Особенности деятельности банков РБ

Среди участников рынка ценных бумаг  выделяются:

—эмитенты;

—инвесторы;

—фондовые посредники и организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;

—органы государственного регулирования  и надзора;

—саморегулируемые организации.

Рассмотрим характеристику каждого из перечисленных выше участников.

Эмитент ценных бумаг - юридическое  лицо, которое от своего имени выпускает  ценные бумаги и обязуется выполнить  обязательства, вытекающие из условий  выпуска ценных бумаг. Эмитенты выступают  начальным звеном в движении ценных бумаг, а конечным являются инвесторы, приобретающие ценные бумаги во владение.

Инвестор - физическое или юридическое  лицо, владеющее ценными бумагами [36]. Среди инвесторов могут быть индивидуальные (физические лица) и  институциональные (государство, корпорации, фонды, банки и т.д.). Различают стратегических и портфельных инвесторов. Стратегические ставят целью инвестирования распределение и перераспределение собственности, расширение сфер своего влияния или деятельности. Целью же портфельных инвесторов является получение дохода по приобретенным ценным бумагам, сохранение, приумножение капитала, диверсификация всего инвестиционного портфеля.

На рынке ценных бумаг действуют  и посредники, представляющие интересы как покупателей, так и продавцов. В качестве посредников выступают профессиональные участники рынка ценных бумаг, занимающиеся брокерской и дилерской деятельностью и деятельностью по управлению портфелями ценных бумаг.

Брокер — это профессиональный участник рынка ценных бумаг, который  занимается брокерской деятельностью, т.е. совершает гражданско-правовые сделки с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок.

Основной доход брокер получает за счет комиссионных, взимаемых от суммы сделки. Поэтому задача брокера заключается в том, чтобы иметь клиентов, среди которых были бы как поставщики ценных бумаг, так и их покупатели, владельцы временно свободных денежных средств.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг (физическое лицо или организация), осуществляющий дилерскую деятельность, предусмотренную законодательством, называется дилером. Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Доход дилера состоит из разницы  цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Обычно он специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом. Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.

К организациям, обслуживающим рынок  ценных бумаг, относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка, расчетные центры (расчетно-клиринговые организации), депозитарии, регистраторы и т.д.

Центральным звеном на рынке ценных бумаг развитых стран являются фондовые биржи.

Фондовая биржа - это организация  с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг [36].

Формы организации фондовых бирж различны, но все они концентрируют информацию об эмитентах, их финансовом положении  и рейтинге ценных бумаг, выступают  посредниками между продавцами и  покупателями ценных бумаг, создают необходимые условия торговли, определенные гарантии ее участникам, что повышает ликвидность рынка ценных бумаг в целом.

Регистраторами на рынке ценных бумаг обычно называют организации, которые по договору с эмитентом  ведут реестр. Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату. Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставлять реестр эмитенту. Он нужен для того, чтобы эмитент мог исполнить свои обязанности перед владельцами выпущенных им ценных бумаг.

Номинальный держатель - это лицо, которое ведет учет реальных собственников.

Депозитарии - это юридические лица, осуществляющие деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а  также по расчетам, начислению и  выплатам доходов по ценным бумагам [36].

Каждому держателю ценных бумаг  в депозитарии открывается отдельный  лицевой счет «Депо». На этом счете  учитывается право на ценные бумаги и операции по их перемещению. Депозитарии  регистрируются в реестре специализированного  регистратора как номинальные держатели ценных бумаг группы акционеров, то есть на номинального держателя в системе ведения реестра записаны ценные бумаги, принадлежащие депонентам этого реестра.

Расчетно-клиринговая организация  — это специализированная организация банковского типа, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг. Ее главными целями являются:

• минимальные издержки по расчетному обслуживанию участников рынка;

• сокращение времени расчетов;

• снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.

Расчетно-клиринговая организация  обычно существует в тех же юридических  формах, что и коммерческие банки, но чаще — в форме акционерного общества закрытого типа, и должна иметь лицензию на право обслуживания всех видов расчетных операций на соответствующем рынке ценных бумаг.

Инвестиционный фонд - это, с одной  стороны, институт кредитно-финансового  рынка, с другой — юридическое  лицо, продающее свои акции и инвестирующее  средства в различные ценные бумаги, а также управляющее коллективными инвестициями владельцев капитала фонда.

Деятельность инвестиционного  фонда - выпуск акций с целью мобилизации  денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты, при котором все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда. Указанными видами деятельности могут заниматься только инвестиционные фонды [36].

Поскольку развитие рынка ценных бумаг  является одним из направлений финансовой политики государства, то государство  регулирует и контролирует деятельность рынка ценных бумаг, способствует созданию необходимой нормативно-законодательной базы, системы информации о состоянии рынка и обеспечивает ее открытость для инвесторов, их защиту от потерь, осуществляет контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка и т.д. Кроме того государство на рынке ценных бумаг выступает в роли крупного эмитента и инвестора, использует инструменты рынка ценных бумаг для денежно-кредитного регулирования.

В процессе развития рынка ценных бумаг на нем появляются и действуют  также саморегулируемые организации, которые выполняют контрольные, организационные и регулирующие функции на основе добровольного объединения, как правило, профессиональных участников рынка ценных бумаг. На нашем рынке с 1997 г. действует Белорусская фондовая ассоциация, представляющая республиканское общественное объединение. На российском рынке известны ассоциации ПАРТАД и НАУФОР, в США— Национальная ассоциация инвестиционных дилеров (NASD).

Динамичность рынка ценных бумаг  требует, с одной стороны, наличия  подвижного и гибкого законодательства, нормативной базы, регулирующих эту сферу экономики, а с другой — достаточно жесткого контроля над финансовой устойчивостью и безопасностью как рынка ценных бумаг в целом, так и его отдельных институтов, соблюдения правовых норм и правил деятельности на рынке.

 

1.3 Сущность ценных  бумаг и их классификация

 

Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе называемые фондовыми  ценностями, фондовыми активами. В  Законе Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12 марта 1992 года (ред. от 11.11.2002) дается следующее определение ценных бумаг: «Ценные бумаги (акции, облигации) - документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценных бумаг по отношению к эмитенту». Это определение ограничивает ценные бумаги только акциями и облигациями.

Значение ценной бумаги заключается  в следующем:

-        она перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, населением и сферами экономики, населением и государством;

-она предоставляет определенные  дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал (право  на участие в управлении, соответствующую  информацию, первоочередность в  определенных ситуациях);

- она обеспечивает получение  дохода на капитал и (или)  возврат самого капитала.

Это особая форма существования  капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что  у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию.

Жизненный цикл ценной бумаги состоит  из трех фаз:

1)   подготовка, конструирование выпуска, т.е. определение вида ценных бумаг в зависимости от конкретных целей, их номинальной стоимости, объемов размещения, доходности, сроков размещения;

2)   продажа ценных бумаг первым владельцам;

3)   обращение и размещение ценных бумаг на рынке;

Первые две фазы проходят на первичном  рынке, а третья – на вторичном. В свою очередь, вторичный рынок может быть организованным, когда обращение ценных бумаг осуществляется на основе устойчивых правил между участниками рынка, и неорганизованным – без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Ценная бумага имеет следующие  характеристики:

1) временные, а именно:

- срок существования ценной  бумаги - когда она выпущена в  обращение, на какой период  времени или бессрочно;

- происхождение - ведет ли начало  ценная бумага от своей первичной  основы - товар, деньги - или от других ценных бумаг;

2) пространственные, а именно:

- форма существования - документарная  или бездокументарная форма;

- национальная принадлежность - ценная  бумага отечественная или другого  государства, иностранная;

- территориальная принадлежность - в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага

3) рыночные, которые включают в  себя:

- форму владения - ценная бумага  на предъявителя или на конкретное  лицо (юридическое, физическое);

- форму выпуска - эмиссионная, выпускаемая  отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная, индивидуальная;

- характер обращаемости - свободно  обращается на рынке или есть  ограничения;

- степень риска вложения в данную  ценную бумагу - высокая, низкая;

- форму выплаты дохода;

- тип актива, лежащего в основе  ценной бумаги, или ее исходную  основу - товары, деньги, совокупные  активы фирмы;

- форму собственности и вид  эмитента, того, кто выпускает на  рынок ценную бумагу - государство,  корпорации, частные лица;

- экономическую сущность с точки  зрения вида прав, которые предоставляет  ценная бумага;

- наличие дохода - выплачивается по  ценной бумаге какой-то доход  или нет;

- форму вложения средств - инвестируются  деньги в долг или для владения правом на собственность.

Ценная  бумага обладает рядом следующих  свойств:

- возможность обмена на деньги  в разных формах - путем погашения,  купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки;

- возможность использования в  расчетах;

- возможность использования как предмета залога;

- возможность хранения в течение  ряда лет или бессрочно;

- возможность передаваться по  наследству и в результате  дарения.

В мировой практике ценные бумаги делятся  на два больших класса:

• основные ценные бумаги;

• производные ценные бумаги.

Основные  ценные бумаги, как правило, удостоверяют имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и др.).

В свою очередь, основные ценные бумаги можно разделить на первичные (акции, облигации, векселя, закладные и  др.) и вторичные (варранты, депозитарные расписки и др.) ценные бумаги.

Производные ценные бумаги - это ценные бумаги на какой-либо ценовой актив: цены товаров (нефть, зерно, металлы и др.); цены кредитного рынка (процентные ставки); цены валютного рынка (валютные курсы); цены основных ценных бумаг (индексы акций, облигаций) и т. п.

К производным ценным бумагам относятся  фьючерс и опцион.

Для визуального отражения зависимости  дохода и риска по различным видам  ценных бумаг необходимо привести следующий  график

 

По основным характеристикам ценные бумаги можно классифицировать следующим  образом (таблица 1).

 

Таблица 1 Классификация  ценных бумаг

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Срочные - ценные бумаги, имеющие определенный срок существования. В свою очередь  могут быть долгосрочные, средне- и  краткосрочные Бессрочные - ценные бумаги, не имеющие  сроков изъятия из оборота
Формы существования.	Бумажные, или документарные. Безбумажные, или бездокументарные
Национальная принадлежность	Отечественные или иностранные
Тип использования	Инвестиционные, или капитальные  вложения - ценные бумаги, являющиеся объектом реального вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.) Неинвестиционные - ценные бумаги, служащие для обслуживания расчетов за товары или услуги (векселя, чеки, коносаменты)
Порядок владения	Предъявительские - ценные бумаги, которые  не фиксируют имени их владельца; их обращение осуществляется путем передачи от одного лица к другому Именные - ценные бумаги, содержащие имя  владельца. Регистрируются в специальном  реестре Ордерные - именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем  совершения на них передаточной надписи (индоссамента)
Форма выпуска	Эмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые  обычно крупными сериями, в больших  количествах, по сериям абсолютно идентичных бумаг (акции, облигации) Неэмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые  небольшими сериями