Необходимость денег: понятие и сущность

1.3. Функции денег

Функции денег - это та работа, которую они выполняют. Современные деньги осуществляют четыре основные функции7:

• меру стоимости;
• средство обращения;
• средство платежа;
• средство накопления.

Деньги как мера стоимости используются для измерения и  соизмерения стоимостей различных товаров. Стоимость, выраженная в деньгах, есть цена. Продажа товара означает, что он обменивается на определенную сумму денег в соответствии с установленной ценой. Для этой функции важное значение имеет масштаб цен, который устанавливается государством. Первоначально он рассматривался как весовое количество металла, принятое в стране за денежную единицу (например, 1 дол. США содержал 0,888 г золота). Сегодня такое определение масштаба не имеет экономического смысла, так как деньги потеряли связь с золотом. Современный масштаб цен - это национальная денежная единица и ее деление на более мелкие кратные части. Выполняя функцию меры  стоимости,  деньги  измеряют стоимость товаров так же, как при помощи килограммов измеряется вес, метров - длина. Как мера стоимости деньги однородны, что очень важно для различных экономических расчетов. Для реализации данной функции нет необходимости иметь деньги в наличии, достаточно мысленно их представлять. Поэтому функцию меры стоимости деньги выполняют идеально.

Выполняя функцию средства обращения, деньги обслуживают сделки купли-продажи между различными экономическими субъектами, принимаются для оплаты товаров и услуг.

При обмене товаров они выступают посредником, который признается всеми экономическими агентами безусловно.  Выполнение деньгами этой функции позволяет преодолеть временные и пространственные ограничения, свойственные натуральному обмену. Появляется возможность обменивать товары, производимые в разных, часто отдаленных друг от друга местностях, а также с разрывом во времени.

Деньги часто применяются не для товарных сделок, а при совершении платежей, которые не предполагают получения какого-либо эквивалента или проведения обмена, например при уплате налогов, получении и погашении кредитов, выплате пенсий и пособий. В данных случаях они используются как средство платежа.

Последняя функция денег  - средство накопления  - свидетельствует о возможности их применения не только для измерения  стоимости  и  оплаты,  но  и  для  сбережения.  Часть полученных доходов хозяйствующие субъекты не тратят на текущее потребление, а в денежной форме накапливают с целью использования в будущем.  Функция  накопления проявляется в способности денег к сохранению богатства8. Деньги имеют относительно более устойчивую стоимость по сравнению с другими товарами. В силу этого их следует рассматривать как актив без риска в отличие от ценных бумаг или других товаров, которые в любой момент могут потерять свою стоимость.  Деньги обладают свойством абсолютной ликвидности, сохраняющим моментальную покупательную способность, что характеризует их как лучшее средство накопления.

Функцию средства накопления деньги выполняют только после выхода из сферы обращения, остановившись в движении для своего владельца.  Если  это  происходит  с полноценными деньгами, то можно говорить, что они реализуют функцию образования сокровищ. Если же из обращения выходят неполноценные деньги, то они выполняют эту функцию номинально, обеспечивая накопления и сбережения.

Функция средства накопления имела важное регулирующее  значение  в  условиях существования полноценных  денег.  При переполнении ими каналов обращения лишние уходили из него, образуя сокровища, и тем самым происходило стихийное регулирование денежной массы. При использовании неполноценных денег этого не наблюдается. Последние не имеют альтернативных вариантов применения, и их стоимость непостоянна.

Поэтому в наличной форме такие деньги невыгодно сберегать достаточно длительное время.

Безналичные сбережения позволяют в определенной степени защитить сохраняемые средства от обесценения. Независимо от конкретной формы деньги всегда должны выполнять все свои функции. В то же время каждой форме соответствует своя доминирующая функция, а остальные являются подчиненными по отношению к ней.  Так,  в  период  обращения  товарных  денег доминирующей функцией было средство образования сокровищ. Преобладающая функция монет - средство обращения, банкноты в  основном  выполняют функцию меры  стоимости.

Бумажные и современные электронные деньги функционируют как средство платежа.

Таким образом, наилучшим образом преимущество денег проявляется при сравнении денежной экономики с бартерной.  Последняя предполагает, что товары обмениваются напрямую в натуральном виде и без посредничества  денег.  Но  тогда  сразу  возникает несколько проблем: как измерить стоимость одного товара относительно другого и определить его цену; каким образом накапливать и сберегать стоимость для использования ее в будущем; как найти контрагента, у которого будут встречные интересы, т. е. контрагент должен быть заинтересован в приобретении товара агента и одновременно  должен  быть  готов уступить последнему товар, в котором он нуждается. Применение  денег  позволяет  постепенно  решить  все  эти  проблемы. Именно  поэтому появление денег  способствовало значительному облегчению и ускорению обменных операций, а следовательно, стимулировало предпринимателей к развитию производства товаров, расширению их ассортимента, максимальной ориентации на запросы потребителей. Роль денег  характеризуется также их использованием государством с целью экономического регулирования. Огромное значение деньги имеют как  особый инструмент, позволяющий измерять и сравнивать различные экономические показатели, а также оценивать их динамику.

2. Роль денег в экономике  России

2.1. Денежный рынок

В IV  квартале  2013  г.  ситуация с  ликвидностью банковского сектора  определялась  динамикой  автономных  факторов  формирования  ликвидности  и  традиционным  повышением  спроса  на банковские  резервы  со  стороны  кредитных  организаций  в  конце  года,  что  привело к   росту  совокупной  задолженности  банковского  сектора  перед  Банком  России.

Отток  ликвидности  в  этот  период  формировался  за  счет  увеличения   объема   наличных  денег  в  обращении  на  фоне  роста  выплат  населению  в  конце  года  и  операций  Банка  России  по продаже  иностранной  валюты  на  внутреннем  валютном  рынке  в  рамках  действующего  механизма  курсовой  политики. Во второй половине ноября –декабре  2013 г.  рост  расходов  федерального  бюджета  способствовал  увеличению  уровня  ликвидности  банковского  сектора,  что  частично  компенсировалось  сокращением  объема  средств  федерального  бюджета,  размещенных  Федеральным   казначейством  на  депозитах  в  кредитных  организациях,  и  операциями  с  ОФЗ9.

В  IV  квартале  2013 г.  увеличение  остатков  средств  на  корреспондентских  счетах  кредитных  организаций  в  Банке  России  (в среднем на  104,2  млрд.  руб.,  до  962,4  млрд.  руб.)  за  счет  действия  сезонных  факторов  и  роста  усредняемой  величины  обязательных  резервов,  а  также  совокупное  действие  факторов  формирования  ликвидности  банковского сектора  способствовали  увеличению  валового кредита Банка России на 1,3 трлн. руб., до 4,5 трлн. рублей.

В  январе  2014 г.  изъятие  ликвидности  по  бюджетному  и  валютному  каналам  компенсировалось  традиционным  сокращением  объема  наличных  денег в  обращении. Сезонное  уменьшение  объема  средств  на корреспондентских  счетах  в  начале  года  на  фоне  совокупного  изъятия  ликвидности  в  размере  0,4 трлн.  руб.  способствовало  сокращению  валового  кредита  Банка  России  по  итогам  января  2014 г.  на  0,1 трлн. руб.,  до 4,4 трлн.  рублей.

В IV квартале 2013 г. и в начале 2014 г. основными  операциями  Банка  России по предоставлению ликвидности оставались операции РЕПО на аукционной  основе.  Доля данных  операций  в  общем  объеме  предоставленных  Банком  России  средств  оставалась в среднем выше 60%. В октябре 2013 – январе  2014 г.  средняя  задолженность  по  операциям  РЕПО  на  аукционной  основе  увеличилась  на 0,3 трлн. руб.  по  сравнению  с  III  кварталом  2013 г.,  а  ее  максимальный  уровень  достигал  3,1 трлн. рублей.  Средневзвешенная  ставка  по  указанным  операциям  в  октябре  2013 –  январе  2014 г.  составила  5,68%, что близко к ключевой  ставке Банка  России.  При  этом  в  качестве  основного  источника привлечения  ликвидности  от  Банка  России кредитные  организации  по-прежнему использовали аукционы РЕПО на срок 1 неделя.

Источник: Банк России

Рисунок 1 – Факторы формирования ликвидности и прирост задолженности по операциям рефинансирования Банка России

Изменения  уровня  банковской  ликвидности,  охарактеризованные  выше,  оставались  одним  из  ключевых  факторов,  определявших  динамику  ставок  денежного  рынка  в  условиях  его  сегментированности.  В  IV  квартале  2013 г.,  в  условиях  роста  структурного  дефицита  ликвидности,  ставки  денежного  рынка  по-прежнему  находились  в верхней  части  процентного  коридора  Банка  России,  а  утилизация  рыночного  обеспечения  в  отдельные  дни  достигала  своего пикового  значения  (свыше 60%). Из-за  неравномерности  распределения  ценных  бумаг  в  банковском  секторе,  принимаемых  в  качестве  обеспечения  по  операциям  РЕПО  с Банком  России,  и  недостаточно   активного  перераспределения   ликвидности   на  российском  денежном  рынке  сохранялся  спрос кредитных  организаций  на  операции,  в  качестве  обеспечения  по  которым  выступала  иностранная  валюта,  а  также  нерыночные  активы  или поручительства.

Средний  объем  операций  «валютный  своп»  в  дни  заключения  сделок  в  октябре  2013 – январе  2014 г.  вырос  до  129,4  млрд. руб.  (с 60,3  млрд. руб. в  III квартале  2013 г.).  Средний  объем  задолженности  по  кредитам,  обеспеченным  нерыночными  активами или   поручительствами,  по  фиксированным  ставкам  вырос  до  201,1 млрд.  руб.  в  IV квартале  2013 г. с 81,1 млрд. руб. в III квартале 2013 года10.

Данная  ситуация  способствовала  увеличению  оборотов  на межбанковском   рынке (МБК)  и  локальным   периодам  выхода   ставок МБК  за  пределы  процентного  коридора  Банка  России.  В результате  среднемесячная  ставка   MIACR  по  однодневным  рублевым  кредитам,  находившаяся  в  октябре-ноябре  на уровне  III квартала  (6,1  –  6,2%  годовых),  в  декабре  составила  6,4%  годовых.  В  январе  2014 г.  в  условиях  некоторого  притока  ликвидности  в  банковскую  систему  среднемесячная  ставка  денежного  рынка  снизилась  до  6,1% годовых.

Банк  России 14  октября  2013 г.  и  13  января  2014 г.  провел  аукционы  по  предоставлению  кредитным  организациям  кредитов Банка России, обеспеченных нерыночными активами,  на  срок  3  месяца  по  плавающей  процентной  ставке.  В результате  на  первом  аукционе  банковскому  сектору  было  предоставлено  480  млрд. руб.,  которые  были  рефинансированы  на  аукционе в  январе.  Проведение  кредитных   аукционов  по  плавающей  ставке  на  срок  3  месяца  позволило  высвободить  часть  рыночных активов,  используемых  в качестве  обеспечения  по  операциям  Банка  России,  и временно  снизить  нагрузку  на  основные  рыночные  инструменты  рефинансирования.  В  частности,  проведение  кредитного  аукциона  в  октябре  2013 г.  способствовало  краткосрочному  снижению  задолженности  по  операциям  РЕПО  на 0,5 трлн. руб.,  а  также  обусловило  снижение  средневзвешенной  ставки  по  кредитам,  обеспеченным нерыночными  активами  или  поручительствами,  до  5,78 %  в  октябре  с  6,82%  в  сентябре  2013 года.

Изменение  структуры  валового кредита Банка России кредитным организациям  (замещение  рыночных  операций  по  предоставлению  ликвидности кредитами,  обеспеченными  нерыночными  активами  или  поручительствами)  влечет сокращение  текущего  дефицита  ликвидности,  определяемого  средним  разрывом   ликвидности  на  недельном  горизонте. 

Так,  в  результате  проведения  аукциона  по  предоставлению  кредитов,  обеспеченных  нерыночными  активами,  на  срок  3  месяца  в  октябре  2013 г.  текущий  дефицит ликвидности  сократился  в  среднем на  75 млрд. руб.,  до  260  млрд. рублей.  При  неизменном  уровне  структурного  дефицита  ликвидности  уменьшение  уровня  текущего  дефицита  ликвидности  положительно  отражается  и  на  динамике  ставок  денежного  рынка,  снижение  которых  под  воздействием  указанного  фактора  оценивается  на  уровне  5  –  15  базисных пунктов11.

Увеличение  потребности  банковского  сектора  в рефинансировании  сопровождалось  мерами  Банка  России  по  расширению  перечня  ценных  бумаг,  принимаемых  в  качестве  обеспечения по операциям рефинансирования.  В  IV  квартале  2013 г.  за  счет  включения  ценных  бумаг  в  Ломбардный  список  Банка  России  потенциальный  объем  рефинансирования увеличился  на  0,4  трлн. рублей.  При  этом  совокупный  объем  активов,  находящихся  в  распоряжении  кредитных  организаций  и  принимаемых  в обеспечение  по  операциям  Банка  России,  на 1 января  2014 г.  составил  около  6,0 трлн. руб.  (из  них  примерно  три  четвертых – ценные  бумаги,  четверть –  нерыночные  активы).  В 2014 г. Банк России  продолжит  работу  по  расширению  потенциального  объема  обеспечения  по  операциям  рефинансирования  для  удовлетворения  потребности  банковского  сектора  в  ликвидности.

Динамика  факторов  формирования  ликвидности  банковского  сектора  в феврале-декабре  2014 г.,  по прогнозу,  будет  аналогична  наблюдавшейся  в  предыдущем  году.  В  условиях  сохранения  внутригодовой  цикличности  динамики  банковской ликвидности ожидается  увеличение  потребности   в  рефинансировании  вплоть  до  ноября  2014  года.  Изъятие  ликвидности  в  этот  период  за  счет  превышения  доходов  федерального   бюджета   над  его  расходами  будет  компенсироваться  размещением  средств  федерального  бюджета  на  депозитах  в  кредитных  организациях  Федеральным  казначейством. 

 В  феврале-декабре  2014 г.  сохранение  дефицита  ликвидности  банковского  сектора  будет  способствовать  формированию  ставок  денежного  рынка  преимущественно  в  верхней  половине  процентного  коридора  Банка  России.