История золота

• характеристика рынков других драгоценных металлов (серебра, металлов платиновой группы), являющихся предметом банковских операций;

• анализ вопросов управления золотовалютными резервами на современном  этапе, в т.ч. в рамках ЕС; изучение процессов коммерциализации золотых  запасов;

• характеристика основных направлений сотрудничества российского  банковского сектора и золотодобывающего  комплекса; дальнейшие пути его развития;

• анализ отечественной  нормативной базы, регламентирующей обращение драгоценных металлов, и пути ее совершенствования;

• выявление и  анализ влияния финансового кризиса  в 1997-1998 г.г. на обращение драгоценных  металлов в РФ;

• формулировка и  обоснование основных положений  предлагаемой концепции развития внутреннего  рынка золота в России и роли коммерческих банков на нем.

Теоретическая и  практическая значимость работы заключается  в том, что она представляет собой  самостоятельное завершенное научное  исследование одной из самых актуальных проблем, стоящих перед участниками рынка золота, в т.ч. перед российскими коммерческими банками: организация и совершенствование механизмов обращения драгоценных металлов.

Практическое значение настоящего исследования состоит в  том, что разработанные в диссертации  предложения по изменению нормативной  базы могут послужить основой для совершенствования организации рыночного обращения драгоценных металлов.

Проведенный анализ российского рынка золота может  быть использован коммерческими  банками для разработки собственных  стратегий поведения как на начальном  этапе интеграции в сферу золотодобычи, так и в процессе осуществления  классических банковских операций с  драгоценными металлами.

Концептуальный подход к анализу исследуемых вопросов предполагает более широкое использование  основных положений и выводов  диссертации среди всех заинтересованных специалистов.

При написании данной работы был использован широкий  спектр информации. Источником первичных  данных являлись научные монографии и публикации в СМИ, как отечественных, так и зарубежных, а также собственный  опыт и наблюдения автора. При необходимости  анализа правовых механизмов по рассматриваемой  тематике автор обращался к соответствующим  нормативным актам.

Структура работы построена  по принципу перехода от теоретических  исследований к практическим вопросам. В первой главе прослеживается эволюция роли золота в экономической сфере  жизнедеятельности человеческого  общества, завершающим этапом которой  стало формирование рыночного обращения  драгоценных металлов в его современном  состоянии. Вторая глава посвящена  роли банковских институтов на рынке  золота, рассмотрению их операций на данном рынке, особого участия центральных  банков в операциях с драгоценными металлами. Наконец, третья глава целиком  посвящена анализу процессов, протекающих  в сфере рыночного обращения  золота в России. В ней дается анализ состояния золотодобывающего  комплекса, изучается соответствующая  нормативная база, а также рассматриваются  конкретные банковские операции с драгоценными металлами, осуществляемые в России. Заключение работы посвящено системному логическому изложению ее результатов. В нем концентрируются авторские  выводы, на их основе автором даются конкретные рекомендации и прогнозы по широкому спектру вопросов, связанных  с обращением драгоценных металлов в России и за рубежом. Часть вспомогательного цифрового материала, к которому автор обращается по тексту работы, вынесена в приложение. Материал систематизирован по состоянию на февраль 2000 г.

10

Глава 1. Теоретические  вопросы становления мирового рынка  золота

1.1 Исторический опыт  функционирования денежных систем, основанных на золоте 

Прошло много времени, прежде чем драгоценные металлы  выдвинулись на роль денег. До этого  люди перепробовали в качестве всеобщего  эквивалента целый ряд товаров, однако ни один из них не имел тех  свойств, которые позволили золоту и серебру гармонично выполнять  функции денег столь длительное время.

Серебро стало утверждаться в роли денежного товара уже с  середины первого тысячелетия до нашей эры. Тогда же была заложена основа для широкого распространения  в дальнейшем серебряных монет по всему миру. Параллельно с серебром, но в меньших размерах, обращались золотые и медные монеты. Однако в силу неразвитости внутренних рынков и слабого товарного производства отчеканенные внутри страны монеты из драгоценных металлов уходили за рубеж, обслуживая межрегиональные торговые связи. В частности, в Европе долгое время наблюдалась нехватка золота и серебра, которые приходилось отдавать в уплату за азиатские товары.

Перелом произошел  в 16-17-х в.в., когда в Европу устремился поток драгоценных металлов из Нового Света. Это повлекло за собой рост товарных цен и, соответственно, обесценение  металлов. Например, товарные цены за период с середины 15 в. по конец 17 в. выросли  в Англии более чем в 3 раза, во Франции -более чем в 2 раза (см. приложения 1 и 2).

Как же соотносилась между собой ценность золота и  серебра на протяжении долгих лет? Для  ответа на этот вопрос изучим данные в  следующей таблице (см. также приложение 3):

Соотношение ценности серебра к золоту

Таблица 1

Периоды Соотношение  серебра к золоту Периоды Соотношение  серебра к золоту

1 2 1 2

1252 10,7 1661-1680 15,0

1296 10,8 1681-1700 15,0

1324 13,6 1701-1720 15,2

1345 10,9 1721-1740 15,1

5 Солдатов Л.К.  Революция ценности золота на  мировом рынке и в России. - М: Издание Ред. Изд. Отдела  В.С.Н.Х., 1924.-С. 11-12

11

1 2 1 2

1375 10,8 1741-1760 14,8

1402 10,6 1761-1780 14,8

1422 10,2 1781-1800 15,1

1460 9,4 1801-1810 15,6

1462 9,4 1811-1820 15,1

1464 11,4 1821-1830 15,8

1471 10,6 1831-1840 15,8

1480 10,9 1841-1850 15,8

1485 10,5 1851-1855 15,4

1495 10,5 1856-1860 15,3

1501-1520 10,8 1861-1865 15,4

1521-1540 п,з 1866-1870 15,5

1541-1560 11,3 1871-1875 15,9

1561-1580 11,5 1876-1880 17,8

1581-1600 11,8 1881-1885 18,6

1601-1620 12,25 1886-1890 21,2

1621-1640 14,0 1891-1895 26,3

1641-1660 14,5 1896-1900 33,54

Из таблицы № 1 следует, что соотношение металлов не было постоянной величиной, однако частные колебания шли на фоне многовековой тенденции -обесценения  серебра по отношению к золоту. До открытия Америки соотношение  между металлами практически  не менялось, после знакомства европейцев с Новым Светом резко увеличился приток серебра, прежде всего, из Мексики  и Перу. Как следствие, начинается постепенное обесценение серебра  по отношению к золоту (после 1500 г.).

В середине 17 в. широко разворачивается добыча золота в  Бразилии, соответственно, этот период (с середины 17 в. по середину 18 в.) характеризуется  некоторым укреплением серебра.

Начало 19 в. отмечено некоторым снижением добычи серебра  и ростом добычи золота, однако на этом фоне серебро практически не укрепляется. В середине 19 в. происходит взрывной рост золотодобычи за счет открытия богатейших месторождений в США, Австралии, Канаде. Так если в 1841-50-х г.г. ежегодная  мировая добыча составила 54759 тонн, то в 1851-55-х г.г. - уже 199388 (+364% к базовому периоду); в 1856-60-х г.г. - 201750 тонн (+368%); в 1861-65-х г.г. -185057 тонн (+338%); в 1866-70-х  г.г. - 195026 (+356%)6. Неудивительно, что эти  годы характеризуются некоторым  обесценением золота, однако должного укрепления серебра по отношению  к золоту не произошло, хотя добыча серебра практически не изменилась (см. таблицу № 1). Это свидетельствовало  о том, что процесс демонетизации  серебра вошел в решающую стадию. И действительно, с 70-х г.г. обесценение  серебра по отношению к золоту происходит высокими темпами. Помимо удешевления  технологии по добыче серебра и открытия новых месторождений важнейшую  роль сыграл переход наиболее мощных в экономическом отношении стран ( США, Германия, Италия) на золотую валюту, т.е. введение золотого стандарта, что  привело к вытеснению серебра  из внутреннего денежного обращения  и закреплению золота в качестве доминирующей формы мировых денег. Парижская конференция в 1867 г. подвела  черту под совместным обращением золота и серебра.

Вместе с тем  переход от биметаллизма к золотому монометаллизму не был организованным и безболезненным. Напротив, он породил  бурные дискуссии, ибо затрагивал интересы различных слоев населения. Неоднократно предпринимались попытки приостановить  обесценение серебра. В частности, в США сторонникам биметаллизма удалось добиться принятия ряда законов, по которым государство было обязано  чеканить ежегодно определенное количество серебряных долларов. (Бланд-билль в 1875 г.; Шерман-билль в 1886 г.).7 Для преодоления  неудобств, связанных с обращением серебряных монет (прежде всего, громоздкости), казначейство США замещало их специальными свидетельствами - серебряными сертификатами. Однако «серебряные инструменты» не смогли составить конкуренцию золотой монете. Это служило наглядной иллюстрацией действия известного закона Грэшема: «плохие деньги вытесняют хорошие». В обращение выбрасывалось серебро, в то время как золото оседало в накоплениях и вывозилось из США. Все это лишь ускорило переход в Америке к золотому стандарту.

Апологеты биметаллизма старались доказать, что переход  к золотому монометаллизму станет гибельным  для экономики отдельной страны и мирового хозяйства в целом. Ограниченность добычи золота, по их мнению, вызовет нехватку денежной массы  и, следовательно, сделает деньги дорогими, что повлечет за собой падение  цен на товары и создаст условия  для мирового кризиса. Избежать этого  можно, допустив свободную чеканку  серебра наравне с золотом, ибо  рост денежной массы сможет решить все проблемы экономики.

Однако в своих  предположениях биметаллисты не учитывали  того, что развитие кредитных операций снижает потребность в монете. К тому же добыча золота во второй половине 19 в. совершает резкий рывок благодаря  открытию новых месторождений и  внедрению новых технологий в  горнодобывающей промышленности. Так, за период с 1886 по 1893 г.г. среднегодовая  добыча золота увеличилась в 4 раза; по некоторым данным, добытое с 1891 по 1913 г.г. золото (примерно 11 тыс. тонн) превышало все то количество золота, которое было в распоряжении человечества к концу 80-х г.г. 19 в.

В то же время, совместное обращение золота и серебра сдерживало развитие торговли, лишая ее устойчивости вследствие постоянных колебаний ценности металлов. За последние 20 лет 19 в. серебро обесценилось по отношению к золоту почти наполовину.Замедление процесса демонетизации серебра теоретически было возможно при существовании международного соглашения (по примеру парижской конференции). Но ни в Кельне в 1882 г., ни в Брюсселе в 1892 г. биметаллистам не удалось добиться результата. Последовавшее в конце июля 1893 г. запрещение чеканки серебра в Индии и отмена Шерман-билля в США, по сути, положили конец денежному обращению серебра.

Постепенная эволюция денежных систем - вполне объективный  и закономерный процесс. Лежавшее в  основе биметаллизма законодательное  закрепление роли всеобщего эквивалента  за двумя металлами противоречило  самой природе денег, подразумевающей  верховенство единственного товара, выполняющего денежные функции.

Таким образом, конец 19 в. ознаменовался переходом развитых стран к золотому стандарту. Главной  формой денег являлись золотые монеты, имеющие определенную законом форму, вес, стоимость. При этом частный  сектор пользовался правом предоставлять  на монетные дворы золото в слитках  или иностранной монете для переплавки в отечественную монету согласно действовавшему законодательству и  монетным стопам - соотношениям между  денежными и весовыми единицами  с учетом пробы золота. Некоторые  государства оказывали такую  услугу на платной основе, другие делали это бесплатно. Все расчеты внутри страны могли проводиться только в отечественной валюте.

В обращении находились также и суррогаты полноценных  монет - кредит-но-бумажные деньги, подлежавшие  размену на золото по фиксированному курсу. При этом эмиссионная дисциплина в разных странах была неодинаковой.

Например, в России в рамках денежной реформы были введены  достаточно жесткие правила эмиссии  бумажно-кредитных денег. В рамках отечественной системы запрещался выпуск кредитных билетов без золотого покрытия в определенной законом норме (до 600 млн. руб. обеспечивается золотом в половинном размере, свыше этого - рубль за рубль).9

В Великобритании действовала  более либеральная система, в  рамках которой устанавливался максимальный размер эмиссии банкнот, который  может быть выпущен без золотого обеспечения, свыше этой суммы банкноты обеспечиваются 100% - процентным металлическим  покрытием.

Сходные модификации  были распространены и в других странах  европейского континента: устанавливался предел эмиссии, в рамках которого не требуется 

8 Михалевский Ф.И.  Золото в период мировых войн. - М: Госполитиздат, 1945. - С. 7

9 Власенко Е.В.  Денежная реформа в России. - Киев.: Издательство Академии наук Украинской  ССР, 1949. - С. 185

14

металлического покрытия. При превышении этого предела  банкноты должны были обеспечиваться золотом, но так, чтобы общий размер эмиссии банкнот покрывался металлическим  обеспечением в установленной части (например, 1/3 - в Германии, 2/5 - в Австро-Венгрии).

Обратимость банкнот  в золото являлась беспрепятственной  и обеспечивалась на двух уровнях: коммерческими  банками, имевшими запас монет, и  эмиссионными банками-держателями  монетарного золота. Государственные  золотые запасы являлись главным  резервом мировых денег. Отсутствовали  ограничения для экспорта и импорта  золота между странами, оно свободно продавалось и покупалось, что  подчеркивало сильную взаимозависимость  рынков золота и валют.

Главной ценностью  системы явилось то, что она  автоматически обеспечивала стабильность валютных курсов и выравнивание платежных  балансов стран. Так как золотое  содержание валют было неизменным, были устойчивы и валютные паритеты - соотношения золотых содержаний валют. При значительном отклонении рыночных курсов от паритетов экономические  агенты предпочитали осуществлять свои трансакции в золоте, а не в валютах. Выгодность этой операции определялась путем сопоставления разницы  валютных курсов и накладными расходами  по пересылке золота. В то же время  при утечке золота из страны ухудшался  ее платежный баланс. Это приводило  к снижению курса национальной валюты. В результате становилось более  выгодно оплачивать обязательства  в золоте. Утечка золота, в свою очередь, вела к сокращению объема кредитов в экономику, что провоцировало  падение спроса на товары и снижение цен. Рост конкурентоспособности товаров  вел к увеличению экспорта и снижению импорта. В конечном итоге выправлялся  платежный баланс страны и укреплялась  национальная валюта.