Платежный баланс РФ

      По  статье «Инвестиционные доходы»  отражаются доходы от владения иностранными финансовыми активами, которые нерезиденты  выплачивают резидентам или наоборот. Инвестиционными доходами являются проценты, дивиденды и другие формы дохода.

      Текущие трансферты

      Трансферт является операцией, в которой одна институциональная единица предоставляет другой товар, актив или оказывает услугу, не получая взамен в качестве эквивалента товара, актива или услуги.

      В 5-м издании Руководства проводится различие между текущими и капитальными трансфертами, что соответствует требованиям СНС.

      При текущих трансфертах увеличиваются  уровень располагаемого дохода и  потребление товаров и услуг  получателя и уменьшаются располагаемый  доход и потенциальные возможности потребления донора, например, гуманитарная помощь в форме потребительских товаров и услуг.

      Трансферты, не являющиеся текущими, являются капитальными. При капитальных трансфертах изменяется объем активов или пассивов донора и получателя.

      Финансовый  счет

      В финансовом счете отражаются операции с активами и обязательствами (пассивами) резидентов по отношению к нерезидентам, которые осуществлялись в отчетном периоде. Традиционно в ПБ активы и обязательства в первую очередь классифицируются по функциональному признаку: прямые инвестиции, портфельные инвестиции, резервы и прочие инвестиции.

      Границы между этими группами достаточно условны. Прямые инвестиции осуществляются для оказания воздействия на процесс управления предприятием, что достигается посредством участия в собственном капитале предприятия. Предоставление капитала предприятию крупным акционером в форме, отличной от участия в собственном капитале этого предприятия, также определяется как прямые инвестиции.

      Концепция сальдо платежного баланса

      Одним из основных понятий ПБ является сальдо ПБ, или общее сальдо ПБ. Это понятие  представляет собой сальдо по определенной группе статей ПБ и с экономической  точки зрения должно представлять собой  сальдо тех операций, которые являются первичными, автономными, независимыми или отражают долгосрочные, устойчивые тенденции. Все прочие операции совершаются с целью финансирования этого сальдо и являются вторичными, подчиненными, как правило, краткосрочными и часто связаны с регулирующими мерами центрального банка страны или правительства. Традиционно принято говорить о «подведении черты», разграничивающей операции, которые составляют сальдо ПБ, и операции по его финансированию.

      В официальных методологических рекомендациях  МВФ понятие сальдо ПБ практически  не обсуждается. Дело в том, что, как  видно из приведенного выше пояснения, сальдо ПБ является достаточно субъективным понятием и его определение зависит  как от целей анализа, так и  от роли, которую играют страна и ее национальная валюта в международных экономических отношениях. Согласно рекомендациям МВФ существует два варианта составления ПБ (в зависимости от стандартных компонентов): нейтральное и аналитическое. При нейтральном составлении сальдо ПБ должно быть равно нулю, а операции классифицируются с точки зрения безусловных экономических критериев (или господствующих в экономической теории достаточно долгое время), при аналитическом — составители могут определенным образом перегруппировывать статьи и определять сальдо ПБ тем или иным способом.

      Исходя  из принципа двойной регистрации  операций сальдо ПБ можно определять неявно, перечислив все операции, составляющие его финансирование.

      Согласно  одному из подходов, финансирующими операциями являются операции с резервными активами и так. называемые операции исключительного финансирования, т. е. накопление/погашение просроченной задолженности и прочие операции с ней, операции по реструктуризации существующего долга, займы официальных органов, предоставленные для финансирования дефицита ПБ, некоторые капитальные трансферты, такие, как прощение долгов, а также ряд других операций.

      Согласно  другому подходу финансированием  считается изменение (в результате операций) чистых иностранных активов банковской системы (включая центральный банк) или чистых иностранных активов центрального банка или правительства, если правительство (в лице казначейства) при осуществлении операций с ними выполняло функции центрального банка.

      Необходимо  отметить, что когда говорят о  сальдо ПБ, часто имеют в виду сальдо по текущим операциям ПБ. Это сальдо, как можно будет  увидеть при обсуждении связей между  ПБ и СНС, имеет первостепенное аналитическое  значение. Оно часто интерпретируется как сальдо обмена реальными экономическими ценностями между резидентами и нерезидентами. Если сальдо по текущим операциям положительно, это означает, что резиденты предоставили реальных экономических ценностей в отчетном периоде нерезидентам больше, чем нерезиденты им. Соответственно, отрицательное сальдо по текущим операциям показывает, насколько больше нерезиденты предоставили в отчетном периоде реальных экономических ценностей резидентам, чем резиденты им. 
 

2.3.Факторы, влияющие на платежный баланс 

     Платежный баланс имеет прямую и обратную связь  с воспроизводством. С одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а  с другой — воздействует на него, так как влияет на курс валют, золото-валютные резервы, валютное положение, внешнюю задолженность, направление экономической, в том числе валютной и внешней кредитной политики, состояние мировой валютной системы. Платежный баланс дает представление об участии страны в мировом хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешнеэкономических связей. В платежном балансе отражаются: 1) структурные диспропорции экономики, определяющие разные возможности экспорта и потребности импорта товаров, капиталов и услуг; 2) изменения в соотношении рыночного и государственного регулирования экономики; 3) конъюнктурные факторы (степень международной конкуренции, инфляции, изменения валютного курса и др.).

     На  состояние платежного баланса влияет ряд факторов. 1. Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция. Эволюция основных статей платежного баланса отражает изменения соотношения сил центров соперничества в мировой экономике. После второй мировой войны сложился активный платежный баланс США при крупном Дефиците платежных балансов стран Западной Европы и Японии в силу отставания их экономического потенциала. В этом проявилась характерная до конца 50-х годов моноцентрическая система господства во главе с США. Так, в период после второй мировой войны и до 60-х годов торговые балансы большинства стран Западной Европы и Японии были обычно пассивными. Торговый баланс США в те же годы сводился с огромным активным сальдо (в 1947 г. 10 млрд долл.) благодаря укреплению позиции американских монополий на мировом рынке, устойчивости доллара. Превращение США в международного инвестора и кредитора обусловило приток огромных дивидендов и процентов из-за рубежа.

     Однако  доля США в ежегодном приросте прямых инвестиций уменьшилась с 50% в 1967 г. до 4% в 1980 г. за счет увеличения доли Западной Европы и Японии, ас 1985 г. США стали нетто-импортером капитала.

     Падение доли США в мировом промышленном производстве (с 54,6% в 1948 г. до 37,8% в 1984 г.), экспорте товаров (с 33,0 до 12,7% соответственно), экспорте капиталов (на 20% за 70-е годы) при увеличении военных расходов, в том числе за границей, привело  к хроническому дефициту текущих  операций их платежного баланса. Длительный экономический подъем в США в 90-х годах способствовал восстановлению их лидирующих позиций в мировой экономике и международных финансах. Противоречия между тремя центрами — США, Западной Европой (в первую очередь странами ЕС), Японией — отражаются на состоянии их платежных балансов.

     2. Циклические колебания экономики.  В платежных балансах находят  выражение колебания, подъемы и спады хозяйственной активности в стране, так как от состояния внутренней экономики зависят ее внешнеэкономические операции. Колебания платежного баланса, обусловленные механизмом промышленных циклов, способствуют перенесению внутриэкономических циклических процессов из одной страны в другие. Рост производства вызывает увеличение импорта топлива, сырья, оборудования, а при замедлении темпов экономического роста ввоз товаров сокращается. Экспорт товаров, капиталов, услуг в большей степени реагирует на изменения условий мирового рынка. При вялом хозяйственном развитии вывоз капитала обычно увеличивается. При ускоренном развитии экономики, когда растут прибыли, усиливается кредитная экспансия в стране, повышается процентная ставка, темп вывоза капитала падает. В силу асинхронности современного экономического цикла его колебания влияют на платежный баланс зачастую косвенно. Мировые экономические кризисы приводят к крупномасштабным дефицитам платежных балансов то одних, то других стран.

     3. Рост заграничных государственных  расходов. Тяжелым бременем для  платежного баланса являются  внешние правительственные расходы,  которые преследуют разнообразные  экономические и политические  цели.

     4 Милитаризация экономики и военные  расходы. Основная масса государственных расходов США за границей, отражающихся в платежном балансе, предназначена на военные цели (более <П%' в их числе содержание и оснащение военных баз за рубежом, военная помощь). Косвенное воздействие военных расходов на платежный баланс определяется их влиянием на условия производства, темпы экономического роста, а также масштабами изъятия из гражданских отраслей ресурсов, которые могли бы использоваться для капиталовложений, в частности в экспортные отрасли Если экспортные отрасли загружены военными заказами, а средства, которые можно применить для расширения вывоза товаров, направляются на военные цели, это приводит к сокращению экспортных возможностей страны. Рост вооружений вызывает увеличение импорта военно-стратегических товаров, в том числе многих видов сырья (нефти, каучука, цветных металлов), сверх нормальных потребностей мирного времени.

     5. Усиление международной финансовой  взаимозависимости. В современных условиях движение финансовых потоков стало важной формой международных экономических связей. Это обусловлено увеличением масштабов вывоза капиталов, развитием мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынки, финансовые рынки, в условиях либерализации условий сделок. В итоге финансовая взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой взаимозависимости. Это усиливает валютные и кредитные риски, в первую очередь риск неплатежеспособности заемщика; мировой долговой кризис 80-х и 90-х годов, валютно-финансовый кризис 1997—1998 гг. вскрыли опасность этих рисков. Финансовые потоки превышают в десятки раз платежи по международной торговле.

     Двойственное  влияние вывоза капитала на платежный  баланс страны-экспортера заключается  в том, что он увеличивает его  пассив, но служит базой для притока  в страну процентов и дивидендов через определенный период. Однако приток процентов и дивидендов уменьшается при реинвестиции части прибылей в стране приложения капитала. Например, филиалы американских корпораций в Западной Европе реинвестируют примерно половину прибылей, полученных в этом регионе.

     Чрезмерный  вывоз капитала отвлекает средства, которые могли бы быть использованы для модернизации экспортных отраслей. В отличие от внутренних капиталовложений экспорт капитала оказывает меньшее влияние («мультипликационный эффект») на рост инвестиций в сопряженных сферах, так как тратится в основном на покупку иностранных, а не национальных сырья, оборудования, рабочей силы.

     На  платежный баланс отрицательно влияет «бегство» капитала (англ. flight of capital) — 1) в узком смысле — ускоренное и внезапное перемещение краткосрочных капиталов из страны за рубеж;

     2) в широком смысле — массовый  отток капитала из одной страны  в другие в разных формах и на разные сроки в поисках более прибыльных и надежных сфер его приложения. Основная причина «бегства» капитала — экономическая и политическая нестабильность в стране, инфляция, недоверие к национальной валюте, неэффективная экономическая политика, вызывающая кризисные потрясения, повышение различных рисков, высокие налоги.

     Различаются следующие формы «бегства» капитала: 1) нелегальные (оставление за рубежом части инвалютной выручки, упущенная выгода на внешнеэкономических сделках, например, при бартерных сделках, авансовые платежи по фиктивным контрактам, контрабандный вывоз капитала и товаров и др; 2) по льгальным каналам (увеличение зарубежных активов предприятий, банков), приобретение недвижимости за рубежом, недекларируемый вывоз инвалюты и др.); 3) отмывание «грязных» денег, связанных с противоправными действиями юридических и физических лиц и внедрением их в легальные финансовые потоки; 4) внутреннее «бегство» капитала к инвалютам в форме долларизации экономики.

     Оценить размеры «бегства» капитала трудно. В мировой практике для их оценки применяются следующие методы: 1) общий метод — сумма прироста иностранных активов (кроме официальных  резервов) и статья «Ошибки и пропуски» платежного баланса;

     2) определение долга частного сектора  — увеличение внешней задолженности за счет переводов банков и небанковских учреждений и статья «Ошибки и пропуски» платежного баланса; 3) метод углубленного анализа — сумма краткосрочных переводов капитала из небанковского частного сектора и упомянутая статья платежного баланса, 4) косвенный метод — доля иностранных активов, не декларируемых для налогообложения. По оценке МВФ, по косвенному методу до 2/3 вывоза капитала может рассматриваться как «бегство» капитала.[8, с. 56]. «Бегство» капитала — глобальное явление, периодически охватывающее то одни, то другие страны. Оно достигло огромных размеров в России в условиях трудного перехода к рыночной экономике. По некоторым оценкам, незаконный перевод активов в зарубежные банки достиг 50 млрд долл США, а общая сумма составила 230 млрд (март 1998 г.).