государственного вмешательства во внешнеэкономическую деятельность и начинается с установления свободного обмена на иностранные валюты по текущим операциям, т.е. частичной конвертируемости.

     Учитывая  это обстоятельство, Международный валютный фонд признаёт конвертируемые валюты тех стран, которые принимают на себя обязательство, вытекающее из статьи Устава, предусматривающие, что " ни одна страна - член не должна без одобрения Фонда устанавливать ограничения на платежи и переводы по текущим международным сделкам". Другими словами. Международный валютный фонд признаёт возможность введения обратимости валют только по текущим операциям платёжного баланса. К таким операциям относят платежи, обслуживающие торговлю и услуги. Краткосрочные банковские и кредитные операции, платежи по погашению займов и процентов по ним, переводы прибылей по инвестициям, дохода в виде дивидендов на капитал, вложенный в акции, денежные переводы некоммерческого характера и т.п.

     Частичная обратимость валюты находится в зависимости от существующих в стране валютных ограничений, когда на определенные направления внешнеэкономической деятельности или на некоторые категории участников валютного рынка режим конвертируемости не распространяется, или когда устанавливаются определенные ограничения по валютным операциям с определенными странами, их объединениями либо регионами.

     Наиболее  распространенной формой частичной  конвертируемости является сохранение ограничений на операции, связанные  с международным движением капитала, в том числе и на финансовые операции.

     К мотивам предпочтения перехода к  конвертируемости с внешней обратимостью валюты можно отнести:

     - стимулирование активности иностранных  инвесторов, решение проблемы репатриации  ввезенных капиталов и вывоза  полученных прибылей;

     - более или менее устойчивый  международный спрос на данную  валюту с соответствующим благоприятным  воздействием на валютный курс  и валютное положение стран;

     - создание и укрепление престижа  валюты в глазах мировой деловой  общественности;

     - сокращение расходов валюты, поскольку контингент нерезидентов обычно невелик по сравнению с отечественными собственниками валюты.

     Следствием  внутренней обратимости валюты можно  считать и создание комфортных условий  для бегства накоплений населения  и предприятий за границу, которое усиливается с ростом инфляции и при неблагоприятном инвестиционном климате. Это заставляет расширять меры по валютному контролю, усиливать валютные ограничения и увеличивать вмешательство государства.[7, стр.67]

     Тем не менее целый ряд стран с переходной экономикой при осуществлении рыночных реформ выбрали введение внутренней конвертируемости валют. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ГЛАВА 2 

     ЭВОЛЮЦИЯ  МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ 

     2.1 Историческое развитие мировой валютной системы 

     Современная мировая валютно-финансовая система (МВФС) - это форма организации валютных отношений, сложившаяся в итоге длительной эволюции и закрепленная межгосударственными соглашениями. В ее состав входят международные платежные средства (валюты), процедуры их обмена, условия обратимости (конвертируемости), формы расчетов, режим мировых рынков валюты и золота, различные глобальные, региональные и национальные организации, занимающиеся вопросами регулирования валютного обращения, сеть финансово-кредитных институтов (банков). Для определенных моментов кризисного развития характерно возрастание роли физических лиц в функционировании МВФС.

     1)Парижская  валютная система

     История эволюции МВФС начинается в момент, когда объективные экономические  законы поставили правительства  ведущих государств перед необходимостью координации политики в рамках национальных валютных систем. Это произошло в 1867 г., когда участники Парижской конференции признали золото единственной формой мировых денег.

     Парижскую валютную систему отличали следующие  характерные черты:

     * ее базой выступал золотомонетный  стандарт;

     * каждая валюта обеспечивалась  определенным золотым содержанием;

     * на основе спроса и предложения, но в пределах допустимых колебаний (±1%), сформировался режим свободно плавающих валютных курсов;

     * все международные коммерческие  операции имели 100-процентное  золотое покрытие.

     2) Генуэзская валютная система

     Однако  постепенно к началу XX в. золотомонетный стандарт изжил себя, так как не соответствовал масштабам хозяйственных связей и условиям регулирования рыночной экономики при нараставших темпах вытеснения золота разменными кредитными деньгами.

     Окончательный удар по Парижской системе золотого стандарта нанесла первая мировая война и глобальный политический кризис 1918-1922 гг., которые вынудили правительства всех крупнейших государств ввести валютные ограничения, прекратить размен банкнот на золото и резко увеличить их эмиссию для покрытия военных расходов. В итоге на смену прежней в 1922 году пришла новая Генуэзская валютная система, которая предполагала в дополнение к золоту использование так называемых девизов - валют ведущих экономических держав 20-30-х гг. (Франции, Великобритании и США). Девизы свободно конвертировались в золото, хотя их статус в качестве международных резервных средств и не был юридически закреплен. Это позволило восстановить режим свободного колебания валютных курсов, кроме того, все возникавшие проблемы обсуждались на регулярно проводившихся конференциях.

     Генуэзская  система оказалась менее прочной, чем прежняя, основанная на золотом  стандарте. В качестве причин ее крушения следует считать политические потрясения двух межвоенных десятилетий, экономический  диктат Великобритании, США и Франции.

     3) Бреттон-Вудская валютная система

     Мировой экономический кризис 1929-1933 гг. серьезно подорвал стабильность МВФС, которая  оказалась расчлененной на валютные блоки: стерлинговый (с 1931 г.); долларовый и так называемый "золотой" (с 1933 года). Однако создание этих группировок во главе с Великобританией, США и Францией не смогло предотвратить запрещение свободного обмена ведущих валют на золото и их девальвацию накануне второй мировой войны.

     Новая мировая валютная система получила свое юридическое воплощение в 1944 году на международной экономической конференции в г. Бреттон-Вудс (США). Решения этой конференции установили правила организации торговли, валютно-финансовых и кредитных отношений между странами. Так возникла третья историческая форма МВФС - Бреттон-Вудская система.

     К ее особенностям в валютной сфере  необходимо отнести:

     * введение золотодевизного стандарта,  основанного на золоте и двух  резервных валютах - долларе США  и фунте Великобритании (фактически  под давлением Вашингтона и в связи с распадом Британской империи уже к концу 40-х гг. доллар превратился в единственную валюту, обратимую в золото без всяких ограничений по фиксированной цене 1934 года: 35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 грамм);

     * сохранение золотых паритетов валют с одновременной их фиксацией в Международном валютном фонде (т. е. золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство);

     * переход к фиксированным валютным  курсам в долларовом выражении,  которые могли отклоняться от установленного предела не более чем на 1% (для европейских стран - на 0,75%) и выравнивались с помощью долларовых интервенций центральных банков;

     * создание двух новых валютно-кредитных организаций –Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития – МБРР.

     Таким образом, Бреттон-Вудская система  означала гегемонию доллара как  мировой резервной валюты, непосредственно  связанной с золотом. Это соответствовало  главенствующей в мировой экономике  роли США в первые послевоенные десятилетия. Однако нельзя отрицать положительного значения Бреттон-Вудской системы. Она способствовала восстановлению международных хозяйственных связей, развитию производства и торговли, нарушенных войной.

     К концу 60-х –началу 70-х гг. переплетение энергетического, сырьевого и валютного кризисов разрушило мировой хозяйственный порядок, основанный на монополии Америки. Глубинные причины краха Бреттон-Вудской системы заключались в неравномерности экономического развития ведущих держав мира, развале колониальных империй и появлении десятков молодых независимых государств, росте конкуренции американским товарам со стороны западноевропейских (прежде всего германских) и японских производителей. Процесс формирования трех центров мирового экономического влияния – США, Западная Европа (ЕЭС) и Япония – подрывало монопольное положение доллара в МВФС.