Особенности инфляции в Украине

Изменение цен на фрукты и овощи в августе, %

        фрукты                                                      овощи

Достаточно высоким в этом году есть и урожай зерновых (по ожиданиям Министерства аграрной политики и продовольствия примерно 50 млн. т), вследствие чего цены на зерно удерживаются на устойчивом уровне. Увеличение объемов экспорта зерна Россией и Казахстаном, а также применение экспортных пошлин Правительством уменьшает возможности объемов продаж зерна на внешних рынках отечественными производителями, ориентируя их на внутренний рынок и сдерживая повышение внутренних цен на зерно.

Однако даже при таких условиях стало незначительно дорожать молоко (1.4%). Причиной этого является продолжение сокращения поголовья крупного рогатого скота и уменьшение объемов молочного сырья на рынке.

Большими темпами росли цены на мясо и мясопродукты (3.3%) ввиду уменьшения объемов импорта мясного сырья.

Продовольственная инфляция и урожай с/х культур

На основе регрессионной зависимости от отклонения
объемов урожая от тренда и продовольственной инфляции.

Административно регулируемые цены и тарифы в июне выросли на 0.6% (14.1% в годовом измерении). Возросла квартирная плата и услуги по содержанию жилья. Высокий спрос и снижение объемов импорта сжиженного газа обусловили продолжение его удорожание (за август на 1.5%), выросли цены и на твердое топливо (1.9%).

Стабилизация цен на мировых рынках нефти (в течение мая - июля цена нефти Brent колебалась вокруг значения в 114 дол. США за баррель) обусловила практическую неизменность цены на топливо в августе.

Цены на топливо и нефть (годовая смена, %)

Стремительное удорожание нефти, которое началось в прошлом году и остановилось в первой половине этого года, обусловило значительный уровень роста цен на топливо в годовом измерении (35%).

В то время как происходил рост административно регулируемых цен и не менялись цены на топливо снижение небазовой ИПЦ за месяц на -1.9% было полностью определено удешевлением сырых продуктов. Летнее изменение небазовой ИПЦ также снизилась (13.7% в июле) и составила 9.2%.

Помесячные взносы компонентов в небазовый ИПЦ

4.2 Инфляция спроса

Уменьшение предложения необработанного мяса и молока и их подорожание обусловило увеличение цен мясомолочной продукции с высокой степенью обработки. Эти вторичные эффекты стали основной причиной роста базовой инфляции до 0.8% в августе по сравнению с 0.5% в июле - вклад подорожания продовольственных товаров в лунную смену базового ИПЦ составил 0.6 в. п. На годовые темпы базовой инфляции (8.8% по сравнению с 8.6% в июле) удорожание продовольственных товаров также мало наибольшее влияние (5.0 в. п.).

Внесения компонентов в БИПЦ за 12 мес.

Действия Национального банка Украины относительно поддержания стабильности на валютном рынке, а также укрепления доллара США к евро обусловили укрепление номинального эффективного обменного курса (НЭОК) гривны (2.3% за май - июль), что способствовало сдерживанию роста импортируемой инфляции. Узкий базовый ИПЦ (цены на непродовольственные товары, за исключением цен на топливо) в августе вырос всего на 0.2%, что в значительной степени было вызвано увеличением цен на фармацевтические товары и отдельные товары домашнего потребления (например, детская одежда), которое в большей мере обусловлено факторами предложения и / или сезонным ростом спроса. В годовом измерении узкая базовая инфляция продолжает находиться на уровне 2.9%.

Активные действия Национального банка Украины привели к значительному снижению уровня избыточной ликвидности на межбанковском рынке. Достижение равновесного уровня ликвидности позволяет в большей мере использовать возможности процентной политики Национального банка Украины для снижения инфляционного давления. Рыночные ставки овернайт на межбанковском рынке выросли и приближаются к уровню ставок рефинансирования Национального банка Украины.

Коррасчеты и обязательные резервы

Долгосрочные ставки остаются на уровне, близком к 14% уже несколько месяцев подряд. Если использовать текущий уровень инфляции (8.9%) для расчета реальных процентных ставок, то последние составляют около 5%. их незначительное отклонение от равновесного уровня (4.5% для второго квартала этого года) характеризует монетарные условия как близкие к нейтральным. В значительной степени возможность получения кредитных ресурсов определяется усиленными требованиями к обеспечению кредита и возможностей заемщиков. Это обуславливает довольно слабый рост кредитования, а значит, не создает дополнительного давления со стороны спроса.

Инфляция и индикаторы давления со стороны спроса:

отклонения ВВП и кредитов от их равновесных уровней

Бюджетная политика близка к нейтральной с точки зрения влияния на совокупный потребительский спрос - текущие расходы растут достаточно медленными темпами (4.7% за январь - июль по сравнению с соответствующим периодом прошлого года). Одновременно увеличивается доля расходов на реализацию инфраструктурных проектов и обслуживание долга.

Рост реальной заработной платы является слабым (в мае - июле темпы изменения в годовом измерении составляли в среднем 4%) и, по оценкам Департамента экономического анализа и прогнозирования, не создают дополнительного давления на потребительский спрос.

В целом факторы влияния на совокупный спрос способствуют удержанию его на уровне, который незначительно ниже потенциального (по оценкам Департамента экономического анализа и прогнозирования, отклонение ВВП от своего потенциального уровня во II квартале составило -0.9%), что сдерживающим образом влияет на развитие инфляционных процессов.

4.3 Инфляционные ожидания

По данным опросов предприятий, которые проводит Национальный банк Украины, во II квартале 2011 года инфляционные ожидания незначительно снизились и составляют 14.5% в среднем на следующие 12 месяцев по сравнению с 14.7% в предыдущем квартале.

Индекс цен производителей

Вследствие слабого внешнего спроса (индекс СRВ[3] снижался последние несколько месяцев) рост индекса цен производителей (ИЦП) за месяц было незначительным (0.5%). В годовом измерении изменение ИЦП остается на высоком уровне - 19.9%.

Больше всего среди компонент ИЦП в июне росли цены в металлургической отрасли (1.6%, вклад в ИЦП 0.3 в. п.) и пищевой (1.1%, вклад в ИЦП - 0.2 в. п.). Рост цен в последний в основном отражает воздействие удорожания сырьевых товаров (молока, мяса).

Цены в отрасли "производство и распределение электроэнергии, газа и воды" снизились на 0.5%.

Внесения компонентов ИЦП

Заключение

Инфляция - явление довольно сложное по форме ее проявления и по совокупности факторов, ее вызывающих. Внешне она проявляется в росте цен на товары и тарифов на услуги, в падении валютного курса национальных денег, в углублении товарного дефицита. Все эти явления являются проявлением обесценивания денег, независимо от причинно-следственных связей между деньгами и товарами на рынке.

Для того чтобы было возможным прогнозировать динамику инфляции, необходимо разобраться в факторах, провоцирующих инфляцию. Также понимание возможных действий со стороны правительства и НБУ, позволит нам не только точно прогнозировать инфляцию с целью реализации мотива получения дохода или как минимум – мотива сохранения стоимости дохода, но также даст нам возможность избежать валютных рисков.

В зависимости от того, с какой стороны рыночной конъюнктуры формируется давление на рыночные цены, выделяются два вида инфляции - инфляция издержек и инфляция спроса. Первая из них провоцируется факторами, которые формируются со стороны предложения товаров, а вторая - со стороны спроса на товары.

Инфляция измеряется тремя видами показателей:

индексу потребительских (розничных) цен; индексу цен на средства производства (оптовых); дефлятором ВВП.

Список литературы

1.      Гроші та кредит: Підручник. — 3-тє вид., перероб. і доп. / М.І. Савлук, А.М. Мороз, М.Ф. Пуховкіна та ін.; За заг. ред. М.І. Савлука. — К.: КНЕУ, 2002. — 598 с.

2.      http://vkladchik.in.ua/index.php/inflation-link/inflation-prediction-link/970-the-inflation-forecast-in-ukraine-in-2011

3.      http://www.bank.gov.ua/Publication/econom.htm

4.      http://ru.tsn.ua/groshi/nbu-prognoziruet-inflyatsiyu-v-ukraine-na-urovne-13-rost-vvp-4.html

2

[1] По оценкам Департамента экономического анализа и прогнозирования

[2] По оценкам Департамента экономического анализа и прогнозирования

[3] Commodity Research Bureau (Бюро исследования товаров потребления). Департамент экономического анализа и прогнозирования