Российский рынок ценных бумаг

Именной сберегательный (депозитный) сертификат должен иметь место для оформления уступки требования (цессии), а также иметь дополнительные листы — приложения к именному сертификату, на которых оформляются цессии.

Для передачи прав другому  лицу, удостоверенных сертификатом на предъявителя, достаточно вручения сертификата этому лицу [17].

Чек — это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Обязательные реквизиты: наименование «чек»; поручение плательщику (банку) выплатить определенную сумму денег; наименование плательщика и реквизиты счета, с которого должен быть произведен платеж; валюта платежа; дата и место составления чека; подпись чекодателя.

Отличительная особенность: указание о процентах считается ненаписанным.

Форма существования: документарная (бумажная).

Срок существования: по российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней.

Порядок фиксации владельца: чек может быть на предъявителя, именной и ордерный.

Порядок обращения: предъявительский чек передается путем вручения. Именной чек не подлежит передаче. Ордерный чек передается путем индоссамента.

Виды чеков: расчетный чек — по нему не допускается оплата наличными деньгами. Денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке.

Коносамент — это документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.

Коносамент используется при перевозке грузов в международном  сообщении и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром.

Формы коносамента: на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза; именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте; именной коносамент не подлежит передаче другому лицу; ордерный, т.е. передача коносамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем — индоссамента; это самая распространенная форма коносамента.

К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз. Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для прохождения таможенных процедур и т.п.

Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны. Основные реквизиты коносамента: наименование судна; наименование фирмы-перевозчика; место приема груза; наименование отправителя груза; наименование получателя груза; наименование груза и его главные характеристики; время и место выдачи коносамента; подпись капитана судна [18].

Вексель. Это долговое обязательство, составленное по установленной законом форме, дающее право его владельцу требовать оговоренную сумму по истечении указанного срока.

Финансовые векселя выпускаются банками на короткие сроки и служат средством привлечения краткосрочных ресурсов. Выпуск финансовых векселей в некоторых странах запрещен либо ограничен. Это связано с тем, что векселя не являются эмиссионной ценной бумагой и поэтому их выпуск производится без согласования с государственными органами (в данном случае с центральным банком). Однако вексель выступает платежным средством, что увеличивает денежную массу в стране и без контроля за этим со стороны центрального банка может привести к увеличению инфляции.

В России в последние  годы существует ограничение на выпуск векселей, их можно выпустить только на сумму собственного капитала банка. Помимо финансовых векселей существуют еще и коммерческие векселя, которые выпускаются предприятиями под покупку товаров в кредит. Они являются своеобразным инструментом коммерческого кредита. Такие векселя имеют хождение на внебиржевом вторичном рынке. Кроме этого, существуют и казначейские векселя, которые эмитируются казначейством страны и относятся, как мы уже отмечали, к государственным ценным бумагам. В целом стоит отметить, что на Западе объемы рынка векселей имеют тенденцию к снижению, что связано с падением роли коммерческого кредита, орудием которого и является вексель. В то же время, как отмечалось, запрет или ограничения на финансовые векселя также сокращают объемы рынка векселей [19].

Варрант – дополнительное свидетельство, выдаваемое с ценной бумагой, дающее право на дополнительные льготы владельцу ценной бумаги по истечении определенного срока. Производная бумага является варрантом, если она удостоверяет право его держателя на покупку ценных бумаг, которые впервые выпускаются эмитентом варрантов. Базисным активом варранта могут быть только акции и облигации. При этом эмитент варрантов должен быть эмитентом ценных бумаг, являющихся его базисным активом. Например, для придании привлекательности выпуску ценных бумаг его снабжают варрантом – сертификатом, дающим его держателя право купить одну ценную бумагу по фиксированной цене в течении определенного периода времени или бессрочно.

Варрант имеет два  вида применения: 1) варрант представляет собой сертификат, дающий его держателю  право покупать ценные бумаги по оговоренной  цене в течении определенного  промежутка времени или бессрочно, иногда варрант предлагается вместе с ценными бумагами в виде стимула для их покупки; 2) варрант – это свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенного товара.

По своей сути варрант  является товарораспорядительным документом, передаваемый в порядке индоссамента (то есть передаточной подписи). Он используется при продаже и залоге товара.

Варрант бывает именной  и на предъявителя. Он состоит из двух частей: собственно складского свидетельства  и залогового свидетельства. Первое складское свидетельство (именной варрант или на предъявителя) служит для передачи собственности на товар при его продаже; второе залоговое свидетельство (именное или на предъявителя) служит для получения кредита под залог товара с отметками об условиях ссуды. При этом варрант передается кредитору по индоссаменту. Кредитор может осуществить дельнейшую передачу, в частности, держателю складского свидетельства при погашении им ссуды.

При переходе варранта из рук в руки товар много раз  может менять своего владельца, оставаясь  на одном и том же месте, т.е. на складе хозяйствующего субъекта, от которого получен данный варрант. Для получения товара со склада необходимо предъявление указанных выше обеих частей варранта: собственно складского и залогового свидетельства.

Опцион – один из видов ценных бумаг срочного контракта. По своей сути он является разновидностью сертификата и представляет собой самостоятельную ценную бумагу, с которой можно производить соответствующие операции по продаже или покупке. Однако по истечении срока действия он теряет эти качества.

Опцион представляет собой двусторонний договор (контракт) о передаче права и обязательства  купить или продать определенный актив по определенной цене в заранее  согласованную дату или в течение  согласованного периода времени. Иными  словами, опцион представляет собой такой договор, в соответствии с которым один их его участников приобретает право покупки или продажи каких-либо ценных бумаг по фиксированной цене в течение некоторого периода, а другой участник за денежную премию обязуется обеспечить при необходимости реализацию этого права, будучи готовым продать или купить ценные бумаги по определенной договорной цене.

Особенности опциона  заключаются в том, что в сделке купли-продажи опциона покупатель приобретает не титул собственности (акции), а право на его приобретение.

Сравнение опционных  контрактов с остальными производными фондовыми ценностями показывает, что  опцион является наиболее привлекательным  инструментом биржевой торговли, так  как потери в случае неудачной  операции с опционом неизмеримо ниже, чем прибыль от неудачной покупки опциона. Степень выигрыша или проигрыша во многом определяется типом опциона. Если выписывается опцион на покупку, то потери его держателя ограничены суммой уплаченной премии, выигрыш может быть значителен. Для держателя опциона на продажу в случае роста биржевых курсов реализация опциона не будет иметь смысла, потери будут также ограничены лишь суммой покупки опциона.

Фьючерс – это контракт на куплю-продажу какого-либо товара (ценной бумаг, валюты и т.п.) в будущем, т.е. это срочный биржевой контракт. Более точно, финансовый фьючерс – это стандартные, как правило, краткосрочные контракты на покупку или продажу определенной ценной бумаги по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

Продавец принимает  на себя обязательство поставить  товар по зафиксированной в контракте  цене к определенной дате, а покупатель – выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантий выполнения обязательств вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс по заключении контракта становится ценной бумагой, и может в течение всего срока действия перекупаться много раз, это его главная особенность.

Фьючерсы бывают на покупку  и на продажу. Владелец фьючерса на покупку выигрывает только в том  случае, если рыночная цена товара в  момент исполнения окажется выше указанной  во фьючерсном контракте. Владелец фьючерса получит выигрыш тогда, когда рыночная цена будет ниже, чем во фьючерсном контракте.

При торговле фьючерсами важно не только предвидеть изменение  цены в будущем по сравнению с  датой покупки, но и знать изменение  цены в течение всего срока действия фьючерсного контракта [20].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. российскИЙ РЫНОК Ценных бумаг

2.1 Современное состояние

Рынок ценных бумаг –  наиболее контролируемый и регулируемый государственными органами. В России таким органом является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), которая подчиняется непосредственно президенту страны. Операции с ценными бумагами происходят в основном на первичном рынке, где обращаются главным образом государственные ценные бумаги, которые в известной степени ограничивают рынок ценных бумаг частных компаний [12].

В настоящее время  первичное внебиржевое размещение акций и корпоративных облигаций осуществляется либо эмитентом самостоятельно, либо с помощью фирмы-посредника (агента), являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг. Первый способ в российской практике развит значительно шире, чем второй. С одной стороны, это связано со стремлением многих эмитентов экономить средства за счет отказа от услуг посредников. С другой стороны, многие профессиональные посредники еще не имеют ни достаточных финансовых возможностей, ни опыта организации внебиржевого первичного размещения ценных бумаг.

Помимо этого, достаточно хорошо организовано и осуществляется первичное биржевое размещение ценных бумаг. В основном это относится к государственным облигациям (ГКО—ОФЗ, в частности), размещаемым на аукционах при посредничестве Фондовой биржи «Московская межбанковская валютная биржа» (ФБ ММВБ).

Вторичный рынок ценных бумаг в России также делится  на внебиржевой и биржевой. Главным вторичным внебиржевым рынком до недавнего времени было созданное в 1995 г. некоммерческое партнерство Российская торговая система (РТС).

В начале своей деятельности РТС осуществляла котировку ценных бумаг небольшого круга эмитентов: ОАО «Ростелеком», РАО «ЕЭС России», ОАО «Юганскнефтегаз», ОАО «Мосэнерго», ОАО «Коминефть», ОАО «Пурнефтегаз», ОАО «Иркутскэнерго». Затем процедуру листинга РТС прошли и многие другие российские компании. РТС позволяет проводить автоматизированные торговые операции в реальном режиме времени. В настоящее время РТС имеет статус фондовой биржи (ФБ РТС).

Вторичный биржевой оборот осуществляется на фондовых и, в редких случаях, на других биржах. Сегодня  в России насчитывается 10 фондовых бирж, включая ФБ РТС и ФБ ММВБ. Современным российским законодательством предусмотрена лишь одна организационно-правовая форма фондовой биржи — некоммерческое партнерство, т.е. бесприбыльная организация. В то же время в мировой практике сегодня прослеживается тенденция увеличения числа прибыльных бирж.

Подавляющая часть сделок совершается на трех основных фондовых площадках: на Фондовой бирже РТС, Московской межбанковской валютной бирже, Московской фондовой бирже. Размер годового торгового  оборота акций на российских биржах в десятки и сотни раз уступает другим странам. Число совершаемых здесь сделок меньше в сотни и тысячи раз.

Особенностью российского  рынка ценных бумаг по-прежнему остается существенный объем внебиржевого вторичного оборота акций. Биржевой оборот облигаций примерно в 10 раз превосходит аналогичный показатель по акциям. Подавляющую часть оборота (99%) занимает государственный сектор. Корпоративные облигации, как акции, преимущественно перепродаются на внебиржевом рынке.

Московская фондовая биржа (МФБ) сегодня является одной из ведущих в России. МФБ предоставляет следующие виды услуг: проведение аукционов по первичному размещению ценных бумаг; специализированных аукционов, в частности по реализации заложенного имущества; организация и проведение вторичных торгов ценными бумагами и срочными контрактами на ценные бумаги, а также другими активами и объектами, в том числе фьючерсными контрактами на доллары США, фондовый индекс RUX агентства «РТС-Интерфакс».