Сбережения и их анализ в макроэкономике

Графически взаимосвязь между нормой процента, инвестициями и сбережениями по «классикам» выглядит следующим образом:

Рисунок 2. Классическая модель взаимосвязи между инвестициями и сбережениями.

На графике представлена иллюстрация положения равновесия между сбережениями и инвестициями: кривая I - инвестиции, кривая S - сбережения; на оси ординат значения нормы процента (R); на оси абсцисс - сбережения и инвестиции. [7]

Очевидно, что инвестиции есть функция нормы процента I = I (R), причем эта функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестиций.

Сбережения также есть функция (но уже возрастающая) нормы процента: S = S (R). Уровень процента, равный r0, обеспечивает равенство сбережений и инвестиций в масштабе всей экономики.

Равновесие в масштабе общества на всех связанных между собой рынках товаров и услуг требует соблюдения равенства объемов сбережений и инвестиций. То обстоятельство, что инвестиции есть функция процента, а сбережения - функция дохода, делает проблему нахождения равенства весьма сложной задачей. [8]

Модель равновесных капиталовложений (инвестиций) и сбережений в рыночной экономике, в которой равновесие между совокупным спросом и предложением товаров есть следствие и результат баланса инвестиций и объёма сбережений населения.

В целом процесс сбережений и инвестиций в большей степени представляет собой переключение экономических ресурсов от производства товаров и услуг для текущего потребления на создание современных, высокотехнологичных капитальных ресурсов.

Из этого следует, что субъекты сбережений и инвесторы представляют собой, по существу, различные группы, планирующие свои сбережения и инвестиции на разных основаниях. В этом, и состоит проблема инвестиций и сбережений, которые по определению, должны равняться друг другу, но в реальности не совпадают. Между ними существует определённый разрыв, обуславливающий макроэкономическое неравновесие.

Такая взаимосвязь будет функционировать, если будет существовать особая экономическая структура - денежный рынок, который гарантирует равенство сбережений и инвестиций, а отсюда и полную занятость. Это означает, что денежный рынок (ставка процента) будет следить за тем, чтобы денежные средства, которые вышли из потока "доходы-расходы" как сбережения, автоматически вновь появились как деньги, затраченные на инвестиционные товары.

Обоснование саморегулирования модели “сбережения-инвестиции” с помощью ставки процента сводится к следующему: при прочих равных условиях домохозяйства склонны потреблять, а не сберегать; потребление товаров и услуг удовлетворяет человеческие потребности, а не использованные денежные средства - нет. Отсюда делается вывод о том, что потребители будут сберегать в том случае, если кто-то будет платить им ставку процента в качестве вознаграждения за то, что они сберегают. Чем выше ставка процента, тем больше денежных средств будет сберегаться. Платить населению ставку процента должны будут инвесторы, которые стремятся найти денежный капитал, чтобы обновить или расширить предприятие или парк производственного оборудования. Представители классической школы экономической теории пришли к выводу, что денежный рынок, на котором владельцы сбережений предлагают свои средства, а предприниматели предъявляют свой спрос на инвестиции, устанавливает равновесную цену на использование денег - равновесную ставку процента, при которой количество сбереженных средств равно количеству инвестиций. [12]

              Рисунок 3. Кейнсианская модель взаимосвязи между инвестициями и сбережениями.

4. Структурная динамика сбережений населения России

Существуют три вида использования денег: потребление (мгновенное приобретение товаров и услуг); инвестирование (долгосрочное вложение денег в предприятия, фирмы) и сбережения. По статистике, 70% россиян сразу расходуют деньги на потребление, 5% вкладывают их в инвестиции, а 25% сберегают их, причем из людей, сберегающих деньги, 21% тратят сбереженные деньги в ближайшее время после вклада и лишь 4% откладывают деньги на долгое время. [1]

Когда речь идет об инвестиционном процессе, то чаще всего обращается внимание на инвестиции, их источники, но не учитывают их связь с конечными результатами этого процесса – с потреблением, его динамикой, социальным развитием общества. Эта односторонность подхода нашла свое отчетливое подтверждение в выборе весьма жесткого способа экономических и общественных преобразований в России, сведенного к голой экономизации и капитализации.

Рыночные преобразования в России с самого начала их осуществления были ориентированны на достижение целей экономического роста за счет факторов снижения жизненного уровня и социального развития общества.

В результате социально-трудовая сфера отношений оказалась наименее реформированной частью экономики. В результате приватизации государственных предприятий федеральная и региональная власть потеряла инструменты управления и контроля за экономической и социальной ситуацией на приватизированных предприятиях. [14]

Индекс сбережений россиян (их наличие и прогноз их увеличения в течение года) склоняется в сторону увеличения накоплений, т.е. население надеется на дальнейшую стабилизацию экономической ситуации в стране и её финансовой составляющей в частности.

Фонд «Общественное мнение» представляет результаты исследования сбережений россиян – их наличие до кризиса, в его процессе и на сегодняшний день, прогнозы на их увеличение либо уменьшение и общие оценки рынка сбережений населения в РФ. [16]

Ключевые показатели сбережений у населения РФ:

По данным марта 2010 года 21% россиян имеют накопления. 31% сограждан относят себя к группе с низким доходом, 30% утверждают, что имеют средние доходы и 28% - высокий доход. Накопления имеют 11% граждан с низким доходом, 22% со средним и 34% граждан с высоким доходом. В 2009-м году динамика накоплений граждан менялась с 20% в январе до 33% в сентябре, затем 21% в конце ноября. В 2010-м – от 26% в конце января до 18% в марте и снова 21% в мае. В мае об увеличении сбережений сообщили 5% опрошенных. В ноябре и марте таковых было 4%, в январе – 7%. В мае 2010 года о грядущем увеличении сбережений в ближайший год говорят 4%, населения, об уменьшении – 2%, сохранении на прежнем уровне - 6%.

Люди с высокими доходами больше других сомневаются в возможности преумножить накопления в течение ближайшего года и более других верят в такую возможность (14% и 9% соответственно). В 2010 году о том, что год назад у них были накопления, а сейчас их не осталось, сообщают 9-11% населения. О том, то в течение года сбережения появятся у тех, у кого сейчас их нет, весной 2010-го сообщают 5% сограждан, осенью-зимой сообщали 9% респондентов. Индекс сбережений населения в мае 2010 года составляет 53,5% - это значит, что позитивно настроенных сограждан в отношении накоплений больше. Согласно исследованию, в марте 2010 года 21% россиян имеют накопления – т.е. приблизительно каждый пятый опрошенный. Ещё 7% затруднились дать ответ и 72% сообщили, что накоплений у них нет.

Всего в опросе выяснилось, что 31% сограждан относят себя к группе с низким доходом, 30% утверждают, что имеют средние доходы и 28% - высокий доход. В получившихся группах доля имеющих накопления соотечественников увеличивается в зависимости от увеличения доходов. Так имеют накопления 11% граждан с низким доходом, 22% со средним и 34% граждан с высоким доходом. В любом случае, как выясняется, большинство соотечественников сбережений не имеют. Для сравнения, в 2008 году накопления имел примерно каждый четвёртый гражданин РФ. Впрочем, особый интерес для исследований представляет динамика сбережений граждан в 2009-м году.

В январе прошлого года доля имеющих накопления сократилась на одну пятую по сравнению с 2008-м и составила 20%. К февралю таковых стало даже больше, чем до кризиса – 26%.

К середине года этот показатель вырос до 29%, а в сентябре была достигнута пиковая отметка за 13 лет: 33% населения РФ сообщили, что имеют сбережения. К концу ноября их доля сократилась до 21%. В 2010 году доля имеющих накопления снова оказалась нестабильной: в конце ноября 26%, в двадцатых числах марта 18%, в середине мая – 21%.

Вероятнее всего, динамика накоплений 2009-2010 свидетельствует, что в условиях экономической нестабильности и выхода из неё наши соотечественники первоначально начали создавать собственный «стабилизационный фонд», а когда наиболее сложный период, по ощущениям большинства, стал заканчиваться – накопления были пущены в ход. Так в начале 2009 года с развитием кризиса объём сбережений граждан несколько уменьшился, до конца года сограждане сокращали траты и старались делать сбережения, а в преддверии нового 2010-го потратились на праздник и подарки. В 2010-м копить начали снова, вероятно, на крупные покупки, отпуск и т.п.

Что касается объёмов сбережений, то в 2010-м году доля тех, чьи сбережения уменьшись за последний год, стала сокращаться (с 7% в ноябре 2009-го – январе 2010-го до 4% в середине мая 2010 года). Впрочем, доля тех, чьи сбережения за минувший год увеличились, по сравнению с концом 2009-го выросла (с 4% до 5%), а по сравнению с январём текущего года – сократилась (с 7%).

На вопрос об ожиданиях появления накоплений в ближайший год, в ноябре 2009-го оптимистичных прогнозов у населения было больше, чем в мае 2010-го – 9% и 5% соответственно планируют начать копить деньги.

Если рассматривать настроения сограждан в отношении сбережений в 2010 году, то, несмотря на далеко не всегда оптимистичные ответы, люди верят в преодоление кризиса и улучшение экономической ситуации, а, следовательно, и увеличение объёмов накоплений. Индекс сбережений измеряется в пунктах и может колебаться от 0 до 100 п. Значение меньше 50 п. указывает на преобладание негативных оценок, т.е. сообщений, сто сбережения сократились и ожиданий, что объём их в текущем году только сократится. Значения больше 50 п., соответственно, свидетельствуют об ответах, когда накопления выросли и планируют увеличиваться далее. Иными словами, 50 п. – это некая отметка баланса положительных и отрицательных оценок ситуации со сбережениями граждан в РФ. Таким образом, к середине 2010 года сограждане рассчитывают на скорую стабилизацию экономической ситуации в стране и новых возможностях увеличения сбережений. [15]

4.1 Проблемы превращения сбережений в инвестиции в современной России

Реализация целей сбережения, превращение сбережений населения в важнейший инвестиционный ресурс обеспечивается особым механизмом, который представляет собой сложную и многоуровневую систему - совокупность определенных экономических структур, институтов, инструментов и методов, согласовывающих интересы различных экономических субъектов и общества в целом.

Проблемы притока инвестиций в экономику и нерешенность многих социальных проблем возникают не в связи с отсутствием средств, а в связи с неразвитостью эффективного механизма трансформации сбережений населения в инвестиции, обеспечивающего мобилизацию внутренних источников экономического роста, социально-экономическую защищенность граждан.

К факторам, препятствующим активизации инвестиционной деятельности в стране, следует отнести:

- низкий уровень реальных денежных доходов населения и уменьшение соответственно валовых сбережений в секторе домашних хозяйств, а также сохраняющееся недоверие граждан к финансовым институтам, работающим с физическими лицами;

- слабые возможности отечественной экономики в плане накоплений, в том числе в силу утраты немалой части материальной базы из-за кризисного обеспечения производственного капитала и его сокращения, а также крупномасштабной утечки отечественного капитала за рубеж.

По расчётам Минэкономразвития, для того чтобы экономика нормально функционировала, необходимо инвестировать в реальный сектор не менее 22-23% ВВП.

В России общий уровень сбережений составляет более 30% ВВП, а объём инвестиций – лишь около 20%. Это соотношение показателей свидетельствует о низком уровне использования накопленных денежных ресурсов и интересах экономического развития. [17]

В экономике России уровень доходов создаёт проблемы для сбережений. Общественный фонд для осуществления нормальных сбережений не достаточен. В России слабо развит инвестиционный сектор и навыки сбережения населения. Значительная часть сбережений хранится в наличной форме.

Часть сбережений превращается в наличную валюту, идёт в банки.

Одна из острых проблем России - это несоответствие инвестиций и сбережений, низкая эффективность существующих механизмов трансформации сбережений граждан в инвестиции.

Прежде всего, у нас, действительно, существует на сегодняшний день очень большое несоответствие между тем, что сберегается, и тем, что могло бы быть инвестировано. К тому же механизм трансформации сбережений в инвестиции практически не развит.[18]

«В 2010 году объем инвестиций у нас составил 20,5% ВВП. Это в номинальном выражении более 9 трлн. рублей инвестиций в основные фонды. Но пока что отрасли переработки и машиностроения получают их существенно меньше, чем необходимо для модернизации. Когда мы говорим о модернизации, то самым главным показателем является объем инвестиций и скорость обновления основных фондов, чтобы успевать за основными тенденциями мировой экономики, успевать внедрять самые современные технологии и оборудование. Уровень инвестиций определяется уровнем сбережения, склонностью граждан к сбережению. У нас не самые плохие показатели, до кризиса у нас сбережения находились на уровне свыше 30% и соответствовали периоду экономического бума «азиатских тигров»: Южной Кореи, Гонконга и других. Сейчас уровень сбережений -около 23 %. А вот накопление, превращение сбережений в инвестиции у нас существенно отстает. Сейчас это около 20 %, а разница между сбережениями и накоплениями отрицательная. У нас отток капитала составляет от 7 до 10 и более процентов. Мы никак не можем задержать свои же сбережения. Они инвестируются в других регионах мира.

В какой-то части это нормально. Мы входим в мировую систему. У нас есть крупные корпорации, они имеют и развивают свои подразделения. Но все-таки нужно отметить, что инвестиционный климат пока не удовлетворяет многих российский инвесторов. Они часть средств выводят в другие зоны, где может быть доходность поменьше, зато сохранность получше.» [19]

II. ОРГАНИЗАЦИОНАЯ СТРУКТУРА БИЗНЕСА В РОССИИ. ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЕ ГРУППЫ И КЛАСТЕРЫ