Понятие рынка ценных бумаг. Его сущность и функции, виды

8.      процентная ставка;

9.      условия и порядок погашения;

10.  номинал, а для именных облигаций имя держателя.

В зависимости  от срока на который выпускается  облигационный займ различают:

1.      краткосрочный (до 1 года);

2.      средне срочные (от 1 до 5 лет);

3.      долгосрочные (свыше 5 лет) до 30 лет.

Облигации могут  подразделяться по форме владения:

1.      именные – право владения которыми подтверждено внесением имени владельца в реестр эмитента;

2.      на предъявителя – когда право владения подтверждается по предъявлении самой облигации.

В зависимости  от обеспечения существует два класса облигаций: обеспеченные и необеспеченные залогом.

Облигации АО – это ценная бумага, удостоверяющие право владельца требовать их погашения в установленные сроки.

Облигации АО выпускаются  на срок не менее 1 года.

Облигации АО выпускаются:  под залог, под обеспечение (3х лет), без обеспечения.

Облигации АО могут быть конвертируемы  в акции. Сумма номиналов, выпущенных облигаций не должна превышать установочный капитал.

Облигации могут выпускаться  как именные так и на предъявителя. Погашение происходит деньгами или  иным имуществовом.

В зависимости  от эмитента выделяют:

1. государственные облигации;
2. муниципальные;

3.      корпоративные.

Муниципальные и региональные облигации во многом схожи с облигациями АО, но выпускаются городом или областью обычно под гарантии городских или областных властей.

Классические облигации – ценная бумага, по которой выплачиваются фиксированные доходы.

Доход по облигации называют процентом или купоном, саму облигацию именуют купонной или твердо процентной бумагой.

Так как для рыночной экономики  характерна инфляция, то появились облигации с плавающим (переменным) купоном. Величина купона у них меняется в зависимости от показателя к которому «привязан» купон (например:  индекс потребительских цен).

Индексируемые облигации у них плавающим является не только купон, но и индексируется также номинал.

Бескупонная облигации – ценная бумага, которая не имеет купона.

Доход инвестора возникает  за счет разницы между ценой погашения  облигации и ценой ее приобретения.

Конвертируемая облигация – облигация, которую можно обменять на акции или другие облигации, чаще всего это обыкновенные акции АО, выпустившего облигации.

Разность между номиналом  облигации и ценой, если она ниже номинала называется скидкой или дисконтомили дизажио.

Разность между ценой  облигации, если она выше номинала и  номиналом называется премией или ажио.

Облигации имеют номинальную стоимость, которая напечатана на самой облигации, и  означает ту сумму, которая берется в займы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа.

Процент по облигациям устанавливается  всегда к номиналу. Для облигации  номинальная стоимость является важнейшим параметром, т.к. она очень  редко сильно отклоняется от курса (рыночного) цены.

Кроме того облигации гасятся  по номинальной стоимости хотя с  момента их эмиссии и до погашения  они продаются и покупаются по рыночным ценам.

Облигации имеют  следующие виды цен:

1.      нарицательная (номинальная) цена – напечатана на облигации. Она служит базой для начисления процентов;

2.      выкупная – цена, по которой инвестор выкупает облигацию, она может не совпадать с номинальной;

3.      рыночная – цена, которая формируется на РЦБ и изменяется в зависимости от экономической ситуации в стране.

Существует понятие курс облигации - отношение рыночной цены облигации к ее номиналу, выраженное в процентах.          

Курс облигаций =   

 

Вексель

Основной целью введения векселей становится задача решения  проблемы неплатежей без дополнительных финансовых вложений со стороны государства.

Вексель - разновидность ценной бумаги, удостоверяющая ничем не обусловленное (абстрактное) обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

Вексель может использоваться для оформления расчетных отношений  между хозяйствующими субъектами, товарных кредитов, в качестве залога для  поступления банковского кредита  или займа, как средство обеспечения  обязательств третьего лица. Вексель  как ценная бумага относится к  объектам имущества предприятия, которым  оно может распоряжаться по своему усмотрению - продать, передать и так  далее.

Таким образом, вексель одновременно сочетает свойства ценных бумаг, долгового  обязательства и расчетного средства.

Основными чертами  векселя являются следующие:

1. абстрактный характер обязательства, выраженного векселем;
2. безусловный характер обязательства, выраженного векселем;
3. бесспорный характер обязательства, выраженного векселем.

Вексель – краткосрочная  ценная бумага сроком погашения до 1 года.

Продается с дисконтом (по цене ниже, чем номинальная стоимость), а погашается по номинальной стоимости.

В вексельных расчетах участвуют:

1. векселедатель – заемщик;
2. векселедержатель – кредитор;
3. плательщик (или третье лицо) – коммерческий банк или финансовая компания.

Векселя бывают простые, переводные, валютные, жилищные.

Простой вексель - обычно выписывает и подписывает должник (в бухгалтерском понимании в условиях хозяйственных сделок - покупатель). На векселе указывают дату и место платежа, наименование получателя, размер (сумму) платежа, место и дату составления векселя, наименование и подпись векселедержателя, т. е. предприятия, выдавшего вексель. В векселе нет указаний на причину, побудившую выдать вексель (за полученные товары, продукцию или другие операции, не связанные с заключенными сделками, что призвано отразить абстрактность и, следовательно, универсальность применения векселей). Обычно такое предприятие называют трассатом.

Переводной вексель - обычно выписывает и подписывает кредитор, т. е. в условиях хозяйственных, коммерческих операций-сделок - поставщик, иными словами, тот, кому должны определенную сумму. Такого векселедателя называют трассантом. Переводной вексель представляет собой письменный приказ должнику (трассату) с требованием оплатить в указанный в векселе срок обозначенную на векселе сумму трассанту или третьему физическому лицу - держателю векселя (ремитенту). В нем указывают дату и место составления векселя, наименование и подпись предприятия, выдавшего вексель.

Надежность векселя увеличивает  вексельное поручительство (аваль), в  силу которого юридическое лицо (авалист) принимает на себя ответственность  за выполнение обязательства каким-либо из обязанных по векселю лицом.

Вексель можно погасить до истечения его срока в банке  под определенный учетный процент.

Таким образом, вексель, являясь  средством оформления кредита, предоставляемого в товарной форме продавцами покупателям  в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары, способствует ускорению  реализации товаров и увеличению оборачиваемости оборотных средств. В результате уменьшается потребность  хозяйствующих субъектов в кредитных  ресурсах и денежных средствах в  целом. 

 

Сертификат

Определенное место на рынке ценных бумаг занимают сертификаты. Разновидностями сертификата как  ценной бумаги являются депозитный и  сберегательный сертификаты.

Депозитный сертификат - ценная бумага, свидетельствующая о депонировании в кредитном учреждении денежных средств держателя на определенный срок за определенное вознаграждение. До истечения срока депозита они могут быть проданы банку-эмитенту или дилерам с дисконтом (скидкой).

Сберегательные сертификаты - выпускаются через систему сберегательных учреждений Сбербанка РФ и распространяются среди мелких и средних держателей. Данные облигации могут быть предъявительскими и именными.

Эмитентами депозитных и  сберегательных сертификатов являются банки.

Сертификаты выпускаются  как именные, так и на предъявителя. Не предусмотрено ограничений на сумму номинала, который может  быть выражен как в собственной, так и в иностранной валюте. Минимальные сроки обращения  сертификатов не установлены, максимальный срок для депозитных сертификатов – 1 год, для сберегательных – 3 года.

Деление на депозитные и сберегательные сертификаты связано с их владельцами, которыми могут быть юридические  лица (депозитные) и физические лица (сберегательные).

Выпускаются в документарной  форме.

Доход определяется в виде процента, который зависит от срока  обращения сертификата и его  номинальной стоимости. 

 

Рынок государственных  ценных бумаг

В настоящее время одним  из привлекательных секторов финансового  рынка является рынок государственных  ценных бумаг.

Именно с выпуска и  обращения государственных фондовых ценностей начиналось историческое развитие мировых фондовых рынков. Благодаря государственным бумагам, интенсивно идет формирование всех элементов  инфраструктуры, обеспечивающих оборот фондовых ценностей. В странах с  развитой рыночной экономикой рынок  государственных ценных бумаг играет важную роль в финансировании государственного бюджета, поддержании ликвидности  финансово-банковской системы, регулировании  экономической активности. Мировой  практикой накоплен богатый опыт рыночного управления государственным  долгом посредством использования  различных видов государственных  финансовых инструментов, отвечающих интересам как населения, так  и коллективных инвесторов (банков, страховых и финансовых компаний, промышленных и торговых фирм). При  этом именно государственные ценные бумаги были и остаются самыми надежными  и наиболее ликвидными фондовыми  ценностями. Существенным преимуществом  вложения средств в данные бумаги является наличие весомых налоговых  льгот, предоставляемых государством.

В экономически развитых странах  ГЦБ играют значительную роль в финансировании государственных расходов, поддержании  ликвидности банковской системы, развитие экономики в целом. Традиционно с их помощью решаются следующие задачи:

1.      финансирование текущего дефицита  бюджета;

2.      погашение ранее размещенных займов;

3. сглаживание колебаний при несвоевременном поступлении налоговых платежей в бюджет;

4.     обеспечение коммерческих банков и другим финансово-кредитных учреждений высоко ликвидными и резервными активами;

5.     финансирование собственных программ местных органов и капиталоемких проектов.

ГЦБ подразделяются на рыночные и нерыночные.

Рыночные ГЦБ – свободно обращаются и могут перепродаваться другим субъектам после их первичного размещения.

Нерыночные ГЦБ – предназначены для размещения главным образом среди населения.

Основные способы  размещения ГЦБ:

1.      аукционная форма характерна для стран с развитой экономикой;

2.     открытая продажа – производится с помощью посредников, которыми могут быть ЦБРФ или другие финансово-кредитные институты;

3.      индивидуальное размещение.

Эмитентами государственных ценных бумаг выступают правительства, государственные кредитно-финансовые учреждения, местные органы власти.

Государственные ценные бумаги подразделяются условно  на:

1.      краткосрочные (от 3-х месяцев до 1 года);

2.      среднесрочные (свыше 1 года, но не более 10 лет);

3.      долгосрочные (свыше 10 лет) и бессрочные.

В практике мировых  рынков ценных бумаг используются следующие  способы выплаты доходов по государственным  долговым обязательствам:

1.      установление фиксированного процента платежа;

2.      применение ступенчатой процентной ставки;

3.      использование плавающей ставки процентного дохода;

4.     реализация государственных ценных бумаг со скидкой (дисконтом) против их номинальной стоимости.

Особый интерес на рынке  ценных бумаг представляет рынок муниципальных облигаций. Основной целью выпуска долговых обязательств местными органами власти является оживление региональных рынков ценных бумаг.

Один из инструментов привлечения  свободных денежных средств в  бюджет и расчета с предприятиями  по бюджетным долгам являются казначейские обязательства (КО). Эмитентом казначейских обязательств является Минфин РФ. Обязательства  выпускаются сериями, большинство  из которых обращается 120 дней. КО существуют в безбумажной форме. Размещение и оборот данных долговых обязательств осуществляется уполномоченными банками-депозитариями. Преимуществом казначейских обязательств является возможность погашения  этих обязательств путем зачета налоговых  платежей в федеральный бюджет.