Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

Если клиринговая организация  одновременно осуществляет и расчеты  по сделкам с ценными бумагами, то она обязана сформировать в  установленных размерах специальные  фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами.

В соответствии с понятием "клиринговая деятельность" процедура клиринга состоит из трех частей:

1) сбор исходной информации, ее сверка и в случае наличия  расхождений в информации, полученной  от противоположных сторон сделки, проведение ее корректировки;

2) подготовка бухгалтерских  документов на основе исходной  информации о сделках; данная  информация необходима, чтобы провести  соответствующие перечисления денежных  средств с банковских или иных  расчетных счетов участников  рынка и перерегистрации прав собственности на передаваемые в связи с этим ценные бумаги;

3) проведение зачета  взаимных требований участников  рынка друг перед другом по  денежным платежам и поставкам  каждой ценной бумаги. Процедура  зачета позволяет резко сократить  потоки денег и перемещения ценных бумаг между участниками рынка, поскольку в этом случае осуществляются лишь движение итоговых денежных сумм и сальдированное перемещение ценных бумаг.

Процедура клиринга предшествует процедуре расчетов.

Расчеты по ценным бумагам - это деятельность по переводу денежных средств между участниками рынка и корреспондирующему этому переводу процессу перерегистрации прав собственности на ценные бумаги. Обычно термин «расчеты» понимается как собственно расчетная, т. е. вычислительная, деятельность. В данном контексте все вычисления по сделке осуществляются в процессе клиринга, а расчеты являются «материализацией» всех вычислений.

В процессе клиринга подготавливается необходимая бухгалтерская документация по сделкам, но, не по каждой отдельной  сделке, а по каждому участнику рынка и по всем его рыночным сделкам за определенный период (обычно за торговый день). Тем самым резко сокращается, ускоряется и удешевляется общий документооборот.

Указанная документация поступает в соответствующие  банки и организации, которые ведут переучет прав собственности на ценные бумаги (депозитарии, регистраторы).

Клиринговая деятельность, как и любая другая рыночная деятельность, сопряжена с рядом рисков, или  возможных потерь, как для самой  клиринговой организации, так и  для ее клиентов.

В наиболее укрупненном  виде риски клиринга могут быть двух типов:

- операционные - это риски, которые вытекают из операций (действий, процедур), осуществляемых клиринговой организацией, и которые могут обернуться потерями для нее самой;

- специфические - это риски, которые вытекают из операций (действий, процедур), осуществляемых клиринговой организацией, и которые могут обернуться потерями для участников клирингового процесса (сторон сделки).

 

2.5. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг

Деятельность по ведению  реестра владельцев ценных бумаг - это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Система ведения реестра  владельцев ценных бумаг - это совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и/или с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг.

Реестр владельцев ценных бумаг - это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Держатель реестра - это юридическое лицо, которое оказывает услуги по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

Держателем реестра  может быть:

- эмитент ценной бумаги в случае, если число владельцев эмитированных им именных ценных бумаг (кроме акций) не превышает 500 лиц, а в случае акций - не превышает 50 лиц;

- регистратор - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, т. е. независимая от эмитента специализированная организация, которая осуществляет деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- в случае, если число владельцев ценных бумаг превышает 500 (а в случае акций - 50 и более), их реестр в обязательном порядке ведет профессиональный участник.

Регистратор может вести  реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов. В свою очередь, эмитент может заключить договор на ведение реестра всех своих эмиссионных ценных бумаг только с одним регистратором.

Деятельность по ведению  системы реестра владельцев ценных бумаг является исключительным видом деятельности регистратора на рынке, которая не может совмещаться ни с какими другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Деятельность по ведению  системы реестра включает большое  число направлений, основными из которых являются:

- ведение лицевых счетов зарегистрированных в реестре лиц;

- ведение учета ценных бумаг эмитента на его лицевых счетах (отдельно по выпуску ценных бумаг от счетов по выкупу ценных бумаг эмитентом);

- ведение регистрационного журнала по каждому эмитенту (уставный капитал, дивиденды, выпуски ценных бумаг, дробления и консолидации акций и т.п.);

- хранение и учет документов, являющихся основанием для внесения записей в систему ведения реестра;

- учет начисленных доходов по ценным бумагам эмитентов и др.

Изменения в систему ведения реестра вносятся на основании установленного перечня документов, в частности, распоряжения владельца (номинального держателя) о передаче ценной бумаги (передаточное распоряжение), а также иных документов, подтверждающих переход права собственности на ценную бумагу, например, свидетельство о наследстве, договор дарения, решение суда.

Отказ от внесения записи (или отклонение от записи) не допускается, за исключением случаев, предусмотренных  законодательством.

Трансфер-агент - это юридическое лицо, которое по договору с регистратором осуществляет функции по приему и передаче информации и документов, необходимых для открытия лицевых счетов и проведения операций по ним в системе реестра владельцев ценных бумаг, от владельца лицевого счета к регистратору и обратно.

Необходимость трансфер-агента вытекает из пространственной распределенности владельцев ценных бумаг. Сам регистратор  обычно находится в одном из центральных  городов, а владельцами ценных бумаг  могут быть лица, проживающие по всей стране.

Основными источниками  доходов регистратора являются:

- оплата услуг регистратора эмитентом согласно заключенному между ними договору;

- оплата услуг регистратора со стороны владельцев лицевых счетов.

Регистратор самостоятельно устанавливает плату за свои услуги, но ее максимальный размер в случае оказания услуг владельцам лицевых счетов ограничивается нормами, устанавливаемыми федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Услуги регистратора оплачивает по отдельности каждая сторона сделки при купле-продаже ценной бумаги.

 

2.6. Депозитарная деятельность

Депозитарная деятельность - это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Хранение сертификатов ценных бумаг, или ценных бумаг в документарной форме, как самостоятельный вид деятельности, не является профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг и может осуществляться другими его участниками. Например, часто документарные ценные бумаги хранятся в личных (индивидуальных) банковских сейфах, т. е. такого рода услуга является межрыночной, поскольку всегда существует потребность в хранении (сохранении) самых разнообразных материальных ценностей.

Депозитарий - это в большей степени участник вторичного рынка ценных бумаг в отличие от регистратора, который по преимуществу является участником первичного рынка. Дело в том, что реестродержатель отвечает за фиксацию отношений между эмитентом и инвесторами, ее поддержание и обновление, что входит в круг отношений первичного рынка ценных бумаг. Депозитарий, наоборот, фиксирует отношения между инвесторами при смене собственности на ценные бумаги, которая имеет место на вторичном рынке. Его задача состоит в обеспечении быстрого и дешевого способа перевода прав на ценную бумагу с одного участника рынка на другого. Пользователь услуг депозитария называется депонентом, а открываемый ему в депозитарии счет - счетом депо.

Передача учета ценных бумаг в депозитарий осуществляется:

1) когда сертификат  ценной бумаги передается на  хранение в депозитарий. В этом случае происходит замена документарного способа удостоверения прав на ценную бумагу на бездокументарный способ, т. е. учет операций с данными ценными бумагами в дальнейшем осуществляется в виде записей на счетах депо без выписывания новых сертификатов;

2) когда депозитарий  становится номинальным держателем  ценных бумаг в системе реестра  их владельцев. В этом случае  происходит простая передача  учета соответствующих ценных  бумаг от регистратора (т. е.  с лицевых счетов их владельцев) к депозитарию (т. е. на счета депо этих же владельцев).

Аналогично депозитарий  может быть депонентом другого депозитария  или иметь в качестве своих  депонентов других депозитариев.

Депозитарий оказывает  свои услуги на основании депозитарного  договора, заключаемого со своими депонентами.

В депозитарном договоре, или договоре о счете депо, указываются:

- предмет договора (хранение и/или учет прав на ценные бумаги);

- стандартные условия осуществления депозитарной деятельности;

- срок действия договора;

- порядок передачи информации, касающейся распоряжения ценными бумагами, депозитарию со стороны депонента;

- порядок оплаты услуг депозитария;

- порядок передачи информации и доходов от эмитента ценной бумаги к депоненту;

- порядок осуществления прав депонента на участие в управлении акционерным обществом (в случае акций) или их делегирование.

Взаимодействие депозитария  с регистратором охватывает три  главных момента:

1) депозитарий в соответствии  с клиентскими договорами на  депозитарное обслуживание становится  на учет у регистраторов в качестве номинального держателя ценных бумаг определенных эмитентов, которые до этого были зарегистрированы на имя клиентов депозитария;

2) осуществление перехода  прав собственности на ценные  бумаги его клиентов без их  перерегистрации на лицевых счетах у регистратора (поскольку их там уже нет);

3) возобновление взаимодействия  с регистратором. Оно происходит  в случае изменения лицевого  счета депозитария у регистратора, которое будет иметь место  только в ситуации, если меняется  общее количество депонируемых в депозитарии ценных бумаг данного эмитента.

 

2.7. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

Деятельность по организации  торговли на рынке ценных бумаг - это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Участник рынка в  общем случае называется организатором  торговли, основным видом которой  на рынке ценных бумаг является фондовая биржа.

Современная организация  торговли на рынке ценных бумаг невозможна без ее совмещения или взаимоувязки с депозитарной и клиринговой видами деятельности.

Организатор торговли получает лицензию сроком на 10 лет. Лицензии выдаются раздельно для организации торговли на небиржевом рынке и для организации  торговли в качестве фондовой биржи. В свою очередь, эти лицензии существуют в двух подвидах: для организации рынка государственных ценных бумаг и корпоративных ценных бумаг.

Организатор торговли по определению должен иметь пакет  документов, позволяющих организовать рынок ценных бумаг. Этот пакет включает:

- правила допуска участников рынка к рынку (к торгам);

- правила допуска ценных бумаг на рынок (к торгам);

- правила заключения и сверки сделок на рынке;

- правила регистрации сделок;

- порядок исполнения сделок;

- правила, позволяющие ограничивать манипулирование ценами на рынке;