Анализ финансового состояния ООО " СПК ЕРЕМЕЙ"

Это связано, во-первых, с различиями в стратегии маркетинга, зависящей  от типа потребителя. Но и оптовых, и  розничных потребителей можно в  целом сгруппировать в несколько  групп (рис. 19).

При проведении анализа внешнего окружения также изучаются поставщики сырья, поставщики энергоресурсов, другие контрагенты, а также те аспекты деятельности, которые в основном зависят от внешних по отношению к предприятию воздействий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 19. Структура потребителей результатов деятельности

строительного предприятия

Анализ текущего положения должен быть дополнен прогнозом работы предприятия, что должно определить перспективы  его улучшения или ухудшения  при:

• сохранении сложившихся тенденций;
• вероятных изменениях внешней среды предприятия;
• незначительных корректировках внутренней политики без использования значительных внешних источников поддержки;
• реализации тех или иных возможных инвестиционных проектов.

Прогноз на основе сложившихся тенденций  может быть краткосрочным и среднесрочным, методы такого анализа требуют отдельного рассмотрения. Такой прогноз должен показать степень опасности сложившихся негативных и еще, может быть, не слишком заметных тенденций, вероятное усиление еще малозаметных положительных тенденций.

Прогноз внешней среды с точки  зрения финансовых параметров предприятия  должен поставить и решить следующие  проблемы:

• ожидаемые меры правительства в области налогообложения, бюджета, инвестирования и т. д.;
• ожидаемая динамика макроэкономических параметров, могущих повлиять на судьбу определенных отраслей, регионов, предприятий;
• ожидаемая стратегия конкурентов и ее влияние на эффективность работы рассматриваемого предприятия;
• ожидаемые результаты научно-технического прогресса, тенденции в области экологии, безопасности, качества и т. д.

Последующие действия по прогнозированию  должны показать возможность и, наоборот, невозможность при складывающихся внешних тенденциях и потенциале предприятия рассчитывать на его  оздоровление путем использования  лишь внутренних ресурсов и без значительной перестройки его работы.

Логика такого прогноза следующая:

• по сложившейся динамике балансовых статей актива и пассива во взаимосвязи с доходами и затратами предприятия или на основе экспертных оценок необходимо оценить ожидаемую эффективность активов;
• сравнение ожидаемой эффективности активов с ожидаемой стоимостью пассивов покажет потенциал развития предприятия, динамику рыночной цены его акций;
• при обнаружении неблагоприятных тенденций необходимо обратить внимание на использование резервов, не учтенных в балансах и отчетах – наличие нереализованных научно-технических разработок, рационализаторских предложений, особых прав и привилегий.

При невозможности оздоровления путем  гладкого реформирования и с учетом представленных вариантов стратегии предприятия ставится вопрос о возможных проектах финансового оздоровления, включающих частичное или полное перепрофилирование его производств.

Прогнозирование может  осуществляться по нескольким сценариям, один из которых впоследствии может быть выбран как базисный при проведении оздоровления строительного предприятия. Ниже проиллюстрированы прогнозные варианты по выводу из кризиса ООО " СПК Еремей".

Рассмотрим различные варианты развития событий, используя простую  линейную модель в качестве статистической основы прогнозирования. Для определения аргумента и функции разрабатываемой модели рассмотрим несколько взаимозависимых переменных, наиболее корректно отражающих финансовое положение строительного предприятия. В качестве результирующего показателя целесообразно использовать либо чистую прибыль строительного предприятия, либо величину просроченной кредиторской задолженности. На наш взгляд, эти показатели связаны между собой, так как наличие чистой прибыли свидетельствует об отсутствии просроченной кредиторской задолженности, и наоборот, если имеет место просроченная кредиторская задолженность, то ни о какой чистой прибыли не может быть и речи. То есть один из этих показателей может быть выбран в качестве функции при прогнозе.

В качестве аргумента целесообразно использовать один из следующих показателей: ликвидность или платежеспособность. Тогда появляется возможность построения зависимости между этими показателями и анализ возможных сценариев.

На основе данных за предшествующие периоды построим таблицу исходных данных (табл. 7), в которой сопоставим выбранные выше показатели.

Таблица 7

Показатели финансового состояния  ООО " СПК Еремей"

	01.01.1996	01.01.1997	01.01.1998	01.01.1999	01.01.2000
Коэффициент общей ликвидности	1,621	1,057	0,878	0,918	0,912
Коэффициент общей платежеспособности	0,846	0,747	0,669	0,565	0,540
Чистая прибыль	6353	-6309	-16261	-21738	-14575
Просроченная кредиторская задолженность	13043	31453	45690	59289	40207

 

Для выбора наилучшей связки показателей  рассчитаем коэффициенты парной корреляции между аргументами и функциями. Расчет проведем на основе формулы парной корреляции признаков:

.

Значения коэффициентов приведены  в табл. 8. Как видно из этой таблицы, наилучшей парой показателей  является пара: аргумент – ликвидность, функция – чистая прибыль.

Таблица 8

Коэффициенты парной корреляции

Коэффициент общей ликвидности / Чистая прибыль	Коэффициент общей ликвидности / Просроченная кредиторская задолженность	Коэффициент общей платежеспособности / Чистая прибыль	Коэффициент общей платежеспособности / Просроченная кредиторская задолженность
0,931598	-0,87354	0,900476	-0,84929

 

Для построения линейной модели воспользуемся  методом наименьших квадратов, по которой  получаем зависимость чистой прибыли  от ликвидности (то есть, соотношения текущих активов и краткосрочных обязательств):

,

где

y – значение функции;

x – значение аргумента;

a₁ и a₀ – параметры зависимости.

Параметры зависимости можно найти, решив систему уравнений:

.

Искомая система уравнений для  ООО "Строймаш" будет выглядеть  следующим образом:

.

Решая данную систему уравнений  получаем:

а₀ = -45696,72, а1 = 32668,64.

На основе полученных коэффициентов  можно заключить, что минимальное  значение ликвидности, необходимое строительной фирме для достижения безубыточности равно 1,4. Именно при этом значении строительное предприятие получает нулевую прибыль. График изменения чистой прибыли в зависимости от изменения ликвидности представлена на рис. 20.

Рис. 20. Взаимосвязь ликвидности  и чистой прибыли

3.2. Методика разработки инвестиционной программы для вывода из кризиса ООО " СПК Еремей"

Для вывода предприятия  из кризисного состояния необходимо осуществить одну или несколько инвестиционных программ (процесс создания инвестиционной программы приведен на рис. 23), которые могут быть связаны со следующими антикризисными мероприятиями:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 23. Процесс разработки инвестиционной программы

несостоятельного предприятия

• перепрофилирование производства;
• закрытие нерентабельных производств и создание новых;
• реорганизация производств;
• пополнение оборотных средств.

Каждое из выбранных направлений  нуждается в технико-экономическом  обосновании и требует проведения четкого анализа инвестиций, результатом которого становится разработка инвестиционной программы несостоятельного предприятия. Инвестиционная программа несостоятельного предприятия имеет определенные особенности именно в силу несостоятельности инвестора. Поэтому одним из важнейших видов деятельности в этом направлении является поиск и привлечение финансирования под разрабатываемые инвестиционные программы. В этой связи процесс привлечения финансовых ресурсов под инвестиционные проекты несостоятельного предприятия выглядит следующим образом (рис. 24).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 24. Схема привлечения финансовых ресурсов

Таким образом, инвестиционная активность несостоятельного предприятия определяется прежде всего объемами средств, которые  оно может привлечь. В этой связи, выделяются такие понятия как:

• инвестиционные ресурсы несостоятельного предприятия – это средства, которые имеются в распоряжении предприятия, то есть располагаемые ресурсы;
• инвестиционный потенциал несостоятельного предприятия – ресурсы, которые предприятие может мобилизовать на финансовом рынке;
• инвестиционные потребности – объем средств, необходимый несостоятельному предприятию для осуществления инвестиционной программы;
• инвестиционная программа – разработанная в рамках программы финансового оздоровления несостоятельного предприятия программа, включающая направления, сроки и объемы инвестиций;
• потребность несостоятельного предприятия в инвестиционных ресурсах – разность между инвестиционными потребностями и инвестиционными ресурсами несостоятельного предприятия.

То есть:

,

где

ПР – потребность в инвестиционных ресурсах;

ИП – инвестиционный потенциал  несостоятельного предприятия;

ИР – инвестиционные ресурсы  несостоятельного предприятия.

Если:

,

где

Потр – инвестиционные потребности несостоятельного предприятия,

то ситуация для осуществления  инвестиционной программы благоприятна, и сумма равная:

,

может рассматриваться в виде мобильного резерва или страхового запаса (СЗ).

Определение показателей эффективности инвестиционного портфеля

Оценка экономической эффективности  инвестиционного портфеля является одним из наиболее ответственных  этапов предынвестиционных исследований. Она включает расчет и оценку прямых и косвенных показателей (рис. 25) [2, 22]. В частности, для реальных инвестиций проводится детальный анализ и интегральная оценка всей технико-экономической и финансовой информации.

Методы оценки эффективности инвестиционного  портфеля основаны преимущественно  на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций в различные инвестиционные ценности в зависимости от их весов. При этом в качестве возможных альтернатив вложениям средств в рассматриваемую инвестиционную ценность выступают инвестиции в наиболее надежные и наиболее ликвидные инвестиционные ценности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 25. Система показателей для  оценки эффективности инвестиций

Реализация инвестиционного проекта  может быть представлена в виде двух взаимосвязанных процессов:

• вложение средств в инвестиционную ценность;
• получение доходов от вложенных средств.

Эти два процесса протекают последовательно (с разрывом между ними или без  него) или на некотором временном  отрезке параллельно. В последнем  случае предполагается, что отдача от инвестиций начинается еще до момента  завершения процесса вложений. Оба процесса имеют разные распределения интенсивности во времени, что в значительной степени определяет эффективность инвестиций.

При этом непосредственным объектом финансового анализа и определения  экономической эффективности инвестиционного  портфеля являются прямые финансовые потоки (т.н. саsh flow – потоки наличности), характеризующие оба эти процесса в виде суперпозиции (наложения), то есть перед потенциальным инвестором имеется картина совокупных денежных потоков. В случае производственных инвестиций интенсивность результирующего потока платежей формируется как разность между интенсивностью (расходами в единицу времени) инвестиций и интенсивностью чистого дохода.

Под чистым доходом понимается доход, полученный в каждом временном интервале, за вычетом всех платежей, связанных с его получением (текущими затратами на управление портфелем, налоги и т.д.).