Понятие денежной массы

Операции  с ценными бумагами на открытом рынке

     В странах с развитым рынком ценных  бумаг  наиболее  распространенным методом  денежно-кредитного  регулирования  являются  операции  на  открытом рынке, которые  влияют  на  деятельность  коммерческих  банков  через  объем имеющихся у них ресурсов. Если центральный банк  продает  ценные  бумаги  на открытом рынке, а коммерческие банки их покупают,  то  ресурсы  последних  и соответственно их возможность предоставлять ссуды клиентам уменьшается. 

     Это приводит к сокращению  денежной  массы  в  обращении  и  повышению  ссудного процента. Покупая ценные бумаги на рынке у коммерческих банков, центральный банк предоставляет им дополнительные ресурсы, расширяет  их  возможности  по выдаче  ссуд.  Операции  на  открытом   рынке   способствуют   регулированию банковских  ресурсов,  процентных  ставок  и  курса  государственных  ценных бумаг.

     Анализ  двух  методов  кредитного   регулирования   показывает,   что

установление  и изменение нормы обязательных резервов имеют свои  достоинства и недостатки  по  сравнению  с  методами  рефинансирования  банков. Следует отметить, что принудительное установление обязательных   резервов   для коммерческих и других банков является  сугубо  административным  методом,  в отличие от операций  на  открытом  рынке,  относящимся  к  рыночным  методам регулирования. 

Политика  количественных кредитных  ограничений

     Этот  метод кредитного регулирования  представляет собой количественное ограничение  суммы  выданных  кредитов.  В  отличие  от  рассмотренных  выше методов регулирования, контингентирование кредита  является  прямым  методом воздействия на деятельность банков. Также кредитные ограничения  приводят  к тому, что предприятия заемщики  попадают  в  неодинаковое  положение.  Банки стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным  клиентам  - как правило,  крупным  предприятиям.  Мелкие  и  средние  фирмы  оказываются главными жертвами данной политики.

     Нужно  отметить,  что  добиваясь  при   помощи   указанной   политики

сдерживания банковской  деятельности  и  умеренного  роста  денежной  массы, государство  способствует  снижению  деловой активности.  Поэтому   метод количественных ограничений стал использоваться не так активно,  как  раньше, а в некоторых странах вообще отменён. 

     В настоящее  время  в  развитых  странах  наблюдается  снижение  роли центрального банка как главного органа денежно-кредитного регулирования. Это объясняется появлением и развитием  новых  форм  небанковского кредита, падением эффективности интервенций на денежном   рынке   зависимостью центрального банка от правительства. 

Величина  минимальных  резервов

     В настоящее  время  минимальные  резервы  -  это  наиболее  ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо  в форме наличных денег в кассе банков, либо в  виде  депозитов  в  центральном банке или в иных высоколиквидных формах,  определяемых  центральным  банком. Норматив   резервных   требований   представляет   собой   установленное   в законодательном порядке процентное отношение суммы  минимальных  резервов  к абсолютным (объемным) или относительным (приращению)  показателям  пассивных (депозитов)  либо  активных  (кредитных  вложений)  операций. Использование нормативов  может  иметь  как  тотальный   (установление   ко   всей   сумме обязательств  или  ссуд),  так  и  селективный  (к  их определенной  части) характер воздействия.

     Минимальные резервы выполняют две основные функции:

     Во-первых, они как ликвидные резервы  служат обеспечением обязательств коммерческих банков  по  депозитам  их  клиентов.  Периодическим  изменением нормы  обязательных   резервов   центральный   банк   поддерживает   степень ликвидности  коммерческих  банков  на   минимально   допустимом   уровне   в зависимости от экономической ситуации.

     Во-вторых, минимальные резервы  являются  инструментом,  используемым центральным  банком  для  регулирования  объема  денежной  массы  в  стране.

     Посредством  изменения  норматива   резервных   средств   центральный   банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков (в основном  объем выдаваемых ими кредитов), а, следовательно, и возможности осуществления ими депозитной эмиссии. Кредитные институты могут  расширять  ссудные  операции, если их обязательные резервы в  центральном  банке  превышают установленный норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и  безналичных)  превосходит необходимую  потребность,  центральный  банк  проводит  политику   кредитной рестрикции  путем  увеличения  нормативов  отчисления,  то   есть   процента

резервирования средств в центральном банке. Тем  самым  он  вынуждает  банки сократить объем активных операций».

     Повышение нормы обязательных  резервов  не  означает,  что  большая

часть банковских средств “заморожена” на  счетах  центрального  банка  и  не

может  использоваться  коммерческими  банками   для   выдачи   кредитов. В результате чего сокращаются банковские  ссуды и денежная  масса в обращении, повышаются  проценты  по  банковским  ссудам.  Снижение   нормы   банковских резервов  ведет  к  расширению  банковских  кредитов  и денежной  массы,  к снижению рыночного процента.

     Этот  метод кредитного регулирования  представляет собой хранение части резервов коммерческих банков в центральном банке. Сумма хранения средств  на специальных счетах устанавливается в определенном процентном соотношении  от величины   депозитов   банка.   Центральный   банк   периодически   изменяет коэффициент,   или   норму,   обязательных   резервов   в   зависимости   от складывающейся ситуации и проводимой ими политики. Повышение нормы  означает замораживание  большей,  чем раньше  части ресурсов  банка и приводит   к ухудшению ликвидности  последних,  снижению  их  ликвидных  возможностей,  а снижение нормы обязательных резервов оказывает положительное воздействие  на банковскую  ликвидность,  расширяет  кредитные  возможности   учреждений   и увеличивает денежную массу.

     Изменение  нормы  обязательных  резервов  влияет  на   рентабельность

кредитных  учреждений.  Так,  в  случае  увеличения  обязательных   резервов происходит как бы недополучение прибыли. Поэтому, по мнению многих  западных экономистов,  данный  метод  служит  наиболее  эффективным  антиинфляционным средством. К прямому ограничению страхования банки прибегают к этому  методу обычно в период усиления инфляции.

     Суть  этого метода регулирования: коммерческий банк не может превышать норму  выдачи  кредитов,  установленную  центральным  банком. На   практике центральный  банк  определяет  предельные  темпы   роста   выдачи   кредитов различным банкам страны. Нередко разным банкам устанавливаются неодинаковые темпы роста выдачи  кредитов. Эффективность  кредитной  политики  при  этом повышается, так как государственные органы оказывают влияние  не  только  на объем кредитов в целом, но и на их структуру.

     Политика  центрального  банка  распространяется  непосредственно   на объекты его контроля - кредиты прочих банков, а не  их  ликвидность,  как  в случае   использования   косвенных   методов   регулирования.   Этим   также объясняется большая эффективность кредитных ограничений. 

Приток  капитала из-за рубежа

     Возможность интенсивного роста денежной массы  при удержании  инфляции на достаточно низком уровне - зиждется на неявном  предположении  о  притоке иностранного капитала. Именно  приток  капитала  из-за  рубежа  обеспечивает рост международных резервов Центробанка как базы уверенности в  национальной валюте. Действительно, можно финансировать бюджетный дефицит  не инфляционным способом за счет внешних заимствований и снизить процентную  ставку.  Однако нельзя надеяться на постоянный  приток  иностранного  капитала  -  последние события на нашем финансовом рынке подтверждают этот нерадостный тезис.

     Заметим, что устойчивый приток зарубежного  капитала -  лишь  одна  из возможных подпорок в  конструкции  без инфляционного  роста  денежной  массы. Аналогичный эффект может  быть  достигнут,  например,  в  условиях  активной дедолларизации хозяйства или быстрого (особенно  экспортно-ориентированного) роста национальной промышленности. К несчастью, и  эти  сценарии  приходится признать не слишком адекватными действительности. 

Рефинансирование

     Проводя денежно-кредитную политику Центральные  банки сами  определяют инструмент регулирующий наилучшим образом денежную массу в  обращении.  Если политика направлена на  укрепление  производства,  занятости,  на  расширение выдачи кредитов и увеличение денежной массы, то  её  называют  экспансивной. Преимущество - удешевление  денег  путём  уменьшения  процентных  ставок  по кредитам  Центральных  банков;  производители  и  инвесторы  могут  получать кредиты уже через коммерческие банки на финансирование производства.  Но  не всегда экономическая система готова к использованию таких  льготных  средств и  они  могут  быть  не   задействованы   на   укрепление   производственной деятельности, а денежная масса может  уйти  только  на  повышение  цен. Вот здесь Центральные банки должны проводить  ре-стрикционную денежно-кредитную политику (сдерживать выпуск дополнительных денег),  с  целью  предотвращения инфляции настаивать на сокращении дефицита бюджета. 
 
 
 
 
 

Заключение

     Таким образом, воздействие на кредит позволяет  достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в  целом  и  влияет  на  объем денежной массы в частности. Например,  недостаток  у  предприятий  свободных денежных средств затрудняет осуществление  коммерческих  сделок,  внутренних инвестиций и т. д. С другой стороны, избыточная денежная  масса  имеет  свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного  уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно  в  первом случае денежно-кредитная  политика  должна  быть  направлена  на  расширение кредитной деятельности банков, а  во  втором  случае  -  на  ее  сокращение, переходу  к  политике  "дорогих  денег".  Нужно  отметить,  что  с   помощью кредитного  регулирования  государство  стремится   смягчить   экономические кризисы,  сдержать  рост   инфляции,   в   целях   поддержания   конъюнктуры государство  использует  кредит  для   стимулирования   капиталовложений в различные  отрасли  народного  хозяйства.  Нужно  отметить,  что   кредитная политика осуществляется косвенными и прямыми методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что  центральный  банк  либо  оказывает  косвенное воздействие  через  ликвидность  кредитных учреждений,  либо устанавливает лимиты кредитования экономики (т. е. количественные ограничения кредита).

     На  объемы  кредитов  влияет  величина  обязательного  резервирования. Однако в  значительно  большей  степени  влияют  процентные  ставки.  Вообще кредитная масса  определяется  соотношением  между  выдачей  кредитов  и  их погашением. Кредиты не увеличивают денежное предложение,  реальную денежную массу. Наоборот, при наличии обязательных требований кредиты даже  уменьшают объем денежного  предложения  за  счет  замораживания  в  Центральном  банке соответствующих  резервов.  Роль  кредитов  совсем  иная.  Кредиты ускоряют движение денег.

     Действительно, деньги, находящиеся в банке, могут  лежать без движения достаточно долго. Когда банк выдает кредит, то при пересылке  суммы  кредита за пределы банка  происходит  одновременно  уменьшение  корсчета,  окна  для выхода денег за пределы банка, то есть уменьшение  эффективного  предложения из данного банка. Но деньги  одновременно  осуществили  некоторую операцию. Поступившие на  другой  счет  деньги  могут  быть,  в  свою  очередь,  также пересланы, либо на них вновь может быть выдан кредит и т.д. В  результате всех этих операций деньги ускоряются при  одном  и  том  же,  а  зачастую  и снижающемся   за   счет   обязательных   резервных   требований,    денежном предложении.  Таким  образом,  западная  теория  денег  и  банков  абсолютно неверно трактует некоторые  важнейшие  понятия  и  представления  в  области движения счетных денег, а  от этого и практические  действия  центральных банков оказываются совершенно неверными. Для  управления  кредитной  денежной  массой  существуют   и   другие механизмы - это различные  нормативы  безопасности:  страховой  фонд,  нормы народного заемщика и т. д.