Цена и структура капитала

В составе оборотных активов за анализируемый период наблюдается тенденция к снижению стоимости готовой продукции и товаров: их стоимость снизилась с 20567 тыс. руб. до 6734 тыс. руб.- на 13833 тыс. руб. или 67,26 %.

За 2007 год наблюдается снижение суммы дебиторской задолженности с 13983 тыс. руб. до 13391 тыс. руб., то есть на 592 тыс. руб. или 4,23 %. Обращает на себя внимание значительное снижение суммы денежных средств предприятия: в течение 2007 года их сумма снизилась с 9575 тыс. руб. до 2084 тыс. руб.

Графически структура актива баланса ОАО «Фирма АРИАР» за 2005 – 2007 гг. представлена на рис. 2.1.

Рис. 2.1 – Структура актива баланса ОАО «Фирма АРИАР» за 2006 – 2008 гг.

В структуре активов баланса большая часть их приходится на оборотные активы: на начало 2007 года – 95,49 %, на конец 2008 года – 95,22 %.

В структуре оборотных активов наблюдается тенденция к росту доли готовой продукции и товаров – с 44,51 % на начало периода до 51,79 % на конец периода, т.е. на 7,28%. Доля краткосрочной дебиторской задолженности растет с 30,26 % до 40,34 %, что в деятельности предприятия оценивается отрицательно, при этом наблюдается снижение доли денежных средств.

Стоимость имущества предприятия на протяжении 2008 года растет, однако не достигает показателя 2006 года: с 24233 тыс. руб. до 41045 тыс. руб., т.е. на 16812 тыс. руб. или 69,38 %. Это обусловлено ростом стоимости оборотных активов предприятия. В составе оборотных активов за анализируемый период наблюдается значительный рост стоимости готовой продукции и товаров: их стоимость возросла с 6734 тыс. руб. до 21259 тыс. руб.- на 14525 тыс. руб. или 215,7 %.

За 2008 год наблюдается увеличение суммы дебиторской задолженности с 13391 тыс. руб. до 16557 тыс. руб., то есть на 3166тыс. руб. или 23,64 %.

Источники формирования имущества предприятия отражаются в пассиве баланса и могут быть заемными и собственными. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него.

В табл. 2.2 представлена динамика пассива ОАО «Фирма АРИАР» за 2006-2008 гг.

Из данных табл. 2.2 следует, что сумма собственных средств предприятия за 2007 год снижается на 331 тыс. руб. и к концу 2007 года составляет 1563 тыс. руб. Снижение величины заемных средств на конец 2007 года по сравнению с началом 2007 года составило 21641 тыс. руб. По состоянию на конец 2007 года у предприятия имеется краткосрочная задолженность в сумме 22670 тыс. руб.

Сумма собственных средств предприятия за 2008 год увеличивается на 659 тыс. руб. и к концу 2008 года составляет 2222 тыс. руб. Рост величины заемных средств на конец 2008 года по сравнению с началом 2008 года составило 16183 тыс. руб.

Таблица 2.2

Оценка динамики пассива ОАО «Фирма АРИАР» за 2006-2008 гг.

По состоянию на конец 2008 года у предприятия имеется краткосрочная задолженность в сумме 38823 тыс. руб., долгосрочные обязательства отсутствуют.

Графически структура пассива баланса ОАО «Фирма АРИАР» за 2006 - 2008 гг. представлена на рис. 2.2.

Рис. 2.2 – Структура пассива баланса ОАО «Фирма АРИАР» за 2005 - 2007 гг.

В структуре пассива баланса наибольшая часть приходится на заемные средства: 95,6 % - на начало 2007 года и 94,59 % - на конец 2008 года. Снижение доли заемных средств соответственно означает рост доли собственных средств с 4,1% до 5,41 %. Предприятие в 2007 – 2008 г. финансирует свою деятельность преимущественно за счет заемных средств, что является фактором, отрицательно характеризующим деятельность фирмы.

Таким образом, за 2006 – 2008 гг. в составе и структуре имущества предприятия ОАО «Фирма АРИАР» и источниках его формирования наблюдаются следующие тенденции: незначительное увеличение доли собственных средств; снижение доли кредиторской задолженности, увеличение доли оборотных активов. В целом динамика показателей деятельности предприятия отрицательная, что в большей мере объясняется высокой зависимостью от заемных источников финансирования

Проанализируем ряд показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия: ликвидность, финансовую устойчивость и платежеспособность.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Исходные данные для расчета финансовых коэффициентов представлены в табл. 2.3.

Таблица 2.3

Исходные данные для расчета основных финансовых показателей ОАО «Фирма АРИАР» за 2006 – 2008 гг.

Таблица 2.4

Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Фирма АРИАР» за 2006 – 2008 гг.

Из расчетных данных следует, что предприятие обладает недостаточной степенью финансовой самостоятельности, так как значение коэффициента автономии значительно ниже критериального. Динамика коэффициента автономии в течение всего анализируемого периода незначительна и значения его неудовлетворительны. Это свидетельствует о наличии серьезных проблем в организации финансовой деятельности предприятия.

Как видим, рассматриваемое предприятие зависимо от внешних источников финансирования и значение коэффициента маневренности отрицательное. Это означает, что ОАО «Фирма АРИАР» не имеет собственных оборотных средств.

Полученные расчетные отрицательные значения коэффициентов свидетельствуют о том, что у предприятия нет собственных оборотных средств (величина капитала и резервов меньше внеоборотных активов), финансовая устойчивость – кризисная.

Таким образом, за период 2006 – 2008 гг. финансовая устойчивость предприятия снижается.

Платежеспособность предприятия характеризуется на основе коэффициентов ликвидности.

Из расчетных значений коэффициента абсолютной ликвидности следует, что предприятие на протяжении анализируемого периода 2006 – 2008 гг. не имеет текущую платежную способность. Если по состоянию на начало 2006 года за счет наиболее ликвидных активов ОАО «Фирма АРИАР» могло покрыть 22% своих краткосрочных обязательств, то к концу 2008 года значение коэффициента абсолютной ликвидности снижается практически до нуля.

Таблица 2.5

Коэффициенты ликвидности ОАО «Фирма АРИАР» за 2006 – 2008 гг.