Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

     з) развитие ценообразования;

     и) прогнозирование перспективных  направлений развития. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.Классификация  ценных бумаг

2.1 Виды ценных бумаг  и их характеристика

      На  рынке ценных бумаг обращаются средне- и долгосрочные ценные бумаги. Под  ценной бумагой понимается продаваемый  и покупаемый финансовый документ, дающий право его владельцу на получение в будущем денежной наличности. В качестве ценных бумаг признаются лишь те, которые отвечают следующим требованиям:

      1)обращаемость  на рынке;

      2)доступность  для гражданского оборота;

      3)стандартность  и серийность;

      3)документальность;

      4)регулируемость  и признание государством;

      5)ликвидность;

      6)рискованность;

      7)обязательность  исполнения.

Обращаемость - это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также  во многих случаях выступать в  качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Доступность для  гражданского оборота - способность  ценной бумаги не только покупаться и  продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая  все виды сделок.

Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание

Серийность - возможность  выпуска ценных бумаг однородными  сериями, классами.

Документальность. Ценная бумага - это всегда определенный документ, содержащий все предусмотренные  законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или перевод ее в разряд иных обязательственных документов.

Регулируемость  и признание государством. Документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в  качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие к ним. Плохо регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных.

Ликвидность - это  способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства без потерь для держателя.

Рискованность - это  вероятности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.

Обязательность  исполнения. Законодательство не допускает  отказа от исполнения обязательства, выраженного  ценной бумагой, если только не будет  доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.

Ценные бумаги имеют несколько основных форм.

В Российской Федерации  ценные бумаги - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право  или отношение займа владельца  документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. Ценные бумаги можно разделить на бумаги с фиксированным и нефиксированным  доходом, государственные, муниципальные, корпоративные и производные ценные бумаги. Есть и смешанные формы. Ценные бумаги с фиксированным доходом представлены облигациями, депозитными сертификатами, чеками и векселями. Ценные бумаги с нефиксированным доходом – это акции.

К смешанным  формам можно отнести конверсионные долговые обязательства и опционные займы, которые обладают известным сходством с облигациями и представляют собой переходную к акциям форму ценной бумаги с фиксированным доходом. Оба вида ценных бумаг имеют твердо фиксированный процент, но в отличие от обычных корпоративных облигаций их покупка связана с возможностью в дальнейшем приобретать акции.

2.2 Корпоративные ценные  бумаги

Облигации.

      Облигации - долговые обязательства корпорации, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустившая их компания является должником и обязуется выплатить владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлению срока выплаты - погасить свой долг перед владельцем облигации. Облигация представляет собой долг, а ее держатель является кредитором. По российскому законодательству облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право держателя этой бумаги на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Привлекательность облигаций состоит в том, что они в отличие от акций могут продаваться по эмиссионной стоимости, которая ниже их номинальной стоимости. Суммарный доход облигации является важным показателем при оценке условий облигации.

Акции.

      По  Российскому законодательству акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Для того чтобы осуществить наличный выпуск акций, компания обязана представить подробную информацию о своем финансовом положении, после чего ей будет выдано официальное разрешение на указанный выпуск. Первая продажа акций производится по номинальной цене. Сегодня в России акции выпускаются как в наличной, так и в безналичной форме. В первом случае акционер получает специальный документ с подписью и печатью, на котором написано, что это акция. При безналичной форме акции не выпускают в виде специальных удостоверений, или сертификатов, а просто производится запись на счете, открываемом на имя акционера. После выпуска и первичного размещения начинается "трудовая" жизнь акций. Акция - бессрочная бумага, она не выпускается на какой-то заранее оговоренный период. Жизнь акции обрывается лишь с прекращением существования акционерного общества. Величина годовых дивидендов зависит от дохода по акциям прибыли, указанной в балансе акционерного общества. Обычно акционерная компания стремится выплачивать дивиденды, по возможности растущие и тем самым демонстрировать общественному мнению свое последовательное развитие. К тому же покупая, сохраняя или продавая акцию, акционер исходит из двух основных моментов. Первый из них - уровень годового дивиденда. Второй момент заключается в ожидании, что ее курс будет расти. В современных условиях - это главное что определяет курс акции.

Виды  акций.

      Прежде  всего, различают акции на предъявителя и именные акции.

Фактическое владение акцией на предъявителя означает юридическое  удостоверение того, что ее владелец является акционером компании. В случае с именной акцией акционерами  считаются лишь те ее владельцы, данные о которых внесены в акционерную  книгу компании. Акции подразделяются на обычные и привилегированные. Обычные акции - это акции, владельцы которых обладают всеми правами, предусмотренными акционерным правом. Привилегированные акции предусматривают наличие у их владельцев определенных преимуществ по сравнению с владельцами обычных акций. Одно из них состоит в том, что по привилегированным акциям выплачивается предварительно установленный дивиденд. Существует два вида привилегированных акций. Первый из них - акции с фиксированным дивидендом. Эта форма привилегированных акций по своей сути близка к облигациям. Второй вид - это привилегированные акции с фиксированным дивидендом, которые предусматривают дополнительное участие в распределяемой прибыли компании. Владельцы привилегированных акций приобретают право голоса на общих собраниях акционеров в следующих случаях:

      по  вопросам реорганизации и ликвидации акционерного общества имеют право голоса все владельцы акций;

      по  вопросам ограничения прав владельцев акций определенного типа;

      по  всем вопросам - владельцы акций, для которых определен размер дивиденда, в случае невыплаты или неполной выплаты дивиденда;

      по  всем вопросам - владельцы кумулятивных акций, если годовое собрание акционеров решило их не выплачивать или выплачивать не полностью. Право голоса предоставляется после этого собрания и до полной выплаты дивидендов по кумулятивным акциям. Периодичность выплат дивидендов может быть различной: ежеквартально, раз в полгода и один раз в год. Промежуточный дивиденд объявляется Советом директоров. Заметим, что виды привилегированных акций могут комбинироваться. Если происходит ликвидация компании, то владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право при разделе чистого имущества фирмы. До того как происходят погашение обычных акций, владельцам привилегированных акций выплачивается сумма, превышающая их номинальную стоимость. Однако для акционеров, владеющих привилегированными акциями, в данном случае есть и отрицательный момент. Если при ликвидации компании имеются значительные законодательно разрешенные или скрытые резервы, то они распределяются между владельцами обычных акций, в результате чего погашение обычных акций происходит по курсу, существенно превышающему их номинальную стоимость. Таким образом, акции - это самый опасный с точки зрения вероятности потери всей инвестиционной суммы вид ценных бумаг.

Вексель.

      В марте 1997 года Президентом Российской Федерации был подписан Федеральный Закон "О переводном и простом векселе", который восстанавливает действие "Положения о переводном и простом векселе" от 7 августа 1937 года. Вексель – необеспеченное обещание корпорации-должника выплатить в назначенный срок долг и проценты к нему. Он стоит на последнем месте среди долговых обязательств фирмы. В практике обращения различают следующие разновидности векселей: простые и переводные. В вексельной форме безналичных расчетов посредством простого векселя участвуют векселедатель, который является плательщиком по векселю и векселедержатель - получатель платежа. Их взаимодействие осуществляется без участия посредника. В процессе обращения переводного векселя принимают участие уже три действующих лица: векселедатель, векселедержатель и плательщик, которому векселедатель предлагает уплатить по векселю. Простой вексель является ничем не обусловленным обязательством векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя. Переводной вексель представляет собой письменное предложение векселедателя, обращенное к третьему лицу - плательщику, уплатить обусловленную сумму векселедержателю. Движение векселя сопровождается индоссаментом. Лицо, передающее свои права на оплату векселя другому лицу, характеризуется как индоссант, а принимающее на себя обязательства - индоссат. Процедура передачи векселя называется индоссацией и при этом вексель приобретает статус индоссированного. Переводной вексель является весьма тонким финансовым инструментом, порядок обращения которого строго зарегулирован. Переводные векселя делятся на торговые, когда они выдаются в оплату товаров, и финансовые, выдаваемые в результате предоставления кредита. В зависимости от целей и характера сделок, лежащих в основе выпуска векселей, а также от их обеспечения различают коммерческие, финансовые и фиктивные векселя. Коммерческий вексель - это документ, посредством которого оформляется предоставление коммерческого кредита продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Его сфера обращения ограничена, поскольку он обслуживает только процесс обращения товаров. Объектом коммерческого кредита служит товарный капитал, а его субъектами выступают агенты товарной сделки: продавец-поставщик и покупатель-плательщик. Финансовые векселя используются для оформления ссудных сделок в денежной форме. Формализация денежного обязательства финансовым векселем является способом дополнительного обеспечения своевременного и точного его выполнения с целью защиты прав кредиторов. Векселя могут также подразделяться на платежные, когда они подлежат оплате, и обеспечительные, служащие лишь для целей обеспечения предоставляемого кредита. Фиктивными векселями - это векселя, происхождение которых не связано с реальным перемещением ни товарных, ни денежных ценностей. К ним относятся дружеские, бронзовые, встречные векселя. Дружеский вексель возникает, когда одно предприятие, являющееся кредитоспособным, "по дружбе" выписывает вексель другому, испытывающему финансовые затруднения, с целью получения последним денежной суммы в банке путем учета залога данного векселя. Бронзовые векселя - это векселя, выданные от вымышленных или некредитоспособных лиц. Встречный вексель – это вексель, который выписывается партнером с целью гарантии оплаты по дружескому векселю. Особенность векселя как долгового обязательства состоит в том, что он является обязательством. Вексель может также выполнять функции платежного средства благодаря своей обращаемости. Вексель содержит следующие реквизиты: вексельную метку; обязательство произвести платеж определенной суммы денег; срок платежа; указание места, в котором должен быть совершен платеж; наименование лица, кому или приказу кого платеж должен быть совершен; дату и место составления векселя: подпись векселедателя. В переводном векселе указывается наименование плательщика. Отсутствие любого из обязательных реквизитов лишает документ юридической силы. Вексель, срок платежа по которому не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении. Аваль - выданная третьей стороной гарантия платежа по векселю - вексельное поручительство. Аваль может быть принят на всю сумму векселя или на ее часть. Авалист, совершивший аваль векселя, принимает на себя ответственность за выполнение обязательств обязанным по векселю лицом.

Чеки.

      Согласно  Российскому законодательству чеком  признается ценная бумага, которая  содержит ничем не обусловленное  распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Плательщиком по чеку может быть только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. При этом отзыв чека до истечения срока для его предъявления не допускается. Следует отметить, что выдача чека не погашает денежного обязательства должника, во исполнение которого он вынужден выписывать чек. Чек имеет следующие реквизиты: наименование "чек", включенное в текст документа; поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму; наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж; указание валюты платежа; указание даты и места составления чека; подпись лица, выписавшего чек. Именой чек не подлежит передаче, а в переводном чеке индоссамент на плательщика имеет силу расписки за получение платежа, причем индоссамент, совершенный плательщиком, является недействительным. Гарантия платежа осуществляется посредством аваля и таким образом, платеж по чеку может быть гарантирован полностью или частично. В свою очередь гарантия платежа по чеку может даваться любым лицом, за исключением плательщика. Для получения платежа по чеку достаточно предъявить его в банк. Эта операция может расцениваться как состоявшаяся, если зачисление средств по инкассированному чеку на счет чекодержателя производится после получения платежа от плательщика. Чек может быть и не оплачен. Отказ от оплаты чека может быть удостоверен одним из следующих способов: совершением нотариусом протеста; отметкой плательщика на чеке об отказе от него; отметкой инкассирующего банка. В этом случае иск может быть предъявлен в течение шести месяцев со дня окончания срока предъявления чека к платежу.

2.3 Государственные  ценные бумаги

      Рынок государственных ценных бумаг - это исключительно важный элемент экономической структуры страны с рыночной экономикой, представляющий для государства неинфляционный механизм ликвидации бюджетного дефицита, а для инвесторов - выгодное направление инвестиций, т.к. операции с государственными ценными бумагами имеют ряд существенных налоговых льгот. Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства правительства. Российские государственные ценные бумаги в настоящее время представлены:

государственные краткосрочные бескупонные облигации;

казначейские обязательства в бездокументальной форме в виде записи на счетах, так же как и государственные краткосрочные бескупонные облигации;