Прибыль предприятия: формирование и распределение

Ценные бумаги приобретаются предприятием с разными  целями.  Поскольку они относятся к ликвидным средствам, то предприятие,  быстро  обратив  их  в деньги, может совершать  платежи  и  расчеты,  погашать  обязательства.  При покупке ценных бумаг важен их правильный выбор.  Приобретать  ценные  бумаги можно лишь в том случае, если имеется обоснованная уверенность  в  росте  их курсовой  стоимости,  тогда  их  продажа   даст   положительный   финансовый результат. При падении  курсовой  стоимости  реализовать  эти  бумаги  почти невозможно, а при отсутствии доходов по ним  такое  вложение  средств  можно считать  не  активами,  а  убытками.  Реализуя  ценные  бумаги,  предприятие получает результат, который можно сравнить  с  номинальной  стоимостью  этих ценных бумаг.

В составе внереализационных операций  наиболее  доходными  могут  быть финансовые вложения. Важно, чтобы они осуществлялись  не  в  ущерб  основной деятельности предприятия.  Конкретные  направления  и  структура  финансовых вложений должны быть результатом продуманной политики предприятия на  основе достоверной оценки  их  эффективности.  Непрофессиональный  подход  к  этому вопросу может привести  к  потере  средств,  вложенных  в  уставный  капитал других  предприятий  или  совместную  деятельность,  в  неликвидные   ценные бумаги. В настоящее время практически никакие доходы по  финансовым  активам не перекрывают уровня инфляции, поэтому для получения  реальных  доходов  от финансовых вложений следует подходить к таким инвестициям очень взвешенно.

Относительно  надежным  способом  финансовых  вложений  сейчас   можно считать хранение денег  на  депозитном  счете  или  приобретение  депозитных сертификатов.  В  этом  случае  должны  учитываться  по  меньшей  мере   два обстоятельства: темпы инфляции, если речь идет о приобретении  сертификатов, и процентная ставка налога с полученных  доходов.  В  первом  случае  доходы облагаются по общей ставке налога на прибыль, во втором  -  по  ставке  15%, так как сертификаты относятся к ценным бумагам.

Важнейшим вопросом управления процессом формирования прибыли  является планирование прибыли  и  других  финансовых  результатов  с  учетом  выводов экономического   анализа.   Главной   целью   при   планировании    является максимизация доходов, что  позволяет  обеспечивать  финансирование  большего объема потребностей предприятия в его развитии. При этом важно  исходить  из величины чистой прибыли.  Задача  максимизации  чистой  прибыли  предприятия тесно  связана  с  оптимизацией  величины  уплачиваемых  налогов  в   рамках действующего законодательства, предотвращением непроизводительных выплат.

Планирование прибыли -  составная  часть  финансового  планирования  и важный участок финансово-экономической работы на  предприятии.  Планирование прибыли производится раздельно по всем видам деятельности  предприятия.  Это не только облегчает планирование, но и  имеет  значение  для  предполагаемой величины  налога  на  прибыль,  так  как  некоторые  виды  деятельности   не облагаются налогом на прибыль, а другие - облагаются по повышенным  ставкам. В процессе разработки планов по прибыли важно не только учесть все  факторы, влияющие на величину возможных  финансовых  результатов,  но  и,  рассмотрев варианты производственной  программы,  выбрать  обеспечивающий  максимальную прибыль.

В  наиболее  общем  виде  прибыль  -  это  разница   между   ценой   и себестоимостью,  но  при  расчете  плановой  величины   прибыли   необходимо уточнить объем продукции, ,от  реализации  которой  ожидается  эта  прибыль.

Глава 3. Распределение прибыли

Прибыль является источником финансирования разных по экономическому содержанию потребностей. При ее распределении пересекаются интересы как общества в целом в лине государства, так и предпринимательские интересы учредителей предприятия и интересы отдельных работников. Объектом распределения является валовая прибыль.

Законодательно распределение прибыли реализуется в части, поступающей в Федеральный бюджет и бюджеты субъектов Федерации в виде налогов и других обязательных платежей. Распределение оставшейся части прибыли является прерогативой предприятия, регламентируется внутренними документами предприятия и фиксируется в его учетной политике.

Порядок распределения и использования прибыли на предприятии  фиксируется  в уставе  предприятия  и  определяется  положением,  которое   разрабатывается соответствующими  подразделениями   экономических   служб   и   утверждается руководящим органом предприятия. В соответствии с уставом предприятия  могут составлять сметы  расходов,  финансируемых  из  прибыли,  либо  образовывать фонды специального назначения: фонды накопления (фонд развития  производства или фонд производственного и научно-технического развития, фонд  социального развития) и фонды потребления (фонд материального поощрения).

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, используется им самостоятельно и направляется на дальнейшее развитие предпринимательской деятельности. Никакие органы, в том числе государство, не имеют права вмешиваться в процесс использования чистой прибыли предприятия. В соответствии с этим по мере поступления чистая прибыль предприятий направляется:

на финансирование НИОКР, а также работ по созданию, освоению и внедрению навой техники;

на совершенствование технологии и организации производства;

на модернизацию оборудования;

улучшение качества продукции;

техническое перевооружение;

реконструкцию действующего производства.

Чистая прибыль является источником пополнения собственных оборотных средств. Кроме того, она направляется на уплате процентов по кредитам, полученным на восполнение недостатка собственных оборотных средств, на приобретение основных средств, а также уплату процентов по просроченным и отсроченным кредитам. За счет чистой прибыли уплачиваются некоторые виды сборов и налогов, например, налог на перепродажу автомобилей, вычислительной техники и персональных компьютеров, сбор со сделок по купле-продаже валюты на биржах, сбор за право торговли и др.

Обеспечивая производственные, материальные и социальные потребности за счет чистой прибыли, предприятие должно стремиться к установлению оптимального соотношения между фондом накопления и потребления с тем, чтобы учитывать условия рыночной конъюнктуры и вместе с тем стимулировать и поощрять результаты труда работников предприятия. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, служит не только источником финансирования производственного и социального развития, а также материального поощрения, но и используется в случаях нарушения предприятием действующего законодательства для уплаты различных штрафов и санкций. Так, из чистой прибыли уплачиваются штрафы при несоблюдении требований по охране окружающей среды от загрязнения, санитарных норм и правил. При завышении регулируемых цен на продукцию (работы, услуги) из чистой прибыли взыскивается незаконно полученная предприятием прибыль.

В случаях утаивания прибыли от налогообложения или взносов во внебюджетные фонды также взыскиваются штрафные санкции, источником уплаты которых является чистая прибыль.

Хозяйствующий субъект самостоятельно определяет направления использования прибыли, если иное не предусмотрено Уставом.

Принципы распределения прибыли можно сформулировать следующим образом:

прибыль,   получаемая   предприятием   в   результате   производственно-   хозяйственной   и   финансовой   деятельности,    распределяется    между   государством и предприятием как хозяйствующим субъектом;

прибыль для  государства  поступает  в  соответствующие  бюджета  в  виде   налогов и сборов, ставки которых  могут  быть  изменены (состав и ставки  налогов,  порядок  их  исчисления  и  взносов  в  бюджет   устанавливаются законодательно);

величина прибыли предприятия, оставшейся в его распоряжении после  платы   налогов,  не  должна  снижать  его  заинтересованности  в  росте   объема   производства  и  улучшении  результатов  производственно-хозяйственной  и   финансовой деятельности;

прибыль,  остающаяся  в  распоряжении  предприятия,  в  первую   очередь   направляется на накопление, обеспечивающее  его  дальнейшее  развитие,  и   только в остальной части - на потребление.

Распределение прибыли непосредственно реализует главную цель политики управления прибылью — повышение уровня благосостояния собственников предприятия. Оно формирует пропорции между текущими выплатами им дохода на капитал (в форме дивидендов, процентов и т.п.) и ростом этих доходов в предстоящем периоде (за счет обеспечения возрастания вложенного капитала). При этом собственники предприятия самостоятельно формируют эти направления удовлетворения своих потребностей во времени.

Характер распределения прибыли является важнейшим индикатором инвестиционной привлекательности предприятия. В процессе привлечения

собственного капитала из внешних источников уровень выплачиваемых предприятием дивидендов (или других форм инвестиционного дохода) является одним из основных оценочных критериев, определяющих результат предстоящей эмиссии акций. Кроме того, как было показано ранее, возрастание уровня дивидендных выплат определяет соответствующий рост стоимости акций на фондовом рынке, формируя дополнительный доход инвесторов.

Распределение прибыли является одной из действенных форм воздействия на трудовую активность персонала предприятия. Объемы и формы участия персонала в прибыли определяют уровень трудовой мотивации работников, способствуют стабилизации персонала и росту производительности труда.

Характер распределения прибыли оказывает влияние на уровень текущей платежеспособности предприятия. Выплаты прибыли, предусмотренной к потреблению собственниками и персоналом предприятия, осуществляются, как правило, в денежной форме, т.е. в форме основного актива, обеспечивающего платежеспособность по неотложным финансовым обязательствам. При большом объеме выплат прибыли на цели потребления, уровень платежеспособности предприятия в текущем периоде может существенно снизиться.

Факторы, влияющие на распределение прибыли.

По характеру возникновения все факторы, влияющие на распределение прибыли, можно разделить на две основные группы: а) внешние (генерируемые внешними условиями деятельности предприятия); б) внутренние (генерируемые особенностями хозяйственной деятельности данного предприятия).

ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ рассматриваются как своего рода ограничительные условия, определяющие границы формирования пропорций распределения прибыли. К числу важнейших из этих факторов относятся:

1 Правовые ограничения. Законодательные нормы определяют общие финансовые и процедурные вопросы, связанные с распределением прибыли.

2 Налоговая система. Конкретные ставки отдельных налогов и система налоговых льгот существенным образом влияет на пропорции распределения прибыли.

3 Среднерыночная норма прибыли на инвестированный капитал. Характер этого показателя, складывающегося на рынке капитала, формирует эффективность пропорций потребления и реинвестирования прибыли, являясь своеобразным критерием управленческих решений по этому вопросу.

4. Альтернативные внешние источники формирования финансовых ресурсов. Если предприятие имеет возможность привлекать финансовые ресурсы из внешних источников на условиях более низкой стоимости, чем средневзвешенная стоимость его капитала, оно может больший размер прибыли распределять среди собственников и персонала, так как его инвестиционные потребности будут удовлетворяться за счет более дешевых альтернативных внешних источников финансирования.

5 Темп инфляции. Этот фактор генерирует риск обесценения будущих доходов, формируя склонность собственников к росту текущих их выплат.

6 Стадия конъюнктуры товарного рынка. В период подъема конъюнктуры рынка, на котором предприятие реализует свою продукцию, эффективность капитализации прибыли в процессе ее распределения возрастает.

7 "Прозрачность" фондового рынка. Возможность быстрого использования акционерами информации о характере распределения прибыли и уровне выплачиваемых дивидендов на акцию позволяет им оперативно принимать решения о реинвестировании капитала (при снижении уровня дивидендных выплат) или приобретении дополнительного числа акций (при повышении уровня дивидендных выплат).

ВНУТРЕННИЕ ФАКТОРЫ оказывают решающее воздействие на пропорции распределения прибыли, так как позволяют формировать их применительно к конкретным условиям и результатам хозяйствования данного предприятия. К числу важнейших из этих факторов относятся:

1 Менталитет собственников предприятия. Это один из важных показателей, формирующих конкретный тип политики распределения прибыли предприятия (его дивидендной политики). Если собственники (акционеры) нуждаются в постоянном притоке текущих доходов или неприемлют риски, связанные с длительным ожиданием этих доходов в будущем периоде, они будут настаивать на обеспечении высокой доли потребляемой прибыли в процессе ее распределения (если их менталитет не будет учтен, они реинвестируют свой капитал в другие предприятия с более приемлемой для них дивидендной политикой).

2 Уровень рентабельности деятельности. Этот показатель оказывает существенное влияние на свободу формирования пропорций распределения прибыли. При низком уровне рентабельности хозяйственной деятельности (а соответственно и меньшей сумме распределяемой прибыли) свобода формирования пропорций ее распределения существенно ограничена.

3 Инвестиционные возможности реализации высокодоходных проектов. Если в портфеле предприятия имеются готовые реальные проекты, внутренняя ставка доходности по которым значительно превышает средневзвешенную стоимость капитала и такие проекты могут быть реализованы в относительно короткий период, доля капитализируемой прибыли (при прочих равных условиях) должна существенно возрасти.

4 Необходимость ускорения завершения начатых инвестиционных программ и проектов. Ряд ранее начатых инвестиционных программ и проектов, связанных с региональной или товарной диверсификацией хозяйственной деятельности, переходом на новые технологии, обновлением состава операционных основных фондов и другими направлениями стратегического развития предприятия, могут требовать ускоренного завершения в условиях усиливающейся конкуренции, меняющейся конъюнктуры рынка и т.п.