Форфейтинг

 

 

3.2. Преимущества и недостатки форфейтингового финансирования

Из вышесказанного следует  вывод, что форфейтинг является достаточно гибким инструментом международных финансов. Однако для него характерно несколько ограничений⁷:

• экспортер должен быть согласен продлить срок кредита на период от 6 месяцев до 10 лет и дольше;
• экспортер должен быть согласен принимать погашение долга сериями;
• если импортер не является государственным агентом или международной компанией,  возврат долга должен быть безусловно и безотзывно гарантирован банком или государственным институтом, приемлемым для форфейтера.

В целом же данный инструмент обладает как преимуществами, так  и недостатками для всех, кто им пользуется.

Преимущества  для экспортера

1. Предоставление форфейтинговых услуг на основе фиксированной ставки.
2. Финансирование за счет форфейтера без права регресса на экспортера.
3. Возможность получения наличных денег сразу после поставки продукции или предоставления услуг, что благотворно отражается на общей ликвидности, снижает объем банковских займов, дает возможность реинвестирования средств.
4. Отсутствие затрат времени и денег на управление долгом или на организацию его погашения.
5. Отсутствие рисков (все валютные риски, риски изменения процентных ставок, а также риск банкротства гаранта несет форфейтер).
6. Простота документации и возможность быстрого оформления вексельных долговых инструментов.
7. Конфиденциальный характер данных операций.
8. Возможность быстро удостовериться в том, что форфейтер готов финансировать сделку, оперативно согласовать условия сделки.
9. Возможность заранее получить от форфейтера опцион на финансирование сделки по фиксированной ставке, что позволяет экспортеру заранее подсчитать свои расходы и включить их в контрактную цену, рассчитать другие итоговые цифры.

Недостатки  для экспортера

1. Необходимость подготовить документы таким образом, чтобы на самого экспортера не было регресса в случае банкротства гаранта, а также необходимость знать законодательство страны импортера, определяющее форму векселей, гарантий и аваля.
2. Возможность возникновения затруднений в случае, если импортер предлагает гаранта, не устраивающего форфейтера.
3. Более высокая, чем при обычном коммерческом кредитовании, маржа форфейтера.

Преимущества  для импортера 

1. Простота и быстрота оформления документации.
2. Возможность получения продленного кредита по фиксированной процентной ставке.
3. Возможность воспользоваться кредитной линией в банке.

Недостатки  для импортера 

1. Уменьшение возможности получить банковский кредит при пользовании банковской гарантией.
2. Необходимость платить комиссию за гарантию.
3. Более высокая маржа форфейтера.
4. Возможность возникновения трудностей с оплатой векселя как абстрактного обязательства в случае поставки некондиционных товаров или невыполнения экспортером каких-либо иных условий контракта.

Преимущества  для форфейтера

1. Простота и быстрота оформления документации.
2. Возможность легко реализовать купленные активы на вторичном рынке.
3. Более высокая маржа, чем при операциях кредитования.

Недостатки  для форфейтера

1. Отсутствие права регресса в случае неуплаты долга.
2. Необходимость знания вексельного законодательства страны импортера.
3. Ответственность за проверку кредитоспособности гаранта.
4. Необходимость нести все процентные риски до истечения срока векселей.
5. Невозможность совершить платеж раньше срока.

Недостатки, указанные  в пунктах 2 и 3, характерны не только для форфейтера. Здесь они выделены по той причине, что для форфейтера не составляются дополнительные долговые соглашения, на которые он мог бы сослаться. Следует также помнить, что форфейтер несет политические и другие риски (риски трансферта, риски колебания валют). Они не отмечены как недостатки для форфейтера, поскольку присущи любой форме международного кредита.

Преимущества  для гаранта

1. Простота оформления сделки.
2. Получение комиссии за свои услуги.

Недостаток  для гаранта 

Он один, но очень важный, и заключается в том, что гарант принимает на себя абсолютное обязательство оплаты гарантируемого им векселя.

 

 

 

Глава 4. Сравнительная характеристика факторинга и форфейтинга.

 

Факторинг	Форфейтинг
Объект операции –  преимущественно счет – фактура.	Объект операции –  преимущественно вексель (простой  или переводной).
Краткосрочное кредитование до 180 дней.	Среднесрочное кредитование от 180 дней до 10 лет.
Сумма кредита ограничена возможностями фактора.	Сумма кредита может  быть достаточно высокой вследствие возможности синдицирования.
Фактор авансирует оборотный  капитал кредитора 70-90% суммы долга. Остальные 10-30% поступают на счет кредитора только после погашения долга покупателем продукции за вычетом комиссии и процентов.	Форфейтер выплачивает  сумму долга полностью за вычетом  дисконта.
Фактор или оставляет  за собой право регресса к кредитору  или отказывается от этого права, но и в этом случае при экспорте товаров политические и валютные риски несет экспортер.	Форфейтер несет все  риски неоплаты долга включая  политические и валютные риски при экспорте товаров.
Операция может быть дополнена элементами бухгалтерского, информационного, рекламного, сбытового, юридического, страхового и другого обслуживания кредитора (клиента).	Не предполагает какого – либо дополнительного обслуживания.
Возможность перепродажи  факторингового актива фактором не предусмотрена.	Предусматривается возможность  перепродажи форфейтером форфейтингового актива на вторичном рынке.
Не требуется поручительства от третьего лица	Требуется гарантия третьего лица или аваль.
Предполагает кредитование под уже существующее денежное требование, или под требование, которое возникнет в будущем, но четко обозначенное в договоре финансирования под уступку денежного требования.	Возможно кредитование под уступку финансового векселя, выпущенного с целью аккумуляции  средств, для реализации иных целей не ограниченных торговыми.

 

 Оба метода кредитования  по-своему уникальны и востребованы экономиками разных стран.

Целесообразность использования  того или другого метода определяется целью, которую преследует кредитор (продавец, экспортер):

Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и  средних предприятий, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами и ограниченности доступных для них источников кредитования. Этот метод еще более интересен для этих предприятий, так как дополняется элементами бухгалтерского, информационного, рекламного, сбытового, юридического, страхового и другого обслуживания кредитора (клиента), что дает возможность клиентам сосредоточиться на производстве и экономить на издержках по оплате труда.

Форфейтинг наиболее эффективен для крупных предприятий, которые преследуют цель аккумуляции денежных средств для реализации долгосрочных и дорогостоящих проектов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Форфейтинг (от франц. a forfai - целиком) – это особая форма  среднесрочного коммерческого внешнеторгового кредитования, операция продажи в кредит, которая представляет собой покупку кредитором долговых документов заёмщика «без права регресса» на любого предыдущего держателя обязательства.

Форфейтинг применяется  преимущественно в сфере международной торговли и оказания услуг, так как его преимущество - возможность оплатить товар или услугу наличными деньгами сегодня, взамен выручки, которая должна быть получена в будущем.

Понятие «без права регресса»  означает, что все риски и вся  ответственность берётся на себя заёмщиком. В качестве долговых документов обычно выступают простые векселя и тратты, это так называемы «чистые» документы, предполагающие абстрактное обязательство.

Форфейтинг является формой кредитования, оформляемой оборотными документами и пригодной для любых торговых сделок, при этом, заёмщик не обязан закладывать весь свой бизнес или его существенную часть. Форфейтинг называют формой своеобразной трансформации коммерческого кредита в банковский кредит.

Этот способ кредитования внешней торговли особо распространён в Англии и в Германии. Сторонами участниками классической сделки форфейтинга являются продавец, покупатель (заёмщик) и банк-кредитор (покупатель долга заёмщика перед продавцом). Инициировать сделку форфейтинга могут и продавец и покупатель. Схема сделки заключается в том, что банк-форфейтор обязан выкупить долг заёмщика на определенных условиях, когда заёмщик предоставит ему документацию, удовлетворяющую интересам банка. Эта документация подтверждает наличие долга, факт передачи товаров (или услуг) покупателю, а также переуступку банку (форфейтору) права на получение выручки ( в виде кредитной ценной бумаги).

В сделках форфейтинга  есть ряд ограничений, «подводных камней»:

• продавец должен быть заранее предупреждён и согласен принимать погашение долга сериями, на это идут не все продавцы;
• если покупатель не является международной компанией или представителем государства, то возврат долга должен быть обязательно гарантирован банком или государственным институтом, который выберет кредитор;
• форфейтинговые сделки являются конфиденциальными в отличие от банковских кредитов, после организации которых, обычно публикуются рекламные объявления. Хотя с другой стороны, если кредитор-форфейтер продаст долговые бумаги на вторичном рынке, то разглашение условий сделки всё же может состояться, поэтому следует учесть этот случай в договоре форфейтига.

Достоинства форфейтинга  несомненны:

• форфейтинг подразумевает фиксированную процентную ставку, а, значит, заёмщик может точно планировать расходы на кредит;
• оперативность и простота оформления вексельных долговых документов;
• возможность для покупателя не тратить деньги на управление долгом, а также на организацию его погашения – всё берёт на себя форфейтер;
• покупателю может быть предоставлен форфейтером предварительный опцион (условия) на кредитование по фиксированной ставке, и он может внести свои расходы по обслуживанию финансирования в контрактную цену товара;
• покупатель имеет возможность отложить оплату уже полученных им товаров или предоставленных ему услуг.

Форфейтинг имеет следующие  недостатки:

• покупатель (заёмщик) несет ответственность по обеспечению действительности долговых инструментов, он должен хорошо ориентироваться в законах в отношении формы простых векселей или тратт, а также гарантий и авалей (особенно, если форфейтинг осуществляется при международной сделке – в валютном законодательстве);
• банк получает за услуги гораздо больший процент, чем при кредитовании, и может продать векселя и другие кредитные документы на вторичном рынке ценных бумаг;
• могут возникнуть трудности с поиском гаранта (того самого кредитного документа, который удовлетворит форфейтера);
• процентные ставки больше, чем при других видах кредитования, но заёмщик не несет издержек по страхованию, это иногда оправдывает большие проценты;
• срок проведения операций может, по идее, составлять всего несколько дней, но в российской практике такое неосуществимо, так как требуется получение специальных разрешений ЦБ России, который по внутреннему регламенту должен рассмотреть запрос в течение 1 месяца.

Специалисты отмечают, что  для России форфейтинг - перспективное направление развития кредитования, которое только начинает развиваться....

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы:

 

1. Деньги, кредит, банки.// Под ред. Г.И. Кравцовой. Мн.: ООО "Мисанта - 2007.С.262.

2. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков .- М.: «ДеКА» - 2005. С. 126.

3. Международные экономические отношения // Под ред. Е.Ф. Авдокушина. М.: ИК Информационно-внедренческий центр "Маркетинг", 2006.С.27.)

4. Носкова Н.Я. Международные валютно-кредитные отношения.-М.: Издательство МГУ,2005.-С.45.

5. Павлов В.В. Международная валютная система и валютно-расчётные операции во внешней торговле. М.: "Знание", 2003. - 47с.

6. Смирнов AJL, Красавина Л.Н. Международный кредит: формы и условия.- М.: АО "Колсантбанкир",2005.- с.87.

7. Тихонов РАС)., Панферов И.И. Вексель: генезис, функции, механизм.- М.: ООО "Мисанта" ,2007.- с.83.

8. http://www.masterleasing.ru/forfejting.htm

9. Нестерова Т.Н. Банковские  операции.-М,:ИНФРА.-2000.

10. Носкова Н.Я. Финансовие и валютные операции. Учебное пособие.- М.: ЮНИТИ.-2000.

11. Банковское дело: Учебник для вузов по экономическим специальностям / О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова, Н.И. Валенцева и др. С.316

 

¹ Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков .- М.: «ДеКА» - 2005. С. 126.

² http://www.masterleasing.ru/forfejting.htm

³ Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков .- М.: «ДеКА» - 2005. С. 126.

⁴ Нестерова Т.Н. Банковские операции.-М,:ИНФРА.-2000.

⁵ Банковское дело: Учебник для вузов по экон. Спец. / О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова, Н.И. С.316

⁶ Деньги, кредит, банки.// Под ред. Г.И. Кравцовой. Мн.: ООО "Мисанта - 2007.С.262.

⁷ Носкова Н.Я. Международные валютно-кредитные отношения.-М.: Издательство МГУ,2005.-С.45.