Венчурный бизнес

    В отличие от других предприятий, развитие малых инновационных в значительной степени зависит от обеспеченности долгосрочными финансовыми ресурсами. И если ранее кредиты предоставлялись  банками на сроки до 3-5 лет, то на сегодняшний момент кредит можно  получить на срок от 6 до 12 месяцев, что  является неприемлемым условием для  предприятий, занимающихся инновационной  деятельностью.

    На  сегодняшний день практически свернут  факторинг и овердрафтное кредитование, также очень сложно получить возобновляемую кредитную линию. Практически единственной формой предоставления кредитных ресурсов является единоразовая выдача денежных средств [27;271]..

    Таким образом, традиционный банковский капитал  не заинтересован в поддержке  рискованных инновационных проектов без гарантий сохранения вложенных  средств и получения определенной нормы прибыли.

    Наиболее  эффективной и все более распространенной в последние два десятилетия формой интенсификации инновационной деятельности в условиях рыночной экономики является венчурное финансирование инновационных проектов, связанных с большим риском. Венчурный капитал как альтернативный источник финансирования частного инновационного бизнеса зародился в США в середине 50-х годов XX века, а затем распространился и в Европе.

    Сущность  венчурной деятельности в инновационной сфере заключается в риске привлечения частного капитала к взаимодействию с предпринимателями, имеющими организационный и интеллектуальный потенциал, с целью возможного получения прибыли от реализации инновационных идей и их дальнейшей коммерциализации без каких-либо гарантий на успех. Поэтому венчурный капитал чаще всего направляется в отрасли наукоемкой продукции, на которую уже есть или формируется высокий спрос, приносящий наибольшую прибыль. Примером могут служить: компьютеризация управления, информационные технологии, создание носителей электронной информации (CD, DVD, flash и др.), мобильные средства связи, жидкокристаллические мониторы, средства скоростного доступа в интернет и др. [25;127-128].

      «Название «венчурный» происходит  от английского venture – «рискованное предприятие или начинание». Венчурная фирма – это фирма, занимающаяся разработкой инвестиционного проекта, затем привлечение инвестиций, предоставляемых специальными организациями. Подобные инновационные проекты приводят к стремительному росту капитализации венчурной фирмы, а часть  сверхвысокой прибыли, полученной за счет монопольной реализации изобретенного продукта, достается фирме-инвестору» [23;18].

    Развитие  венчурного бизнеса как формы  финансового предпринимательства  шло по пути разработки организационных  форм и механизмов по снижению риска  отдельных инвесторов. Самая простая  организационная форма допускает прямое финансирование инвестором заинтересовавшего его предпринимательского проекта. Такая форма связана с наибольшим финансовым риском, однако дает возможность инвестору при успешном завершении проекта получить самые высокие прибыли. В случае масштабных научно-технических проектов она используется в основном крупными инвесторами на более поздних и менее рискованных стадиях инновационного цикла.

    В результате практики венчурных капиталовложений общепринятым стало следующее разделение процесса роста и развития компании на стадии.

    Seed («посевная») - компания находится в стадии формирования, имеется лишь проект или бизнес-идея, идет процесс создания управленческой команды, проводятся НИОКР и маркетинговые исследования.

    Start-up («старт-ап») - компания недавно образована, обладает опытными образцами, пытается организовать производство и выход продукции на рынок.

    Early stage, early growth («ранний рост») - компания осуществляет выпуск и коммерческую реализацию готовой продукции, хотя пока не имеет устойчивой прибыли. На эту стадию приходится «точка безубыточности».

    Expansion («расширение») - компания занимает определенные позиции на рынке, становится прибыльной, ей требуются расширение производства и сбыта, проведение дополнительных маркетинговых исследований, увеличение основных фондов и капитала.

    Exit («выход») - этап развития компании, на котором происходит продажа доли инвестора другому стратегическому инвестору, их первичное размещение на фондовом рынке (IPO) или выкуп менеджментом (МВО). Продажа происходит по ценам, намного превышающим вложения, что позволяет инвесторам зафиксировать значительные объемы прибыли.

    Иногда  перед «выходом» выделяют промежуточную  «мезонинную» (mezzanine) стадию, на которой привлекаются дополнительные инвестиции для улучшения краткосрочных показателей компании, что влечет общее повышение ее капитализации. На данном этапе в компанию вкладывают инвесторы, ожидающие быструю отдачу от вложений. Также иногда выделяют следующую за expansion стадию реструктуризации бизнеса, если она имеет место.

    Общая продолжительность цикла от «посева» до «выхода» занимает 5-10 лет.

    Схема изменения финансового состояния  зависимости от стадии развития компании представлена на рис. 1. (см. Приложение).

    Данная  схема показывает, что пик «долины  смерти» приходится на переход от стадии «старт-ап» к «раннему росту». Это связано с началом устойчивого выпуска продукции и возрастающей необходимостью не только в инвестициях, но в оборотных средствах. Именно этот этап развития и является периодом особого риска и наиболее «узким местом» развития компании. Компании стадии start-up, особенно остро нуждающиеся в инвестициях, и являются основным объектом венчурного финансирования.

    Венчурное финансирование - это вложение капитала в обмен на долю в компании, находящейся на стадии start-up, в расчете на рост капитализации профинансированной компании в будущем и получение высокой прибыли при продаже этой доли по прошествии определенного времени [7;19-21].

    Венчурное финансирование нацелено на разработку принципиальных новшеств, предназначено для наиболее рискованных инновационных проектов и представляет собой один из видов акционерного финансирования в новые высокотехнологичные предприятия.

    Традиционными источниками формирования венчурных  инвестиционных фондов являются свободные  капиталы частных инвесторов, инвестиционные институты, страховые компании, различные правительственные агентства и международные организации. В разных странах отличия в структуре источников венчурного капитала являются следствием особенностей законодательства и укоренившимися в финансовой сфере нормами. В США - это прежде всего пенсионные фонды, они стали самым стабильным источником рискового капитала в США. Среди источников венчурного капитала важное место занимают промышленные и торговые корпорации, страховые компании и различные фонды. Также немалая доля средств в американские венчурные фонды поступает от зарубежных инвесторов (ежегодно примерно от 15% до 25%). Особую роль в венчурном бизнесе США играют физические лица, обладающие свободным капиталом.

    В странах Западной Европы список участников венчурных фондов немного шире. Его  дополняют государственные учреждения, коммерческие и клиринговые банки, университеты и прочие источники. Характерной особенностью стран Западной Европы по сравнению с США является более высокий удельный вес банковских структур в формировании венчурного капитала. Например, в Германии на долю банков приходится более половины всего работающего в стране рискового капитала.

    Поиск и отбор инновационного проекта  является важным этапом процесса инвестирования. Вне зависимости от ориентации венчурных  фондов, общим критерием оценки является способность инновационного предприятия (или проекта) к быстрому развитию. Финансовый риск венчурного инвестора  может оправдать только многократный возврат на вложенный капитал.

    Отличительной чертой венчурного финансирования является зафиксированный контрактом риск инвестора  в случае невозврата ему вложенных средств. Если при других формах финансирования малое предприятие остается связанным с кредитором до полного погашения долга, то при вложении венчурного капитала его собственник, как правило, венчурный фонд рискует определенной суммой взамен доли предприятия, которое он профинансировал.

    Помимо  высокой степени риска, инвестирование венчурного бизнеса имеет ряд  характерных отличий от традиционных механизмов финансовой поддержки предпринимательства, таких, как банковские кредитно-финансовые операции. При венчурном финансировании конкретных идей и инновационных разработок проводится большая предварительная работа по изучению состояния инвестируемого предприятия, носителей идей и научно-технических работников. Тщательно анализируется бизнес план, оцениваются сопутствующие риски и возможные пути их минимизации[15;41].

 

        Глава II. Анализ деятельности венчурного предприятия 

    2.1. Анализ предприятия

    Редакция  газеты «Деловой Петербург» располагается  по адресу:

    Санкт Петербург 198103 ул. 12 Красноармейская, д.33

    Тел. 326 97 00/ Факс: 326 97 01

    Редакция  газеты занимает полностью всё трёхэтажное  здание дома 33, в котором находится 15 помещений только для работы (не считая подсобок и уборных), а также 2 помещения-кухни и большой конференц-зал. Все стены редакции оформлены  дипломами, вручёнными газете и первыми полосами в рамках. Атмосфера в редакции загруженная и деловая, все куда-то спешат и бегут, в воздухе царит гул и гомон, но это только подстёгивает сотрудников, вливая в них энергию.

      Газета  «Деловой Петербург» специализируется на вопросах бизнеса и политики в  Санкт Петербурге.

    Газета  «ДП» - цветная ежедневная газета на 21 странице тиражом 19.500 экземпляров. Печать осуществляется в Санкт Петербурге, типографией ООО МДМ Печать. Газету можно приобрести в любых газетных киосках города и области, в каждом отделе «Метропресс», а также по подписке. Средняя розничная стоимость  издания составляет 11 рублей, подписка стоит 225 рублей в месяц. Редакция журнала  обладает обширной материальной базой  техники, в которую входят 83 компьютера, 5 ксероксов, 20 принтеров, 4 сканнера, оборудование для показа слайдов и собственная  фотолаборатория.  

    Читателям газеты предлагаются следующие рубрики:

• Тема дня (что наиболее важное волнует умы сегодня).
• Новости (сводка новостей за прошедшие и сегодняшний день).
• Центр (статьи посвященные городу и его проблемам).
• Регионы (статьи посвященные регионам и их проблемам).
• За углом (новости о последних открытиях: выставки, рестораны, фирмы).
• Мнения и комментарии (обсуждение различных вопросов и мнения профи).
• Справка (полезная информация).
• Конъектура и рынки (новости и новинки бизнеса).
• Транспорт (краткая рубрика о городском транспорте).
• Недвижимость и строительство (обзор для деловых людей).
• Последняя полоса (развлекательные материалы).

 

    Также в определённые дни  газета выпускается  с приложениями:

    Понедельник – Финансы и Рынки

    Вторник – Менеджер

    Среда – Своё дело

    Четверг –  Ничего не выходит

    Пятница – Контраст (из мира культуры и искусства) 

    Издательство предлагает дополнительные услуги платного характера:

• Реклама
• Курьерская служба
• Вкладка в газету
• Пользование одной из крупнейших в городе баз данных.

 

    Читатели  газеты «Деловой Петербург» больше всего  интересуются событиями из сферы  бизнеса, а также политической жизни  города. Им интересно читать интервью с ведущими менеджерами крупных  фирм, статьи посвященные практике бизнеса (большим спросом пользуется приложение «Своё дело»), а также  тенденциями на экономическом и  биржевом рынках города.

    Целевой аудиторией газеты являются менеджеры  главного звена, ведущие специалисты  различных областей, частные предприниматели, а также почти все крупные  офисы Санкт Петербурга. Средний  возраст читателей, это мужчины  от 45 до 60 лет с достатком выше среднего. 

    Конкурентами  газеты «Деловой Петербург» на сегодняшний  день являются несколько довольно крупных  изданий, таких как «Коммерсант», «Деловая Панорама», а также «Экономика и Время». Эти издания значительно  дешевле, чем «ДП», уступают в качестве полиграфии, в частоте выпуска  и количестве страниц. Однако главным преимуществом «ДП» является солидность и доверие читателей, которые газеты нелёгким путём завоевала за годы своего существования.