Для ООО "XYZ" формула 'золотого правила  экономики' за анализируемый период выглядит следующим образом: 168,76%>7,59%>-3,11%>0% 

   Таким образом, в компании 'ООО "XYZ"' 'золотое  правило экономики' выполняется.

 

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов

 

   Анализ  платежеспособности на базе расчета  чистых активов проводится в соответствии с приказом Минфина РФ и Федеральной  комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. N 10н, 03-6/пз "Об утверждении  Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ." 

   1. Под стоимостью чистых активов  понимается величина, определяемая  путем вычитания из суммы активов,  принимаемых к расчету, суммы  его пассивов, принимаемых к расчету.

   2. Оценка имущества, средств в  расчетах и других активов  и пассивов производится с учетом требований положений по бухгалтерскому учету и других нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету. Для оценки стоимости чистых активов составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности.

   3. В состав активов, принимаемых  к расчету, включаются:    

   - внеоборотные  активы, отражаемые в первом разделе  бухгалтерского баланса (нематериальные  активы, основные средства, незавершенное  строительство, доходные вложения  в материальные ценности, долгосрочные  финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);    

   - оборотные  активы, отражаемые во втором  разделе бухгалтерского баланса  (запасы, налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям,  дебиторская задолженность, краткосрочные  финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

   4. В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:    

   - долгосрочные  обязательства по займам и  кредитам и прочие долгосрочные  обязательства;     

   - краткосрочные  обязательства по займам и  кредитам;    

   - кредиторская  задолженность (за исключением  задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов);    

   - резервы  предстоящих расходов;    

   - прочие  краткосрочные обязательства.  

Анализ  платежеспособности на базе расчета чистых активов за анализируемый  период представлен  в таблице №19.

Таблица 19

 
 
 
 
 
 
 
 

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов за весь рассматриваемый период представлен в таблице №19а.

Таблица 19а

 
 

   За  анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на конец дек. 2007 года 369813,0 тыс.руб. возросла на 4631,0 тыс.руб. (темп прироста составил 1,3%), и на конец дек. 2008 года их величина составила 374444,0 тыс.руб.

 

Точка безубыточности

 

   Точка безубыточности - это уровень производства или другого вида экономической  деятельности, при котором величина выручки от реализации произведенного продукта, работ, либо услуг равна постоянным издержкам производства и обращения этого продукта (постоянные издержки - издержки предприятия, не зависящие от объёма производимой продукции). Чтобы получать прибыль, собственник должен производить количество продукта, иметь объем деятельности, превышающие величину постоянных издержек, соответствующую точке безубыточности. Если же объем ниже соответствующего этой точке, деятельность становится убыточной. 

Анализ  точки безубыточности и динамика ее изменения, а также изменения ее составляющих за анализируемый период представлены в таблице №20.

Таблица 20

 

Анализ  точки безубыточности за весь рассматриваемый  период представлен  в таблице №20а.

Таблица 20а

 
 

   Как видно из таблицы №20, на конец  анализируемого периода (конец дек. 2008), точка безубыточности  возросла на  81777,49 тыс.руб., и составила 672621,64 тыс.руб., что говорит о том, что предприятию для безубыточной работы необходимо поддерживать уровень выручки не ниже 672621,64 тыс.руб. Рост показателя точки безубыточности в абсолютном выражении был связан  прежде всего с увеличением выручки 

   Отклонение  от точки безубыточности в абсолютном выражении показывает при снижении выручки, на какую величину предприятие  перестанет получать прибыль. Значение показателя,  на начало анализируемого периода составлявшее 50455,85 тыс.руб.,  уменьшилось на -33077,49 тыс.руб. , что следует рассматривать как отрицательную тенденцию, и составило на конец анализируемого периода 17378,36 тыс.руб.

   Запас прочности по точке безубыточности, показывающий, на сколько процентов может быть снижена выручка, также уменьшился на -5,35%, что следует рассматривать как отрицательную тенденцию, и составил на конец анализируемого периода 2,52% 

   Точка безубыточности, за весь рассматриваемый период, а также основные показатели, влияющие на нее, представлены на рисунке №5. 
 

 

 

Анализ вероятности  банкротства

Z-счет  Альтмана

 

   Этот  метод предложен в 1968 г. известным  западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. 

   Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами: 

     Z-счёт = 1,2 х К1 + 1,4 х К2 + 3,3 х К3 + 0,6 х К4 + К5, где: 

   К1 -доля чистого оборотного капитала во всех активах организации

   К2-отношение  накопленной прибыли к активам

   К3-рентабельность активов

   К4-доля уставного капитала в общей сумме активов (валюте баланса)

   К5-оборачиваемость  активов 

   Результаты  многочисленных  расчетов  по  модели  Альтмана   показали,   что обобщающий показатель Z может  принимать значения в пределах [-14, +22],  при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово  устойчивых, предприятия, для  которых  Z<1,81  являются  предприятиями с высоким риском банкротства,  а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности. 

Расчет  показателя вероятности  банкротства (z-счет Альтмана) за анализируемый период отображен в таблице №21.

Таблица 21

 

Расчет  показателя вероятности  банкротства (z-счет Альтмана) за весь рассматриваемый  период представлен  в таблице №21а.

Таблица 21а

 
 

   На  конец анализируемого периода (дек. 2008) значение показателя Альтмана составило 1,15 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства велика. Однако Z-коэффициент имеет общий серьезный  недостаток  -  по  существу его  можно использовать лишь в отношении крупных кампаний,  котирующих  свои  акции на биржах. Именно  для таких компаний можно получить  объективную рыночную оценку собственного капитала. 
 
 
 
 

Z-счет  Таффлера

 

Расчет  показателя вероятности  банкротства (z-счет Таффлера) за анализируемый  период отображен  в таблице №22.

Таблица 22

 

Расчет  показателя вероятности  банкротства (z-счет Таффлера) за весь рассматриваемый  период представлен  в таблице №22а.

Таблица 22а

 
 

   На  конец анализируемого периода (дек. 2008) значение показателя Таффлера составило 0,48 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства мала.

Z-счет  Лиса

 

Расчет  показателя вероятности  банкротства (z-счет Лиса) за анализируемый  период отображен  в таблице №23.

Таблица 23

 

Расчет  показателя вероятности  банкротства (z-счет Лиса) за весь рассматриваемый период представлен в таблице №23а.

Таблица 23а

 
 

   На  конец анализируемого периода (дек. 2008) значение показателя Лиса составило 0,04 что говорит о том, что  положение  предприятия устойчиво.  
 
 

   Рассмотрев  все три методики, представленные в разделе 'Анализ вероятности банкротства' можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне. В общем, на начало и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства можно оценить как низкую. 
 
 
 

 

Резюме

 

     Подводя итог, следует отметить, что за анализируемый период (с дек. 2007 года по дек. 2008 года)  ключевыми стали следующие моменты: 

   1. Динамику изменения актива баланса нельзя назвать положительной, в основном за счет уменьшения валюты баланса за рассматриваемый период. 

   2. Изменение за анализируемый период  структуры пассивов  следует признать  в подавляющей части позитивным. 

   3. Рассматривая динамику доходов  и расходов ООО "XYZ", в целом  за анализируемый период ее  можно назвать негативной. 

   4. За анализируемый период  значения большинства показателей рентабельности либо уменьшились, либо остались на прежнем уровне, что следует скорее рассматривать как негативную тенденцию. 

   5. Анализ типа финансовой устойчивости  предприятия в динамике, показывает  улучшение финансовой устойчивости предприятия. 

   6. Так как на конец анализируемого  периода Коэффициент текущей  ликвидности находится ниже своего  нормативного значения (2,0), рассчитывается  показатель восстановления платежеспособности  предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне 0,61, что говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы. 

   7. И на конец дек. 2007 года, и на  конец дек. 2008 года состояние ООО  "XYZ" по 3-х комплексному показателю  финансовой устойчивости, можно охарактеризовать как 'Кризисно неустойчивое состояние предприятия', так как у предприятия не хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности. 

   8. На начало анализируемого периода  чистый цикл оборачиваемости занимал -15,85 дн. За анализируемый период продолжительность чистого цикла увеличилась на 26,52 дн. что говорит об отрицательной тенденции, так как увеличилось количество текущих активов профинансированных за счет непосредственных участников производственного процесса и финансирование производственной деятельности в большей степени осуществляется за счет внешних по отношению к производственному процессу источников финансирования - прироста собственного капитала, кредитов. 

   9. 'Золотое правило экономики' для ООО "XYZ"выполняется. 

   10. За анализируемый период величина  чистых активов, составлявшая  на конец дек. 2007 года 369813,0 тыс.руб.  возросла на 4631,0 тыс.руб. (темп прироста  составил 1,3%), и на конец дек. 2008 года их величина составила  374444,0 тыс.руб.