Рзработка индикатора фондового рынка

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ЯДЕРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ   «МИФИ»
	ЭКОНОМИКО-АНАЛИТИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ НИЯУ МИФИ   КАФЕДРА №71 «ЭКОНОМИКА  И МЕНЕДЖМЕНТ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ»

  

 

Специальность  080116  математические методы в экономике

ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА

 

к дипломному проекту на тему:

 

РАЗРАБОТКА ИНДИКАТОРА ФОНДОВОГО РЫНКА

 

  Студент  дипломник _____________________(Кузьмина Антонина Александровна)

^{(подпись)                                                             (ФИО)}

 

Руководитель проекта ______________________(Минаев Александр Васильевич)

^{(подпись)                                                                (ФИО)}

 

Рецензент  проекта ______________________( Патрикеев Всеволод Геннадьевич)

^{(подпись)                                                                (ФИО)}

 

Директор ЭАИ  НИЯУ  МИФИ____________________________ (В. В. Харитонов)

                       ^{(подпись)                                                                     (ФИО)}

Оценка ГАК _____________________________________________________________

Секретарь ГАК_______________________  (__________________________________ )

^{(подпись)                                                                   (ФИО)}

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва 2010

Аннотация

 

 

Цель работы: разработка индикатора разворота рынка акций СБЕРБАНКА, ГАЗПРОМА И ЛУКОЙЛа на основе параметров динамики фондовых индексов ММВБ, РТС и Доу Джонса.

 

Объем пояснительной записки –  49 страниц

• Количество иллюстраций – 16
• Количество использованных источников -
• Ключевые слова: фондовый рынок, прогнозирование, индикатор осцилляторного типа, определитель, ММВБ, РТС.

 

Дипломная работа заключается  разработке индикатора разворота рынка акций СБЕРБАНКА, ГАЗПРОМА И ЛУКОЙЛа на основе параметров динамики фондовых индексов ММВБ, РТС и Доу Джонса. Новаторство при составлении методики прогнозирования заключается в создании индикатора на основе определителей, составленных на значениях открытия и закрытия  индексов ММВБ, РТС и Доу Джонса. Критерием оптимальности для полученных прогнозных систем является достижение максимальной возможной прибыль при совершении сделок на бирже и минимальных убытков (рисков).

В результате разработан индикатор осцилляторного типа, отвечающий критерию оптимальности, и проверена его эффективность на акциях  СБЕРБАНКА, ГАЗПРОМА И ЛУКОЙЛа.

 

Содержание

 

 

Введение

Как известно, наиболее важным фактором, влияющим на движение цены отдельной акции, является тенденция (тренд) всего рынка, представленного промышленным индексом РТС, ММВБ, Доу Джонса и другими. Если фондовый рынок растет, то растут цены подавляющего большинства акций. Также и при падении фондового рынка наблюдается одновременное падение многих акций.

Пытаясь предсказать  движение рынка, инвесторы за много лет разработали не одну сотню технических индикаторов. Многие индикаторы надежно указывают лучшее время для покупки и продажи, тогда как другие дают плохие результаты. Для приобретения опыта и знания рынка не обязательно проводить многие годы в наблюдениях за движением цен. Оптимизация торговых правил на прошлых данных поможет быстрее и легче осмыслить исторический опыт рынка.

В результате исследований мы пришли к выводу о том, что для успешной работы на рынке необходима торговая система, следующая за основными трендами, избегающая больших потерь и учитывающая разумную диверсификацию капитала. Инвестор должен разработать и испытать набор строгих торговых правил, пригодных для различных рыночных ситуаций, и следовать этим правилам без сомнений. Конечно, эти правила необходимо заменять, если найдены более эффективные.

Информация, необходимая для осуществления  инвестиций, может распространяться достаточно эффективно, но она никогда не будет распространяться идеально. Даже если бы такая информация была одинаково доступна для всех, то некоторые инвесторы, благодаря более высокому уровню исследований, действовали бы раньше других. Следовательно, ценные сведения можно получить, изучая статистику сделок. Всем доступны исторические данные, поэтому исследования рынка могут стать полностью объективными и математически строгими. Мы можем разработать правила принятия решений, увеличивающие потенциал прибыли и снижающие риск значительных убытков.

Возможно, наибольшим преимуществом исследования исторических данных является развитие методов эффективного управления риском, повышающих стабильность положительных результатов.

Собрав всю  статистику и проанализировав ее, можно разработать индикатор, позволяющий извлечь на бирже наибольшую прибыль.

Индикатор - это  некоторая функция, построенная  на множестве цен финансового  актива. Само понятие индикатора предполагает, что он о чем–то сигнализирует. В  нашем случае он будет подавать нам  сигналы в моменты разворота цен на рынке и помогать принимать решение о покупке или продаже того или иного актива.

В данной работе сделана удачная попытка создания индикатора осцилляторного типа для фондового рынка. Описаны этапы его разработки и приведены результаты экспериментальных тестов на его надежность и способность прогнозировать рынок в будущем.

 

 

 

1. Фондовый рынок и его особенности.

1.1  Краткая история фондового рынка

 

Краткая характеристика российского  фондового рынка заключается  в том, что он в стране уже есть. Но появился он не в один момент и  до своего формирования как цивилизованного, ему пришлось пройти несколько этапов становления. Всё, естественно, началось с перехода нашей страны к рыночным отношениям, а дальше было три этапа создания фондового рынка:

На первом этапе (с 1990 по 1992 годы), происходило  создание предпосылок для его  развития: образование фондовых бирж и рынка акций коммерческих банков, началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг. В это время основная масса населения была ещё с советским менталитетом и мотив сбережений (в экономическом смысле) практически отсутствовал. То, что принято называть сбережениями граждан, было, по сути дела, «увеличением кассовых остатков», процент не являлся мотивом вкладов в сберкассы, т.е. деньги накапливались для будущих покупок, но, как правило, не вкладывались в какие-либо предприятия или долговые обязательства с целью увеличения будущего потребления.

В марте 1992 года было зарегистрировано АОЗТ «Московская Межбанковская  Валютная Биржа» (ММВБ), учредителями которой  стали Центральный Банк РФ, Правительство  Москвы, АРБ и ряд коммерческих банков. В этом же году ММВБ выиграла тендер на право организации биржевой инфраструктуры для государственных ценных бумаг и начала подготовку к торгам по ГКО.

На втором этапе (с 1993 до первой половины 1994 года),  фондовый рынок существовал  в форме приватизационных чеков. Это было начало, расцвет  и закрытие этого рынка. Чеки были выпущены государством в большом количестве и выдавались гражданам России бесплатно, а люди должны были обменивать приватизационные чеки на акции приватизируемых предприятий или продавать на биржевом и внебиржевом рынке.

В то время у нас сложилась  следующая картина. Бедное в своей  массе население с подавленной  экономической инициативой в  результате господства аппарата государственного насилия и пропаганды в течение  долгих лет, не имело средств, да и не осмеливалось делать какие-либо инвестиции в производство. Приватизация создала большой финансовый, а не производительный капитал. Фондовый рынок был заполнен всякими суррогатами ценных бумаг: билеты МММ, Тибета, Чары и т.д., «бриллиантовые» и «золотые» контракты – срочные товарные контракты, выпускаемые эмитентом на массовой основе и заключаемые для привлечения денежных средств в оборот эмитента. Таким образом, в чрезвычайно короткий срок в России сформировался фондовый рынок, но он не выполнял главную свою функцию: мобилизация денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства.

В мае 1993г. ММВБ, начав  своё преобразование из чисто валютной биржи в унивесальную биржевую структуру, открыла биржевую торговлю государственными долговыми обязательствами, что стало еще большим препятствием для получения инвестиций предприятиями, так как вложения в них давали более быстрый, надежный и высокий доход.

Биржевой хаос времен приватизационных чеков, предъявительских бумаг и  суррогатов не мог существовать долго. Масштабные спекуляции не могли не закончиться разрушительным для этого рынка кризисом (лето-осень 1994г.) и усилением государственного регулирования (надзор за биржами и операторами фондового рынка, запрещение предъявительских ценных бумаг).

После такого бурного и хаотичного развития российского рынка ценных бумаг его участники пришли к  осознанию того, что дальнейшая работа без принятия единых правил поведения  на фондовом рынке невозможна. Однако принятие таких норм могло стать  возможным только путем объединения брокеров в профессиональную ассоциацию, которая установила бы правила торговли и следила за их соблюдением. В результате многочисленных переговоров, консультаций и поисков взаимных компромиссов за основу способа построения будущей ассоциации и российского рынка ценных бумаг в целом была принята американская модель фондового рынка, которая подразумевала управление им при помощи саморегулируемых организаций. И 15 мая 1994 года в Москве представителями 15-ти ведущих компаний была официально учреждена Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР) и утвержден ее устав.

На третьем этапе (со второй половины 1994 и до сегодняшних дней) начался  складываться новый фондовый рынок, на котором торговля ведется уже  акциями  существующих российских акционерных обществ. Происходит формирование основной нормативной базы, создаются  органы по регулированию рынка ценных бумаг (ФКЦБ), принимаются основополагающие законы («О рынке ценных бумаг», «Об  акционерных обществах»). 5 августа 1994 года на совете директоров ПАУФОР были обнародованы первоначальные задачи этой организации. Задачи заключались в разработке стандартов торговли ценными бумагами и комплекса мер дисциплинарного воздействия на их нарушителей, а также создание для участников ассоциации внебиржевой компьютерной торговой системы. Уже в сентябре 1994 года был принят первый вариант правил ПАУФОР, что позволило сразу перейти к активному созданию системы торговли.

Для обслуживания внебиржевого рынка  акций из двух систем - Программбанка и американской ПОРТАЛ было решено выбрать вторую, поскольку она уже хорошо зарекомендовала себя на американском рынке. Ее модифицированный для России вариант представлял собой двустороннюю связь между пользователями, находящимися в своих офисах, и центральным сервером. В конце 1994 года систему установили в брокерских фирмах - членах ПАУФОР и были проведены пробные торги. Первоначально ПОРТАЛ выполняла скорее информационные функции, так как большинство выставленных в ней котировок были индикативными, а потому необязательными к исполнению. И только в мае 1995 года, когда индикативные цены были отменены, а выставляемые в системе котировки стали обязательными для исполнения, начались регулярные торги акциями.

Летом 1995 года на смену ПОРТАЛ пришла Российская торговая система (РТС), и вскоре ее терминалы появились в других городах страны. Первоначально в РТС твердо котировались акции семи эмитентов, а сама система связывала в единую сеть четыре крупных внебиржевых рынках страны: Московский, Санкт-Петербургский, Новосибирский и Екатеринбургский. 1 сентября 1995 года впервые был рассчитан Индекс РТС (рис.1.1), официальный индикатор Биржи, который и на сегодняшний день является основным показателем развития российского фондового рынка. Индекс рассчитывается каждые полчаса в течение всей торговой сессии на основании данных о сделках, заключенных в РТС с наиболее ликвидными акциями. Индекс РТС обновляется в режиме реального времени и публикуется на WEB-сервере РТС.

Объединение брокерских фирм в саморегулируемый организм происходило не только в Москве. Ряд региональных инвестиционных компаний Новосибирска, Санкт-Петербурга, Екатеринбурга объединились в союзы, аналогичные ПАУФОР. Совместная работа на фондовом рынке по схожим правилам со временем сблизила позиции ПАУФОР и независимых региональных организаций брокеров. Осенью 1995 года уже стало окончательно ясно, что объединение всех брокерских ассоциаций в единую общероссийскую организацию не только не ущемит их права, а наоборот, позволит лучше координировать усилия и более согласованно отстаивать свои интересы. Поэтому, собравшись в Москве 30 ноября 1995 года, представители четырех региональных ассоциаций объявили о создании межрегионального объединения участников фондового рынка ПАУФОР России, которая стала прообразом будущей саморегулируемой всероссийской организацией – НАУФОР.

В 1995 году основным направлением развития ММВБ стало создание современной  торгово- депозитарной системы для  обслуживания рынка государственных  ценных бумаг. Это было связано с  тем, что рынок ГКО приобрел макроэкономический масштаб, став самым крупным сектором финансового рынка РФ и одним из главных инструментов правительства РФ по проведению жесткой финансовой политики на основе неинфляционного финансирования дефицита госбюджета. Создавая условия для расширения инвестиционной базы этого рынка, ММВБ начала установку в офисах ведущих коммерческих банков и финансовых организаций удаленных рабочих мест (около 100 к концу 1995 г.), а также подключение к торгово-депозитарной системе ММВБ региональных торговых площадок (Новосибирск, Санкт-Петербург). ММВБ приступила к торгам новыми видами государственных ценных бумаг (ОФЗ-ПК и ОВВЗ), а также начала подготовку к организации торгов по корпоративным ценным бумагам и фьючерсам. Быстрое развитие фондового направления на бирже отразилось в структуре ее оборота - доля операций с ценными бумагами составила 71%. С учетом образования на базе ММВБ универсальной биржевой структуры была принята новая редакция устава биржи, который придал ей статус саморегулируемой организации.