Инвестиционные банки

Инвестиционные банки

Инвестиционный банк - финансовый институт, который организует для крупных компаний и правительств привлечение капитала на мировых финансовых рынках, а также оказывает консультационные услуги при покупке и продаже бизнеса, брокерские услуги, являясь ведущим посредником при торговле акциями и облигациями, производными финансовыми инструментами, валютами и сырьевыми товарами, а также выпускает аналитические отчеты по всем рынкам, на которых он оперирует.

Инвестиционные банки были впервые выделены в отдельную категорию финансовых институтов в США в 1933 году. Тогда конгресс принял закон Гласса-Стигалла, согласно которому банкам запретили совмещать деятельность на рынке ценных бумаг с привлечением и размещением депозитов. Это было сделано для того, чтобы во время Великой депрессии защитить средства вкладчиков от спекулятивных инвестиционных операций.

В результате были созданы такие крупнейшие мировые лидеры среди инвестиционных банков, как Morgan Stanley, Bank of America Merrill Lynch, Goldman, Sachs & Co., JP Morgan, Citi, Credit Suisse. После изменения законодательства в 1999 году их доминирующее положение на рынке сохранилось.

К основным видам деятельности инвестиционных банков относятся:

• помощь при выпуске и продаже ценных бумаг, андеррайтинг(организация выпуска и распределение ценных бумаг на рынке);
• выдача гарантий при размещении ценных бумаг;
• организация внутри- и внебалансового корпоративного финансирования (кредиты, векселя, облигации, акции);
• участие в реорганизациях (слияниях, поглощениях) компаний;
• организация сделок, связанных с синдицированными кредитами, и участие в таких сделках;
• брокерские услуги для индивидуальных и институциональных клиентов;
• дилерские операции с ценными бумагами(оптом покупает и в розницу продают);
• управлением реальными и портфельными активами, фондами.( РЕАЛЬНЫЕ АКТИВЫ - сумма остатков (сальдо) основных средств (за вычетом износа), производственных запасов незавершенного производства, малоценных и быстроизнашивающихся предметов.)
• консалтинговые услуги по вопросам инвестирования; поиски инвесторов и объектов инвестирования.

Инвестиционные банки специализируются на аккумуляции(накоплении) денежных средств на длительные сроки, в том числе посредством выпуска облигационных займов и предоставления

долгосрочных ссуд. Особенностью деятельности инвестиционных банков является их ориентация на обслуживание и участие в эмиссионно-учредительской деятельности промышленных компаний. В некоторых странах инвестиционным банкам запрещается принимать вклады, их пассивы формируются за счет собственной эмиссионной деятельности (выпуска ценных бумаг) и межбанковского кредита. Они выступают в качестве организаторов первичного и вторичного обращения ценных бумаг третьих лиц, гарантами эмиссии, посредниками и кредиторами при осуществлении фондовых операций.

В США основной деятельностью инвестиционных банков было размещение и купля-продажи акций.(основной статьей дохода был брокеридж – взимали фиксированную комиссию за совершенные операции, после отмены фиксированной комиссии произошло снижение прибыльной брокерской деятельности, начали заниматься управлением собственным и заемным капиталом)

К 2006 году наступил расцвет инвестиционного банкинга в США, были получены рекордные прибыли.(Lehman Brothers прибыль 4млрд$, Goldman Sachs 9,4млрд$.

Ипотечный кризис:

В результате кризиса 2007-2008 гг. в США исчезла целая финансовая отрасль, а именно инвестиционные банки. Закончила своё существование так называемая «большая пятёрка с Уолл-Стрит», в которую входили Bear Stearns, Lehman Brothers, Merrill Lynch, Morgan Stanley и Goldman Sachs.

Непосредственной причиной ипотечного кризиса стал прокол экономического пузыря на рынке недвижимости США, рост которого достиг наивысшей точки в 2005—2006 гг.[8][9]. Вскоре после краха рынка недвижимости всё большее число заёмщиков было не в состоянии выполнять свои обязательства по субстандартным ипотечным кредитам и по ипотечным кредитам с плавающей процентной ставкой.  В 2004—2007 гг. кредиторы выдавали большое количество субстандартных кредитов(кредиты заемщикам с низким кредитным рейтингом), и именно заёмщики, получившие кредиты в этот период времени, были чаще всего неспособны производить выплаты по обязательствам[1]. Поскольку они были уверены в долгосрочном росте цен на жилую недвижимость, они были склонны принимать на себя трудновыполнимые обязательства по ипотечным кредитам, рассчитывая на проведение рефинансирования на более благоприятных условиях, а также из-за наличия привлекательных инновационных предложений (например, кредитов с низкими первоначальными выплатами). А банки соответственно выдавали эти субстандартные кредиты в больших объемах( бумаги под обеспечение ипотекой). К сентябрю 2007 г. из-за падения цен на недвижимость рыночная стоимость 23 % объектов жилой недвижимости в США оказалась ниже суммы выплат по ипотечному кредиту. Это стало для заёмщиков финансовым стимулом для отказа от выплат по кредиту и передачи недвижимости в собственность залогодержателей

Заёмщики из группы высокого риска, как правило, не всегда способны погасить кредит и имеют небезупречную кредитную историю; соответственно, риск невыплат по субстандартным кредитам выше, чем по кредитам, выданным первокласснымзаёмщикам[23]. В случае несвоевременных выплат по ипотечному кредиту сервисному агенту (банку или другой финансовой организации), кредитор имеет право провести изъятие заложенного имущества.

В марте 2007 г. общая стоимость субстандартных ипотечных займов в США оценивалась в 1,3 трлн долларов[24], в том числе субстандартные займы с правом удержания первой очереди, по которым не была произведена оплата (более 7,5 млн долларов)[25]. В 2004—2006 гг. доля ипотечных займов с высоким уровнем риска составляла 19-21 % в общей сумме выданных кредитов, а в 2001—2003 гг. и 2007 г. — менее 10 %[26][27]. 

Среди факторов, называемых экспертами:

• неспособность домовладельцев выполнять обязательства по ипотечным кредитам (в первую очередь из-за изменения процентной ставки по кредитам с плавающей процентной ставкой, принятия на себя невыполнимых обязательств, хищнического кредитования и спекуляции);
• избыточное строительство в период бума;
• выпуск ипотечных продуктов с высоким уровнем риска;
• рост влияния частных компаний-кредиторов;
• значительный рост уровня задолженности в сфере как личных, так и корпоративных финансов;
• создание финансовых продуктов, рассредотачивающих и, возможно, скрывающих риски невыполнения обязательств по ипотечным кредитам;
• неудовлетворительные методы регулирования денежного рынка и рынка недвижимости;

Операция Twist (Операция Твист) — разновидность монетарного стимулирования экономики, один из инструментов центральных банков.   
Операция Twist направлена на то, чтобы снизить процентные ставки по долгосрочным долговым бумагам. Для этих целей, центральный банк может продавать бумаги с коротким сроком погашения из своего портфеля и покупать облигации с более длительным сроком погашения, что приводит к  выравниванию ставок по коротким и длинным кредитам.  
 
В отличие от политики количественного смягчения, операция twist не приводит к увеличению баланса ФРС ( то есть созданию новых денег). 
 
Таким образом, центральный банк рассчитывает стимулировать экономику, через снижение процентных ставок по: 

• ипотечным кредитам
• автокредитам
• потребительским кредитам

Ипотечные ценные бумаги (англ. Mortgage-Backed Securities - MBS) — долговые ценные бумаги, рефинансируемые с помощью обязательств по одному или нескольким ипотечным кредитам. Процентные выплаты и выплаты по основной сумме долга по таким ценным бумагам производятся из средств, полученных по обеспечивающим кредитам.[1]